298 matches
-
un profit de 0,35 $/bushel (2,05 - 1,70 = 0,35 $). • Rapoartele despre starea vremii indică mari căderi de ploi pentru următoarele două săptămâni, care se suprapun cu perioada de recoltare la cote maxime a grâului (vârf de campanie). Speculatorul, care recepționează această știre, previzionază o creștere a prețului grâului și decide să achiziționeze contracte futures pentru grâu, la prețul actual de 2,65 $/bushel. Rapoartele asupra vremii se dovedesc a fi exacte și, ca urmare, prețul futures ajunge la
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
creștere a prețului grâului și decide să achiziționeze contracte futures pentru grâu, la prețul actual de 2,65 $/bushel. Rapoartele asupra vremii se dovedesc a fi exacte și, ca urmare, prețul futures ajunge la 2,80 $/bushel, depășind previziunea, dar speculatorul nu vinde, previzionând noi creșteri ale prețului. Deși piața crește fără un motiv evident, ea scade brusc la 2,55 $/bushel, rămânând constant o anumită perioadă. Speculatorul intuiește că a ratat un potențial profit atunci când prețul ajunsese la 2,80
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
și, ca urmare, prețul futures ajunge la 2,80 $/bushel, depășind previziunea, dar speculatorul nu vinde, previzionând noi creșteri ale prețului. Deși piața crește fără un motiv evident, ea scade brusc la 2,55 $/bushel, rămânând constant o anumită perioadă. Speculatorul intuiește că a ratat un potențial profit atunci când prețul ajunsese la 2,80 $/bushel și nedorind să rateze din nou, trece la offsetare, profitul său fiind de 0,10 $/bushel : (2,65 - 2,55 = 0,10 $). Speculatorul își construiește tranzacțiile
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
o anumită perioadă. Speculatorul intuiește că a ratat un potențial profit atunci când prețul ajunsese la 2,80 $/bushel și nedorind să rateze din nou, trece la offsetare, profitul său fiind de 0,10 $/bushel : (2,65 - 2,55 = 0,10 $). Speculatorul își construiește tranzacțiile comerciale cu contracte fu- tures, urmărind să acționeze la standarde ridicate de profitabilitate, vizând realizarea unui raport cât mai avantajos între suma de bani proprii imobili zați și valoarea afacerii. În prezent, în lumea modernă, afacerile se
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
numeroși doritori să încheie contracte futures, care în scurt timp, au devenit cele mai atractive și profitabile elemente de speculație la bursă. Acest sistem, cu efect multiplicator, poartă numele de efect de levier sau acțiunea de ridicare, fiind atractiv pentru speculatori, prin posibilitatea ce o crează de a pune la dispoziție avantajul de a controla întreaga valoare a contractului futures cu ajutorul unui capital minim. Capitalul cerut ca o garanție de conjunctură nu este o sumă achitată imediat pentru un contract futures
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
cerut ca o garanție de conjunctură nu este o sumă achitată imediat pentru un contract futures, ci, de regulă, este vorba de conturi de garanții în vederea asigurării îndeplinirii clauzelor stipulate în contract. Dacă piața suferă modificări în avantajul unei poziții speculatorii, atunci contul speculatorului va crește proporțional cu micșorarea garanțiilor. Dacă piața se modifică în dezavantajul unei poziții speculatorii, atunci speculatorul este obligat să facă depuneri adiționale în contul de garanții. Operațiunile speculative contribuie pe termen lung la apropierea nivelurilor cererii
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
garanție de conjunctură nu este o sumă achitată imediat pentru un contract futures, ci, de regulă, este vorba de conturi de garanții în vederea asigurării îndeplinirii clauzelor stipulate în contract. Dacă piața suferă modificări în avantajul unei poziții speculatorii, atunci contul speculatorului va crește proporțional cu micșorarea garanțiilor. Dacă piața se modifică în dezavantajul unei poziții speculatorii, atunci speculatorul este obligat să facă depuneri adiționale în contul de garanții. Operațiunile speculative contribuie pe termen lung la apropierea nivelurilor cererii și ofertei, însă
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
regulă, este vorba de conturi de garanții în vederea asigurării îndeplinirii clauzelor stipulate în contract. Dacă piața suferă modificări în avantajul unei poziții speculatorii, atunci contul speculatorului va crește proporțional cu micșorarea garanțiilor. Dacă piața se modifică în dezavantajul unei poziții speculatorii, atunci speculatorul este obligat să facă depuneri adiționale în contul de garanții. Operațiunile speculative contribuie pe termen lung la apropierea nivelurilor cererii și ofertei, însă pe termen scurt, conduc la destabilizarea prețurilor. Fenomenul nu trebuie supraestimat, pentru că se produce pe
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
