121,156 matches
-
performanțele financiare. Conceptul de guvernanță corporativă este văzut ca având două fațete<footnote Nestor Stilpon, International Efforts to Improve corporate governance: Why and How? OECD, 2001. footnote>: cea comportamentală, care se referă la modul în care interacționează managerii unei companii, acționarii, angajații, creditorii, clienții și furnizorii, statul și alte grupuri de interese în cadrul strategiei generale a companiei și cea normativă, care se referă la setul de reglementări în care se încadrează aceste relații și comportamente, descrise anterior, respectiv legea societăților comerciale
Guvernanţa corporativă by Marcel Ghiță () [Corola-publishinghouse/Science/229_a_483]
-
totuși vor avea responsabili care să acționeze în această direcție. Referitor la consiliul de administrație, managementul de conducere este responsabil pentru strategia și planificarea pe termen lung a unei organizații. În companiile orientate spre profit, unde managerii acționează în interesul acționarilor, managementul de conducere este organizat într-un consiliu de administrație care raportează acționarilor companiei. În celelalte sectoare de activitate, managementul de conducere s-ar putea să nu fie organizat într-un consiliu, dar va fi responsabil pentru acțiunile sale în fața
Guvernanţa corporativă by Marcel Ghiță () [Corola-publishinghouse/Science/229_a_483]
-
de administrație, managementul de conducere este responsabil pentru strategia și planificarea pe termen lung a unei organizații. În companiile orientate spre profit, unde managerii acționează în interesul acționarilor, managementul de conducere este organizat într-un consiliu de administrație care raportează acționarilor companiei. În celelalte sectoare de activitate, managementul de conducere s-ar putea să nu fie organizat într-un consiliu, dar va fi responsabil pentru acțiunile sale în fața unui consiliu de administrație de la un nivel ierarhic superior. Însă, pentru asigurarea eficienței
Guvernanţa corporativă by Marcel Ghiță () [Corola-publishinghouse/Science/229_a_483]
-
rentabilității investiției. Teoria agentului este punctul de vedere tradițional asupra modului în care organizația se autoconduce. 1.2. Conceptul de guvernanță corporativă Conducerea corporativă este o abordare pe mai multe niveluri în sistemul relațiilor dintre grupurile de interese (salariații, managerii, acționarii, toți partenerii de afaceri, organele de reglementare, publicul larg și mass-media), respectiv guvernanța corporativă include raporturile care se stabilesc între Consiliul de administrație și părțile interesate, interne sau externe. Guvernanța corporativă își are originile în mecanismele corporației și legile falimentului
Guvernanţa corporativă by Marcel Ghiță () [Corola-publishinghouse/Science/229_a_483]
-
și coduri de conduită adoptate în mod voluntar, care permit unei firme să atragă resursele umane și materiale necesare activității sale și-i oferă totodată posibilitatea de a desfășura o activitate eficientă, care să genereze plusvaloare pe termen lung pentru acționari, grupuri de interese și pentru societate în ansamblu<footnote The World Bank, The Business Environment and Corporate Governance, 1998, p. 7. footnote>; conducerea corporativă reprezintă: − un set de relații între managementul societății, Consiliul de admi nistrație, acționarii săi și alte
Guvernanţa corporativă by Marcel Ghiță () [Corola-publishinghouse/Science/229_a_483]
-
termen lung pentru acționari, grupuri de interese și pentru societate în ansamblu<footnote The World Bank, The Business Environment and Corporate Governance, 1998, p. 7. footnote>; conducerea corporativă reprezintă: − un set de relații între managementul societății, Consiliul de admi nistrație, acționarii săi și alte grupuri de interese în societate; − structura prin care se stabilesc obiectivele societății și mijloacele pentru realizarea acestor obiective și pentru monitorizarea performanțelor; − sistemul de stimulente acordate Consiliului de administrație și conducerii pentru a mări obiectivele care sunt
Guvernanţa corporativă by Marcel Ghiță () [Corola-publishinghouse/Science/229_a_483]
-
