5,493 matches
-
acum la cumpărături... 1.2. human resourcestc "1.2. human resources" Să vă spun câte ceva și despre negustorii din spatele tarabelor, cu care, vă asigur, veți avea multe de tras. Aceștia sunt ființe simple, cu CV modest* și fără pregătire în business. Nu au nicio noțiune de managementul vânzărilor, habar n-au cu ce se mănâncă un cash flow, n-au în echipă măcar un merchandiser profesionist și nu sunt în stare să trimită o amărâtă de ofertă pe e-mail. Sunt negociatori
[Corola-publishinghouse/Science/2076_a_3401]
-
lui frumoase vă pot spune doar atât: erau aproape la fel de bine îngrijite ca ale mele... Ce mai, un playboy adevărat. Mai tânăr ca mine cu vreo șase ani, își propusese să facă MBA-ul la Viena și tocmai debutase în business: avea un part-time job ca junior-assistant-consultant la o multinațională. Am băut împreună trei ceaiuri și am pălăvrăgit vreo oră, mai mult în engleză, să nu ne înțeleagă fraierii de la mesele vecine. Cred că avea calități de medium, citea în sufletul
[Corola-publishinghouse/Science/2076_a_3401]
-
de licență. Este conducător de doctorat în domeniul Finanțe. Este editor-șef la Review of Finance and Banking. De asemenea, este membru în colectivul editorial al unor reviste precum: Economic Computation and Economic Cybernetics Studies and Research, African Journal of Business Management și International Journal of Portfolio Analysis and Management. A coordonat în calitate de director mai multe proiecte de cercetare legate de domeniul Finanțelor corporative. A obținut titlul de doctor în Finanțe la Academia de Studii Economice din București cu o teză
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
stability in the context of financial crisis, Romanian Journal of Fiscal Policy, Developpement durable, échange global et ecosystèmes, Dezvoltarea durabilă. Argumente pro și contra. Este recenzor la revistele Journal of Economics and International Finance, International Research Journal of Management and Business Studies, Education Research. Este membru al INFER (The International Network for Economic Research), Grupuri de lucru: Bounded Rationality in Economics and Finance, Growth and Business Cycles, Institutional Economics, Public Economics. Laura este autor al lucrării Impactul politicii fiscale asupra creșterii
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
recenzor la revistele Journal of Economics and International Finance, International Research Journal of Management and Business Studies, Education Research. Este membru al INFER (The International Network for Economic Research), Grupuri de lucru: Bounded Rationality in Economics and Finance, Growth and Business Cycles, Institutional Economics, Public Economics. Laura este autor al lucrării Impactul politicii fiscale asupra creșterii economice (Editura ASE, București, 2007) și coautor al lucrărilor: Piețe financiare. Piața de capital (Editura ASE, București, 2011), Piețe financiare. Structură, Instituții, Instrumente, Reglementări (Editura
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
București, 2003), Asigurări moderne de bunuri și persoane (Editura ASE, București, 2003). A publicat articole în domeniul Finanțelor în diverse reviste precum Finance India, Economic Computation and Economic Cybernetics Studies and Research, Romanian Journal of Economic Forecasting, African Journal of Business Management. E-mail: mihaela.dragota@fin.ase.ro Mulțumiri Autorii mulțumesc colectivului Editurii Economice din București. Într-o lume în care reproducerea ilegală a lucrărilor omoară lent producția științifică, într-o indiferență cvasigeneralizată a majorității stakeholderilor, decizia Editurii Economice de a
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
social (x2) și alte avantaje ce decurg din funcția pe care o ocupă<footnote Exemplele devenite clasice de astfel de avantaje sunt legate de mașina personală, accesul la unități de cazare sau de alimentație de clasă înaltă, transportul aerian la business class etc. În sens larg, mai ales în contextul unor probleme de agent, ele se pot extinde la favoruri non justificabile, prin care se reduce averea acționarilor (de exemplu, proiecte de investiții nerentabile sau sponsorizări de care beneficiază preponderent managerul
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
IROVAL și Editura INVEL MULTIMEDIA, București, 2007 Stancu, Ion, Finanțe, ediția a treia, Editura Economică, București, 2002 Țâțu, Lucian și colectiv, Fiscalitate. De la lege la practică, ediția a șaptea, Editura C.H. Beck, București, 2010 Williamson, Oliver E., “Managerial Discretion and Business Behaviour”, American Economic Review, 1963 Williamson, Oliver E., The Mechanisms of Governance, Oxford University Press, Inc., 1996 Zaher, Tarek S.; Hassan, M. Kabir, “A Comparative Literature Survey of Islamic Finance and Banking”, Financial Markets, Institutions & Instruments, Vol. 10, No. 4
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
influența sau este influențat de realizarea obiectivelor unei organizații; Teoria părților interesate (eng. stakeholders theory) - managerii ar trebui să ia decizii luând în considerare și părțile interesate ale companiei. <footnote M. Jensen, Value Maximization and the Corporate Objective Function, Harvard Business School WP, 2000, p. 2. footnote> Michael Jensen, prin lucrarea Maximization and the Corporate Objective Function, urmărește pe de-o parte dacă o companie ar trebui să aibă un singur obiectiv direcționat spre crearea de valoare, și pe de altă
