33,947 matches
-
fin bilaterale pot fi executate chiar de BCE. - În plus, Eurosistemul poate efectua operațiuni structurale prin emisiunea de certificate de creanță, tranzacții de cesiune temporară și tranzacții le termen ferme. Aceste operațiuni sunt executate când BCE dorește să ajusteze poziția structurală a Eurosistemului față de sectorul financiar (în mod regulat sau neregulat). Operațiunile structurale sub formă de tranzacții de cesiune temporară și de emisiune de titluri de creanță sunt efectuate de către băncile centrale naționale prin licitații standard. Operațiunile structurale sub formă de
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
efectua operațiuni structurale prin emisiunea de certificate de creanță, tranzacții de cesiune temporară și tranzacții le termen ferme. Aceste operațiuni sunt executate când BCE dorește să ajusteze poziția structurală a Eurosistemului față de sectorul financiar (în mod regulat sau neregulat). Operațiunile structurale sub formă de tranzacții de cesiune temporară și de emisiune de titluri de creanță sunt efectuate de către băncile centrale naționale prin licitații standard. Operațiunile structurale sub formă de tranzacții la termen ferme sunt executate prin proceduri bilaterale. 1.3.2
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
să ajusteze poziția structurală a Eurosistemului față de sectorul financiar (în mod regulat sau neregulat). Operațiunile structurale sub formă de tranzacții de cesiune temporară și de emisiune de titluri de creanță sunt efectuate de către băncile centrale naționale prin licitații standard. Operațiunile structurale sub formă de tranzacții la termen ferme sunt executate prin proceduri bilaterale. 1.3.2. Facilități permanente Scopul facilităților permanente este de a genera și de a absoarbe lichidități de la o zi la alta, de a indica orientarea generală a
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
descentralizat de către băncile centrale naționale. 1.3.3. Rezerve minime Regimul de rezerve minime al Eurosistemului se aplică instituțiilor de credit din zona euro și are ca scop principal stabilizarea ratelor dobânzii de pe piața monetară și crearea (sau accentuarea) nevoii structurale de lichidități. Valoarea minimă a rezervelor obligatorii pentru fiecare instituție este determinată în funcție de elementele bilanțului acesteia. Pentru a îndeplini obiectivul de stabilizare a ratelor dobânzii, regimul de rezerve minime al Eurosistemului permite instituțiilor să folosească provizioane de echilibrare. Respectarea obligației
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
luni Lunar Licitații standard Operațiuni de reglaj fin - Tranzacții de cesiune temporară - Swap pe devize Nestandardizat Neregulat - Licitații rapide - Swap pe devize - Colectarea depozitelor la termen - Proceduri bilaterale - Tranzacții de cesiune temporară Achiziții ferme Vânzări ferme - Neregulat Proceduri bilaterale Operațiuni structurale Tranzacții de cesiune temporară Emisiunea certificatelor de creanță Standardizat/Nestandardizat Regulat și neregulat Licitații standard Achiziții ferme Vânzări ferme - Neregulat Proceduri bilaterale Facilități permanente Facilitatea de împrumut marginal Tranzacții de cesiune temporară - De la o zi la alta Acces la discreția
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
piață și indicarea orientării politicii monetare. În ceea ce privește obiectivul, regularitatea și procedurile lor, operațiunile Eurosistemului de pe piața de capital pot fi împărțite în patru categorii: operațiuni principale de refinanțare, operațiuni de refinanțare pe termen prelungit, operațiuni de reglaj fin și operațiuni structurale. În ceea ce privește instrumentele folosite, tranzacțiile de cesiune temporară reprezintă instrumentul principal de pe piața de capital al Eurosistemului și poate fi folosit în toate cele patru categorii de operațiuni, iar certificatele de creanță pot fi folosite în operațiuni structurale de retragere de
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