vorba de conturi de garanții în vederea asigurării îndeplinirii clauzelor stipulate în contract. Dacă piața suferă modificări în avantajul unei poziții speculatorii, atunci contul speculatorului va crește proporțional cu micșorarea garanțiilor. Dacă piața se modifică în dezavantajul unei poziții speculatorii, atunci speculatorul este obligat să facă depuneri adiționale în contul de garanții. Operațiunile speculative contribuie pe termen lung la apropierea nivelurilor cererii și ofertei, însă pe termen scurt, conduc la destabilizarea prețurilor. Fenomenul nu trebuie supraestimat, pentru că se produce pe perioade foarte
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
schimb al riscurilor și al costurilor, care se plătesc pentru acest schimb și care, în termeni economici este un „joc cu sume zero”. În privința pierderilor, în literatura de specialitate, nu s-a conturat un punct de vedere comun. În general, speculatorii au sisteme și strategii bine puse la punct pentru fiecare oportunitate ce apare pe piață, astfel că, acestea s-au generalizat și s-au format tipologii adecvate situațiilor existente pe piață și scopurilor urmărite, respectiv, obținerea unui profit din diferența
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
economice ale acestor tipuri de operațiuni se regăsesc în faptul că, pe de o parte, aduc pe piață lichidități, iar pe de altă parte, „răspândirea” plasează prețurile într-o relație apropiată de cea normală, după ce această relație a suferit distorsiuni. Speculatorii, care se bazează pe metoda „răspândirii”, urmăresc piața analizând cele mai mici amănunte ce apar pe piață și anume : - prețurile cash și futures ale aceleiași mărfi; relația dintre prețurile contractelor cu diferite termene de scadență; - prețurile contractelor asupra aceleiași mărfi
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
dintre prețurile contractelor și mai puțin nivelul absolut al prețurilor. Pe baza acestei analize, este achiziționat contractul care este definit în acest mod ca mai ieftin, în timp ce, contractul mai scump este vândut. Dacă prețurile se modifică în direcția previzionată de speculator, atunci acesta va realiza un profit, ce rezultă din modificarea relației dintre cele două prețuri. Din două motive, speculatorii fac apel la mecanismul „spread” apreciind că acestea sunt importante pentru scopurile ce le urmăresc : primul se referă la faptul că
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
definit în acest mod ca mai ieftin, în timp ce, contractul mai scump este vândut. Dacă prețurile se modifică în direcția previzionată de speculator, atunci acesta va realiza un profit, ce rezultă din modificarea relației dintre cele două prețuri. Din două motive, speculatorii fac apel la mecanismul „spread” apreciind că acestea sunt importante pentru scopurile ce le urmăresc : primul se referă la faptul că, operațiunea prezintă un risc scăzut, iari al doilea, vizează nivelul atractiv al garanțiilor. Răspândirea se poate realiza în trei
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
posibile mai multe procedee, între care, următoarele trei sunt mai des utilizate, inclusiv pe piețele financiare: a. „răspândire cumpărată” (spread long); b. „răspândire vândută” (spread short); c. „răspândire fluture” (butterfly spred). a. Procedeul „răspândire cumpărată”, definește cazul în care un speculator ce acționează de pe poziția „bull”, ini țiind o răspândire, achiziționează contractul cu scadența cea mai îndepărtată, în speranța că în viitor, prețul primului contract, cu scadența cea mai apropiată, să depășească prețul celui de al doilea contract, cu scadența cea
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
contractul cu scadența cea mai îndepărtată, în speranța că în viitor, prețul primului contract, cu scadența cea mai apropiată, să depășească prețul celui de al doilea contract, cu scadența cea mai îndepărtată. b. Procedeul „răspândire vândută”, definește cazul când un speculator ce acționează de pe poziția „bear”, inițiind o răspândire, achiziționează contractul cu scadența cea mai îndepărtată și vinde contractul cu scadența cea mai apropiată, în speranța că în viitor, prețul ultimului contract va depăși prețul primului contract. c. „Răspândirea fluture”, este
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
va depăși prețul primului contract. c. „Răspândirea fluture”, este larg utilizată și implică inițierea a două răspândiri interlivrare în direcții opuse, livrarea fiind centrată pentru ambele răspândiri, în aceeași lună. Răspândirea fluture presupune desfășurarea dublă de contracte futures, prin care speculatorul cumpără două con- tracte și concomitent, vinde alte două contracte din aceeași clasă, dar cu prețuri și date de scadență diferite. 2. Răspândirea interpiețe sau operațiunea de arbitraj, se referă la achiziționarea și vânzarea simultană de contracte futures, având ca
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
