5,206 matches
-
globalizării fin anc iare, din punctul de vedere al granițelor teritoriale, am constata c ă s uveranitatea, puterea sta tală și teritorialitatea sunt, astăzi, complex int errelaționate, prin apariția de noi forme non teritoriale de organizare financiară, în domeniul global - corporații multinaționale, agenții internaționale, mișcări transnaționale -, ce obligă statul națiune să fie mult mai dinamic în relațiile sale cu lumea exterioară, să cedeze, cum apreciază transformativistul J. Rosenau, unele dintre atributele sale de centru sau formă prin cip ală de guvernare
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
să redea Londrei poziția ei de centru financiar al lumii, o poziție de care se bucurase cu mai bine de un secol înaintea războ iul ui. Guvernele britanic și american au salutat deschiderea acestor piețe, deo arece ele permiteau accesul corporațiilor multinaționale la dolarii americani de care aveau nevoie pentru activitățile internaționale. Ambele guve rne au impus restricții fluxurilor financiare transnaționale, în perioada de după al Doilea Război Mon dial, restricții prin care se urmărea încurajar ea dezvoltării economiilor naționale, însă piețele
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
industriilor lo cal e nu era constrânsă de flu xuri financiare inadecvate, cauzate de inabilit ate a lor de a îndeplini cerințele creditului standard impuse de creditorii străin i. În trecut, multe guverne naționaliste au fost extrem de suspicioase în privința activității corporațiilor multinaționale. Această suspiciune ar fi putut pro veni din faptul că investi torii străini erau interesați îndeosebi de inve sti țiile în sectorul de export al țării-gazdă, acest sector fiind de o importanță vitală. A le permite CMN să controleze
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
a fost legat de dolar ul american (euro - dolar)<footnote id=”109”>Ignat, I., Pralea, S., Economie Mondia lă, Editura Sedcom Libris, Iași, 2006, p. 105 </fo otn ote>. O mare parte a creșterii fondurilor eurovalutar e s -a datorat corporații lor multinaționale, adesea, acestea fiind compa nii americane ce își desfășurau activitatea în Europa și care își depozitau c ș igurile valutare în l c să le repatrieze, sustrăgându se, astfel, controalelor exercitate asupra capi tal ului. Dezvoltarea pieței eurovalutare
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
guvernate de legi și regulamente, acestea fiind, prin urmare, niște piețe organizate. Ca urmare a acestui fapt, se impune instituirea de măsuri la nivelul arhitecturii sistemului financiar internațional, cum a r fi: tribunale internaționale pentru declararea de falimente; crearea unei corporații internaționale pentru asigurare a d epozitelor etc. Un alt factor determinant al globalizării finan cia re îl constituie libera lizarea piețelor financiare în unele țări nou i ndu strializate (din Asia de Sud Est, în special). Acest proces de liberalizare a f
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
cât economiile industriale, așteptările investi tor ilor globali de a recupera ve nituri mult mai mari de pe urma investițiilor l or sunt rezonabile. Investitorii internaționali sunt cei care au profitat de glo bal izarea financiară și datorită diversificării riscului multinațional. Marile corporații multinaționale, atât financia re, cât și non-financiare, sunt agenți esențiali ai globalizării. Acestea fac să se intensifice și circulația capitalului între regiuni, integrând piețele pe o bază globală. Aceste companii pot doar să pună în mișcare globalizarea financiară datorită unor
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
u lex, c evoluții și efecte contradictorii, comportând atâ t beneficii, cât și riscuri iminente. Atât dezvoltarea fără precedent a activității financiare globale, începând cu anii ̕80, cât și complexitatea piețelor financiare internaționale, au oferit multiple oportunități guvernelor și corporațiilor multinaționale de a pătru ande pe noi piețe, în scopul obținerii celor ma i b une r ndamente de investiții la nivel global. Potențialele beneficii ale globalizării financiare vor genera, probabil, conexiuni mai strânse în lumea financiară și un gr
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
p rom ovează adoptarea celor mai bune practici pentru sectorul financiar intern, punând la dispoziție know-how ul pentru a întreprinde acțiuni mai bune de man age ment al ris cului, dar și noi tehnici de conducere corporat ist ă. Aceste corporații străine aduc cu ele arta tehnicilor de management care con feră mai multă eficiență sectorului bancar, îndeamnă la un comportament mai prudent și la mai multă disciplină de piață. Unele voci susțin că procesul de globalizare fi nan ciară nu
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