fin și operațiuni structurale. În ceea ce privește instrumentele folosite, tranzacțiile de cesiune temporară reprezintă instrumentul principal de pe piața de capital al Eurosistemului și poate fi folosit în toate cele patru categorii de operațiuni, iar certificatele de creanță pot fi folosite în operațiuni structurale de retragere de lichidități. În plus, Eurosistemul are la dispoziție alte trei instrumente pentru efectuarea operațiunilor de reglaj fin: tranzacții la termen ferme, swap pe devize și colectarea depozitelor la termen. În următoarele secțiuni se face o prezentare detaliată a
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
operațiuni de creditare pe baza activelor eligibile folosite drept garanție. Tranzacțiile de cesiune temporară sunt folosite pentru operațiunile principale de refinanțare și pentru operațiunile de refinanțare pe termen prelungit. În plus, Eurosistemul poate folosi tranzacțiile de cesiune temporară pentru operațiunile structurale și de reglaj fin. (b) Natura juridică Băncile centrale naționale pot efectua tranzacții de cesiune temporară fie sub formă de acorduri de răscumpărare (adică proprietatea activului este transferată creditorului, în timp ce părțile implicate acceptă să încheie operațiunea prin retrocedarea activului către
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
participe la operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin. - Atât activele de nivelul unu, cât și cele de nivelul doi (conform capitolului 6) sunt eligibile ca active suport pentru operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin. 3.1.5. Operațiuni structurale de cesiune temporară Eurosistemul poate efectua operațiuni structurale sub formă de tranzacții de cesiune temporară pe piața de capital în vederea ajustării poziției structurale a Eurosistemului cu privire la sectorul financiar. Caracteristicile operaționale ale acestor operațiuni pot fi rezumate după cum urmează: - Sunt operațiuni
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
fin. - Atât activele de nivelul unu, cât și cele de nivelul doi (conform capitolului 6) sunt eligibile ca active suport pentru operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin. 3.1.5. Operațiuni structurale de cesiune temporară Eurosistemul poate efectua operațiuni structurale sub formă de tranzacții de cesiune temporară pe piața de capital în vederea ajustării poziției structurale a Eurosistemului cu privire la sectorul financiar. Caracteristicile operaționale ale acestor operațiuni pot fi rezumate după cum urmează: - Sunt operațiuni de generare de lichidități. - Frecvența acestora poate fi
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
sunt eligibile ca active suport pentru operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin. 3.1.5. Operațiuni structurale de cesiune temporară Eurosistemul poate efectua operațiuni structurale sub formă de tranzacții de cesiune temporară pe piața de capital în vederea ajustării poziției structurale a Eurosistemului cu privire la sectorul financiar. Caracteristicile operaționale ale acestor operațiuni pot fi rezumate după cum urmează: - Sunt operațiuni de generare de lichidități. - Frecvența acestora poate fi regulată sau neregulată. - Scadența lor nu este standardizată a priori. - Sunt efectuate prin intermediul licitațiilor standard
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
a priori. - Sunt efectuate prin intermediul licitațiilor standard (conform secțiunii 5.1). - Sunt efectuate în mod descentralizat de către băncile centrale naționale. - Toți partenerii contractuali care îndeplinesc criteriile de eligibilitate generale (conform secțiunii 2.1) pot prezenta oferte de licitație pentru operațiunile structurale de cesiune temporară. - Atât activele de nivelul unu, cât și cele de nivelul doi (conform capitolului 6) sunt eligibile ca active suport pentru operațiunile structurale de cesiune temporară. 3.2. Tranzacții la termen ferme (a) Tipul instrumentului Tranzacțiile la termen
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
