24,939 matches
-
a fi riscante. Trei evenimente au contribuit la protecția participanților pe piața CDS față de eșecul Lehman: în primul rând, o sesiune specială de tranzacți ona re a fost orga nizată pe 14 septembrie, chiar înainte de depun ere a actelor de faliment. Obiectivul urmărit a fost acela de a i ajuta pe dealerii principali de CDS să câștige po ziții de contrapartidă în ceea ce privește ban ca Lehman și de a reechilibra portofoliile, prin înlocuirea tranz acț iilor; în al doilea rând, American International
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
la sfâr șitul lunii octombrie. În consecință, infrastru ctu ra pieței CDS s-a menținut destul de bine. Chiar și așa, opacitatea pieței s a adăugat la incertitudinile de politică economică, în zilele care au urmat dup ă depunerea actelor de faliment, și la presiunile economice existente pe aceste piețe de finanțare. Ca urmare a acestor evenimente, au intrat apoi sub presiune piețele care au înregistrat pierderi din expunerile fondurilor mutuale la titlurile pe termen scurt și pe termen mediu emise de
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
graficul nr. 4.3.). Spread-urile de credit pe alte piețe au crescut, în mod similar, în tandem cu creșterile înregistrate pe piețele americane. Prețurile la titlu rile de capital au scăzut, cu aproximativ 4 %, în Statele Unite și Europa, în ziua falimentului Lehman Brothers, și a scăzut, ur mând această tendință până pe 17 septembrie (graficul nr. 4.7.). În contextul presiunilor economice, factorii de decizie politică au mărit ritmul și sfera de aplicare a intervenții lor lor. În septembrie, banca din Marea Britanie
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
fonduri de pe ă s a aceast piață. Ră cumpărările însă u mai scăzut, iar activele totale, în cele din urmă, s au întors la nivelurile de dinainte de 15 septe mbr ie. Într-o oarecare măsură, piețele s-au recuperat după falimentul Lehman Brothers, dar presiunea exercitată atât asu pra băncilor, cât și a altor firme din sectorul financiar nu a scăzut. Fiind ajutate de planul pro pus de S.U.A. de 700 miliarde dolari, pentru a elimina activele depreciate din portofoliile instituțiilor
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
comparativ cu o pierdere de aproximativ 12 %, pentru S & P 500). Până la acest punct, pierder ile au fost determinate, în mare măsură, de efectele crizei asupra cererii de export, atât direct, cât și prin impactul scăderii cererii de bunuri. În urma falimentului Lehman, activele de pe piețele emergente au scăzut și m ai mult, în timp ce temerile privind stabilitatea sistemelor bancare în economiile dezvoltate au de clanșat preocupările legate de colapsul dezvolt ări i globale, dar și de scă derea prețurilor bunurilor și accesul
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
valută și monedă națională, iar în alte țări, de a oferi garanții totale sa u p arțiale pentru depozi tele bancare. Ca urmare, indicele MSCI pe piețe le emergente a pierdut 40 % din n ivelul la care se afla înainte de falimentul L ehm an, atingând valorile din octombrie 2004. Până la mijlocul lunii octombrie 2008, printr o serie de inițiative po litice fără precedent, în diferite țări, piețel e a u dat, în cele din urmă, sem ne că această criză de
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
se poate observa din figura de mai sus , la nivel interna țional, băncile centrale din majoritatea statel or afectate de criză au adoptat numeroase măsuri, în vederea restabilirii încrederii în sistemul financiar global. Aceste măsuri au vizat, în principal, salvarea de la faliment a unor mari bănci, fie prin injecții monetare, fie pri n p reluarea acestora de către alte societăți bancare puternice. În lumina celor prezentate, putem constata că proce b usul de revenire din criza glo ală va fi nul îndelungat și
