722 matches
-
cealaltă sursă a autofinanțării. În fapt, dacă se constituie fondul de amortizare, cresc costurile, se micșorează profitul și posibilitatea folosirii acestuia pentru autofinanțare. Invers, dacă nu se constituie un fond de amortizare, crește volumul profitului și posibilitatea utilizării acestuia pentru autofinanțare. În aceste condiții, se poate admite că sursele de autofinanțare rămân aproximativ aceleași ca volum, indiferent că iau forma profitului sau fondului de amortizare. În consecință, apare Îndreptățită și aprecierea după care, fără „implicațiile ei fiscale, amortizarea nu ar avea
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
de amortizare, cresc costurile, se micșorează profitul și posibilitatea folosirii acestuia pentru autofinanțare. Invers, dacă nu se constituie un fond de amortizare, crește volumul profitului și posibilitatea utilizării acestuia pentru autofinanțare. În aceste condiții, se poate admite că sursele de autofinanțare rămân aproximativ aceleași ca volum, indiferent că iau forma profitului sau fondului de amortizare. În consecință, apare Îndreptățită și aprecierea după care, fără „implicațiile ei fiscale, amortizarea nu ar avea nicio importanță, nici măcar pentru contabilitate”219. În acest context, proiectele
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
ca și posibilitatea Încetinirii sau Întreruperii procesului de amortizare, duc la constituirea unui fond de amortizare mai mare sau mai mic. În cazul Încetării amortizării, cresc fluxurile negative reprezentând plăți În contul impozitului pe profit, scăzând corespunzător fluxurile pozitive pentru autofinanțare. O asemenea politică de amortizare se poate aplica atunci când Întreprinderea nu are prevăzute obiective de investiții de finanțat sau când dorește să prezinte În fața acționarilor o rentabilitate mai mare a activelor sale. În cazul creșterii fondului de amortizare, scad fluxurile
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
are prevăzute obiective de investiții de finanțat sau când dorește să prezinte În fața acționarilor o rentabilitate mai mare a activelor sale. În cazul creșterii fondului de amortizare, scad fluxurile negative reprezentând impozitul pe profit și, prin urmare, cresc fluxurile destinate autofinanțării. Prin urmare, dacă Întreprinderea dorește să constituie fonduri masive pentru investiții În prima parte a intervalului de exploatare, se poate aplica metoda regresivă de amortizare care creează avantajul unei 320 scăderi a prelevărilor fiscale, crescând sursele de autofinanțare, pe fondul
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
fluxurile destinate autofinanțării. Prin urmare, dacă Întreprinderea dorește să constituie fonduri masive pentru investiții În prima parte a intervalului de exploatare, se poate aplica metoda regresivă de amortizare care creează avantajul unei 320 scăderi a prelevărilor fiscale, crescând sursele de autofinanțare, pe fondul utilizării cotelor descrescătoare de amortizare. Aplicarea metodei regresive conduce la descreșterea de la un an la altul a cheltuielilor cu amortizarea. Astfel, În primii ani, fluxurile de autofinanțare vor fi mai mari, datorită atât fondului de amortizare, cât și
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
creează avantajul unei 320 scăderi a prelevărilor fiscale, crescând sursele de autofinanțare, pe fondul utilizării cotelor descrescătoare de amortizare. Aplicarea metodei regresive conduce la descreșterea de la un an la altul a cheltuielilor cu amortizarea. Astfel, În primii ani, fluxurile de autofinanțare vor fi mai mari, datorită atât fondului de amortizare, cât și economiei impozitului pe profit; spre sfârșitul duratei de funcționare a activelor imobilizate, fluxurile de autofinanțare vor fi mai mici, ca urmare a scăderii fondului anual de amortizare și, totodată
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
