121,156 matches
-
and the Corporate Objective Function, urmărește pe de-o parte dacă o companie ar trebui să aibă un singur obiectiv direcționat spre crearea de valoare, și pe de altă parte dacă acest obiectiv ar trebui direcționat spre maximizarea valorii pentru acționari sau pentru realizarea cerințelor uneia din părțile interesate. Autorul consideră că adevărata problemă este dacă o companie ar trebui să aibă unul sau mai multe obiective spre care trebuie să se dezvolte. Utilizarea unei singure funcții obiective ce trebuie maximizată
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
în 1962<footnote M. Friedman, Capitalism and Freedom, University of Chicago Press, Chicago, 1962, p. 133. footnote> că „puține trenduri ar putea schimba bazele societății în legătură cu responsabilitatea socială asumată de companii, alta decât să realizeze sume importante de bani pentru acționari”. Maximizarea valorii pentru acționari presupune îndeplinirea unor condiții, astfel încât să ducă la bunăstare socială (maximizarea valorii pentru părțile interesate)<footnote J. Martin, W. Petty, J. Wallace, „Shareholder Value Maximization: Is There a Role for Corporate Social Responsibility?”, Journal of Applied
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
Friedman, Capitalism and Freedom, University of Chicago Press, Chicago, 1962, p. 133. footnote> că „puține trenduri ar putea schimba bazele societății în legătură cu responsabilitatea socială asumată de companii, alta decât să realizeze sume importante de bani pentru acționari”. Maximizarea valorii pentru acționari presupune îndeplinirea unor condiții, astfel încât să ducă la bunăstare socială (maximizarea valorii pentru părțile interesate)<footnote J. Martin, W. Petty, J. Wallace, „Shareholder Value Maximization: Is There a Role for Corporate Social Responsibility?”, Journal of Applied Corporate Finance, Vol. 21
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
valorii pentru părțile interesate)<footnote J. Martin, W. Petty, J. Wallace, „Shareholder Value Maximization: Is There a Role for Corporate Social Responsibility?”, Journal of Applied Corporate Finance, Vol. 21, No. 2, 2009, p. 110. footnote>: maximizarea valorii investițiilor realizate de acționari prin maximizarea prețului acțiunilor trebuie să conducă la maximizarea valorii create pentru întreaga companie; maximizarea valorii create pentru întreaga companie trebuie să fie în strânsă legătură cu maximizarea valorii pentru părțile interesate. Maximizarea valorii pentru acționari poate fi realizată fără
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
valorii investițiilor realizate de acționari prin maximizarea prețului acțiunilor trebuie să conducă la maximizarea valorii create pentru întreaga companie; maximizarea valorii create pentru întreaga companie trebuie să fie în strânsă legătură cu maximizarea valorii pentru părțile interesate. Maximizarea valorii pentru acționari poate fi realizată fără a conduce la maximizarea valorii pentru întreaga companie. Există situații când, pentru a obține dividende ridicate, acționarii solicită managementului luarea unor decizii care pot să afecteze pe termen lung compania<footnote C. Ciora, A. Anica-Popa, „Social
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
create pentru întreaga companie trebuie să fie în strânsă legătură cu maximizarea valorii pentru părțile interesate. Maximizarea valorii pentru acționari poate fi realizată fără a conduce la maximizarea valorii pentru întreaga companie. Există situații când, pentru a obține dividende ridicate, acționarii solicită managementului luarea unor decizii care pot să afecteze pe termen lung compania<footnote C. Ciora, A. Anica-Popa, „Social involvement of listed companies as a need for decision making”, Calitatea - acces la succes, supliment, anul 12, No. 121, 2011, pp.
