719 matches
-
o tranzacție este înregistrat și afișat pe tabela electronică. Apoi, acest curs este preluat în ziarele de mare tiraj. o Casa de Clearing are rolul de garantare și echilibrare a tuturor tranzacțiilor încheiate într-o zi la bursă. Casa de Clearing garantează vânzătorilor că vor primi banii iar cumpărătorilor că vor primi titlurile de valoare solicitate. Rolul Casei de Clearing este foarte important, deoarece vânzătorii și cumpărătorii nu se cunosc între ei. Administrarea bursei de valori se realizează de către Asociația bursei
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
o Casa de Clearing are rolul de garantare și echilibrare a tuturor tranzacțiilor încheiate într-o zi la bursă. Casa de Clearing garantează vânzătorilor că vor primi banii iar cumpărătorilor că vor primi titlurile de valoare solicitate. Rolul Casei de Clearing este foarte important, deoarece vânzătorii și cumpărătorii nu se cunosc între ei. Administrarea bursei de valori se realizează de către Asociația bursei și Comitetul bursei. Asociația bursei, cuprinde numărul de membri ai acesteia. Ține adunări generale de două ori pe an
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
preluate și raportate instantaneu. Deoarece atmosfera din ringul bursei este tensionată, pentru mai multă siguranță au fost elaborate și o serie de semne convenționale executate cu mâna sau cu capul, considerate adevărate coduri bursiere (anexa 1). Se substituie Casa de Clearing, care devine partea ce garantează executarea ireproșabilă a obligațiilor asumate de către părți prin contractele încheiate la bursă. Această capacitate deosebită pe care o are Casa de Clearing, constă în puterea financiară și în mecanismul flexibil și operant de percepere a
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
sau cu capul, considerate adevărate coduri bursiere (anexa 1). Se substituie Casa de Clearing, care devine partea ce garantează executarea ireproșabilă a obligațiilor asumate de către părți prin contractele încheiate la bursă. Această capacitate deosebită pe care o are Casa de Clearing, constă în puterea financiară și în mecanismul flexibil și operant de percepere a depozitelor în garanție („deposits”) și a diferențelor („margins”), astfel că, în general, Casa de Clearing a reușit să evite și cele mai mici pierderi în perioadele de
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
încheiate la bursă. Această capacitate deosebită pe care o are Casa de Clearing, constă în puterea financiară și în mecanismul flexibil și operant de percepere a depozitelor în garanție („deposits”) și a diferențelor („margins”), astfel că, în general, Casa de Clearing a reușit să evite și cele mai mici pierderi în perioadele de mari fluctuații pe piață. În general, depozitul inițial în garanție ce trebuie să-l investitorul (cel ce transmite un ordin la bursă), reprezintă 10 - 20 % din valoarea totală
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
sau nu prin intermediul bursei, în cadrul contractelor „futures” nu există decât posibilitatea tranzacționării prin bursă, în baza unui mecanism specific, prin care odată o cerere sau ofertă acceptate prin contract „futures” asigură racordarea automată la o casă de compensație (Casa de Clearing), care devine partenerul fiecărei părți în contract. Practic, realizarea contractului se depersonalizează, iar marfa și lichiditățile necesare realizării contractului sunt asigurate. Operațiunile „futures”, sunt tranzacții bursiere care generează obligația părților de a livra sau plăti o marfă la un anumit
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
aceasta îl execută în baza unui contract, în care sunt înscrise condițiile tranzacției, inclusiv obligațiile financiare ale clientului, materializate în comision pentru serviciile prestate; • în scopul efectuării tranzacției, clientul va vira, în contul Agenției de Brokeraj deschis la Casa de Clearing (de compensații), o garanție, denumită și marjă, reprezentând un anumit procent din valoarea totală a ordinului, adică a contractelor ce urmează a fi tranzacționate; în situația în care disponibilul din cont scade sub marjă, clientul este obligat să depună noi
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
poate tranzacționa mărfuri echivalând cu o mare sumă de bani, prin imobilizarea unei sume mici de bani lichizi, urmând ca decontarea să se facă la lichidarea contractului. Odată încheiate operațiunile de tranzacționare „futures” pe ringul bursei, urmează procedurile Casei de Clearing, care are un rol esențial în derularea și urmărirea tranzacțiilor astfel : - zilnic, pe baza prețurilor stabilite pe ring, Casa de Clearing marchează fiecare contract, trecând diferențele în conturi, după următoarea regulă : cei care câștigă primesc, iar celor care pierd, li
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