se inversează, datorită distorsiunilor apărute între prețul de bază pentru materii prime și prețul produselor finite, rezultate în urma procesării, respectiv, când prețurile produselor finite sunt mai scăzute decât al materiilor prime. În continuare ne vom referi la următorul exemplu : Un speculator hotărăște în luna mai să realizeze o „răspândire” grâu-porumb. În acel moment, contractele futures, ce au scadența în luna decembrie, au prețul fixat la nivelul de 3,15 $/bushel, pentru grâu și la 2,15 $/bushel, pentru porumb, sperând ca
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
o anumită dată, numită ziua lichidării, partea care și-a rezervat acest drept, trebuie să declare dacă se retrage, ceea ce înseamnă că va cere rezilierea contractului. Prin plata primei, participanții la tranzacție își limitează pierderea până la nivelul primei. De aceea, speculatorii preferă acele categorii de operațiuni la care riscul nu depășește niciodată șansa câștigului. Astfel de tranzacții speculative cu primă, care dau posibilitatea limitării pierderilor sunt așa numitele opțiuni (options). După Dicționarul bursier opțiunea reprtezintă „ dreptul contractu- al de a cumpăra
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
opțiuni sunt definite astfel: - „Opțiunea Call” - termen american care desemnează o opțiune pentru cumpărarea de acțiuni, de devize sau alte valori, într-o perioadă determinată și la un preț fixat dinainte, numit primă de opțiune. Opțiunea call este avantajoasă pentru speculatorii care se bazează pe pe creșterea cursului. Dacă creșterea așteptată nu se realizează, fondurile angajate sunt pierdute. Opțiunea „call” permite asigurarea unei poziții de scădere. - Opțiunea Put” - termen american care desemnează o opțiune pentru vânzarea unui număr determinat de acțiuni
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
bonuri de participație ale aceleiași societăți, într-o perioadă fixată dinainte, prin intermediul plății unei prime de opțiune. Acest drept de vânzare este negociabil pe toată durata lui și pierde orice valoare după împlinirea termenului convenit. Opțiunea put este avantajoasă pentru speculatorii care se bazează pe scăderea cursurilor, dar poate să servească și garantării unei poziții de creștere. După Dicționarul de termeni și expresii utilizate în tranzacțiile de bursă, cele două tipuri de opțiuni sunt caracterizate astfel : • „Call” - tip de contract Options
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
fi „long”); • „put option”, care conferă dreptul de a vinde (de a fi „short”); • „double option”, prin care se dobândesc ambele posibilități. În cazul opțiunilor double și prima de opțiune va fi dublă. Prin urmare, contractând o opțiune înseamnă că speculatorul își obține dreptul de a cumpăra și/sau vinde la un preț convenit, în orice moment al valabilității opțiunii: • dacă se optează pentru creșterea prețurilor, dar se dorește să se limiteze pierderea în situația că piața va evolua în defavoarea sa
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
obține dreptul de a cumpăra și/sau vinde la un preț convenit, în orice moment al valabilității opțiunii: • dacă se optează pentru creșterea prețurilor, dar se dorește să se limiteze pierderea în situația că piața va evolua în defavoarea sa, atunci speculatorul va alege tipul de „opțiune call”, care îi dă dreptul de a fi „long”, respectiv, să cumpere la prețul din contract, oricând, între data cumpărării opțiunii și data expirării ei; • dacă se previzionează o scădere a pieței, atunci speculatorul va
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
atunci speculatorul va alege tipul de „opțiune call”, care îi dă dreptul de a fi „long”, respectiv, să cumpere la prețul din contract, oricând, între data cumpărării opțiunii și data expirării ei; • dacă se previzionează o scădere a pieței, atunci speculatorul va opta pentru tipul de „opțiune put”, care îi dă dreptul de a fi „short”, respectiv, să vândă la un preț de bază specificat în momentul contractării, la orice dată de la data contractării până la scadență; • dacă se dorește să se
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
dreptul de a fi „short”, respectiv, să vândă la un preț de bază specificat în momentul contractării, la orice dată de la data contractării până la scadență; • dacă se dorește să se obțină profit, indiferent de sensul în care evoluează piața, atunci speculatorul va opta pentru o „opțiune double”, care îi dă dreptul să fie „long” și/sau „short”. Funcționând în ambele sensuri, și valoarea primei va fi, de regulă, dublă, față de prima ce se plătește în cazul opțiunilor call sau put. În
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
primei va fi, de regulă, dublă, față de prima ce se plătește în cazul opțiunilor call sau put. În practică, diferitele situații ce apar pe piațădetermină a nu fi posibil întotdeauna să se contracteze tipul de opțiune dorit. De aceea, pentru speculatori a devenit deosebit de importantă cunoașterea posibilităților de conversiune a tipurilor de opțiune ușor obtenabile în tipuri de opțiuni dorite. Astfel, opțiunile double pot fi convertite în call și put. La rândul lor, fiecare din aceste opțiuni, put și call, pot
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]