3,337 matches
-
de a participa la adoptarea deciziilor; − dreptul de control și informare, acționarii având dreptul de custodie și control al rapoartelor conducerii și de a primi raportul financiar; − dreptul de preemțiune sau de menținere a poziției de proprietar în funcție de mărimea capitalului investit. Pentru a avea dreptul de a conduce și administra activitatea unei societăți pe acțiuni, un acționar ar trebui să dețină peste 50 % din numărul total al acțiunilor societății. Practic, s-a dovedit că, datorită unui mare număr de mici acționari
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
o plaseze în rândul celor care au capitaluri disponibile; − o piață, unde obligațiunile să fie negociate și cotate; − un serviciu, în țara emitentă, care să se ocupe cu rambursarea eșalonată în timp, în general prin tragere la sorți, a capitalului investit. Obligațiunea este o hârtie de valoare pe baza căreia emitentul (statul, societatea comercială, regia autonomă), se obligă la o anumită prestație, în general în bani, pe un termen specificat. Creditorul, beneficiar al prestației, este cel care a cumpărat obliga țiunea
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
cu un risc minim. Din contră, investirea aceluiași capital în cumpărarea unor acțiuni prezintă un risc mult mai mare privind realizarea în viitor a unei profitabilități mai mici de 5 % sau de faliment și de pierdere în totalitate a capitalului investit. Interesul investitorului de a cumpăra o acțiune, imediat după emiterea ei, este motivat de următoarele elemente : − dividendul net pe care-l aduce această acțiune; − creșterea valorii de piață a acțiunii, în raport cu prețul ei de achiziție. Variabilitatea totală a profitabilității unei
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
funcție a prețului obligațiunii în raport cu rata dobânzii de piață. Această funcție este continuă și derivabilă, ceea ce face posibil să se exprime matematic acest proces al variației prețului unei obligațiuni. Coeficientul de volatilitate D, este denumit durata obligațiunii (plusvaloarea la capitalul investit) corespunzătoare unei scăderi a ratei de piață cu 1 %. O modificare a ratei dobânzii de piață (δr), va antrena o modificare proporțională a profitabilității obligațiunii, coeficientul de volatilitate fiind D. Volatilitatea acestei obligațiuni, de 25,26 %, se înscrie în regula
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
prețul cash și prețul contractului futures prezintă tendința de convergență. Costurile de întreținere ale unei mărfi, în mod normal, se regăsesc în prețurile futures pentru diferitele luni de livrare, întrucât ele adiționează costurile de stocare, de asigurare și dobânda capitalului investit, a căror mărime este direct proporțională cu trecerea timpului. Costul de moment al contractului futures cuprinde pe lângă costul de întreținere și garanțiile inițiale, cererile de garanție, cât și costurile tranzacției, dacă acestea există. Datorită acestui fapt, prețul contractului futures cu
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
sus, au În obiectul de activitate transportul rutier; c) actele persoanei desemnate să conduc) permanent și efectiv activitatea de transport rutier, respectiv: (i) decizia de numire din care să rezulte c) este managerul activității de transport rutier și c) este investita să exercite atribuțiile corespunzătoare funcției de conducere a acestei activități; (îi) certificatul de pregătire profesională , valabil, eliberat de Autoritatea Rutieră Română A.R.R.; (iii) cazierul judiciar din care să rezulte c) nu a fost condamnată pentru infracțiunile prevăzute la art.
Ghidul tranSportatorului rutier by Petrea Marcu Andrei () [Corola-publishinghouse/Science/1280_a_2211]
-
persoanei desemnate să conduc) permanent și efectiv activitatea de transport rutier În cazul cetățenilor străini din statele membre ale Uniunii Europene, respectiv: (i) decizia de numire, din care să rezulte c) este managerul activității de transport rutier și c) este Investita să exercite atribuțiile corespunzătoare funcției de conducere a acestei activități; (îi) certificatul de competență profesională , valabil, eliberat de autoritatea competența dintr-un stat membru al Uniunii Europene; (iii) cazierul judiciar eliberat de către o autoritate judiciară competența din țară de origine
Ghidul tranSportatorului rutier by Petrea Marcu Andrei () [Corola-publishinghouse/Science/1280_a_2211]
-
autonome din subordinea/coordonarea/autoritatea autorităților centrale și locale; c) actele persoanei desemnate să conduc) permanent și efectiv activitatea de transport rutier, respectiv: (i) decizia de numire din care să rezulte c) este managerul activității de transport rutier și este investita să exercite atribuțiile corespunzătoare funcției de conducere a activității de transport rutier; (îi) certificatul de pregătire profesională , valabil, eliberat de Autoritatea Rutieră Română A.R.R.; d) lista vehiculelor deținute și utilizate de Întreprindere. (2) În situația În care persoana desemnată
Ghidul tranSportatorului rutier by Petrea Marcu Andrei () [Corola-publishinghouse/Science/1280_a_2211]
-
transportului În regim de Închiriere se precizează În contractele de atribuire a gestiunii delegate și trebuie să țină seama de următoarele reguli: 1. tarifele Încasate de transportatorul autorizat În urmă prestării serviciilor de transport trebuie să acopere cel putin sumele investite și cheltuielile curente realizate pentru prestarea serviciului; 2. tarifele se modific) sau se actualizează periodic prin indexare cu indicele de creștere a prețurilor de consum, prin hotărâre a consiliului local sau a Consiliului General al Municipiului București, după caz; j