să se facă la lichidarea contractului. Odată încheiate operațiunile de tranzacționare „futures” pe ringul bursei, urmează procedurile Casei de Clearing, care are un rol esențial în derularea și urmărirea tranzacțiilor astfel : - zilnic, pe baza prețurilor stabilite pe ring, Casa de Clearing marchează fiecare contract, trecând diferențele în conturi, după următoarea regulă : cei care câștigă primesc, iar celor care pierd, li se diminuează marja. La sfârșitul fiecărei zile de tranzacționare la bursă se stabilește un preț al contractului, după o modalitate specifică
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
și cel al zilei precedente, iar dacă prețul scade, se deduce din marjă o sumă determinată în același mod. Celor care pierd și care în caz de diminuare a valorii contractului sunt vânzătorii, li se aplică procedura inversă; - Casa de Clearing procedează la regularizarea, respectiv, compensarea tranzacției, în cazul în care are loc lichida- rea poziției care înseamnă că, cel care vinde cumpără și cel care cumpără vinde; - pozițiile rămase deschise presupun livrarea de marfă și respectiv, plata mărfurilor. În această
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
respectiv, compensarea tranzacției, în cazul în care are loc lichida- rea poziției care înseamnă că, cel care vinde cumpără și cel care cumpără vinde; - pozițiile rămase deschise presupun livrarea de marfă și respectiv, plata mărfurilor. În această situație Casa de Clearing se transpune, în „cealaltă parte”, adică devine solidară cu părțile, în sensul că poate prelua obligațiile acestora, respectiv, devine cumpărător pentru vânzător și vânzător pentru cumpărător.În situația în care, una din părți nu-și poate îndeplini obligațiile, Casa de
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
se transpune, în „cealaltă parte”, adică devine solidară cu părțile, în sensul că poate prelua obligațiile acestora, respectiv, devine cumpărător pentru vânzător și vânzător pentru cumpărător.În situația în care, una din părți nu-și poate îndeplini obligațiile, Casa de Clearing le va îndeplini în locul acestora. Aceasta înseamnă că dacă marfa nu există, Casa de Clearing va trebui să o pună la dispoziție, iar dacă cumpărătorul nu are bani să cumpere marfa, aceasta este cumpărată de către Casa de Clearing; - dacă o
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
obligațiile acestora, respectiv, devine cumpărător pentru vânzător și vânzător pentru cumpărător.În situația în care, una din părți nu-și poate îndeplini obligațiile, Casa de Clearing le va îndeplini în locul acestora. Aceasta înseamnă că dacă marfa nu există, Casa de Clearing va trebui să o pună la dispoziție, iar dacă cumpărătorul nu are bani să cumpere marfa, aceasta este cumpărată de către Casa de Clearing; - dacă o Agenție de Brokeraj nu este membră a Casei de Clearing, atunci va încheia o înțelegere
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
Casa de Clearing le va îndeplini în locul acestora. Aceasta înseamnă că dacă marfa nu există, Casa de Clearing va trebui să o pună la dispoziție, iar dacă cumpărătorul nu are bani să cumpere marfa, aceasta este cumpărată de către Casa de Clearing; - dacă o Agenție de Brokeraj nu este membră a Casei de Clearing, atunci va încheia o înțelegere cu o altă Agenție de Brokeraj membră, în baza căreia, membrul preia marjele nemembrului. Odată tranzacționate prin bursă contractele „futures”, înseamnă că, cel
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
marfa nu există, Casa de Clearing va trebui să o pună la dispoziție, iar dacă cumpărătorul nu are bani să cumpere marfa, aceasta este cumpărată de către Casa de Clearing; - dacă o Agenție de Brokeraj nu este membră a Casei de Clearing, atunci va încheia o înțelegere cu o altă Agenție de Brokeraj membră, în baza căreia, membrul preia marjele nemembrului. Odată tranzacționate prin bursă contractele „futures”, înseamnă că, cel care a cumpărat un contract se situează pe o poziție deschisă „long
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
reduce pierderile și va cumpăra noi contracte, dacă dorește să speculeze. De regulă, se înregistrează un număr mare de poziții contractuale short și long, cu tendința de egalizare a acestor poziții de sens diferit și pentru care evidența Casei de Clearing trebuie să fie echilibrată, deoarece pentru același contract tranzacționat, există, în același timp, un cumpărător și un vânzător. Nu aceeași situație este în cazul Agențiilor de Brokeraj, care înregistrează doar o poziție netă. Poziția netă reprezintă diferența dintre numărul pozițiilor
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
de brokeraj că au intenția de a efectua sau accepta livrarea fizică în cursul lunii decembrie, în ce zi și în ce cantități sunt oportune aceste livrări. În același timp, pe baza acestor notificări, Agenția de Brokeraj comunică Casei de Clearing intențiile clienților lor, care la rândul ei leagă pozițiile long cu pozițiile short, de obicei, celei mai vechi poziții short opunându-i cea mai veche poziție long și în acest fel, toate cantitățile short vor avea un corespondent long. Avizarea