interese în societate; − structura prin care se stabilesc obiectivele societății și mijloacele pentru realizarea acestor obiective și pentru monitorizarea performanțelor; − sistemul de stimulente acordate Consiliului de administrație și conducerii pentru a mări obiectivele care sunt în interesul societății și al acționarilor și pentru a facilita monitorizarea, încurajând în acest fel firmele să-și utilizeze resursele într-un mod cât mai eficient<footnote OECD, Principles of Corporate Governance, 1999. footnote>; guvernanța corporativă este un ansamblu de practici ale Consiliului de administrație și
Guvernanţa corporativă by Marcel Ghiță () [Corola-publishinghouse/Science/229_a_483]
-
responsabilă a resurselor financiare<footnote International Federation of Accountant - IFAC. footnote>. Analizând definițiile guvernanței corporative, rezultă că cea mai completă dintre ele este cea dată de OECD, deoarece sintetizează mai exact relațiile unei companii atât cu mediul intern, reprezentat de acționari, angajați, cât și cu mediul extern, reprezentat de furnizori, creditori, comunitate, dar și interacțiunea dintre cele două medii și structurile de conducere, respectiv Consiliul de administrație, managementul societății. Schematic, factorii care influențează activitatea unei companii<footnote Laura Buzatu, Piața de
Guvernanţa corporativă by Marcel Ghiță () [Corola-publishinghouse/Science/229_a_483]
-
științific prof. univ. dr. Alexandru Puiu, ASE București, p. 139. footnote>, relațiile dintre aceștia și interesele fiecărei categorii care intră în structura conceptului guvernanței corporative sunt prezentate în figura 1.2 În SUA și Marea Britanie, datorită concentrării atenției asupra intereselor acționarilor, putem să afirmăm că modelul de conducere corporativă este un model al acționarilor. În Europa, politicile și legislația au în vedere nu numai interesul acționarilor, ci și al altor categorii de grupuri de interese, respectiv: angajați, creditori, comunitatea locală și
Guvernanţa corporativă by Marcel Ghiță () [Corola-publishinghouse/Science/229_a_483]
-
aceștia și interesele fiecărei categorii care intră în structura conceptului guvernanței corporative sunt prezentate în figura 1.2 În SUA și Marea Britanie, datorită concentrării atenției asupra intereselor acționarilor, putem să afirmăm că modelul de conducere corporativă este un model al acționarilor. În Europa, politicile și legislația au în vedere nu numai interesul acționarilor, ci și al altor categorii de grupuri de interese, respectiv: angajați, creditori, comunitatea locală și organizațiile civice. În consecință, conducerea corporativă influențează atât activitatea companiilor, cât și economia
Guvernanţa corporativă by Marcel Ghiță () [Corola-publishinghouse/Science/229_a_483]
-
sunt prezentate în figura 1.2 În SUA și Marea Britanie, datorită concentrării atenției asupra intereselor acționarilor, putem să afirmăm că modelul de conducere corporativă este un model al acționarilor. În Europa, politicile și legislația au în vedere nu numai interesul acționarilor, ci și al altor categorii de grupuri de interese, respectiv: angajați, creditori, comunitatea locală și organizațiile civice. În consecință, conducerea corporativă influențează atât activitatea companiilor, cât și economia națională a fiecărei țări. În practică, companiile tind să adopte cele mai
Guvernanţa corporativă by Marcel Ghiță () [Corola-publishinghouse/Science/229_a_483]
-
de accidente fatale și managementul ineficient, compania avea, în 2001, datorii de milioane de ₤. Deși decizia de menținere a companiei era simpatizată, aducerea unui management de conducere dar fără cunoștințe solide în domeniul de activitate a dus la divizarea companiei. Acționarii au fost compensați pentru pierderile lor, dar suma era mult sub nivelul inițial. (8) Inland Revenue (Garda Financiară) - 1997 Michael Allcock era șeful de grup al Oficiului Special nr. 2 al Inland Revenue (Garda Financiară) și investiga taxele oamenilor de
Guvernanţa corporativă by Marcel Ghiță () [Corola-publishinghouse/Science/229_a_483]
-
să-și poată proteja investițiile bancare din afacerile respective. Înțelegerea impusă de Spitzer nu-i cerea băncii să se recunoască vinovată de acțiunile sale. (15) Xerox - 2002 Această companie, cândva de succes, a raportat pierderea a 38 miliarde $ din averea acționarilor în decursul a doi ani. Cea mai mare parte a vinei o purtau eșecurile managementului, dar și manipularea contabilității filialei din Mexic, acțiuni ce au contribuit la declinul companiei. Comisia Instrumentelor Financiare Transferabile și a Valorilor Mobiliare (SEC), principalul organism