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
părților interesate și a crește bunăstarea socială se regăsește în cazul poluării sau al monopolului. În aceste cazuri, lipsa unor măsuri de încorporare a costului poluării sau a costului monopolului duce la discrepanțe între companie și societate. Maximizarea valorii pentru acționari presupune maximizarea prețului acțiunilor deținute de investitori. Problemele ce pot să apară în realizarea acestui obiectiv se referă la modalitatea în care prețul acțiunilor reflectă valoarea companiei, precum și evoluția acesteia. Rolul investitorilor de pe piața de capital este de a urmări
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
valoarea reală a companiei. Totodată, utilizarea unui indicator de măsurare a performanței, care să fie în strânsă legătură cu prețul acțiunilor, reprezintă o altă problemă de actualitate. O serie de indicatori de măsurare a valorii create pentru companie și pentru acționari au fost creați de marile companii de consultanță, făcând dificilă realizarea unor comparații directe sau ducând la rezultate diferite. Utilizarea unui singur obiectiv pentru companie, spre exemplu maximizarea profitului, duce la crearea de beneficii economice pentru companie și la distribuirea
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
centrate spre creare de valoare. Anumiți autori numesc aceste tipuri de legături ca fiind părțile interesate ale companiei (eng. stakeholders). O companie poate să adopte decizii cu privire la fiecare tip de legătură, cu scopul final de a crea valoare atât pentru acționarii săi, cât și pentru toate părțile interesate ale companiei. Angajații sunt responsabili cu activitatea operațională a companiei. Contribuția lor este însă mult mai mare decât efortul fizic sau intelectual. Atât ideile, motivarea și însăși prezența lor definesc caracterul pe termen
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
Detaliind aceste întrebări, conducerea companiei poate găsi cele mai bune soluții pentru protejarea mediului, și în funcție de aspectele financiare, cele mai bune variante de implementare. 1.2.2.3. Ecosistemul economic al unei companii Deși inițiativele sociale, de mediu și ale acționarilor sunt în legătură directă, mecanismul exact prin care companiile și comunitățile relaționează reprezintă o preocupare actuală. Așa cum am precizat, reglementările ecologice pot reduce performanța economică prin costurile ridicate implicate pe care compania nu le va mai recupera. Aplicarea corectă a
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
Utilizarea teoriei părților interesate poate duce la legitimizarea utilizării resurselor întreprinderii către alte scopuri decât maximizarea valorii acesteia. Conducerea operațiunilor companiilor pe alte principii decât cele legate de piață și competiție va avea influențe negative asupra acesteia. Maximizarea valorii pentru acționari este principalul obiectiv al companiei, dar având responsabilitate față de părțile interesate. Astfel, acționarii vor urmări pe lângă maximizarea valorii pentru companie, și modalitățile de distribuire a valorii create către părțile interesate. Mai mult, părțile interesate nu vor considera maximizarea valorii pentru
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
scopuri decât maximizarea valorii acesteia. Conducerea operațiunilor companiilor pe alte principii decât cele legate de piață și competiție va avea influențe negative asupra acesteia. Maximizarea valorii pentru acționari este principalul obiectiv al companiei, dar având responsabilitate față de părțile interesate. Astfel, acționarii vor urmări pe lângă maximizarea valorii pentru companie, și modalitățile de distribuire a valorii create către părțile interesate. Mai mult, părțile interesate nu vor considera maximizarea valorii pentru acționari o modalitate prin care scopurile lor vor fi realizate. Considerăm abordarea aceasta
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
este principalul obiectiv al companiei, dar având responsabilitate față de părțile interesate. Astfel, acționarii vor urmări pe lângă maximizarea valorii pentru companie, și modalitățile de distribuire a valorii create către părțile interesate. Mai mult, părțile interesate nu vor considera maximizarea valorii pentru acționari o modalitate prin care scopurile lor vor fi realizate. Considerăm abordarea aceasta ca fiind în prim-planul obiectivelor și strategiei companiei, ca o legătură directă între obiectivul principal (maximizarea valorii companiei) și responsabilitatea față de părțile interesate. Responsabilitatea socială determină reputația
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
creată.<footnote P. Druker, Managing in a time of great change, Truman Talley, New York, 1995, p. 61. footnote> Maximizarea capacității de a produce surplusul de valoare este scopul pe care companiile ar trebui să-l urmeze pentru atenuarea divergențelor dintre acționari (investitori) și părțile interesate.<footnote Idem, A Functioning Society, Transaction Publishers, New Jersey, 2003, p. 134. footnote> Evoluția conceptului de responsabilitate socială corporatistă este subliniată de autorii M. Porter și M. Kramer, care consideră că atât organizațiile nonguvernamentale, guvernele cât
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
integrată”. Astfel, integrarea responsabilității sociale în activitățile operaționale ale companiei poate conduce la rezultate excelente pentru companie. Valoarea creată partajabilă, despre care vorbesc autorii, reprezintă soluția integrării responsabilității sociale a companiei. Modul în care valoarea creată poate fi partajată către acționari și părțile interesate reprezintă o sferă de cercetare necesară și obligatorie. 1.2.3. Crearea de valoare prin dezvoltare durabilă Interesul accentuat din ultimul deceniu asupra problemelor ecologice a determinat adoptarea multor reglementări atât în sfera economică, precum și în cea
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
2, Diagnostic financiar, Editura Economică, București, 2003, p. 49. footnote>. Dezvoltarea mediului economic a condus la o nouă dezvoltare a responsabilității sociale. Astfel, responsabilitatea socială înglobează o abordare de business ce duce la creare de valoare pe termen lung pentru acționari, prin oportunitățile apărute și gestionarea riscului economic, social și de mediu. Managementul de top de astăzi creează valoare pentru acționari prin găsirea unor soluții sustenabile privind produsele și serviciile, și în același timp reducând și evitând costuri inutile. Calitatea companiilor