un an la altul a cheltuielilor cu amortizarea. Astfel, În primii ani, fluxurile de autofinanțare vor fi mai mari, datorită atât fondului de amortizare, cât și economiei impozitului pe profit; spre sfârșitul duratei de funcționare a activelor imobilizate, fluxurile de autofinanțare vor fi mai mici, ca urmare a scăderii fondului anual de amortizare și, totodată, a creșterii vărsămintelor În contul impozitului pe profit. Metoda regresivă de amortizare mai are un alt avantaj, acela că În perioadele inflaționiste, impozitele sunt plătite de
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
amortizare, Înlocuirea activelor și investiții sunt foarte importante pentru conturarea unei politici de creștere rațională În interiorul Întreprinderii, ținând cont de variabilele fiscale. Amortismentul se deduce din profitul impozabil al Întreprinderii, scopul acesteia fiind 321 maximizarea profitului net și, implicit, a autofinanțării. Așadar, amortismentul este o cale de diminuare a asietei impozitului și un promotor al creșterii economice. Mai mult, cheltuielile cu amortizarea nu reprezintă cheltuieli de numerar și, din această cauză, o creștere a amortizării nu reduce fluxurile de lichidități. Din
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
consecință, politica de amortizare promovată de Întreprindere trebuie concepută ca o linie strategică, servind scopurile imediate sau mai Îndepărtate de creștere economică, fiind un factor cu influență pozitivă asupra amortizării. Considerat doar ca o prelevare fiscală, impozitul diminuează capacitatea de autofinanțare a Întreprinderii, ca orice alt impozit suportat de persoane fizice sau juridice. În acest sens, un studiu 220 efectuat asupra unui grup de societăți franceze, În anii '90 ai secolului trecut, a demonstrat că impozitul pe profit frânează creșterea 220
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
fizice sau juridice. În acest sens, un studiu 220 efectuat asupra unui grup de societăți franceze, În anii '90 ai secolului trecut, a demonstrat că impozitul pe profit frânează creșterea 220 VÎșcu-Barbu T., op. cit., p. 152 322 economică, deoarece frânează autofinanțarea. De asemenea, studiul a evidențiat că, dacă impozitul pe profit ar fi suprimat, marja brută de autofinanțare s-ar majora cu mai mult de 33,3%, creșterea fiind chiar mai mare În cazul Întreprinderilor mici. În consecință, la nivel de
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
anii '90 ai secolului trecut, a demonstrat că impozitul pe profit frânează creșterea 220 VÎșcu-Barbu T., op. cit., p. 152 322 economică, deoarece frânează autofinanțarea. De asemenea, studiul a evidențiat că, dacă impozitul pe profit ar fi suprimat, marja brută de autofinanțare s-ar majora cu mai mult de 33,3%, creșterea fiind chiar mai mare În cazul Întreprinderilor mici. În consecință, la nivel de organizare economică, investitorul ține cont, În efectuarea cheltuielilor sale, de o serie de parametri, precum: cota de
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
și a plusului de valoare, cota de impozitare În cadrul impozitului asupra venitului individual (global). Cu deosebire, În cazul Întreprinderilor mici și mijlocii, unde acționarul principal este, de regulă, și conducătorul Întreprinderii, calculul devine complex, deoarece el trebuie să arbitreze Între autofinanțare și aport extern, luând În considerare și impactul unor impozite directe suportate de alte persoane cum sunt cele pe dividende, etc., inclusiv a impozitelor indirecte, În primul rând, al TVA, cu implicațiile operațiunilor legate de deducere, colectare, plată și rambursare
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
operațiunilor legate de deducere, colectare, plată și rambursare aferente. Din perspectiva abordată, o importanță majoră revine analizelor financiare pe baza contului de rezultate care oferă informații cu privire la profitabilitatea Întreprinderii pe diferite paliere de apreciere a acesteia, inclusiv a posibilităților de autofinanțare. Alături de soldurile intermediare de gestiune, În analiza efectuată pe baza contului de profit și pierdere, este calculat și indicatorul capacitate de autofinanțare, exprimând capacitatea firmei de a-și asigura dezvoltarea În termeni monetari (de Încasări și plăți), prin propriile mijloace
