10,285 matches
-
pentru toate categoriile de utilizatori, dar în mod deosebit pentru acționari și creditori. Bilanțul patrimonial este o formă simplificată a bilanțului contabil, care respectă următoarele reguli: pentru elementele de activ: ordinea lichidității crescătoare; pentru elementele de pasiv: ordinea inversă a exigibilității. Pentru a stabili bilanțul patrimonial pornindu-se de la bilanțul contabil se impun două etape: a) retratarea posturilor bilanțului contabil, respectiv luarea în calcul și a elementelor din afara bilanțului care au implicație în activitatea întreprinderii; b) clasarea posturilor de activ și
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii - De la intuiţie la ştiinţă by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/213_a_429]
-
în avans, în funcție de conținutul lor, se includ în datorii pe termen scurt sau datorii pe termen mediu și lung; c) datoriile totale ale întreprinderii se grupează în două mari categorii: datorii pe termen scurt, cele care au un termen de exigibilitate până la un an; datorii pe termen mediu și lung, cele care au un termen de exigibilitate mai mare de un an. Ciclul de finanțare cuprinde ansamblul operațiunilor dintre întreprindere și proprietarii de capital (acționarii și creditorii întreprinderii). Fluxul de finanțare
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii - De la intuiţie la ştiinţă by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/213_a_429]
-
mediu și lung; c) datoriile totale ale întreprinderii se grupează în două mari categorii: datorii pe termen scurt, cele care au un termen de exigibilitate până la un an; datorii pe termen mediu și lung, cele care au un termen de exigibilitate mai mare de un an. Ciclul de finanțare cuprinde ansamblul operațiunilor dintre întreprindere și proprietarii de capital (acționarii și creditorii întreprinderii). Fluxul de finanțare permite întreprinderii să diminueze efectul decalajului dintre fluxul de lichidități de intrare și cel de ieșire
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii - De la intuiţie la ştiinţă by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/213_a_429]
-
analiza bilanțului financiar, a celui funcțional și a celui economic; • Înțelegerea principalelor obiective pe care merită să le urmărească în analiza poziției financiare diferiți stakeholderi, precum și a particularităților analizei ai cărei destinatari sunt aceștia; • Înțelegerea valențelor informaționale ale analizei lichiditate - exigibilitate pe baza bilanțului financiar; • Înțelegerea valențelor informaționale ale analizei funcționale a bilanțului; • Înțelegerea valențelor informaționale ale analizei bilanțului economic; • Înțelegerea valențelor informaționale ale analizei situației modificărilor capitalului propriu. 4.1. O introducere în context Din punct de vedere terminologic, echilibrul
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
activele de exploatare (analiza funcțională a bilanțului). Pe de altă parte, analiza poate fi orientată spre evidențierea modalității de finanțare a activelor, indiferent de modul de utilizare al acestora, accentul punându-se pe asigurarea unui echilibru între lichiditatea activelor și exigibilitatea datoriilor (analiza patrimonială a bilanțului). În același timp, merită evidențiat faptul că unii stakeholderi - managerii fiind cel mai bun exemplu - sunt interesați preponderent pe asigurarea condițiilor pentru ca activele să fie utilizate cu un randament maxim, fiind mai înclinați față de riscuri
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
a diferitelor elemente de activ, capitaluri și datorii poate crea anumite dificultăți în asigurarea comparabilității unor indicatori, de la țară la țară. Bilanțul financiar constituie acel tip de bilanț în care posturile sunt ordonate în funcție de lichiditate (pentru posturile de activ), respectiv exigibilitate (pentru posturile de capitaluri și datorii). Lichiditatea reprezintă o cuantificare a capacității activelor întreprinderii de a se transforma în lichidități (cash). De exemplu, activele de trezorerie se pot transforma foarte ușor în lichidități (acțiunile se pot vinde rapid pe piața
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
de capital, depozitele bancare se pot retrage, disponibilitățile bănești reprezintă prin excelență cash), în timp ce imobilizările nu pot fi vândute la un preț apropiat de valoarea de piață atât de rapid în cazul în care societatea comercială își propune acest lucru. Exigibilitatea reprezintă o cuantificare a vitezei cu care elementele de capitaluri și datorii trebuie rambursate furnizorilor de resurse financiare. De exemplu, creditele de trezorerie sunt foarte exigibile, în timp ce, de cele mai multe ori, capitalurile proprii nu sunt exigibile. Din punct de vedere formal
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
și datorii trebuie rambursate furnizorilor de resurse financiare. De exemplu, creditele de trezorerie sunt foarte exigibile, în timp ce, de cele mai multe ori, capitalurile proprii nu sunt exigibile. Din punct de vedere formal, școala de analiză anglo-saxonă ordonează aceste elemente de la lichiditatea, respectiv exigibilitatea maximă la cea minimă, în timp ce școala de analiză continental europeană realizează prezentarea acestor indicatori în mod invers. Subliniem că această problemă are preponderent un caracter formal, și nu constituie o chestiune de fond. Bilanțul funcțional constituie acel tip de bilanț