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
responsabilității sociale. Astfel, responsabilitatea socială înglobează o abordare de business ce duce la creare de valoare pe termen lung pentru acționari, prin oportunitățile apărute și gestionarea riscului economic, social și de mediu. Managementul de top de astăzi creează valoare pentru acționari prin găsirea unor soluții sustenabile privind produsele și serviciile, și în același timp reducând și evitând costuri inutile. Calitatea companiilor și performanța managementului de a gestiona riscul economic, social și de mediu pot fi cuantificate astăzi astfel încât investitorii să poată
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
cuantificate astăzi astfel încât investitorii să poată urmări și alege companiile de top. Companiile sustenabile de astăzi urmăresc un nivel ridicat pe mai multe direcții, pornind de la remunerarea și motivarea angajaților și crearea unui mediu organizațional performant, și terminând cu așteptările acționarilor, clienților și comunității. Dezvoltarea durabilă devine astfel o înlănțuire de componente interdependente, și pe măsură ce aceste legături se consolidează, produc un efect pozitiv companiilor și comunităților. Dezvoltarea conceptului de responsabilitate socială a condus la reacții adverse la adresa companiilor multinaționale din partea publicului
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
am clarificat o serie de probleme întâmpinate pe parcursul cercetării sau documentării bibliografice. Pornind de la prezentarea conceptului de performanță, am urmărit sensurile atribuite de diverși specialiști. În contextul prezentei lucrări, putem spune că o întreprindere este performantă atunci când creează valoare pentru acționarii săi și pentru părțile interesate. Măsurarea performanței ocupă un loc important în economia capitolului, întrucât de-a lungul timpului măsurarea performanței a evoluat de la indicatorii de rezultate, profitabilitate și mai apoi indicatorii de creare de valoare. Cu toate acestea, indicatorii
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
a companiei analizate. Pentru conceptul de „valoare” am urmărit direcții principale de orientare a modului de definire a valorii: valoare = utilitate și valoare = muncă, și pentru fiecare dintre acestea, abordările marilor gânditori din economie. Pe parcursul cercetării, problematica „maximizarea valorii pentru acționari vs. maximizarea valorii pentru părțile interesate” a fost tratată, avându se la bază câteva întrebări importante, precum: o companie poate să aibă mai multe obiective direcționate spre acționari și părțile interesate (clienți, angajați, furnizori, societatea, mediul înconjurător)?; maximizarea valorii pentru
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
acestea, abordările marilor gânditori din economie. Pe parcursul cercetării, problematica „maximizarea valorii pentru acționari vs. maximizarea valorii pentru părțile interesate” a fost tratată, avându se la bază câteva întrebări importante, precum: o companie poate să aibă mai multe obiective direcționate spre acționari și părțile interesate (clienți, angajați, furnizori, societatea, mediul înconjurător)?; maximizarea valorii pentru acționari este un scop singular sau parte a unui set de obiective?; maximizarea valorii pentru părțile interesate este cauză (scop) sau efect? Referindu-ne la prima întrebare, din
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
vs. maximizarea valorii pentru părțile interesate” a fost tratată, avându se la bază câteva întrebări importante, precum: o companie poate să aibă mai multe obiective direcționate spre acționari și părțile interesate (clienți, angajați, furnizori, societatea, mediul înconjurător)?; maximizarea valorii pentru acționari este un scop singular sau parte a unui set de obiective?; maximizarea valorii pentru părțile interesate este cauză (scop) sau efect? Referindu-ne la prima întrebare, din cercetarea realizată și opiniile autorilor, putem concluziona că utilizarea unei singure funcții obiectiv
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
părțile interesate este cauză (scop) sau efect? Referindu-ne la prima întrebare, din cercetarea realizată și opiniile autorilor, putem concluziona că utilizarea unei singure funcții obiectiv de maximizat pentru companie reprezintă cea mai bună alternativă pentru aceasta. Maximizarea valorii pentru acționari este principalul obiectiv al companiei, dar având responsabilitate față de părțile interesate. Astfel, acționarii vor urmări pe lângă maximizarea valorii pentru companie, și modalitățile de distribuire a valorii create către părțile interesate. Mai mult, părțile interesate nu vor considera maximizarea valorii pentru
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
cercetarea realizată și opiniile autorilor, putem concluziona că utilizarea unei singure funcții obiectiv de maximizat pentru companie reprezintă cea mai bună alternativă pentru aceasta. Maximizarea valorii pentru acționari este principalul obiectiv al companiei, dar având responsabilitate față de părțile interesate. Astfel, acționarii vor urmări pe lângă maximizarea valorii pentru companie, și modalitățile de distribuire a valorii create către părțile interesate. Mai mult, părțile interesate nu vor considera maximizarea valorii pentru acționari o modalitate prin care scopurile lor vor fi realizate. Considerăm abordarea aceasta
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
este principalul obiectiv al companiei, dar având responsabilitate față de părțile interesate. Astfel, acționarii vor urmări pe lângă maximizarea valorii pentru companie, și modalitățile de distribuire a valorii create către părțile interesate. Mai mult, părțile interesate nu vor considera maximizarea valorii pentru acționari o modalitate prin care scopurile lor vor fi realizate. Considerăm abordarea aceasta ca fiind în prim planul obiectivelor și strategiei companiei, ca o legătură directă între obiectivul principal (maximizarea valorii companiei) și responsabilitatea față de părțile interesate (angajații, furnizorii, clienții, comunitatea
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]