3,195 matches
-
în fiecare dintre operațiunile de reglaj fin, selectarea partenerilor contractuali din statul membru în cauză se bazează pe o schemă de rotație care să asigure un acces echitabil. Consiliul guvernatorilor BCE va decide dacă, în situații excepționale, operațiunile bilaterale de reglaj fin pot fi efectuate chiar de BCE. Dacă BCE ar trebui să efectueze operațiunile bilaterale, selectarea partenerilor contractuali s-ar face, în astfel de cazuri, de către BCE conform unei scheme de rotație pentru partenerii contractuali din zona euro care sunt
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
dobânzii, gestionarea situației lichidităților pe piață și indicarea orientării politicii monetare. În ceea ce privește obiectivele, regularitatea și procedurile lor, operațiunile Eurosistemului de pe piața liber pot fi împărțite în patru categorii: operațiuni principale de refinanțare, operațiuni de refinanțare pe termen prelungit, operațiuni de reglaj fin și operațiuni structurale. În ceea ce privește instrumentele folosite, tranzacțiile de cesiune temporară reprezintă instrumentul principal de pe piața liberă al Eurosistemului și pot fi folosite în toate cele patru categorii de operațiuni, în timp ce certificatele de creanță pot fi folosite în operațiuni structurale
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
al Eurosistemului și pot fi folosite în toate cele patru categorii de operațiuni, în timp ce certificatele de creanță pot fi folosite în operațiuni structurale de absorbție de lichidități. În plus, Eurosistemul are la dispoziție alte trei instrumente pentru efectuarea operațiunilor de reglaj fin: tranzacții ferme, operațiuni swap pe devize și colectarea depozitelor la termen. În următoarele secțiuni sunt prezentate detaliat caracteristicile specifice ale diferitelor tipuri de instrumente de pe piața liberă folosite de Eurosistem. 3.1. Tranzacții de cesiune temporară 3. 1.1
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
pe baza activelor eligibile folosite drept garanție. Tranzacțiile de cesiune temporară sunt folosite pentru operațiunile principale de refinanțare și pentru operațiunile de refinanțare pe termen prelungit. În plus, Eurosistemul poate folosi tranzacțiile de cesiune temporară pentru operațiunile structurale și de reglaj fin. (b) Natura juridică Băncile centrale naționale pot efectua tranzacții de cesiune temporară fie sub formă de acorduri de răscumpărare (proprietatea asupra activului este transferată creditorului, părțile implicate acceptând să inverseze operațiunea prin retrocedarea activului către debitor la o dată ulterioară
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
de refinanțare pe termen prelungit; - atât activele de nivelul unu, cât și cele de nivelul doi (conform capitolului 6) sunt eligibile ca active de garantare pentru operațiunile de refinanțare pe termen prelungit. 3.1.4. Operațiuni de cesiune temporară de reglaj fin Eurosistemul poate efectua operațiuni de reglaj fin sub formă de tranzacții de cesiune temporară pe piața liberă. Operațiunile de reglaj fin vizează gestionarea situației lichidităților pe piață și ghidarea ratelor dobânzii, în special în vederea atenuării efectelor asupra ratelor dobânzii
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
de nivelul unu, cât și cele de nivelul doi (conform capitolului 6) sunt eligibile ca active de garantare pentru operațiunile de refinanțare pe termen prelungit. 3.1.4. Operațiuni de cesiune temporară de reglaj fin Eurosistemul poate efectua operațiuni de reglaj fin sub formă de tranzacții de cesiune temporară pe piața liberă. Operațiunile de reglaj fin vizează gestionarea situației lichidităților pe piață și ghidarea ratelor dobânzii, în special în vederea atenuării efectelor asupra ratelor dobânzii determinate de fluctuații neașteptate ale lichidităților de pe
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
ca active de garantare pentru operațiunile de refinanțare pe termen prelungit. 3.1.4. Operațiuni de cesiune temporară de reglaj fin Eurosistemul poate efectua operațiuni de reglaj fin sub formă de tranzacții de cesiune temporară pe piața liberă. Operațiunile de reglaj fin vizează gestionarea situației lichidităților pe piață și ghidarea ratelor dobânzii, în special în vederea atenuării efectelor asupra ratelor dobânzii determinate de fluctuații neașteptate ale lichidităților de pe piață. Având în vedere necesitatea de a acționa rapid în cazul unor evoluții neașteptate
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
Având în vedere necesitatea de a acționa rapid în cazul unor evoluții neașteptate pe piață, se recomandă ca menținerea unei anumite flexibilități în ceea ce privește alegerea procedurilor și caracteristicilor operaționale în realizarea acestor operațiuni: Caracteristicile operaționale ale tranzacțiilor de cesiune temporară de reglaj fin pot fi rezumate după cum urmează: - pot lua forma unor operațiuni de generare sau de absorbție de lichidități; - frecvența lor nu este standardizată; - scadența lor nu este standardizată; - tranzacțiile de cesiune temporară de reglaj fin cu generare de lichidități sunt
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