criteriile de eligibilitate generale (conform secțiunii 2.1) pot prezenta oferte de licitație pentru operațiunile structurale de cesiune temporară. - Atât activele de nivelul unu, cât și cele de nivelul doi (conform capitolului 6) sunt eligibile ca active suport pentru operațiunile structurale de cesiune temporară. 3.2. Tranzacții la termen ferme (a) Tipul instrumentului Tranzacțiile la termen ferme de pe piața de capital se referă la operațiunile în care Eurosistemul cumpără sau vinde în mod ferm active eligibile pe piață. Operațiunile la termen
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
Tipul instrumentului Tranzacțiile la termen ferme de pe piața de capital se referă la operațiunile în care Eurosistemul cumpără sau vinde în mod ferm active eligibile pe piață. Operațiunile la termen ferme de pe piața de capital sunt efectuate numai în scopuri structurale sau de reglaj fin. (b) Natura juridică O tranzacție la termen fermă presupune transferul complet al proprietății de la vânzător la cumpărător, fără implicarea unei retrocedări. Tranzacțiile sunt efectuate în conformitate cu convențiile de pe piață privind certificatul de creanță folosit în tranzacție. (c
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
mod normal, se folosesc numai activele de nivelul unu (conform secțiunii 6.1) ca active suport în tranzacțiile la termen ferme. 3.3. Emisiunea certificatelor de creanță BCE (a) Tipul instrumentului BCE poate emite certificate de creanță în vederea ajustării poziției structurale a Eurosistemului cu privire la sectorul financiar pentru a crea (sau accentua) o nevoie de lichidități pe piață. (b) Natura juridică Certificatele constituie o datorie a BCE față de titularul certificatului în cauză. Acestea sunt emise și păstrate sub formă dematerializată într-un
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
imagine de ansamblu a intervalului de timp normal pentru etapele operaționale ale licitațiilor standard. BCE poate hotărî să modifice intervalul de timp pentru operațiuni individuale, dacă este necesar. Operațiunile principale de refinanțare, operațiunile de refinanțare pe termen prelungit și operațiunile structurale (cu excepția tranzacțiilor la termen ferme) sunt executate întotdeauna sub formă de licitații standard. Partenerii contractuali care îndeplinesc criteriile de eligibilitate generale menționate în secțiunea 2.1 pot participa la licitațiile standard. GRAFICUL 1 Intervalul de timp normal pentru etapele operaționale
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
de refinanțare pe termen prelungit Tipul operațiunii Zi normală de tranzacționare (Z) Operațiuni principale de refinanțare Fiecare zi de marți Operațiuni de refinanțare pe termen prelungit Prima zi de miercuri a fiecărei perioade de menținere a rezervelor minime (b) Operațiuni structurale Operațiunile structurale efectuate prin intermediul licitațiilor standard nu respectă un calendar predeterminat. Totuși, operațiunile structurale sunt efectuate și regularizate în mod normal în zilele lucrătoare BCN25 din toate statele membre. (c) Operațiuni de reglaj fin Operațiunile de reglaj fin nu sunt
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
pe termen prelungit Tipul operațiunii Zi normală de tranzacționare (Z) Operațiuni principale de refinanțare Fiecare zi de marți Operațiuni de refinanțare pe termen prelungit Prima zi de miercuri a fiecărei perioade de menținere a rezervelor minime (b) Operațiuni structurale Operațiunile structurale efectuate prin intermediul licitațiilor standard nu respectă un calendar predeterminat. Totuși, operațiunile structurale sunt efectuate și regularizate în mod normal în zilele lucrătoare BCN25 din toate statele membre. (c) Operațiuni de reglaj fin Operațiunile de reglaj fin nu sunt efectuate în conformitate cu
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
de refinanțare Fiecare zi de marți Operațiuni de refinanțare pe termen prelungit Prima zi de miercuri a fiecărei perioade de menținere a rezervelor minime (b) Operațiuni structurale Operațiunile structurale efectuate prin intermediul licitațiilor standard nu respectă un calendar predeterminat. Totuși, operațiunile structurale sunt efectuate și regularizate în mod normal în zilele lucrătoare BCN25 din toate statele membre. (c) Operațiuni de reglaj fin Operațiunile de reglaj fin nu sunt efectuate în conformitate cu un calendar predeterminat. BCE poate hotărî efectuarea operațiunilor de reglaj fin în
