12,339 matches
-
tip Cholesky a matricei de varianță-covarianță a termenilor reziduali. Această metodă impune restricția ca o variabilă să nu fie influențată în prezent de Capitolul 4. Aplicarea metodelor cantitative ale regresiei simple și multiple, modelului LAG și analizei VAR 167 un șoc care le afectează pe cele ordonate ulterior acesteia. Acest lucru presupune distincția între diverse comportamente în economie, variabilele observate fiind rezultatele interacțiunii dintre oferta și cererea de pe piețe diferite (Zha, 1997). Ținând seama de aceste considerente ale analizei VAR, am
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
pe termen scurt, deoarece sunt foarte mult influențate de percepția investitorilor asupra unei țări, de potențialul pe termen mediu și lung, de piața de desfacere, de stadiul de dezvoltare, de aversiunea la risc determinată de evenimente globale, dar și de șocuri de natură subiectivă precum: dispute politice; crize economice și financiare în țările vecine etc. Astfel, în acest model, PIB, exportul și importul nu au un impact prezent asupra ISD, ci numai cu un decalaj de o perioadă. Astfel, creșterea sau
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
sau scăderea bruscă a investițiilor străine directe poate avea un impact puternic și actual asupra produsului intern brut, exportului sau importului. Considerăm că acest raționament caracterizează cel mai bine o economie relativ mică, în curs de dezvoltare și expusă la șocurile externe, cum este România 1. Modelele econometrice au fost supuse analizelor de tip diagnostic, pentru testarea proprietăților statistice, principalele etape parcurse fiind: testarea ordinului de integrare a variabilelor de interes; alegerea numărului de lag-uri ale VAR; testarea stabilității VAR; testarea
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
decis folosirea unui singur lag, din cauza numărului mic de observații, respectiv 15. Testarea stabilității VAR Condiția de stabilitate a VAR este ca rădăcinile ecuației caracteristice a matricei coeficienților estimați ai VAR să fie înăuntrul cercului-unitate. Stabilitatea unui sistem presupune că șocurile din sistem sunt tranzitorii și dispar după o anumită perioadă de timp, iar nestaționaritatea implică faptul că anumite rezultate, precum erorile standard pentru funcția de impuls-răspuns, nu sunt valide. Conform testelor, VAR-ul estimat este staționar. Testarea proprietăților de „zgomot
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
baza concepției privind formarea echilibrelor de piață a lui Alfred Marshall, pornește de la ideea că se poate determina o legătură deterministă sau probabilistică între cauză și efect și că această legătură este previzibilă. Când o piață financiară este supusă unui șoc exogen, cum ar fi, de exemplu, noutățile privind evoluția economiei, piața poate să absoarbă acest șoc și să revină, după un timp finit, la o nouă stare de echilibru. Cu toate că multe dintre teoriile care au inspirat această concepție mecanicistă s-
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
poate determina o legătură deterministă sau probabilistică între cauză și efect și că această legătură este previzibilă. Când o piață financiară este supusă unui șoc exogen, cum ar fi, de exemplu, noutățile privind evoluția economiei, piața poate să absoarbă acest șoc și să revină, după un timp finit, la o nouă stare de echilibru. Cu toate că multe dintre teoriile care au inspirat această concepție mecanicistă s-au modificat între timp, de exemplu apariția principiului de nedeterminare al lui Heisenberg, care stă astăzi
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
Zakoian (1994) prin înlocuirea termenului pătratic din ecuația volatilității condiționate a modelului GARCH standard printr-o funcție treaptă liniară. Formal, un model TGARCH(p,q) este bazat pe modelarea abaterii standard condiționate, în loc de varianța condiționată. Se observă că efectele unui șoc εt-I asupra varianței condiționate depind simultan atât de semnul, cât și de mărimea șocului respectiv. Modelele ARCH-M O clasă specială de modele ale dinamicii volatilității o reprezintă acele modele care iau în considerare o relație între medie și varianță
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
printr-o funcție treaptă liniară. Formal, un model TGARCH(p,q) este bazat pe modelarea abaterii standard condiționate, în loc de varianța condiționată. Se observă că efectele unui șoc εt-I asupra varianței condiționate depind simultan atât de semnul, cât și de mărimea șocului respectiv. Modelele ARCH-M O clasă specială de modele ale dinamicii volatilității o reprezintă acele modele care iau în considerare o relație între medie și varianță. Astfel, au fost dezvoltate modelele ARCH-M (Arch-Mean). Ele sunt foarte importante, întrucât iau
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