Guvernanţa corporativă by Marcel Ghiță () [Corola-publishinghouse/Science/229_a_483]
-
firmei a fost adusă în fața instanței pentru distrugerea evidențelor. Enron nu a fost însă singura sursă de probleme pentru această firmă. La începutul anului 2002, Andersen avea circa 40 de procese în SUA, cu pierderi de aproximativ 40 miliarde $ pentru acționari. Tot atunci se ivea un alt scandal fără precedent, în care reguli de bază ale contabilității fuseseră încălcate - WorldCom, un alt client al firmei Andersen. De această dată, daunele aduse reputației au fost terminale și ireversibile. Prezentarea eșecurilor marilor corporații
Guvernanţa corporativă by Marcel Ghiță () [Corola-publishinghouse/Science/229_a_483]
-
eșecurilor marilor corporații internaționale din ultimii 20 de ani a creat o perspectivă înfricoșătoare asupra numeroaselor probleme cu care se confruntă organizațiile și care pot lua oricând o turnură periculoasă. Toate aceste aspecte au produs valuri imense de nemulțumire din partea acționarilor/mandatarilor implicați în conducerea și funcționarea organizațiilor, a personalului operațional și chiar a mass-mediei, care așteaptă soluții viabile. 1.5. Codurile de bună practică În practica internațională, cele mai multe soluții de implementare a politicii și principiilor guvernanței corporative au luat forma
Guvernanţa corporativă by Marcel Ghiță () [Corola-publishinghouse/Science/229_a_483]
-
Sir Adrian Cadbury, președintele companiei Cadbury, care s-a aflat la baza Codului Bursei londoneze. Codul Cadbury stabilea pentru prima oară regulile de bază ale administrării unei companii pentru a se obține creșterea eficienței, concomitent cu un comportament nediscriminatoriu față de acționari. În timp, aproape toate companiile transnaționale și-au definit propriile coduri de bune practici, devenind din ce în ce mai transparente față de acționari, în mare parte datorită creșterii activismului acestora, dar și pentru că, fiind listate la bursă, erau interesate să aibă o imagine bună
Guvernanţa corporativă by Marcel Ghiță () [Corola-publishinghouse/Science/229_a_483]
-
prima oară regulile de bază ale administrării unei companii pentru a se obține creșterea eficienței, concomitent cu un comportament nediscriminatoriu față de acționari. În timp, aproape toate companiile transnaționale și-au definit propriile coduri de bune practici, devenind din ce în ce mai transparente față de acționari, în mare parte datorită creșterii activismului acestora, dar și pentru că, fiind listate la bursă, erau interesate să aibă o imagine bună față de furnizorii de fonduri. Raportul Cadbury a fost elaborat în scopul prevenirii unor scandaluri financiare similare și al recâștigării
Guvernanţa corporativă by Marcel Ghiță () [Corola-publishinghouse/Science/229_a_483]
-
în urma unui proces formal și atât acest proces, precum și numirea acestora ar trebui să reprezinte o preocupare a întregului Consiliu de administrație. R11. Contractele de servicii ale directorilor nu ar trebui să depășească o perioadă de trei ani fără aprobarea acționarilor. R12. Ar trebui să fie dezvăluite toate informațiile relevante referitoare la remunerația directorilor, a președintelui Consiliului de administrație, precum și a celor mai bine plătiți directori din Marea Britanie. R13. Remunerația directorilor executivi ar trebui să fie supusă recomandărilor comitetului de remunerație
Guvernanţa corporativă by Marcel Ghiță () [Corola-publishinghouse/Science/229_a_483]
-
nu era în favoarea obligativității conformării, totuși a fost primit cu îngrijorare de companiile listate la bursă. Raportul Cadbury socotea necesar ca aceste companii să-și declare gradul de conformare, fără sancțiuni, singura sancțiune fiind dezaprobarea și posibilitatea retragerii investitorilor și acționarilor. Raportul Cadbury din 1992, unul dintre cele mai cunoscute și acceptate documente pe plan internațional, descrie guvernanța corporativă astfel: „Economia unei țări depinde de modul de conducere și eficiența companiilor sale. Astfel, eficacitatea cu care consiliile lor de administrație își