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
respective și tuturor părților, indicându-se fiecăreia informațiile necesare privind cantitățile ce trebuie livrate, când, unde și cui. Regulamentul bursei stipulează plata de penalități mari de către partea care nu-și îndeplinește obligațiile contractuale. La finalizarea livrării este anunțată Casa de Clearing care stinge obligațiile membrilor clearing și care, la rândul lor, sting obligațiile clienților respectivi. Schimbul de contracte futures pentru mărfuri fizice (EFP) se realizează ca o excepție de la regula generală, care presupune ca toate tranzacțiile futures să aibă loc la
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
-se fiecăreia informațiile necesare privind cantitățile ce trebuie livrate, când, unde și cui. Regulamentul bursei stipulează plata de penalități mari de către partea care nu-și îndeplinește obligațiile contractuale. La finalizarea livrării este anunțată Casa de Clearing care stinge obligațiile membrilor clearing și care, la rândul lor, sting obligațiile clienților respectivi. Schimbul de contracte futures pentru mărfuri fizice (EFP) se realizează ca o excepție de la regula generală, care presupune ca toate tranzacțiile futures să aibă loc la bursă, pe baza executării ordinelor
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
de livrare (Alternative Delivery Procedure), presupune faptul că, cele două părți („long” și „short”), convin de comun acord să accepte și să efectueze livrarea în alte condiții decât cele din Regulamentul bursei, având însă obligația de a anunța Casa de Clearing despre încheierea unei astfel de tranzacții (ADP), pentru ca obligațiile lor să fie anulate (stinse) din evidența Casei de Clearing. Tranzacțiile ADP se inițiază și se desfășoară după expirarea unui contract futures și după ce Casa de Clearing a echilibrat pozițiile „short
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
accepte și să efectueze livrarea în alte condiții decât cele din Regulamentul bursei, având însă obligația de a anunța Casa de Clearing despre încheierea unei astfel de tranzacții (ADP), pentru ca obligațiile lor să fie anulate (stinse) din evidența Casei de Clearing. Tranzacțiile ADP se inițiază și se desfășoară după expirarea unui contract futures și după ce Casa de Clearing a echilibrat pozițiile „short” cu pozițiile „long”, în scopul efectuării livrării fizice. B. Plata în numerar este o tehnică relativ nouă pentru lichidarea
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
a anunța Casa de Clearing despre încheierea unei astfel de tranzacții (ADP), pentru ca obligațiile lor să fie anulate (stinse) din evidența Casei de Clearing. Tranzacțiile ADP se inițiază și se desfășoară după expirarea unui contract futures și după ce Casa de Clearing a echilibrat pozițiile „short” cu pozițiile „long”, în scopul efectuării livrării fizice. B. Plata în numerar este o tehnică relativ nouă pentru lichidarea pozițiilor futures și este aplicabilă numai pentru contractele futures, care indică în mod expres această modalitate de
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
esență, mecanismul acestei tehnici este relativ simplu și constă în următoarele: − la închiderea tranzacției, prețul contractului futures este egalizat cu prețul cash din momentul respectiv și orice sumă cuvenită fie poziției „short”, fie poziției „long” este transferată prin Casa de Clearing și Agențiile de Brokeraj, care operează de la poziția ce datorează suma respectivă, către poziția îndreptățită să o primească. C. Compensarea se utilizează în majoritatea covârșitoare a tranzacțiilor futures efectuate pe plan mondial (circa 98 %) și se realizează oricând, în intervalul
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
1994, New York Mercantile Exchange a fuzionat cu Commodity Exchange Inc., formând o singură bursă NYMEX/COMEX, unde se tranzacționează contracte futures cu țiței, păcură, benzină, gaze naturale, aur, argint, cupru, platină, ș.a În derularea tranzacției de compensare, Casa de Clearing are un rol esențial. Mecanismul compensării este relativ simplu. Astfel, cumpărătorul inițial „long” își lichidează poziția prin vânzarea unui contract futures identic cu cel inițial și devine astfel „short”, având aceeași marfă și aceeași lună de livrate și în mod
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
astfel „short”, având aceeași marfă și aceeași lună de livrate și în mod similar, vânzătorul inițial „short” își lichidează poziția prin cumpărarea unui contract futures identic, devenind astfel „long”, iar după executarea acestor tranzacții și raportarea lor la Casa de Clearing, obligațiile ambilor parteneri sunt stinse. În practică se pot întâlni situații în care cei doi comercianți care au inițiat pozițiile futures sunt aceiași care le și lichidează prin compensare sau se pot întâlni situații în care numai comerciantul „long” inițial
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]