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
este de 1 000 000 EUR. Ofertele care depășesc valoarea minimă a ofertei trebuie să fie exprimate ca multipli de 100 000 EUR. Aceeași valoare minimă a ofertelor și aceleași valori multiple se aplică în operațiunile de reglaj fin și structurale. Valoarea minimă a ofertei se aplică fiecărui nivel de rată a dobânzii/preț/punct swap. Pentru operațiunile de refinanțare pe termen prelungit, fiecare bancă centrală națională definește o valoare minimă a ofertei cuprinsă în intervalul 10 000 EUR - 1 000
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
Procedurile operațiunilor bilaterale (a) Considerații de ordin general Băncile centrale naționale pot efectua operațiuni pe bază de proceduri bilaterale 31. Procedurile bilaterale pot fi folosite pentru operațiuni de reglaj fin de pe piața de capital și pentru operațiuni la termen ferme structurale. Procedurile bilaterale sunt definite, în sens larg, ca fiind orice proceduri în care Eurosistemul realizează o tranzacție cu unul sau mai mulți parteneri contractuali, fără a recurge la o licitație. În acest sens, se pot distinge două tipuri diferite de
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
reglaj fin în orice zi lucrătoare Eurosistem. La astfel de operațiuni participă numai băncile centrale naționale în care ziua de tranzacționare, ziua de regularizare și ziua de rambursare sunt zile lucrătoare BCN. Operațiunile bilaterale la termen ferme efectuate în scopuri structurale sunt realizate și regularizate în mod normal numai în zilele care sunt zile lucrătoare BCN în toate statele membre. 5.3. Proceduri de regularizare 5.3.1. Considerații generale Tranzacțiile monetare care implică utilizarea facilităților permanente ale Eurosistemului sau participarea
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
alta din cauza diferențelor existente în legislația națională și practicile operaționale. 5.3.2. Regularizarea operațiunilor de pe piața de capital Operațiunile de pe piața de capital bazate pe licitații standard (operațiuni principale de refinanțare, operațiuni de refinanțare pe termen prelungit și operațiuni structurale) sunt regularizate în mod normal în prima zi care urmează zilei de tranzacționare în care toate sistemele RBTR și SRT în cauză sunt deschise. În principiu, Eurosistemul vizează să regularizeze tranzacțiile aferente operațiunilor sale de pe piața de capital simultan în
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
capital efectuate prin intermediul licitațiilor rapide și al procedurilor bilaterale în ziua de tranzacționare. Totuși, Eurosistemul poate aplica uneori, din motive operaționale, date de regularizare pentru aceste operațiuni, în special pentru tranzacțiile la termen ferme (în scopuri de reglaj fin și structurale) și swap pe devize (vezi tabelul 3). TABELUL 3 Date normale de regularizare pentru operațiunile de pe piața de capital a Eurosistemului(1) Instrument al politicii monetare Data de regularizare pentru operațiunile efectuate prin licitații standard Data de regularizare pentru operațiuni
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
funcții monetare: - Stabilizarea ratelor dobânzii de pe piața monetară Provizioanele de echilibrare ale sistemului de rezerve minime al Eurosistemului vizează stabilizarea ratelor dobânzii de pe piața monetară prin stimularea instituțiilor în vederea reducerii efectelor fluctuațiilor temporare de lichidități. - Crearea sau accentuarea unui deficit structural de lichidități Sistemul de rezerve minime al Eurosistemului contribuie la crearea sau accentuarea deficitului structural de lichidități. Acest lucru poate fi util pentru îmbunătățirea abilității Eurosistemului de a funcționa eficient în calitate de furnizor de lichidități. La aplicarea rezervelor minime, BCE este
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]