a inanciare int rnaționale, pe integr rea și unificarea acestora, astfel încât granițele geografice nu mai restricționea ză tranzacțiile financiare. Globalizarea financiară reprezintă, de fapt, mișcarea liberă a capitalului, însoțită de dominația crescândă a piețelor fina nci are globale și a corporațiilor multinaționale asupra economiilor naționale. Aceasta a devenit una dintre cele mai proeminente și mai controversate trăsături ale vieții contemporane, capitalul financiar jucând, dinto tde auna, un rol de prim-plan, ce reiese atât din imaginile tranzacțiilor financiare internaționale desfășu rate
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
ent e rile Coca-Cola sun comercializate, în prez , nu numai în țăril lor de origine, ci chiar și în cele mai îndepărtate co lțu ri ale lumii. Extinderea pieței de cumpărare globale a generat creșterea și dez voltarea atât a corporațiilor transnaționale și , i mplicit, a țărilor puternic industrializate, dar și a economiilor locale, prin crearea de noi locuri de muncă, transferul de know how și de tehnologii avansate. Integrarea unei economii locale în economia mondială contribuie la creșterea productivității și
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
externe sau un împrumut acordat acesteia de către firma-mamă reprezintă, de ase menea, forme de investiții străine directe. Mediul financiar global și evoluția fluxurilor de capital Astfel, putem afirma că investiția străină dire ctă presupune un flux investițional internalizat - în interiorul aceleiași corporații transnaționale - care include atât active de capital, cât și active intangibile. Investitorul păstrează controlul asupra filiale i p e care a creat o și obține beneficii de pe urma investiției fă cut e, în schimbul asumării riscului operațio nal al firmei sale. În
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
Principalele cauze ale mobilității inter naț ionale a capitalurilor Printre elementele care au determinat sporirea vol umului investiții lor străine directe până la declanșarea crizei fin anciare și economice, putem menționa: * dorința grupurilor de societăți de a și internaționaliza activitatea; expansiunea corporațiilor multinaționale; * liberalizarea, la începutul anilor ’90, a reg imu lui juridic referitor la investițiile prin intermediul acordurilor cu pr ivi re la protecția statelor și prom -ovarea liberei circulații a capitalului și prin consti tui rea de organi zații specializate; , în
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
să evite barierele în calea comerțului sunt cele întreprinse, de a lungul ultimelor decenii, de firmele american e s au japoneze în Uniunea Europeană, în special în ramuri industriale, iar pentru cele privind facilitățile oferite investitorilor, investițiile directe efectuate de diferite corporații din țări dezvoltate în s tat e în curs de dezvoltare. Nu sunt de ignorat, de asemenea, nici investițiile directe efectuate de marile firme multinaționale în străinătate, pe piețe dominate de con curența de oligopol, din motive strategice, adi că
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
în perspectivă, concurența. Destul de numeroase se dovedesc a fi punctele de vedere care doresc să surprindă cauzele multinaționalizării firmelor, precum și scopul urmărit de către cei care investesc peste hotar e. Aceste aspecte ne ajută să distingem un criteriu de organizare al corporațiilor, și anume cel al scopului urmărit de investițiile directe în str ăin ătate. Considerăm că scopul cu care se efectuează o anumită investiție peste hotare este de natură să influențeze, înt r o oarecare măsură, însăși forma de organizare a
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
Bank Report, op. cit., p. 40</f ootnote>. Angajarea de împrumuturi sindicalizate transfro nta liere este domi nată de sectorul corporatist. Guvernele au prim it doar aproape 3 % din acestea, în ultimii ani, scăzând de la 15 %, la începutul anilor 1990, în timp ce corporațiile private au primit puțin pe ste 70 %, mai mult decât nivelul mediu de 2/3 din ultimii 10 ani (grafic ul nr. 3.4.). În ceea ce privește fluxurile nete de obligațiu ni, acestea au crescut cu 54 miliarde dolari în 2007, după
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
Plata principalului în America Latină și Caraibe a scăzut cu 20 mil iar de dolari în 2007, fiind urmate de plăți record în 2006, ca rezultat al răscumpărării datoriei publice de către Brazilia, Columbia, Mexic și Venezuela, însumând aproape 30 miliarde dolari. Corporațiile publice și private continuă să do m ine emisiunile de obli gațiuni pe piețele internaționale. Procentul ob lig ațiunilor de stat a scăzut la 25 %, în 2007, de la 75 %, în 2000, iar procent ul obligațiunilor corporative a crescut la este
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