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
asupra consumatorilor și asupra țărilor ce au piețe de ca pital integrate. La nivel european, efectele crizei globale s au resimțit puternic pe piața de capital, în următoarele direcții: efecte directe asupra instituțiilor financiare. Criza financiară a dat naștere la falimente răsunătoare, restructu răr i de companii și institu ții financiare, preluări și fuziuni, susținere financiară directă cu fonduri importante; efecte asupra volumului și cotațiilor bursiere. Vo lumul tranzacțiilor bursiere a scăzut, însă impactul cel mai putern ic l-a avut
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
Franței, Germaniei și al Luxemburgului a atras nemulțumirea autorităților din întreaga Uniune Europeană. În martie 2012, Fitch a crescut ratingul specul ati v al Greciei la „B -“, fiind prima agenție de evaluare financiară care în cearcă să scoată Grecia din faliment, după ce schimbul de obligațiuni suverane a redus datoria publică a acestei țări cu o sută de miliarde de eu ro, o treime din suma totală. Astfel, Grecia nu se mai află în faliment tehnic, însă ritmul lent de implementare a
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
care în cearcă să scoată Grecia din faliment, după ce schimbul de obligațiuni suverane a redus datoria publică a acestei țări cu o sută de miliarde de eu ro, o treime din suma totală. Astfel, Grecia nu se mai află în faliment tehnic, însă ritmul lent de implementare a reformelor, incertitudinea politică și recesiunea economică ar putea o împinge din nou către incapacitate de plată. Acț iunea Fitch a adus, totodată, pentru prima oară de la izbucni rea crizei datoriilor suverane de la sfârșitul
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
pozitivă dacă investitorii sunt atașați la risc; negativă dacă investitorii sunt averși la risc. Intermediarul financiar are două alternative: a) să accepte în exclusivitate clienți din prima categorie (cei cu atitudine pozitivă față de alegere), dar aceasta îl va conduce la faliment; b) să fixeze nivelul alegerii (al primei cerute dar și al recompensei oferite) peste valoarea medie pentru toți clienții, dar va fi refuzat de cei din a doua categorie (cei cu atitudine negativă față de alegere). Soluția constă în a stabili
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
În funcție de caracteristicile valorii mobiliare obiect al investiției, gama riscurilor ce pot interveni este mai restrânsă sau mai largă. De exemplu, pentru o acțiune putem avea5: * riscul de a se înregistra valori de randament mai scăzute decât cele "istorice"; * riscul de faliment a societății emitente; * riscul de pierdere integrală a capitalului investit. Spunem că riscul este cunoscut când se cunoaște distribuția probabilităților sale. Distribuția poate fi studiată cu ajutorul mediei, dispersiei și abaterii medii pătratice. Ipoteza de normalitate axiomă fundamentală a statisticii constă
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
creșterea externă, sub forma unui curs bursier ridicat al acțiunilor întreprinderii, fără preocupări prioritare asupra randamentului economic al capitalului și întărirea potențialului economic real al întreprinderii. Obiectivul întreprinderii fiind exogen față de natura gestiunii financiare reale, va conduce cu timpul la faliment. ( vezi cazul ENRON). Ultima situație (cazul 3) este specifică investitorilor instituționali. În administrarea unor portofolii se poate vorbi mai puțin de decizie și mai mult de consultanță. Dacă notăm decizia adoptată de managerul unei întreprinderi atractive ca "decizie de nivel
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
