3,195 matches
-
gestionarea situației lichidităților de pe piață și indicarea orientării politicii monetare. În ceea ce privește obiectivul, regularitatea și procedurile lor, operațiunile Eurosistemului de pe piața de capital pot fi împărțite în patru categorii: operațiuni principale de refinanțare, operațiuni de refinanțare pe termen prelungit, operațiuni de reglaj fin și operațiuni structurale. În ceea ce privește instrumentele folosite, tranzacțiile de cesiune temporară reprezintă instrumentul principal de pe piața de capital al Eurosistemului și poate fi folosit în toate cele patru categorii de operațiuni, iar certificatele de creanță pot fi folosite în operațiuni
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
al Eurosistemului și poate fi folosit în toate cele patru categorii de operațiuni, iar certificatele de creanță pot fi folosite în operațiuni structurale de retragere de lichidități. În plus, Eurosistemul are la dispoziție alte trei instrumente pentru efectuarea operațiunilor de reglaj fin: tranzacții la termen ferme, swap pe devize și colectarea depozitelor la termen. În următoarele secțiuni se face o prezentare detaliată a caracteristicilor specifice diferitelor tipuri de instrumente de pe piața de capital folosite de Eurosistem. 3.1. Tranzacții de cesiune
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
pe baza activelor eligibile folosite drept garanție. Tranzacțiile de cesiune temporară sunt folosite pentru operațiunile principale de refinanțare și pentru operațiunile de refinanțare pe termen prelungit. În plus, Eurosistemul poate folosi tranzacțiile de cesiune temporară pentru operațiunile structurale și de reglaj fin. (b) Natura juridică Băncile centrale naționale pot efectua tranzacții de cesiune temporară fie sub formă de acorduri de răscumpărare (adică proprietatea activului este transferată creditorului, în timp ce părțile implicate acceptă să încheie operațiunea prin retrocedarea activului către debitor la o dată
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
operațiunile de refinanțare pe termen prelungit. - Atât activele de nivelul unu, cât și cele de nivelul doi (conform capitolului 6) sunt eligibile ca active suport pentru operațiunile de refinanțare pe termen prelungit. 3.1.4. Operațiuni de cesiune temporară de reglaj fin Eurosistemul poate executa operațiuni de reglaj fin sub formă de tranzacții de cesiune temporară pe piața de capital. Operațiunile de reglaj fin vizează gestionarea situației lichidităților de pe piață și orientarea ratelor dobânzii, în special în vederea atenuării efectelor asupra ratelor
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
activele de nivelul unu, cât și cele de nivelul doi (conform capitolului 6) sunt eligibile ca active suport pentru operațiunile de refinanțare pe termen prelungit. 3.1.4. Operațiuni de cesiune temporară de reglaj fin Eurosistemul poate executa operațiuni de reglaj fin sub formă de tranzacții de cesiune temporară pe piața de capital. Operațiunile de reglaj fin vizează gestionarea situației lichidităților de pe piață și orientarea ratelor dobânzii, în special în vederea atenuării efectelor asupra ratelor dobânzii determinate de fluctuații neașteptate ale lichidităților
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
ca active suport pentru operațiunile de refinanțare pe termen prelungit. 3.1.4. Operațiuni de cesiune temporară de reglaj fin Eurosistemul poate executa operațiuni de reglaj fin sub formă de tranzacții de cesiune temporară pe piața de capital. Operațiunile de reglaj fin vizează gestionarea situației lichidităților de pe piață și orientarea ratelor dobânzii, în special în vederea atenuării efectelor asupra ratelor dobânzii determinate de fluctuații neașteptate ale lichidităților de pe piață. Având în vedere necesitatea de a acționa rapid în cazul unor evoluții neașteptate
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
o anumită flexibilitate în ceea ce privește alegerea procedurilor și caracteristicilor operaționale în realizarea acestor operațiuni: - Pot lua forma unor operațiuni de generare sau de absorbție de lichidități. - Frecvența acestora nu este standardizată. - Scadența acestora nu este standardizată. - Tranzacțiile de cesiune temporară de reglaj fin cu generare de lichidități sunt executate în mod normal prin intermediul licitațiilor rapide, deși nu se exclude posibilitatea de a folosi proceduri bilaterale (vezi capitolul 5). - Tranzacțiile de cesiune temporară de reglaj fin cu absorbție de lichidități sunt executate, în
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
nu este standardizată. - Tranzacțiile de cesiune temporară de reglaj fin cu generare de lichidități sunt executate în mod normal prin intermediul licitațiilor rapide, deși nu se exclude posibilitatea de a folosi proceduri bilaterale (vezi capitolul 5). - Tranzacțiile de cesiune temporară de reglaj fin cu absorbție de lichidități sunt executate, în mod normal, prin intermediul procedurilor bilaterale (conform secțiunii 5.2). - În general, sunt executate în mod descentralizat de către băncile centrale naționale (Consiliul guvernatorilor BCE va hotărî dacă, în situații excepționale, operațiunile de cesiune
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