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
scopul urmărit în analiză. Spre exemplu, pentru o analiză a echilibrului financiar pe termen lung, trebuie insistat asupra activelor imobilizate și a capitalurilor proprii și a datoriilor pe termen lung. În acest context, elementele de bilanț cu o lichiditate, respectiv exigibilitate sub un an pot fi considerate sintetic, fără a fi deci analizate distinct. În fine, un ultim sfat: pentru a evita o pierdere excesivă a timpului dumneavoastră, vă recomandăm înscrierea informațiilor oferite de bilanț într-o foaie de lucru în
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
rând în funcție de caracteristicile fluxului tehnologic, dar și de deciziile strategice și operaționale ale managementului. 4.3. Analiza bilanțului financiar Analiza bilanțului financiar (analiza patrimonială) își propune identificarea stării de echilibru la nivelul companiei analizate, în ceea ce privește lichiditatea elementelor de activ și exigibilitatea celor de capitaluri și datorii. Practic, se încearcă evidențierea raportului dintre activele și pasivele pe termen lung și, respectiv, scurt. În principiu, activele pe termen lung ar trebui finanțate din capitaluri și datorii pe termen lung, în timp ce activele pe termen
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
Pentru ca analiza bilanțului financiar să ofere o relevanță maximă, este preferabil ca indicatorii să fie exprimați în valori de piață. În prezentarea indicatorilor din bilanț, se ține cont de gradul de lichiditate al elementelor de activ, respectiv de gradul de exigibilitate al elementelor de capitaluri și datorii. Lichiditatea reprezintă capacitatea elementelor de activ de a fi transformate în bani. Cu cât un activ este mai lichid, cu atât este mai ușor transformabil în cash (bani). Cele mai lichide elemente din activul
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
activ de a fi transformate în bani. Cu cât un activ este mai lichid, cu atât este mai ușor transformabil în cash (bani). Cele mai lichide elemente din activul bilanțier sunt chiar disponibilitățile bănești, iar cele mai puțin lichide - imobilizările. Exigibilitatea reprezintă caracteristica datoriilor de a fi rambursate furnizorilor de capitaluri. În această accepțiune, cele mai exigibile capitaluri și datorii sunt creditele de trezorerie (ele vor fi rambursate rapid), în timp ce cele mai puțin exigibile sunt capitalurile proprii, care în principiu nu
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
pot fi recuperate. Uneori, termenul lung de întârziere la plata datoriilor este și o chestiune cu caracter cultural. footnote>. Bilanțul prezentat în forma cerută prin lege nu realizează întotdeauna o structurare perfectă din punctul de vedere al lichidității, respectiv al exigibilității. De aceea, în analiza financiară patrimonială se încearcă structurarea posturilor de activ și capitaluri și datorii în funcție de gradul de lichiditate și, respectiv, exigibilitate, reprezentându-se în partea de sus posturile cu lichiditate și, respectiv, exigibilitate, minimă. În principiu, structurarea activelor
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
cerută prin lege nu realizează întotdeauna o structurare perfectă din punctul de vedere al lichidității, respectiv al exigibilității. De aceea, în analiza financiară patrimonială se încearcă structurarea posturilor de activ și capitaluri și datorii în funcție de gradul de lichiditate și, respectiv, exigibilitate, reprezentându-se în partea de sus posturile cu lichiditate și, respectiv, exigibilitate, minimă. În principiu, structurarea activelor și a capitalurilor și datoriilor va respecta o ordine logică, bazată pe acest principiu simplu al ordonării în funcție de lichiditate, respectiv exigibilitate. Un exemplu
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
vedere al lichidității, respectiv al exigibilității. De aceea, în analiza financiară patrimonială se încearcă structurarea posturilor de activ și capitaluri și datorii în funcție de gradul de lichiditate și, respectiv, exigibilitate, reprezentându-se în partea de sus posturile cu lichiditate și, respectiv, exigibilitate, minimă. În principiu, structurarea activelor și a capitalurilor și datoriilor va respecta o ordine logică, bazată pe acest principiu simplu al ordonării în funcție de lichiditate, respectiv exigibilitate. Un exemplu de astfel de structurare a activelor, în ordinea inversă a lichidității, este
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
și, respectiv, exigibilitate, reprezentându-se în partea de sus posturile cu lichiditate și, respectiv, exigibilitate, minimă. În principiu, structurarea activelor și a capitalurilor și datoriilor va respecta o ordine logică, bazată pe acest principiu simplu al ordonării în funcție de lichiditate, respectiv exigibilitate. Un exemplu de astfel de structurare a activelor, în ordinea inversă a lichidității, este oferit în cadrul 4.3. Cadrul 4.3. Exemplu de structurare a activelor în funcție de lichiditate (de la cele mai puțin lichide la cele mai lichide active): - imobilizările necorporale
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