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
rezultate care oferă informații cu privire la profitabilitatea Întreprinderii pe diferite paliere de apreciere a acesteia, inclusiv a posibilităților de autofinanțare. Alături de soldurile intermediare de gestiune, În analiza efectuată pe baza contului de profit și pierdere, este calculat și indicatorul capacitate de autofinanțare, exprimând capacitatea firmei de a-și asigura dezvoltarea În termeni monetari (de Încasări și plăți), prin propriile mijloace financiare. În acest sens, capacitatea de autofinanțare (CAF) este un surplus monetar global rezultat din confruntarea veniturilor care generează Încasări cu cheltuielile
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
analiza efectuată pe baza contului de profit și pierdere, este calculat și indicatorul capacitate de autofinanțare, exprimând capacitatea firmei de a-și asigura dezvoltarea În termeni monetari (de Încasări și plăți), prin propriile mijloace financiare. În acest sens, capacitatea de autofinanțare (CAF) este un surplus monetar global rezultat din confruntarea veniturilor care generează Încasări cu cheltuielile care generează plăți din Întreaga activitate a firmei În decursul unui exercițiu financiar. Capacitatea de autofinanțare reprezintă lichidități potențiale generate de Întreaga activitate, pe perioada
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
prin propriile mijloace financiare. În acest sens, capacitatea de autofinanțare (CAF) este un surplus monetar global rezultat din confruntarea veniturilor care generează Încasări cu cheltuielile care generează plăți din Întreaga activitate a firmei În decursul unui exercițiu financiar. Capacitatea de autofinanțare reprezintă lichidități potențiale generate de Întreaga activitate, pe perioada exercițiului, care rămân la dispoziția firmei și se pot folosi pentru autofinanțare. 323 Potențialul financiar generat de activitatea rentabilă a Întreprinderii la sfârșitul exercițiului financiar (CAF) este destinat să remunereze capitalurile
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
generează Încasări cu cheltuielile care generează plăți din Întreaga activitate a firmei În decursul unui exercițiu financiar. Capacitatea de autofinanțare reprezintă lichidități potențiale generate de Întreaga activitate, pe perioada exercițiului, care rămân la dispoziția firmei și se pot folosi pentru autofinanțare. 323 Potențialul financiar generat de activitatea rentabilă a Întreprinderii la sfârșitul exercițiului financiar (CAF) este destinat să remunereze capitalurile proprii (prin dividende datorate) și să finanțeze investițiile de expansiune (partea din profit repartizată pentru constituirea rezervelor și a fondului de
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
remunereze capitalurile proprii (prin dividende datorate) și să finanțeze investițiile de expansiune (partea din profit repartizată pentru constituirea rezervelor și a fondului de dezvoltare) și de menținere sau reînnoire (prin amortizări) din exercițiile viitoare. Toate acestea fac din capacitatea de autofinanțare un indicator de mare expresivitate economică care reflectă forța financiară a unei societăți comerciale și reprezintă garanția securității și independenței acesteia. Întreprinderile cu o bună capacitate de autofinanțare Își micșorează riscul financiar, fiind În măsură să surmonteze greutățile din perioadele
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
reînnoire (prin amortizări) din exercițiile viitoare. Toate acestea fac din capacitatea de autofinanțare un indicator de mare expresivitate economică care reflectă forța financiară a unei societăți comerciale și reprezintă garanția securității și independenței acesteia. Întreprinderile cu o bună capacitate de autofinanțare Își micșorează riscul financiar, fiind În măsură să surmonteze greutățile din perioadele de criză economică, când accesul la credite este dificil din cauza dobânzilor Înalte. Determinarea capacității de autofinanțare trebuie să aibă În vedere atât variabile economice, cât și financiare 221
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