Guvernanţa corporativă by Marcel Ghiță () [Corola-publishinghouse/Science/229_a_483]
-
etică corporativă, astfel încât principiile acestora să fie cunoscute în întreaga organizație, dar și de terți, parteneri ai acestora. Implementarea standardelor de etici corporative contribuie, pe termen lung, la schimbarea culturilor și a atitudinii atât a companiei/organizației, cât și a acționarilor/mandatarilor din conducere, ceea ce asigură reputația afacerii. În 1995, Marea Britanie s-a confruntat cu probleme legate de plata unor comisioane substanțiale pentru înalți demnitari de către grupurile de interese. Confederația Industriei din Marea Britanie emite Raportul Richard Greenbury, care s-a constituit
Guvernanţa corporativă by Marcel Ghiță () [Corola-publishinghouse/Science/229_a_483]
-
Greenbury, care s-a constituit într-un cod de bună practică pentru stabilirea și dezvăluirea salariilor directorilor. Astfel, Codul Greenbury stabilea necesitatea unui comitet de remunerație alcătuit din directorii nonexecutivi pentru stabilirea remunerației directorilor executivi și care să răspundă în fața acționarilor printr-un raport anual. Comitetul de remunerație ar trebui să evite remunerarea performanțelor slabe, nejustificate, și să stabilească un mecanism de sancționare a acestora. Tot în 1995, comitetul fondat de Bursa de Acțiuni din Londra, Confederația Industriei din Marea Britanie, Institutul
Guvernanţa corporativă by Marcel Ghiță () [Corola-publishinghouse/Science/229_a_483]
-
și de către Asociația Companiilor de Asigurări din Marea Britanie a elaborat Raportul Ronnie Hampel. Comitetul Hampel a fost primul succesor al Raportului Cadbury și a avut ca obiective amendarea și îmbunătățirea acestuia, structura consiliilor de conducere, rolul directorilor nonexecutivi și rolul acționarilor privind implementarea guvernanței corporative. Raportul Hampel decidea că directorii trebuie să verifice eficacitatea controlului intern, dar nu trebuie să raporteze despre aceasta. În același timp, a fost susținută ideea implementării auditului intern, care nu era obligatorie. Totuși, necesitatea funcției de
Guvernanţa corporativă by Marcel Ghiță () [Corola-publishinghouse/Science/229_a_483]
-
investițiilor și bunurilor companiei. C.3. Comitetele de audit și auditorii - Consiliul de administrație ar trebui să stabilească aranjamente formale și transparente pentru aplicarea principiilor de control, raportarea financiară și menținerea unei relații apropiate cu auditorii companiei. D. Relațiile cu acționarii D.1. Dialogul cu acționarii instituționali - ar trebui să existe un dialog cu acționarii, bazat pe înțelegerea comună a obiectivelor. Consiliul deține responsabilitatea asigurării unui dialog satisfăcător cu acționarii. D.2. Utilizarea constructivă a adunărilor generale ale membrilor - Consiliul de
Guvernanţa corporativă by Marcel Ghiță () [Corola-publishinghouse/Science/229_a_483]
-
3. Comitetele de audit și auditorii - Consiliul de administrație ar trebui să stabilească aranjamente formale și transparente pentru aplicarea principiilor de control, raportarea financiară și menținerea unei relații apropiate cu auditorii companiei. D. Relațiile cu acționarii D.1. Dialogul cu acționarii instituționali - ar trebui să existe un dialog cu acționarii, bazat pe înțelegerea comună a obiectivelor. Consiliul deține responsabilitatea asigurării unui dialog satisfăcător cu acționarii. D.2. Utilizarea constructivă a adunărilor generale ale membrilor - Consiliul de administrație ar trebui să utilizeze
Guvernanţa corporativă by Marcel Ghiță () [Corola-publishinghouse/Science/229_a_483]
-
ar trebui să stabilească aranjamente formale și transparente pentru aplicarea principiilor de control, raportarea financiară și menținerea unei relații apropiate cu auditorii companiei. D. Relațiile cu acționarii D.1. Dialogul cu acționarii instituționali - ar trebui să existe un dialog cu acționarii, bazat pe înțelegerea comună a obiectivelor. Consiliul deține responsabilitatea asigurării unui dialog satisfăcător cu acționarii. D.2. Utilizarea constructivă a adunărilor generale ale membrilor - Consiliul de administrație ar trebui să utilizeze adunarea generală a membrilor în vederea comunicării cu investitorii și
Guvernanţa corporativă by Marcel Ghiță () [Corola-publishinghouse/Science/229_a_483]