ale tranzacțiilor de cesiune temporară de reglaj fin pot fi rezumate după cum urmează: - pot lua forma unor operațiuni de generare sau de absorbție de lichidități; - frecvența lor nu este standardizată; - scadența lor nu este standardizată; - tranzacțiile de cesiune temporară de reglaj fin cu generare de lichidități sunt executate în mod normal prin intermediul licitațiilor rapide, deși nu este exclusă posibilitatea de a folosi proceduri bilaterale (vezi capitolul 5); - tranzacțiile de cesiune temporară de reglaj fin cu absorbție de lichidități sunt executate, de
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
nu este standardizată; - tranzacțiile de cesiune temporară de reglaj fin cu generare de lichidități sunt executate în mod normal prin intermediul licitațiilor rapide, deși nu este exclusă posibilitatea de a folosi proceduri bilaterale (vezi capitolul 5); - tranzacțiile de cesiune temporară de reglaj fin cu absorbție de lichidități sunt executate, de regulă, prin intermediul procedurilor bilaterale (conform secțiunii 5.2); - în general, aceste operațiuni sunt executate în mod descentralizat de către băncile centrale naționale (Consiliul guvernatorilor BCE va hotărî dacă, în situații excepționale, operațiunile de
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
de lichidități sunt executate, de regulă, prin intermediul procedurilor bilaterale (conform secțiunii 5.2); - în general, aceste operațiuni sunt executate în mod descentralizat de către băncile centrale naționale (Consiliul guvernatorilor BCE va hotărî dacă, în situații excepționale, operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin pot fi executate de BCE); - Eurosistemul poate selecta, în funcție de criteriile specificate în secțiunea 2.2, un număr limitat de parteneri contractuali care să participe la operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin; - atât activele de nivelul unu, cât și
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
în situații excepționale, operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin pot fi executate de BCE); - Eurosistemul poate selecta, în funcție de criteriile specificate în secțiunea 2.2, un număr limitat de parteneri contractuali care să participe la operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin; - atât activele de nivelul unu, cât și cele de nivelul doi (conform capitolului 6) sunt eligibile ca active de garantare pentru operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin. 3.1.5. Operațiuni structurale de cesiune temporară Eurosistemul poate efectua
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
de parteneri contractuali care să participe la operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin; - atât activele de nivelul unu, cât și cele de nivelul doi (conform capitolului 6) sunt eligibile ca active de garantare pentru operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin. 3.1.5. Operațiuni structurale de cesiune temporară Eurosistemul poate efectua operațiuni structurale sub formă de tranzacții de cesiune temporară pe piața liberă în vederea ajustării poziției structurale a Eurosistemului față de sectorul financiar. Caracteristicile operaționale ale acestor operațiuni pot fi
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
temporară. 3.2. Tranzacții ferme (a) Tipul instrumentului Tranzacțiile ferme de pe piața liberă se referă la operațiunile în care Eurosistemul cumpără sau vinde în mod ferm active eligibile pe piață. Aceste operațiuni sunt efectuate numai în scopuri structurale sau de reglaj fin. (b) Natura juridică O tranzacție fermă presupune transferul complet al proprietății de la vânzător la cumpărător, fără implicarea unei retrocedări a proprietății. Tranzacțiile sunt efectuate în conformitate cu convențiile de pe piață privind certificatul de creanță folosit în tranzacție. (c) Condiții privind prețul
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
lichidități (vânzări ferme); - frecvența acestora nu este standardizată; - sunt efectuate prin intermediul procedurilor bilaterale (conform secțiunii 5.2); - în general, sunt efectuate în mod descentralizat de către băncile centrale naționale (Consiliul guvernatorilor BCE va hotărî dacă, în situații excepționale, operațiunile ferme de reglaj fin pot fi efectuate de BCE); - nu există restricții a priori cu privire la tipul de parteneri contractuali pentru tranzacțiile ferme; - în mod normal, se folosesc numai active de nivelul unu (conform secțiunii 6.1) ca active de garantare în tranzacțiile ferme
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
3.4. Operațiuni swap pe devize (a) Tipul instrumentului Operațiunile swap pe devize efectuate în scopuri de politică monetară constau în tranzacții simultane la vedere și la termen cu euro în schimbul unei alte devize. Acestea sunt folosite în scopuri de reglaj fin, în special pentru a gestiona situația lichidităților de pe piață și pentru a ghida ratele dobânzii. (b) Natura juridică Operațiunile swap pe devize efectuate în scopuri de politică monetară se referă la operațiunile în care Eurosistemul cumpără (sau vinde) euro
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
Colectarea depozitelor la termen (a) Tipul instrumentului Eurosistemul poate invita partenerii contractuali să constituie depozite la termen la banca centrală națională din statul membru în care este stabilit partenerul contractual. Colectarea depozitelor la termen se face numai în scopuri de reglaj fin pentru a absorbi lichidități de pe piață. (b) Natura juridică Depozitele acceptate de la parteneri contractuali sunt la termen și au o rată fixă a dobânzii. Băncile centrale naționale nu oferă nici o garanție în schimbul depozitelor. (c) Condiții privind dobânda Rata dobânzii