reprezintă garanția securității și independenței acesteia. Întreprinderile cu o bună capacitate de autofinanțare Își micșorează riscul financiar, fiind În măsură să surmonteze greutățile din perioadele de criză economică, când accesul la credite este dificil din cauza dobânzilor Înalte. Determinarea capacității de autofinanțare trebuie să aibă În vedere atât variabile economice, cât și financiare 221. Variabilele economice pornesc de la previziunile de vânzări (cantități x prețuri) și previziunile asupra costurilor (materii prime, materiale, combustibili, salarii, etc.). Variabilele financiare au În vedere politica de Împrumut
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
ocazionează cheltuieli financiare, politica de amortizare care poate Încărca diferit costurile pentru anumiți ani și politica de repartizare a profiturilor care dimensionează volumul dividendelor distribuite acționarilor, al participațiilor la beneficii sau al majorării fondurilor de rezervă. De regulă, capacitatea de autofinanțare este mai mare față de autofinanțarea efectivă. Însă la dispoziția Întreprinderii nu rămâne totalitatea capacității de autofinanțare pentru acoperirea necesităților de finanțare internă, ținând cont de repartizările efectuate din profit, sub forma dividendelor distribuite acționarilor și participațiilor la profit ale acestora
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
amortizare care poate Încărca diferit costurile pentru anumiți ani și politica de repartizare a profiturilor care dimensionează volumul dividendelor distribuite acționarilor, al participațiilor la beneficii sau al majorării fondurilor de rezervă. De regulă, capacitatea de autofinanțare este mai mare față de autofinanțarea efectivă. Însă la dispoziția Întreprinderii nu rămâne totalitatea capacității de autofinanțare pentru acoperirea necesităților de finanțare internă, ținând cont de repartizările efectuate din profit, sub forma dividendelor distribuite acționarilor și participațiilor la profit ale acestora. Așadar, capacitatea de autofinanțare se
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
de repartizare a profiturilor care dimensionează volumul dividendelor distribuite acționarilor, al participațiilor la beneficii sau al majorării fondurilor de rezervă. De regulă, capacitatea de autofinanțare este mai mare față de autofinanțarea efectivă. Însă la dispoziția Întreprinderii nu rămâne totalitatea capacității de autofinanțare pentru acoperirea necesităților de finanțare internă, ținând cont de repartizările efectuate din profit, sub forma dividendelor distribuite acționarilor și participațiilor la profit ale acestora. Așadar, capacitatea de autofinanțare se poate exprima astfel: 221 Toma M., Alexandru F., op. cit., p. 109
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
față de autofinanțarea efectivă. Însă la dispoziția Întreprinderii nu rămâne totalitatea capacității de autofinanțare pentru acoperirea necesităților de finanțare internă, ținând cont de repartizările efectuate din profit, sub forma dividendelor distribuite acționarilor și participațiilor la profit ale acestora. Așadar, capacitatea de autofinanțare se poate exprima astfel: 221 Toma M., Alexandru F., op. cit., p. 109 324 CAF = A + RCAF (4.34) unde: CAF = capacitatea de autofinanțare; A = autofinanțarea; RCAF = repartizări din CAF reprezentate de dividende și participații la beneficii. Pornind de la relația (4
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
efectuate din profit, sub forma dividendelor distribuite acționarilor și participațiilor la profit ale acestora. Așadar, capacitatea de autofinanțare se poate exprima astfel: 221 Toma M., Alexandru F., op. cit., p. 109 324 CAF = A + RCAF (4.34) unde: CAF = capacitatea de autofinanțare; A = autofinanțarea; RCAF = repartizări din CAF reprezentate de dividende și participații la beneficii. Pornind de la relația (4.34), putem identifica o altă modalitate de exprimare a CAF, pe două componente ale acesteia: capacitate de autofinanțare potențială (CAFp) și capacitate de
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]