Ghidul tranSportatorului rutier by Petrea Marcu Andrei () [Corola-publishinghouse/Science/1280_a_2211]
-
patrulea rând legislativul nu poate transfera altcuiva puterea de a face legi. Aceasta întrucât această putere i-a fost delegată de popor care l-a autorizat să facă legi pentru el. Aceste patru limite sunt impuse puterii legislative de către "încrederea investită în ei de către societate, precum și legea lui Dumnezeu și legea naturală"48 și ele sunt prezente indiferent de forma de cârmuire. În viziunea lui Locke, societatea politică se identifică cu statul de drept în care guvernează legea și nu legiuitorii
[Corola-publishinghouse/Science/84950_a_85735]
-
de moarte poate. Tu ești om, Lică, iară Ghiță nu e decât o muiere îmbrăcată în haine bărbătești, ba chiar mai rău decât așa e blestemul ei, nu revelația celuilalt pentru că suferința celui părăsit e direct proporțională cu energia, afecțiunea investită, de aceea urmările sunt atât de dezastruoase. Între blestem și jale, între plâns și zvârcolire, între invocarea naturii protectoare și a familiei ocrotitoare (a mamei mai precis) se desfășoară, în popor, viața celui ce a pierdut iubirea. Înțelegem că, în afara
by Steliana Brădescu [Corola-publishinghouse/Science/1060_a_2568]
-
în etalon bănesc relațiile de echilibru dimensional și structural dintre mijloacele economice gestionate de titularul de patrimoniu și sursele financiare de procurare a acestor mijloace. De asemenea, bilanțul evidențiază și rezultatul financiar obținut, ca urmare a consumării și reproducției fondurilor investite. Din punct de vedere informațional, bilanțul pune în evidență raporturile cauzale dintre bunurile materiale și resursele financiare. Acesta oferă, pe de o parte, detalii privind drepturile și obligațiile titularului de patrimoniu în legătură cu mijloacele economice, iar pe de altă parte, asigură
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii - De la intuiţie la ştiinţă by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/213_a_429]
-
Recunoașterea Republicii Irlanda era scoasă din calcul încă de la bun început, deoarece ar fi contravenit intereselor vitale ale britanicilor. Din această cauză, Eamon de Valera a rămas la Dublin, bănuind că un compromis dureros era inevitabil. Delegația irlandeză a fost investita cu puteri plenipotențiare. Pe de altă parte, a fost sfătuită să nu semneze nici un tratat fără să se consulte în prealabil cu Dublinul. Principalele probleme discutate și negociate au fost statutul juridic al Irlandei și al legăturilor ei cu Londra
Studii irlandeze by Codruţ Constantinescu [Corola-publishinghouse/Science/909_a_2417]
-
de activitate ale economiei românești. Trebuie remarcate concluziile autorului cu privire la rezultatele obținute prin analiza indicatorilor consacrați de analiză a creării de valoare, cum sunt valoarea economică adăugată, valoarea de piață adăugată, surplusul de valoare economică adăugată la un leu capital investit, valoarea lichidă la un leu capital investit etc. O contribuție importantă în economia lucrării reprezintă modelele econometrice construite pentru a testa relevanța indicatorilor de creare de valoare. În final autorul pledează pentru managementul prin valoare și aplicarea lui în România
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
concluziile autorului cu privire la rezultatele obținute prin analiza indicatorilor consacrați de analiză a creării de valoare, cum sunt valoarea economică adăugată, valoarea de piață adăugată, surplusul de valoare economică adăugată la un leu capital investit, valoarea lichidă la un leu capital investit etc. O contribuție importantă în economia lucrării reprezintă modelele econometrice construite pentru a testa relevanța indicatorilor de creare de valoare. În final autorul pledează pentru managementul prin valoare și aplicarea lui în România. Lucrarea este un studiu cu un puternic
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
moment dat. Începând cu anii ’90 o serie de indicatori de reflectare a procesului de creare de valoare au fost creați pentru a veni în sprijinul companiilor, printre care: valoarea economică adăugată (EVA), valoarea de piață adăugată (MVA), rentabilitatea capitalului investit (ROCE) și valoarea adăugată a clienților. Acești indicatori au avut un succes în cazul marilor corporații americane care au abordat această metodă pentru măsurarea performanței. Autorul P. Vernimmen ne prezintă evoluția indicatorilor financiari și nivelul de influență al piețelor financiare
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
utilizarea preponderentă a profitului și indicatorilor ce derivă din profit (profitul pe acțiune, profitul înainte de dobânzi și impozite etc.) până în 1985. Între 1985 și 1995, profitabilitatea a stat, conform autorului, la baza măsurării performanței, indicatorii precum rentabilitatea financiară, rentabilitatea capitalului investit, rentabilitatea fluxurilor de numerar fiind utilizați cu preponderență. După 1995, s-a pus accentul pe „valoare” și pe indicatorii de creare de valoare. Astfel, au fost creați o serie de indicatori precum: valoarea economică adăugată, rentabilitatea totală a acționarilor, valoarea
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
modul în care standardele de contabilitate influențează calcularea lor. Aceste metode se bazează pe informațiile istorice și nu iau în calcul beneficiile viitoare ce s-ar putea obține în cazul realizării unei investiții. Mai mult, costul de oportunitate al capitalului investit nu apare în calcularea acestor indicatori tradiționali de măsurare. Profesorii J.D. Martin și J.W. Petty identifică cinci probleme ce pot să apară în cazul în care performanța și valoarea creată sunt măsurate prin intermediul indicatorilor contabili, și anume<footnote J.D.