al unei economii de piață funcțională este o condiție a polarizării investițiilor străine. 3. Controlul deficitului balanței comerciale și de plăți și stabilizarea macroeconomică vor permite liberalizarea fluxurilor de capital, fără riscul unei hemoragii externe de fonduri. 4. Aplicarea legii falimentului. Pe piața autohtonă de capital anumite date care se calculează și ulterior devin informații publice, sunt puțin relevante. Astfel numărul societăților cotate este diferit de numărul societăților tranzacționate în mod regulat. În 1999, ocupam un nejustificat loc III cu 5825
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
pentru a obține un preț mai mare de la firma achizitoare. Firmele țintă pot deveni din parte ofertantă vectori ai cererii, în cazul includerii lor în programe de privatizare, sau, în cazul existenței unor constrângeri industriale, comerciale sau a iminenței unui faliment. Băncile de investiții oferă consultanță atât investitorilor cât și ofertanților (pentru oferte de fuziune agreate sau în cazul unor tentative de preluare ostilă), printr-un departament specializat. Băncile de investiții derulează și alte activități (decât consultanța în domeniul achizițiilor), cum
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
iresponsabilitățile funcționarilor corupți rămân nesancționate, ca și lentoarea absorbției fondurilor europene (din banii proprii!), acordate după norme bine gândite de experții UE. Datorită incapacităților liderilor și proastei gospodăriri a localităților, peste o mie de comune (cca 20%) sunt în pragul falimentelor. În schimb, retoricile cu scheme vide și sofismele unor parlamentari, membri ai consiliilor locale și funcționari, obosesc urechile și ochii milioanelor de receptori. Unul din gravele semne ale timpului rămâne politica transformată în mijloc de acumulare a jinduitelor averi, privilegii
Modernitate și tradiție in Est by TĂNASE SÂRBU [Corola-publishinghouse/Science/1010_a_2518]
-
intuiam și cum documentau autori ca Soljenițân prin 1973, "lupta de clasă" a continuat în lumea socialistă și după "desființarea exploatării". În alte forme, violența revine și în tranziția spre capitalismul târziu și societatea inflaționistă prin șomaj și pensionări anticipate, falimente, emigrări forțate. Sunt apoi diferite forme de conflicte între generațiile de oameni cu oarecare vechime în vechea societate și noile generații care nu știu prea multe despre trecut și care sunt încredințate că acel trecut trebuie integral anulat. Ceea ce ar
Modernitate și tradiție in Est by TĂNASE SÂRBU [Corola-publishinghouse/Science/1010_a_2518]
-
organizarea piețelor de mărfuri, de capitaluri și de forță de muncă. Format din sistemele economiei, administrației și de legitimare psiho-juridică și morală, care pot intra în crize atunci când se "delegitimează", noul capitalism oscilează între acumulări de profituri prea mari și falimente care pot produce crize grave și îndelungate (probabil asemănătoare, spunem noi, celei apărute în anii 2007-2008, având efecte îndelungate). Dacă în trecut legitimarea se făcea prin tradiții, acum ea se face atât prin sistemul democrației formale, cât și prin democrația
Modernitate și tradiție in Est by TĂNASE SÂRBU [Corola-publishinghouse/Science/1010_a_2518]
-
conflicte mai mari. Țara și oamenii ei depind mereu de valori, adesea convertite în cantități excedentare de bani. Intervin apoi dezechilibrele naturii. Dezastre de genul cutremurelor cu și fără tsunami, inundații ori secete, epidemii apar mereu. Variatele crize însoțite de falimente bancare, bursiere, ale unor societăți de asigurare de genul celor din anul 2007, se prelungesc pentru nu se știe cât timp. Se adaugă războaiele locale sau interțări, acțiuni de reînarmare, care modifică și tensionează raporturile internaționale. Deși există astăzi instituții
Modernitate și tradiție in Est by TĂNASE SÂRBU [Corola-publishinghouse/Science/1010_a_2518]
-