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
interesate sau raportarea sustenabilității reprezintă un concept din ce în ce mai recunoscut pentru schimbare atât intern, prin informarea managementului companiei, cât și extern, prin influențarea percepției investitorilor<footnote M. Burns, F. Brody, J. Weiser, „The Impact of Corporate Responsibility Standards and Practices”, AccountAbility, Business and Economic Development, 2003, p. 1. footnote>. În sprijinul investitorilor au fost creați indici bursieri care să reflecte preocuparea companiei pentru comunitate și mediul înconjurător.<footnote C. Ciora, „Value creation through sustainable development”, Calitatea - acces la success, supliment, anul 11
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
sustenabilitate. În figura 1.6 se poate observa legătura strânsă dintre evoluția acestui indice de sustenabilitate și indici bursieri de pe marile piețe de capital. Printre limitele teoriei părților interesate<footnote M. Jensen, Value Maximization and the Corporate Objective Function, Harvard Business School WP, 2000, p. 2. footnote> se numără lipsa unui criteriu de performanță pe baza căruia managerii să fie evaluați, lipsa unor criterii de decizii pentru rezolvarea problemelor întâlnite. Teoria părților interesate ridică semne de întrebare, întrucât crește puterea de
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
de responsabilitate ar fi oportunitatea de creare a valorii partajabile - benefică pentru societate, dar care aduce și un surplus de valoare pentru companie. <footnote M. Porter, M. Kramer, „Strategy & Society. The Link Between Competitive Advantage and Corporate Social Responsibility”, Harvard Business Review, 2006, p. 91. footnote> Nevoia de responsabilitate socială strategică vine spre completarea acestei idei, prin dezvoltarea unor servicii mai bune decât competitorii, costuri reduse, precum și satisfacerea într-o măsură mai mare a nevoilor clienților. Autorii J. Martin și W
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
socială este cerută pentru dezvoltarea economică pe termen lung<footnote J. Elkington, The Chrysalis Economy. How Citizen CEOs and Corporation can Fuse Values and Value Creation, Capstone, Oxford, 2001; Cannibals With Forks: The Triple Bottom Line of the 21st Century Business, New Society Publisher, Gabriola Island, 1997, p. 24. footnote>. Astfel, printre ideile prezentate în acest raport se regăsea și nevoia de a îndeplini cerințele prezente fără a compromite abilitatea generațiilor viitoare de a-și îndeplini propriile nevoi. Numeroasele studii solicitau
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
viitoare de a-și îndeplini propriile nevoi. Numeroasele studii solicitau o mai mare preocupare din partea companiilor pentru protecția mediului înconjurător. În sprijinul acestor cerințe, companiile trebuie să urmeze programe de responsabilitate socială (CSR), ce solicită modificarea și adaptarea modelelor de business, tehnologie conformă și cunoștințe pentru creare de valoare<footnote S. Sharma, I. Henriques, „Stakeholder influences on Sustainability practices in the Canadian forest products industry”, Strategic Management Journal, No. 26, 2005, pp. 159-180. footnote>. La nivel național legătura dintre crearea de
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
supusă dezideratului dezvoltării durabile”<footnote M. Niculescu, Diagnostic global strategic, Vol. 2, Diagnostic financiar, Editura Economică, București, 2003, p. 49. footnote>. Dezvoltarea mediului economic a condus la o nouă dezvoltare a responsabilității sociale. Astfel, responsabilitatea socială înglobează o abordare de business ce duce la creare de valoare pe termen lung pentru acționari, prin oportunitățile apărute și gestionarea riscului economic, social și de mediu. Managementul de top de astăzi creează valoare pentru acționari prin găsirea unor soluții sustenabile privind produsele și serviciile
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
conceptului de responsabilitate socială a condus la reacții adverse la adresa companiilor multinaționale din partea publicului și presei. Astfel, Michael Porter și Mark Kramer identifică<footnote M. Porter, M. Kramer, „Strategy & Society. The Link Between Competitive Advantage and Corporate Social Responsability”, Harvard Business Review, 2006, p. 78. footnote> o serie de probleme sociale ce au fost puse pe seama marilor corporații. Acest lucru a determinat apariția unei categorii de „responsabilitate socială” în rapoartele anuale ale companiilor, sau chiar rapoarte separate dedicate acestui subiect. În
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
Petty identifică cinci probleme ce pot să apară în cazul în care performanța și valoarea creată sunt măsurate prin intermediul indicatorilor contabili, și anume<footnote J.D. Martin, J.W. Petty, Value Based Management: The Corporate Response to the Shareholder Revolution, Harvard Business School Press, Boston, 2000, p. 20. footnote>: Pentru a calcula fluxurile nete de numerar, trebuie realizate o serie de ajustări asupra profitului contabil; Informațiile contabile nu reflectă riscul, prezentând informații istorice, și mai puțin oportunitatea operațiunilor companiei. Măsurarea acestuia este