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
exemplu, o companie ce raportează un profit operațional de 256.000 de lei, la un capital investit de 6.590.000 de lei, poate să exprime o performanță aparentă prin valoarea pozitivă a profitului obținut. Raportând profitul operațional la capitalul investit, obținem o rată de 3,88% (mult sub nivelul pe care l-ar fi obținut plasând aceeași sumă în titluri de stat - randament de peste 6%). Astfel, în funcție de nivelul ratei dobânzii fără risc și prima de risc a pieței, investitorii solicită
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
sub nivelul pe care l-ar fi obținut plasând aceeași sumă în titluri de stat - randament de peste 6%). Astfel, în funcție de nivelul ratei dobânzii fără risc și prima de risc a pieței, investitorii solicită un anumit nivel de rentabilitate a capitalului investit; Diferitele metode contabile pot să aibă influențe asupra rezultatelor contabile. Diferențe mari pot să apară în compararea unor companii din țări diferite, ca urmare a tratamentelor contabile diferite existente în aceste țări; Valoarea în timp nu este reprezentată prin rezultatele
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
158. footnote>: Piețele financiare au forțat managerii și companiile să reanalizeze modul de abordare a situațiilor financiare. Companiilor nu li se mai cere doar să genereze câștiguri sau creșteri ale vânzărilor, ci trebuie să ofere o rentabilitate adecvată a capitalului investit; Informațiile contabile, cu toate că sunt necesare, nu pot explica evaluările pieței și nici nu pot genera o modalitate de comparabilitate între companii. Evoluția piețelor financiare globale a determinat evoluția companiilor. Evenimente importante ce au influențat viața economică și financiară contribuie din ce în ce mai
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
structura capitalului, de eventualele influențe asupra valorii companiei (grad de îndatorare, costurile de agent, beneficiile aferente împrumuturilor etc.)<footnote A. Damodaran, Damodaran on Valuation: Security Analysis for Investment and Corporate Finance, John Wiley & Sons, New York, 1994, p. 270. footnote>. Capitalul investit este suma dintre valoarea capitalurilor proprii și valoarea datoriilor financiare, conform modelului: Valoarea capitalurilor proprii și a datoriilor financiare poate fi valoarea contabilă regăsită în situațiile financiare sau valoarea de piață calculată în urma evaluării companiei respective. Calcularea costului mediu ponderat
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
costului capitalului pornesc de la așteptă rile investitorilor în legătură cu rentabilitatea viitoare. Cu toate că investiția este realizată cu certitudine, beneficiile viitoare sunt incerte. Astfel, cu cât riscul asumat de un investitor este mai mare, cu atât rentabilitatea cerută pentru asumarea riscului și capitalul investit este mai mare. De-a lungul timpului, o serie de modele pentru risc și rentabilitate au fost create. Aswath Damodaran identifică cinci puncte ce trebuie îndeplinite ca un model pentru risc și rentabilitate să fie considerat bun<footnote A. Damodaran
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
de piață devine. (Rm - Rf)RO - prima de risc a pieței românești; (Rm - Rf)US - prima de risc a pieței americane; σBETC - abaterea medie pătratică a rentabilității BETC; 2.2.3. Costul datoriilor financiare Datoriile financiare ca parte a capitalului investit reprezintă o sursă importantă de finanțare. Prin utilizarea unor împrumuturi bancare pe termen scurt sau pe termen lung sau lansarea de obligațiuni, compania plătește lunar dobânzi, respectiv cuponul aferent deținătorilor de obligațiuni, până când împrumutul ajunge la maturitate. Aswath Damodaran consideră
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
bazele noțiunii de „profit economic”<footnote A. Marshall, Principles of Economics, Vol. 1, MacMillan & Co, New York, 1890, p. 74. footnote>, în cartea sa Principles of Economics, în termenii profitului real pe care o companie îl obține după acoperirea costului capitalului investit. Acesta preciza: „ceea ce rămâne după deducerea din profit a dobânzii asupra capitalului la o rată curentă este cunoscut ca fiind câștigul de întreprindere sau de management.” Mai mult, același autor precizează că valoarea creată de o companie la un moment
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]