2,612 matches
-
volatilitatea rentabilității activului considerat raportat la cea a pieței. Din punct de vedere matematic, ea corespunde raportului dintre covarianța rentabilității activului și rentabilitatea pieței și varianța rentabilității pieței. Se poate demonstra că acest coeficient corespunde elasticității cursului titlului față de indicele bursier al pieței. Așa cum am precizat deja în secțiunea consacrată acestui concept din capitolul anterior, pentru a estima acești parametrii se recurge la o regresie liniară de forma unde se presupune ca este o variabilă aleatoare reziduală de medie zero și
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
singură excepție, și anume, la SC IAMU pentru anul 2007, unde doar cu o probabilitate de 48% se poate afirma că acesta este diferit de zero. Este informația cea mai importantă deoarece, acest coeficient corespunde elasticității cursului titlului față de indicele bursier al pieței. Graficele următoare reprezintă tocmai ecuațiile CAPM estimate. Ecuațiile care descriu modelul CAPM pentru fiecare dintre companiile considerate și pentru fiecare dintre anii luați în calcul sunt următoarele. Așa cum se poate observa din graficele anterioare, randamentul pieței dă o
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
anii luați în calcul sunt următoarele. Așa cum se poate observa din graficele anterioare, randamentul pieței dă o bună estimare a randamentelor așteptate a titlurilor cotate. Singura excepție o constituie SC IAMU, dar aceasta poate fi ușor explicată prin lipsa cotațiilor bursiere. Totuși, în toate cazurile, tendința este perfect pusă în evidență, ceea ce vine să confirme fără dubii valabilitatea modelului CAPM. Utilizând aceste ecuații, se poate face o estimare a costului mediu anual al capitalului. Având în vedere că ecuațiile de mai
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
următor. Așa cum se poate constata, valorile estimate plecând de la modelul CAPM sunt aparent dificil de interpretat. Și totuși, ele reprezintă ceea ce piața a evaluat în materie de valoarea de piață a societăților considerate. Rezultatele sunt în perfectă concordanță cu capitalizarea bursieră. Aceste rezultate confirmă faptul că valoarea de piață a companiilor considerate a fost puternic marcată de criza economico-financiară care își are începutul din anul 2008 și că revirimentul relativ din anul 2009 nu a fost decât unul pasager. Dinamica acestuia
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
de capital a fost efectuată prin emisiune de noi acțiuni, pentru acționarii înscriși în registrul societății la data de 11.05.2007. Având în vedere scopul precis al acestei evaluări, datele statistice care vor fi luate în considerare, adică randamentele bursiere, sunt cele din jurul acestei date. Marea majoritate a studiilor statistice efectuate recurg la 15 date înaintea evenimentului și la 15 date ulterioare evenimentului. Această abordare este prezentă în toate studiile efectuate și citate în lucrare la secțiunea unde am prezentat
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
precizat în partea teoretică, reacția pieței la anunțul unei majorări de capital este în mod tradițional negativă. Problema este cum se pune în evidență acest efect, mai precis, ce model poate da o justificare teoretică acestei reacții observate pe piețele bursiere. În lucrare am descris modelul pe care-l consider a avea cel puțin două avantaje, și anume, simplitate în aplicare și o bună justificare teoretică. Emitentul acestei majorări de capital este Banca Transilvania. Pentru a măsura dimensiunea acestui eveniment asupra
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
și cea mai mică are valoareaF = 2,16, fiind superior valorii tabelare F = 2,11, la un nivel de semnificație de 95%. Evident, acest rezultat este la limita valorilor acceptabile, dar afirmă totuși că efectul majorării de capital asupra cotațiilor bursiere a fost suficient de semnificativ la nivelul Băncii Transilvania. Efectul major îl constituie o diminuare a sensibilității cursului prin această decizie. Deci piața a avut o reacție negativă la o astfel de ajustare. Se observă că β, care, așa cum am
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
varianța reziduală mai mare și cea mai mică, dat de F = 1,10, care este inferior valorii tabelate F = 2,11 la un nivel de semnificație de 95% spune că efectul majorării de capital de la nivelul Băncii Transilvania, asupra cotațiilor bursiere la nivelul SIF a fost nesemnificativ. Și aici constatăm o diminuare a sensibilității cursului, este adevărat de mică amploare, dar ea nu se explică prin majorarea de capital de la nivelul Băncii Transilvania. Așa cum am afirmat și mai sus, rezultate similare
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
de capital asupra grupului; 3) evaluare comparativă SIF-TLV Ecuația ce descrie variația ratei rentabilității SIF comparativ cu cea a TLV este următoarea având un coeficient de determinație de doar 42,46%. Aceste rezultate erau de fapt așteptate. La noi, piața bursieră nu este suficient de dezvoltată pentru a putea surprinde cu atâta ușurință mici ajustări ale cursurilor bursiere.