similar, Nigel Swain (2000) a observat că tranziția de la economia socialistă la cea postsocialistă a însemnat o „schimbare radicală a piețelor... Pentru toți actorii agricoli, venirea unui sistem economic care nu cumpără automat tot ceea ce se produce a însemnat un șoc neplăcut” (p. 15). Pe lângă acestea, producătorii trebuie să facă față lipsei spațiilor de depozitare și a mijloacelor de transport. Alterarea generală a legăturilor dintre ferme și partenerii economici, dar și lipsa infrastructurii agricole au facilitat apariția unei noi categorii socio-economice
Sociologie românească () [Corola-publishinghouse/Science/2157_a_3482]
-
Dimpotrivă, utilizarea exemplelor în cauză, consistentă conceptual cu restul lucrării, se dovedește a fi extrem de productivă în economia analizei realizate. Alteori, Monica Heintz preia automat din presă anumite clișee și le etichetează drept adevăruri absolute. Este exemplul aplicării terapiei de șoc în România anilor 1996-2000 invocat la pagina 61 (e adevărat că schimbările au fost mai rapide decât în timpul guvernărilor anterioare, însă extrem de lente în comparație cu Ungaria, Polonia sau Cehia de la începutul anilor ’90). Se adaugă cel al salariului cercetătorilor științifici preluat
Sociologie românească () [Corola-publishinghouse/Science/2157_a_3482]
-
managerii fac tranzacții corporative din rațiuni de eficiență, emițând acțiuni sau achiziționând companii țintă pentru a profita de oportunitățile de creștere (Gaughan, 2011, p. 36). Aceste oportunități pot apărea În cursul normal al ciclului de afaceri sau ca urmare unor șocuri la nivelul sectorului, ca de exemplu inovația tehnologică sau dereglementarea. DePamphilis (2010, p. 13) consideră că amploarea și durata unui val de fuziuni și achiziții depinde În mare măsură de numărul de ramuri afectate și de măsura În care acestea
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
ca de exemplu inovația tehnologică sau dereglementarea. DePamphilis (2010, p. 13) consideră că amploarea și durata unui val de fuziuni și achiziții depinde În mare măsură de numărul de ramuri afectate și de măsura În care acestea sunt afectate de șocuri. Anumite șocuri, ca de exemplu apariția internetului, au un spectru mai larg În impactul lor, În timp ce altele, cum ar fi dereglementarea serviciilor financiare sau a utilităților, sunt mai specifice. Astfel, ca răspuns la șocuri, firmele din sectoarele afectate se orientează
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
exemplu inovația tehnologică sau dereglementarea. DePamphilis (2010, p. 13) consideră că amploarea și durata unui val de fuziuni și achiziții depinde În mare măsură de numărul de ramuri afectate și de măsura În care acestea sunt afectate de șocuri. Anumite șocuri, ca de exemplu apariția internetului, au un spectru mai larg În impactul lor, În timp ce altele, cum ar fi dereglementarea serviciilor financiare sau a utilităților, sunt mai specifice. Astfel, ca răspuns la șocuri, firmele din sectoarele afectate se orientează Înspre achiziția
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
În care acestea sunt afectate de șocuri. Anumite șocuri, ca de exemplu apariția internetului, au un spectru mai larg În impactul lor, În timp ce altele, cum ar fi dereglementarea serviciilor financiare sau a utilităților, sunt mai specifice. Astfel, ca răspuns la șocuri, firmele din sectoarele afectate se orientează Înspre achiziția altor firme. Alternativa, reprezentată de ipoteza sub sau supraevaluării de către piață (a se vedea Shleifer și Vishny, 2003; Baker et al., 2003 sau Gugler et al., 2005), sugerează că managerii raționali profită
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
cât și de ce acestea tind să coincidă cu perioadele de boom ale piețelor de capital (Gugler et al., 2005; Gugler et al., 2008). Astfel, modelul neoclasic explică valurile de fuziuni și achiziții prin faptul că sectoarele, ca răspuns la anumite șocuri, se reorganizează prin fuziuni și achiziții și determină astfel intensificarea activității de preluări corporative. Pe de altă parte, o altă explicație avansată În literatura de specialitate se referă la modelul comportamental (ipoteza sub sau supraevaluării), conform căruia managerii raționali profită
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
și Boone, 2000; Andrade et al., 2001 sau Harford, 2005) este aceea că aceste operațiuni reprezintă un răspuns eficient la oportunitățile de reorganizare care apar În urma anumitor evenimente economice, valurile de fuziuni și achiziții fiind cauzate de o combinație de șocuri economice, tehnologice și În materie de reglementare. Mitchell și Mulherin (1996) evidențiază În mod clar existența valurilor de operațiuni În cadrul sectoarelor și asociază acest fenomen diverselor șocuri economice, tehnologice sau În materie de reglementare, care au atins acele sectoare. Acești
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
evenimente economice, valurile de fuziuni și achiziții fiind cauzate de o combinație de șocuri economice, tehnologice și În materie de reglementare. Mitchell și Mulherin (1996) evidențiază În mod clar existența valurilor de operațiuni În cadrul sectoarelor și asociază acest fenomen diverselor șocuri economice, tehnologice sau În materie de reglementare, care au atins acele sectoare. Acești cercetători sugerează faptul că o analiză sistematică a șocurilor și a activității de fuziuni și achiziții poate ajuta la o mai bună Înțelegere a valurilor de fuziuni