și control etc.)<footnote Caraiani, Chirața; Dumitrana, Mihaela (coordonatori), Bazele contabilității, ediția a cincea, Editura Universitară, București, 2011, p. 41. footnote>. Se poate constata că grupa obiectelor de inventar cuprinde două categorii distincte din punctul de vedere al analizei lichiditate - exigibilitate. Astfel, pe de o parte, cele cu durate de viață mai mari de un an ar trebui incluse în categoria activelor pe termen lung, în timp ce cele din a doua categorie - în cea a activelor pe termen scurt (echivalente stocurilor și
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
perspectivă). Problema poate fi demnă de a fi luată în considerare în cazul în care dimensiunile valorice ale acestor indicatori sunt semnificative, altfel analiza complicându-se inutil. Trecând la capitaluri și datorii, în ordonare trebuie să se țină seama de exigibilitatea capitalurilor. Astfel, un exemplu de astfel de structurare este oferită în cadrul 4.4. Cadrul 4.4. Exemplu de structurare a capitalurilor și datoriilor în funcție de exigibilitate (de la cele mai puțin exigibile la cele mai exigibile): 1. Exigibilitatea minimă este înregistrată de
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
-se inutil. Trecând la capitaluri și datorii, în ordonare trebuie să se țină seama de exigibilitatea capitalurilor. Astfel, un exemplu de astfel de structurare este oferită în cadrul 4.4. Cadrul 4.4. Exemplu de structurare a capitalurilor și datoriilor în funcție de exigibilitate (de la cele mai puțin exigibile la cele mai exigibile): 1. Exigibilitatea minimă este înregistrată de capitalurile proprii, care practic prezintă o scadență infinită. În categoria acestor capitaluri proprii nu intră însă absolut toate conturile de capital propriu. Spre exemplu, profitul
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
se țină seama de exigibilitatea capitalurilor. Astfel, un exemplu de astfel de structurare este oferită în cadrul 4.4. Cadrul 4.4. Exemplu de structurare a capitalurilor și datoriilor în funcție de exigibilitate (de la cele mai puțin exigibile la cele mai exigibile): 1. Exigibilitatea minimă este înregistrată de capitalurile proprii, care practic prezintă o scadență infinită. În categoria acestor capitaluri proprii nu intră însă absolut toate conturile de capital propriu. Spre exemplu, profitul exercițiului nu va fi menținut obligatoriu la nivelul companiei, deoarece se
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
stare de echilibru perfect, ar trebui ca activele și pasivele să fie perfect corelate din punct de vedere al termenelor; respectiv ar fi ideală îndeplinirea concomitentă a trei condiții: 1) active cu lichiditate peste un an = capitaluri și datorii cu exigibilitate peste un an 2) active cu lichiditate sub un an (cu excepția celor de trezorerie) = datorii cu exigibilitate sub un an (cu excepția celor de trezorerie) 3) active de trezorerie = credite de trezorerie O astfel de corelare ar avea mai multe implicații
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
vedere al termenelor; respectiv ar fi ideală îndeplinirea concomitentă a trei condiții: 1) active cu lichiditate peste un an = capitaluri și datorii cu exigibilitate peste un an 2) active cu lichiditate sub un an (cu excepția celor de trezorerie) = datorii cu exigibilitate sub un an (cu excepția celor de trezorerie) 3) active de trezorerie = credite de trezorerie O astfel de corelare ar avea mai multe implicații. Astfel, duratele de utilizare a activelor ar fi egale cu duratele pentru care capitalurile și datoriile utilizate
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
definit prin relația: fondul de rulment permanent = capital propriu total + împrumuturi și datorii financiare peste un an - total active imobilizate Existența unui fond de rulment permanent pozitiv certifică o stare de echilibru financiar pe termen lung. Existența unor capitaluri cu exigibilitate mai mare de un an asigură finanțarea integrală a imobilizărilor. În plus, un fond de rulment pozitiv trebuie înțeles ca un fond de rezervă din care se pot finanța deficitele dintre alocările și resursele de finanțat pe termen scurt. Pentru
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
exploatare. În cadrul analizei ciclului de exploatare, se au în vedere în primul rând operațiile legate de aprovizionare, producție și vânzări. În prezentarea bilanțului funcțional, se va încerca prezentarea indicatorilor structurați nu numai din punctul de vedere al lichidității și, respectiv, exigibilității, ci și din cel al relației acestora cu activitatea de exploatare a întreprinderii. Astfel, activele, capitalurile și datoriile sunt clasificate ca fiind de exploatare sau în afara exploatării. Clasificarea unui activ ca fiind în afara exploatării este din start relativ subiectivă, cât
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
categoria capitalurilor și datoriilor se includ capitalurile remunerate sub forma dividendelor și a dobânzilor. Prezentarea economică a bilanțului exclude din capitaluri și datorii datoriile de exploatare. Se consideră că datoriile de exploatare constituie resurse care, deși sunt caracterizate printr-o exigibilitate redusă, prezintă un grad de stabilitate (ca sumă) în finanțarea activității de exploatare (economică) a întreprinderii. Bilanțul economic își găsește aplicabilitatea în special în calculul și interpretarea indicatorilor de rentabilitate a întreprinderii (vezi capitolul 8 al lucrării noastre). Activul economic
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]