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
cea a TLV este următoarea având un coeficient de determinație de doar 42,46%. Aceste rezultate erau de fapt așteptate. La noi, piața bursieră nu este suficient de dezvoltată pentru a putea surprinde cu atâta ușurință mici ajustări ale cursurilor bursiere.
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
preocupare a celor care se gândesc să facă acest pas. Multe persoane nu beneficiază de un plan de pensii oferit de companie, iar multe altele s-au confruntat cu probleme financiare grave, cum ar fi investiții falimentare, eșecuri pe piața bursieră sau cheltuieli medicale majore, neacoperite de asigurări. Majoritatea persoanelor care se pensionează vor avea venituri mai mici indiferent de situație. Deși John și-ar dori să se retragă, știe că pentru a duce viața pe care el și soția sa
Managementul carierei. Ghid practic by Julie Jansen () [Corola-publishinghouse/Science/2058_a_3383]
-
pentru a vă putea pensiona, sistemul de stat planurile de pensionare finanțate de angajator și investițiile. Robbins dedică un capitol situațiilor care pot afecta negativ procesul de pensionare, precum părinți bolnavi, divorțul, moartea partenerului de viață și crahuri ale pieței bursiere. The Wall Street Journal Guide to Planning Your Financial Future: The Easy-to-Read Guide to Planning for Retirement, de Alan M. Siegel, virginia B. Morris și Kenneth M. Morris. Ediție revăzută, Simon & Schuster: Fireside Press, 1998. Autorii oferă recomandări calre pentru
Managementul carierei. Ghid practic by Julie Jansen () [Corola-publishinghouse/Science/2058_a_3383]
-
asigurările și tranzacțiile cu acțiuni au fost dominate de jucători cu modele radical noi cum ar fi Charles Schwab<footnote Foster, R., Kaplan, S., Creative Destruction, Harvard University Press, Cambridge, 2002, p. 209. footnote>, care a dominat timp îndelungat piața bursieră. Pe măsură ce toți detailiștii adoptă tehnologie a informațiilor avansată, conducerea în domeniu trece la cei care sunt capabili - ca Zara și Benetton - să-și regleze operațiunile de producție pentru a răspunde rapid la semnalele aduse de sistemele IT. Odată cu dezvoltarea internetului
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]
-
apariției unor ,,anomalii”. Interacțiunile dintre agenți în sistemele adaptive complexe sunt neliniare. În cazul piețelor de capital acest lucru este demonstrat de faptul că, în cazul interacțiunilor cauză-efect, anumite modificări mici produc rezultate exagerat de mari. Apariția crizelor și crahurilor bursiere este o dovadă a acestui lucru. În sfârșit, mecanismele feedback, care amplifică (pozitive) sau amortizează (negative) efectele ce apar pe piețele de capital sunt cele care determină tendințele speculative pe aceste piețe. În condițiile în care un investitor sau un
Bazele ciberneticii economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/190_a_197]
-
fac să fiți ușor de remarcat. Blue Martini, Loudcloud și alte chestii ciudatetc "Blue Martini, Loudcloud și alte chestii ciudate" Atât timp cât există câteva cuvinte care au multă valoare în comerț, nu este totul pierdut. Blue Martini a intrat pe piața bursieră în vara lui 2000 și a ieșit cu o valoare de 12 dolari pe acțiune - o altă lovitură pentru președintele Monte Zweben. Marc Andreessen, fondatorul Netscape, a obținut atenția a milioane de oameni când a anunțat apariția Loudcloud 1. Yahoo