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
oferite etc.). Riscul specific poate fi diminuat, prin diversificarea numărului de investiții dintr-un portofoliu. Determinarea costului capitalului propriu se realizează prin diverse modele ce pot fi<footnote T. Ogier, J. Rugman, L. Spicer, The real cost of capital: A business field guide to better financial decisions, FT Prentice Hall, Edinburgh Gate, 2004, p. 91. footnote>: explicative; deductive. 2.2.2.2. Modele explicative Modelele explicative utilizează modelarea pentru calcularea costului capitalului propriu, pe baza unor factori determinanți și a informațiilor
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
model istoric, ce presupune că piețele de capital vor evolua în viitor în același ritm ca valorile din trecut; pornind de la teste realizate de-a lungul timpului<footnote T. Ogier, J. Rugman, L. Spicer, The real cost of capital: A business field guide to better financial decisions, FT Prentice Hall, Edinburgh Gate, 2004, p. 95. footnote>, există situații când CAPM nu oferă informații reale: în companiile mici, în companiile cu rata PBV foarte mare (price per book value), în companii cu
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
spre deosebire de modelele explicative, nu implică înțelegerea sau modelarea factorilor determinanți pentru costul capitalului propriu. Printre modele deductive regăsim: Modelul de Discount al Dividendului; Abordarea Stochastic/Option princing.<footnote T. Ogier, J. Rugman, L. Spicer, The real cost of capital: A business field guide to better financial decisions, FT Prentice Hall, Edinburgh Gate, 2004, p. 93. footnote> Aceste modele nu caută să explice comportamentul investitorilor, ci să prezinte care este costul capitalului propriu utilizat de investitori. 2.2.2.3.1. Modelul
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
activitatea de exploatare; rata de actualizare; nivelul datoriilor financiare. Valoarea Adăugată pentru Acționari = Valoarea companiei -Datoriile financiare. 2.3.3. Valoarea Economică Adăugată - EVA Valoarea economică adăugată<footnote G.B. Stewart, The Quest for Value. A Guide for Senior Managers, Harper Business, New York, 1991. EVA® este marcă înregistrată a companiei de consultanță Stern Stewart. footnote> este un model conceput de econo mistul american G. Bennett Stewart, care prin cartea sa din 1982 The Quest for Value: The EVA Management Guide a pus
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
exploatare aferente. EVA este practic „profitul operațional din care este dedus costul de oportunitate al întregului capital investit, reprezentând practic măsura profitului economic real obținut de întreprindere.”<footnote G.B. Stewart, The Quest for Value. A Guide for Senior Managers, Harper Business, New York, 1991, p. 136. footnote> O altă modalitate de reprezentare a EVA este. RI - rentabilitatea capitalului total utilizat (eng. ROCE - Return On Capital Employed); CMPC - costul mediu ponderat al capitalului exprimat procentual, sinonim cu rata medie de remunerare a capitalului
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
economică adăugată ca un procent din capitalul investit la începutul perioadei analizate, conform modelului: EVA Standardizată = (RI - CMPC) × Capitalul investit la începutul anului<footnote J. De Villiers, „The distorsions in Economic Value Added caused by inflation”, Journal of Economics and Business, Temple University, Vol. 49, 1997, p. 293. footnote>. Utilizarea EVA nu se rezumă la simpla calculare a acestui indicator. Bennet Stewart (1991) și Al Ehrbat (1998) consideră că EVA reprezintă un sistem de management al companiilor, strâns legat de măsurarea
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
Ajustată - AEVA (Adjusted EVA) Pornind de la distorsiunile create de inflație asupra EVA, autorul Johann de Villiers introduce conceptul de Valoare Economică Adăugată Ajustată<footnote J. de Villiers, „The distorsions in Economic Value Added caused by inflation”, Journal of Economics and Business, Temple University, Vol. 49, 1997, p. 299. footnote>. Astfel, utilizarea valorii contabile a capitalurilor proprii și a datoriilor financiare, amplificată de inflație, ridică semne de întrebare în legătură cu utilizarea Valorii Economice Adăugate. Prin studiul realizat, autorul prezintă o serie de diferențe
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
Valoarea lichidă adăugată - CVA (Cash Value Added) Indicatorul a fost dezvoltat de firma de consultanță americană Boston Consulting Group. Literatura anglo-saxonă de specialitate<footnote J.D. Martin, J.W. Petty, Value Based Management: The Corporate Response to the Shareholder Revolution, Harvard Business School Press, Boston, Massachusetts, 2000, p. 231. footnote> descrie indicatorul CVA ca fiind construit pe teoria fluxurilor de numerar, dar care prezintă două avantaje legate de evaluarea dividendelor: depășește imperfecțiunile CAPM privind determinarea costului capitalului; nu este afectat de deficitul
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]