proprietății private sau cu nuanțe de obști asupra pământurilor, cu calcule tot mai sofisticate atunci când sunt "multinaționalele". Proprietatea socialistă, de stat și cooperatistă a eșuat în țările est-europene, care au revenit la "privatizări" atât de omogene, încât sunt blocate de falimente generalizate și de emigrări forțate, convenabile marilor economii de la începutul anilor 2000, stânjenitoare odată cu escaladarea șomajului după anul 2007. Deocamdată, cu toate succesele economice ale Chinei, a doua variantă produce unele reprezentări cu atractivitate în privința locurilor de muncă și a
Modernitate și tradiție in Est by TĂNASE SÂRBU [Corola-publishinghouse/Science/1010_a_2518]
-
Vestul Extrem. În Estul Extrem au acționat companiile pentru exploatarea resurselor naturale. Între diferitele metropole ale sistemelor coloniale a funcționat concurența, care a produs stări de criză generatoare de conflicte și războaie. Ca fenomen economic, astăzi criza a revenit odată cu falimentele sutelor de bănci, burse, companii de asigurare americane, urmate de intervenția administrației Obama de a îndrepta masive fonduri financiare de stat pentru stoparea riscurilor de haos economico-social. Încetinirea șomajului s-a realizat prin mărirea vârstei de pensionare și scumpirea costurilor
Modernitate și tradiție in Est by TĂNASE SÂRBU [Corola-publishinghouse/Science/1010_a_2518]
-
dreapta s-au agravat: stările de șomaj în rândurile tinerilor și ale oamenilor peste 50 de ani, îmbătrânirea și scăderea stării de sănătate a populației, depopularea satelor, scăderea competitivității din cauza tehnologiilor rămase în urmă și a slabei calificări a personalului, falimentele unor întreprinderi- cheie, delicvență și criminalitate sporite, creșterea sub- și inculturii, ruinarea patrimoniului cultural și altele. Recensămânul din 2011 indică pierderea a peste un milion de oameni față de recensământul anterior, precum și menținerea valorii negative a raportului dintre nașteri și decese
Modernitate și tradiție in Est by TĂNASE SÂRBU [Corola-publishinghouse/Science/1010_a_2518]
-
și conturile bancare de arginți, pretinși drept mize pe amuletele iscusiților iluzioniști. De parcă experimentele "caritas", escrocii care deposedează de proprietăți bătrâni rămași singuri nu ar fi de ajuns! Așa se extind nihilismul și pesimismul. În aceleași direcții acționează și climatul falimentelor și distrugerilor interminabile, însoțite de maladiile și fobiile psihomorale. În lumea modernă, șomajul a dus, de atâtea ori, la pierderea bunurilor prin desfacerea familiilor, partajul locuințelor urmate de creșterea rătăcitorilor. Adulții, dar mai ales copiii, suferă de nesiguranță, panică prelungită
Modernitate și tradiție in Est by TĂNASE SÂRBU [Corola-publishinghouse/Science/1010_a_2518]
-
și altor magazine întinse pe hectare de hale, cu multe produse de import; s-a restrâns clasica industrie, iar în transporturi, rutierul s-a extins pretențios și risipitor, mai scump și mai poluant decât navalul și feroviarul marfă, aduse aproape de faliment. Ne îndoim că avem într-adevăr noi nevoie de atâtea autostrăzi și nu mai curând de căi ferate și fluviale funcționale, bine modernizate. Terțiarul (serviciile pentru primele două sectoare și pentru populație) deține 55% din PIB, în urma redefinirii serviciilor, iar
Modernitate și tradiție in Est by TĂNASE SÂRBU [Corola-publishinghouse/Science/1010_a_2518]
-
zări de-abia deschise, ori au adus alte orizonturi. Dintre ele, cele privind îndeplinirea exigentelor cerințe comunitare, asociate cu cele de la FMI și BM sunt mai staționare, producând însă și multe consecințe demolatoare. Privatizările, de pildă, s-au asociat cu falimentele vechilor întreprinderi, a multor instituții, organizații ori localități întregi, cum sunt cele din numeroasele "zone defavorizate" care împânzesc țara. Din peste 8 milioane de salariați în decembrie 1989, la începutul anilor 2010 au rămas în activitate aproape jumătate. Câteva milioane
Modernitate și tradiție in Est by TĂNASE SÂRBU [Corola-publishinghouse/Science/1010_a_2518]