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
adjudecării. Graficul uzual pentru etapele operaționale ale licitațiilor rapide este prezentat în graficul 2. BCE poate hotărî să modifice graficul pentru operațiuni individuale, dacă se consideră că acest lucru este necesar. Licitațiile rapide sunt folosite numai la efectuarea operațiunilor de reglaj fin. Eurosistemul poate selecta, în conformitate cu criteriile și procedurile menționate în secțiunea 2.2, un număr limitat de parteneri contractuali care să participe la licitațiile rapide. GRAFICUL 2 Graficul uzual pentru etapele operaționale ale licitațiilor rapide Notă: Cifrele se referă la
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
precedentă. (b) Operațiuni structurale Operațiunile structurale efectuate prin intermediul licitațiilor standard nu sunt efectuate în conformitate cu un calendar predeterminat. Totuși, operațiunile structurale sunt efectuate și regularizate în mod normal doar în zilele lucrătoare ale BCN28 din toate statele membre. (c) Operațiuni de reglaj fin Operațiunile de reglaj fin nu sunt efectuate în conformitate cu un calendar predeterminat. BCE poate hotărî efectuarea operațiunilor de reglaj fin în orice zi lucrătoare a Eurosistemului. La astfel de operațiuni participă numai băncile centrale naționale din statele membre în care
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
Operațiunile structurale efectuate prin intermediul licitațiilor standard nu sunt efectuate în conformitate cu un calendar predeterminat. Totuși, operațiunile structurale sunt efectuate și regularizate în mod normal doar în zilele lucrătoare ale BCN28 din toate statele membre. (c) Operațiuni de reglaj fin Operațiunile de reglaj fin nu sunt efectuate în conformitate cu un calendar predeterminat. BCE poate hotărî efectuarea operațiunilor de reglaj fin în orice zi lucrătoare a Eurosistemului. La astfel de operațiuni participă numai băncile centrale naționale din statele membre în care ziua de tranzacționare, ziua
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
structurale sunt efectuate și regularizate în mod normal doar în zilele lucrătoare ale BCN28 din toate statele membre. (c) Operațiuni de reglaj fin Operațiunile de reglaj fin nu sunt efectuate în conformitate cu un calendar predeterminat. BCE poate hotărî efectuarea operațiunilor de reglaj fin în orice zi lucrătoare a Eurosistemului. La astfel de operațiuni participă numai băncile centrale naționale din statele membre în care ziua de tranzacționare, ziua de regularizare și ziua de rambursare sunt zile lucrătoare ale BCN. 5.1.3. Anunțarea
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
rata minimă de adjudecare (dacă există); - graficul de prezentare a ofertelor; - valoarea nominală a certificatelor (în cazul emisiunii de certificate de creanță); - codul ISIN al emisiunii (în cazul emisiunii de certificate de creanță). În vederea creșterii transparenței în cazul operațiunilor de reglaj fin, în mod normal, Eurosistemul anunță public, în avans, licitațiile rapide. Totuși, în situații excepționale, BCE poate decide să nu anunțe public, în avans, licitațiile rapide. Anunțarea licitațiilor rapide se face conform procedurilor prevăzute pentru licitațiile standard. În cazul unei
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
refinanțare, valoarea minimă a ofertei este de 1 000 000 EUR. Ofertele care depășesc această valoare trebuie să fie exprimate ca multipli de 100 000 EUR. Aceeași valoare minimă a ofertei și aceiași multipli se aplică în cazul operațiunilor de reglaj fin și structurale. Valoarea minimă a ofertei se aplică fiecărui nivel al ratei dobânzii/prețului/punctelor swap. Pentru operațiunile de refinanțare pe termen prelungit, fiecare bancă centrală națională stabilește o valoare minimă a ofertei cuprinsă între 10 000 EUR și
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
centrale naționale certifică direct rezultatele individuale ale adjudecării partenerilor contractuali câștigători. 5.2. Procedurile pentru operațiunile bilaterale (a) Considerații generale Băncile centrale naționale pot efectua operațiuni pe bază de proceduri bilaterale 34. Procedurile bilaterale pot fi folosite pentru operațiuni de reglaj fin de pe piața liberă și pentru operațiuni ferme structurale. Procedurile bilaterale sunt definite, în sens larg, ca fiind orice proceduri în care Eurosistemul realizează o tranzacție cu unul sau mai mulți parteneri contractuali, fără a recurge la o licitație. În
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
procedurile sunt adaptate convențiilor de pe piață pentru titlurile de creanță tranzacționate. Consiliul guvernatorilor BCE va hotărî dacă, în situații excepționale, BCE (sau una sau mai multe dintre băncile centrale naționale, acționând în numele BCE) poate efectua tranzacții la termen ferme de reglaj fin prin bursele de valori și agenții de pe piață. (d) Anunțarea operațiunilor bilaterale În mod normal, operațiunile bilaterale nu sunt anunțate public în avans. În plus, BCE poate hotărî să nu anunțe public rezultatele operațiunilor bilaterale. (e) Zile de funcționare
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]