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
și Mulherin (1996) evidențiază În mod clar existența valurilor de operațiuni În cadrul sectoarelor și asociază acest fenomen diverselor șocuri economice, tehnologice sau În materie de reglementare, care au atins acele sectoare. Acești cercetători sugerează faptul că o analiză sistematică a șocurilor și a activității de fuziuni și achiziții poate ajuta la o mai bună Înțelegere a valurilor de fuziuni și achiziții. Pe parcursul valului conglomerat al anilor ’60, companiile bine manageriate au construit grupuri diversificate prin completarea capitalului și a know-how-ului companiilor
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
antitrust sau politicile de reglementare nu pot servi drept explicație pentru valurile de fuziuni și achiziții care au existat de-a lungul timpului. Ipoteza neoclasică explică valurile de fuziuni și achiziții prin faptul că numeroase sectoare au parte de diverse șocuri care fac ca aceste operațiuni să devină profitabile, și În plus față de aceasta, condițiile macroeconomice favorabile reduc costul de finanțare a achizițiilor. Șocul economic are ca potențiale surse factori precum: supracapacitatea industrială, apariția de noi tehnologii, schimbări În materie de
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
Ipoteza neoclasică explică valurile de fuziuni și achiziții prin faptul că numeroase sectoare au parte de diverse șocuri care fac ca aceste operațiuni să devină profitabile, și În plus față de aceasta, condițiile macroeconomice favorabile reduc costul de finanțare a achizițiilor. Șocul economic are ca potențiale surse factori precum: supracapacitatea industrială, apariția de noi tehnologii, schimbări În materie de reglementare sau schimbări În ceea ce privește accesul la piața de capital, care modifică scara operațională (scara de funcționare) optimă a firmelor. Șocul economic ia forma
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
finanțare a achizițiilor. Șocul economic are ca potențiale surse factori precum: supracapacitatea industrială, apariția de noi tehnologii, schimbări În materie de reglementare sau schimbări În ceea ce privește accesul la piața de capital, care modifică scara operațională (scara de funcționare) optimă a firmelor. Șocul economic ia forma unei expansiuni economice care motivează Întreprinderile să se extindă pentru a face față cererii agregate crescânde din economie, iar fuziunile și achizițiile reprezintă o formă de extindere mult mai rapidă decât creșterea internă, prin forțe proprii. Șocurile
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
Șocul economic ia forma unei expansiuni economice care motivează Întreprinderile să se extindă pentru a face față cererii agregate crescânde din economie, iar fuziunile și achizițiile reprezintă o formă de extindere mult mai rapidă decât creșterea internă, prin forțe proprii. Șocurile În materie de reglementare pot apărea prin eliminarea barierelor care ar fi putut Împiedica realizarea unor astfel de operațiuni. Șocurile tehnologice pot avea multiple forme, deoarece schimbările tehnologice pot genera schimbări importante În cadrul sectoarelor existente sau pot chiar crea altele
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
din economie, iar fuziunile și achizițiile reprezintă o formă de extindere mult mai rapidă decât creșterea internă, prin forțe proprii. Șocurile În materie de reglementare pot apărea prin eliminarea barierelor care ar fi putut Împiedica realizarea unor astfel de operațiuni. Șocurile tehnologice pot avea multiple forme, deoarece schimbările tehnologice pot genera schimbări importante În cadrul sectoarelor existente sau pot chiar crea altele noi. Coase (1937) a fost unul dintre primii cercetători care au susținut faptul că schimbările tehnologice conduc la realizarea de
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
realocări de active sugerează faptul că valurile de operațiuni de acest fel ar trebui să apară atunci când au loc mari schimbări tehnologice și ar trebui să dispară atunci când realocarea activelor este completă. Harford (2005) susține, Însă, că aceste tipuri de șocuri nu pot, prin ele Însele, să genereze un val al fuziunilor și achizițiilor, ci există și alți factori generatori. Astfel, analizând valurile de operațiuni pe sectoare (35 de sectoare au fost luate În considerare), În perioada 1981-2000, Harford arată că
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
să genereze un val al fuziunilor și achizițiilor, ci există și alți factori generatori. Astfel, analizând valurile de operațiuni pe sectoare (35 de sectoare au fost luate În considerare), În perioada 1981-2000, Harford arată că o condiție necesară pentru ca aceste șocuri să provoace un val de operațiuni este reprezentată de existența unor lichidități suficiente. Astfel, autorul susține că atunci când are loc un șoc tehnologic, În materie de reglementare sau economic Într-un sector, o reacție colectivă a firmelor este aceea de
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]