Ce Doresc Clienții Noștri. Ghid pentru dezvoltarea afacerii by Harry Beckwith [Corola-publishinghouse/Science/1896_a_3221]
-
94 ani (!) fusese luptător în dramaticii ani 1913 și 1916 1918. El intuise că singurul drum în viață al fiului său era „prin carte, prin școală”. Deci, în 1928 Alexandru devenea elev al Școlii normale din Bârlad, unde reușise ca bursier. Bucuria acelei reușite era umbrită de îndoial a pe care am simțit o mulți dintre noi în acel început de viață. Oare cum mă voi descurca în noile condiții al e ex istenței mele? Voi reuși eu, cel care zburdasem
Carte ..., vol. I by Ion N. Oprea () [Corola-publishinghouse/Imaginative/492_a_1296]
-
e mai bun dintr-o situație? Cei pe care i-am putea bănui că ar fi interesați să mențină statu quo-ul și să permanentizeze avantajele din investiții. Aceste avantaje ar putea cunoaște o serie de fluctuații, după cum ne indică riscurile bursiere (+51% în 1999, 40% în 2002, + 23% în primele șase luni ale lui 2006, pentru indicele CAC 40 al Bursei din Paris). Dar pe termen lung, se mențin: valoarea de 1 dolar, plasată în Franța în decembrie 1999, ar fi
Sociologia burgheziei by Michel Pinçon, Monique Pinçon-Charlot [Corola-publishinghouse/Science/1066_a_2574]
-
270 de milioane de euro (1, 15 euro x 235 169 957 de acțiuni) i-au fost vărsate sub formă de dividende, reprezentând 740 000 euro pe zi. Aceste cifre, amețitoare deja, nu iau în calcul îmbogățirea legată de valorizarea bursieră. În decembrie 2006, capitalizarea LVMH reprezenta 38,8 miliarde de euro, cele 48% aparținând grupului Arnault valorând așadar 18,6 miliarde (http://bourse. votreargent.fr). Să mai amintim că, potrivit revistei Challenges, pe 6 iunie 2006, averea profesională a lui
Sociologia burgheziei by Michel Pinçon, Monique Pinçon-Charlot [Corola-publishinghouse/Science/1066_a_2574]
-
potrivit revistei Challenges, pe 6 iunie 2006, averea profesională a lui Bernard Arnault și a a familiei sale, calculată în aceeași manieră, se ridica la 17,2 miliarde de euro (Challenges, nr. 44, 2006). În șase luni, valorizarea capitalizării sale bursiere a fost deci de 1,4 milioane de euro, adică +8,25%. Definiția de mai sus este deci interesantă, așa cum subliniază autorii, prin aceea că leagă noțiunea de bogăție de cea de patrimoniu. Dacă s-ar răspândi ideea unui prag
Sociologia burgheziei by Michel Pinçon, Monique Pinçon-Charlot [Corola-publishinghouse/Science/1066_a_2574]
-
rezidă în apariția investitorilor instituționali, care administrează fonduri speculative sau fonduri de pensie de origine anglo-saxonă. Acești "nebuni", pentru a relua eticheta folosită, la un moment dat, în mediile financiare și în presă, nu cunosc granițe și investesc în funcție de rentabilitățile bursiere ale societăților cotate (Izraelewicz, 1999). Rezultă că nu fac altceva decât să urmeze exemplul unei burghezii a afacerilor care nu a așteptat secolul XX pentru a investi în minele africane sau în plantațiile de hevea în Asia. Descendenții acestei burghezii