absorbție de lichidități sunt executate, în mod normal, prin intermediul procedurilor bilaterale (conform secțiunii 5.2). - În general, sunt executate în mod descentralizat de către băncile centrale naționale (Consiliul guvernatorilor BCE va hotărî dacă, în situații excepționale, operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin pot fi executate de BCE). - Eurosistemul poate alege, în funcție de criteriile specificate în secțiunea 2.2, un număr limitat de parteneri contractuali care să participe la operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin. - Atât activele de nivelul unu, cât și
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
în situații excepționale, operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin pot fi executate de BCE). - Eurosistemul poate alege, în funcție de criteriile specificate în secțiunea 2.2, un număr limitat de parteneri contractuali care să participe la operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin. - Atât activele de nivelul unu, cât și cele de nivelul doi (conform capitolului 6) sunt eligibile ca active suport pentru operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin. 3.1.5. Operațiuni structurale de cesiune temporară Eurosistemul poate efectua operațiuni
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
limitat de parteneri contractuali care să participe la operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin. - Atât activele de nivelul unu, cât și cele de nivelul doi (conform capitolului 6) sunt eligibile ca active suport pentru operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin. 3.1.5. Operațiuni structurale de cesiune temporară Eurosistemul poate efectua operațiuni structurale sub formă de tranzacții de cesiune temporară pe piața de capital în vederea ajustării poziției structurale a Eurosistemului cu privire la sectorul financiar. Caracteristicile operaționale ale acestor operațiuni pot
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
la termen ferme de pe piața de capital se referă la operațiunile în care Eurosistemul cumpără sau vinde în mod ferm active eligibile pe piață. Operațiunile la termen ferme de pe piața de capital sunt efectuate numai în scopuri structurale sau de reglaj fin. (b) Natura juridică O tranzacție la termen fermă presupune transferul complet al proprietății de la vânzător la cumpărător, fără implicarea unei retrocedări. Tranzacțiile sunt efectuate în conformitate cu convențiile de pe piață privind certificatul de creanță folosit în tranzacție. (c) Condiții privind prețul
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
ferme). - Frecvența acestora nu este standardizată. - Sunt efectuate prin intermediul procedurilor bilaterale (conform secțiunii 5.2). - În general, sunt efectuate în mod descentralizat de către băncile centrale naționale (Consiliul guvernatorilor BCE va hotărî dacă, în situații excepționale, operațiunile la termen ferme de reglaj fin pot fi efectuate de BCE). - Nu există restricții a priori cu privire la tipul de parteneri contractuali pentru tranzacții la termen ferme. - În mod normal, se folosesc numai activele de nivelul unu (conform secțiunii 6.1) ca active suport în tranzacțiile
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
3.4. Swap pe devize (a) Tipul instrumentului Acțiunile de swap pe devize efectuate în scopuri de politică monetară constau în tranzacții simultane la vedere și la termen ale euro în schimbul unei monede străine. Acestea sunt folosite în scopuri de reglaj fin, în special pentru a gestiona situația lichidităților de pe piață și pentru a orienta ratele dobânzii. (b) Natura juridică Acțiunile de swap pe devize efectuate în scopuri de politică monetară se referă la operațiunile în care Eurosistemul cumpără (sau vinde
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
a) Tipul instrumentului Eurosistemul poate invita partenerii contractuali să plaseze lichidități sub formă de depozite la termen la banca centrală națională din statul membru în care este stabilit partenerul contractual. Colectarea depozitelor la termen se face numai în scopuri de reglaj fin pentru a absorbi lichidități de pe piață. (b) Natura juridică Depozitele acceptate de la parteneri contractuali sunt la termen și au o rată fixă a dobânzii. Băncile centrale naționale nu oferă nici o garanție în schimbul depozitelor. (c) Condiții privind dobânda Rata dobânzii
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
rezultatelor alocării. Intervalul de timp normal pentru etapele operaționale ale licitațiilor rapide este menționat în graficul 2. BCE poate hotărî să modifice intervalul de timp pentru operațiuni individuale, dacă este necesar. Licitațiile rapide sunt folosite numai la efectuarea operațiunilor de reglaj fin. Eurosistemul poate selecta, în conformitate cu criteriile și procedurile menționate în secțiunea 2.2, un număr limitat de parteneri contractuali care să participe la licitațiile rapide. GRAFICUL 2 Intervalul de timp normal pentru etapele operaționale ale licitațiilor rapide Notă: Cifrele se
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
de menținere a rezervelor minime (b) Operațiuni structurale Operațiunile structurale efectuate prin intermediul licitațiilor standard nu respectă un calendar predeterminat. Totuși, operațiunile structurale sunt efectuate și regularizate în mod normal în zilele lucrătoare BCN25 din toate statele membre. (c) Operațiuni de reglaj fin Operațiunile de reglaj fin nu sunt efectuate în conformitate cu un calendar predeterminat. BCE poate hotărî efectuarea operațiunilor de reglaj fin în orice zi lucrătoare a Eurosistemului. La astfel de operațiuni participă numai băncile centrale naționale din statele membre în care