3.6.). Analizând graficul de mai sus, observăm că emis iun ile corporative au un procent mult mai ridicat față de cele emise de stat. În perioada 2003 - 2007, în doar cinci țări s-au înregistrat două treimi din emisiuni de către corporații private și tot două treimi din emisiuni de către corporații publice. Î de obligațiuni au crescut și an total, emisiuni le u devenit dominate de corporații în câteva țări în curs de dezvolt are cu economii stabile. În ceea ce privește evoluția intrărilor de
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
emis iun ile corporative au un procent mult mai ridicat față de cele emise de stat. În perioada 2003 - 2007, în doar cinci țări s-au înregistrat două treimi din emisiuni de către corporații private și tot două treimi din emisiuni de către corporații publice. Î de obligațiuni au crescut și an total, emisiuni le u devenit dominate de corporații în câteva țări în curs de dezvolt are cu economii stabile. În ceea ce privește evoluția intrărilor de capital în țările în curs de dezvoltare, în 2007
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
perioada 2003 - 2007, în doar cinci țări s-au înregistrat două treimi din emisiuni de către corporații private și tot două treimi din emisiuni de către corporații publice. Î de obligațiuni au crescut și an total, emisiuni le u devenit dominate de corporații în câteva țări în curs de dezvolt are cu economii stabile. În ceea ce privește evoluția intrărilor de capital în țările în curs de dezvoltare, în 2007, aceasta are loc după trei ani de creșteri semnificative, între 2003 - 2006, precedată de o perioadă
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
i Mondiale către țările în curs de dezvoltare, la sfârșitul anului 2008 (p rin angajamente rambur sabile și nerambursabile), a totalizat suma de 32 miliarde $: BIRD și Asociația Internațională pentru Dezvoltare au avut o deschidere de aproxi mativ 143 miliarde $, Corporația Financiară Int ern ațională - 32 miliarde $; iar MIGA - 7 miliarde $ (graficul nr. 3.18.). Graficul nr. 3.18. Deschiderea Grupului Băncii Mon diale, în 2008, pe tip de agenție Sursa: Prelucrarea proprie a autoarei, conform dat elor World Bank Group
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
Împreună, aceste regiuni totalizează 72 % din portofoliul res tant al Asociației Internaționale pentru Dezvol tar e. Regiunea reprezentată de America Latină și Caraibe primește cea mai mare cotă de finanțare BIRD, fiind urmate d e ț ările din Europa și Asia Centrală. Corporația Financiară Internațională (IF C) și Agenția de Garan tare a Investițiilor Multilaterale (MIGA) sunt act ive în toate regiunile, dar se concentrează, pe de o parte, asupra Americii La tine, iar pe de altă parte, asupra Europei și Asiei Centrale
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
curs de dezvoltare, după 15 septembrie 2008. Ni cio companie de stat sau privată nu a emis obligațiuni pe piețele internaționale, în lunile oc tombrie sau noiembrie ale aceluiași an (graficu l n r. 3.29.); abia în decem brie, o corporație rusească a realizat emisiuni de 300 milioane dolari, iar guvernul mexican - emisiuni în valoare de 2 miliarde dolari. Se observă că emisiunile de obligațiuni au fost surprinzător de pu ternice în primele două luni ale anului 2009. D ebi torii
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
Se observă că emisiunile de obligațiuni au fost surprinzător de pu ternice în primele două luni ale anului 2009. D ebi torii au continuat să pă trundă pe piață, profitând de îmbunătățirea con diț iilor. De fapt, țările (și nu corporațiile sau firmele) au fost cele care s au împrumutat foarte mult prin intermediul obligațiunilor de stat, până în 200 9, cu o sumă de 12 miliarde dolari din totalul de 17 miliarde dolari împrum uta ți (tabelul nr. 3.18.). Mediul financiar
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
ând la 47 miliarde dolari, în timpul primelor t rei trimestre ale anu lui, în comparație cu aceeași perioadă a anului tr ecut. Mai mulți factori, printre care plata dividende lor , ratele de impozi tare, precum și alte reglementări, au afectat d eci ziile corporațiilor de a re investi sau de a repatria câștigurile asociate tit lurilor capitalurilor proprii . Pe parcursul ultimelor crize ce au avut loc în eco nomiile-gazdă, firmele multinaționale au repatriat câștigurile înregistrate peste veniturile curente sau au redus din expunerea creditelor contracta
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
devenit negative (graficul nr. 3 .36 .). În mod similar, după cum putem observa și pe baza graficului de mai sus, în mijlocul crizei financiare din Arge nti na, în 2002, veniturile re patriate au depășit câștigurile de capital, în tim p ce corporațiile au încercat să s se sustragă introducerii controalelor a upra ieșirilor de capital și tranzacțiilor în valută. În strategiile multinaționalelor privind repatrierea veniturilor, un rol deosebit de important revine climatului investițional. Astfel, în țările cu un climat investițional pozitiv, procentul d
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]