Sociologia burgheziei by Michel Pinçon, Monique Pinçon-Charlot [Corola-publishinghouse/Science/1066_a_2574]
-
Fax: 0232/230197 editura ie@yahoo.com • http: //www.euroinst.ro 1 Companie petrolieră privată din Franța. (n.t.) 2 Grup bancar european, născut în 2000 din fuziunea dintre Banca Națională din Paris (BNP) și banca Paribas. (n.t.) 3 Indice bursier pe piața din Paris. (n.t.) 4 Concurs hipic francez de Grupa I. (n.t.) 5 Impôt de solidarité sur fortune în original ( < fr.). (n.t.) 6 În original (fr.) foyer fiscal este noțiunea folosită în unele țări europene, printre
Sociologia burgheziei by Michel Pinçon, Monique Pinçon-Charlot [Corola-publishinghouse/Science/1066_a_2574]
-
20 mai 1876. Registre d'inscription prescrit par l'art. 9 de l'Arrêté Royal du 17 octobre 1876. Droit. Grade de Docteur en Droit. Registre F, dossier 1004. Arhiva Ministerului Afacerilor Externe (AMAE), fond "Bruxelles", problema "Cultural" ("Studenți români bursieri în Belgia"), vol. 190 (1880-1915), 191 (1921-1947), 195 (1884-1900), 196 (1901-1915), 197 (1919-1920), 198 (1920), 199 (1920-1921), 200 (1922-1923), 200 bis (1923), 209 (1929) cu deosebire, pentru ilustrații -, 211 (1904-1934). 2. Surse edite: 2.1. Legislație Decretul Regal nr. 3124
Studenți români la Universitatea Liberă din Bruxelles (a doua jumătate a veacului al XIX -lea prima parte a secolului al XX -lea) by Laurenţiu Vlad () [Corola-publishinghouse/Science/1076_a_2584]
-
sectorul lor de activitate au făcut-o deja, au început să o facă sau o vor face. Adaptarea și / sau anticiparea devin atunci strategii vitale ; Obiectiv de eficiență : * căutarea celei mai mari eficacități organizaționale : globalizarea financiară a făcut ca investitorii bursieri să devină foarte selectivi și să investească în întreprinderi cu rate ale profitului foarte ridicate. Acest fenomen i-a determinat pe șefii de întreprinderi, de voie de nevoie, să-și raționalizeze organizarea, în scopul căutării profitului maxim, uneori în detrimentul stabilității
[Corola-publishinghouse/Science/1559_a_2857]
-
și al paradiselor fiscale? Ce fel de spiritualitate este aceasta în care statele pot să moară, dar băncile nu, în care banul a devenit mai important decît omul? Ce fel de spiritualitate este aceasta în care peste 90% din tranzacțiile bursiere au caracter pur speculativ? Da, omul vrea să fie respectat. Dumneavoastră, bancherii, aveți sentimentul că o faceți? Autorul e convins că a găsit optimul reglemen tărilor, plecînd ca și K. Menger, fondatorul primei școli austriece de economie, de la psihologie, școală
[Corola-publishinghouse/Science/1563_a_2861]
-
pentru o dezbatere foarte serioasă, la care ne invită și Robert J. Shiller (2014), laureat al Nobelului pentru economie în 2013. a) Cultura Wall Street-ului Una dintre problemele pe care le sesizez rapid este centralitatea inovațiilor financiare, de la piața bursieră la creditele ipotecare. Aceasta susține globalizarea. Alta privește moralitatea și substanța sistemului financiar. De aceasta se leagă rolurile și responsabilitățile actorilor. Alta vizează dinamicitatea, evoluțiile extreme, pe toate planu rile. Am observat apoi că, în pofida dezbaterilor, există o neînțelegere profundă
[Corola-publishinghouse/Science/1563_a_2861]