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
minime (b) Operațiuni structurale Operațiunile structurale efectuate prin intermediul licitațiilor standard nu respectă un calendar predeterminat. Totuși, operațiunile structurale sunt efectuate și regularizate în mod normal în zilele lucrătoare BCN25 din toate statele membre. (c) Operațiuni de reglaj fin Operațiunile de reglaj fin nu sunt efectuate în conformitate cu un calendar predeterminat. BCE poate hotărî efectuarea operațiunilor de reglaj fin în orice zi lucrătoare a Eurosistemului. La astfel de operațiuni participă numai băncile centrale naționale din statele membre în care ziua de tranzacționare, ziua
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
Totuși, operațiunile structurale sunt efectuate și regularizate în mod normal în zilele lucrătoare BCN25 din toate statele membre. (c) Operațiuni de reglaj fin Operațiunile de reglaj fin nu sunt efectuate în conformitate cu un calendar predeterminat. BCE poate hotărî efectuarea operațiunilor de reglaj fin în orice zi lucrătoare a Eurosistemului. La astfel de operațiuni participă numai băncile centrale naționale din statele membre în care ziua de tranzacționare, ziua de regularizare și ziua de rambursare sunt zile lucrătoare BCN. 5.1.3. Anunțarea operațiunilor
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
rata minimă de alocare (dacă există), - orarul de prezentare a ofertelor, - valoarea nominală a certificatelor (în cazul emisiunii de certificate de creanță), - codul ISIN al emisiunii (în cazul emisiunii de certificate de creanță). În vederea îmbunătățirii transparenței în cazul operațiunilor de reglaj fin, în mod normal, Eurosistemul anunță în avans licitațiile rapide în mod public. Totuși, în situații excepționale, BCE poate decide să nu anunțe în avans licitații rapide în mod public. Anunțarea licitațiilor rapide se face conform acelorași proceduri ca cele
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
minimă a ofertei este de 1 000 000 EUR. Ofertele care depășesc valoarea minimă a ofertei trebuie să fie exprimate ca multipli de 100 000 EUR. Aceeași valoare minimă a ofertelor și aceleași valori multiple se aplică în operațiunile de reglaj fin și structurale. Valoarea minimă a ofertei se aplică fiecărui nivel de rată a dobânzii/preț/punct swap. Pentru operațiunile de refinanțare pe termen prelungit, fiecare bancă centrală națională definește o valoare minimă a ofertei cuprinsă în intervalul 10 000
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
centrale naționale notifică direct rezultatele alocării individuale partenerilor contractuali câștigători. 5.2. Procedurile operațiunilor bilaterale (a) Considerații de ordin general Băncile centrale naționale pot efectua operațiuni pe bază de proceduri bilaterale 31. Procedurile bilaterale pot fi folosite pentru operațiuni de reglaj fin de pe piața de capital și pentru operațiuni la termen ferme structurale. Procedurile bilaterale sunt definite, în sens larg, ca fiind orice proceduri în care Eurosistemul realizează o tranzacție cu unul sau mai mulți parteneri contractuali, fără a recurge la
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
procedurile sunt adaptate convențiilor de pe piață pentru titlurile de creanță tranzacționate. Consiliul guvernatorilor BCE va hotărî dacă, în situații excepționale, BCE (sau una sau câteva dintre băncile centrale naționale care acționează în numele BCE) poate efectua tranzacții la termen ferme de reglaj fin prin bursa de valori și agenții de pe piața de capital. (d) Anunțarea operațiunilor bilaterale În mod normal, operațiunile bilaterale nu sunt anunțate public în avans. În plus, BCE poate hotărî să nu anunțe public rezultatele operațiunilor bilaterale. (e) Zile
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
capital. (d) Anunțarea operațiunilor bilaterale În mod normal, operațiunile bilaterale nu sunt anunțate public în avans. În plus, BCE poate hotărî să nu anunțe public rezultatele operațiunilor bilaterale. (e) Zile de funcționare BCE poate hotărî să efectueze operațiuni bilaterale de reglaj fin în orice zi lucrătoare Eurosistem. La astfel de operațiuni participă numai băncile centrale naționale în care ziua de tranzacționare, ziua de regularizare și ziua de rambursare sunt zile lucrătoare BCN. Operațiunile bilaterale la termen ferme efectuate în scopuri structurale
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
de pe piața de capital efectuate prin intermediul licitațiilor rapide și al procedurilor bilaterale în ziua de tranzacționare. Totuși, Eurosistemul poate aplica uneori, din motive operaționale, date de regularizare pentru aceste operațiuni, în special pentru tranzacțiile la termen ferme (în scopuri de reglaj fin și structurale) și swap pe devize (vezi tabelul 3). TABELUL 3 Date normale de regularizare pentru operațiunile de pe piața de capital a Eurosistemului(1) Instrument al politicii monetare Data de regularizare pentru operațiunile efectuate prin licitații standard Data de
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]