5,993 matches
-
lichiditate și exigibilitate sunt comparabile Aceasta Înseamnă că durata medie de Încasare a creanțelor este comparabilă (apropiată sau chiar egală) cu durata medie de plată a datoriilor. În acest caz, se Înregistrează situația: a) FR = 0, ceea ce echivalează cu: Active circulante = Datorii pe termen scurt, În cazul bilanțului patrimonial. Active ciclice = Datorii de funcționare, În cazul bilanțului funcțional. Aceasta este situația care marchează respectarea regulilor teoretice, de principiu, ale finanțării: activele pe termen scurt sunt finanțate integral pe seama datoriilor pe termen
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
finanțate din capitalurile permanente. În acest caz, neexistând fond de rulment (FR = 0) Întreprinderea se află Într-o situație riscantă generată de: - obligațiile de plată sunt cu termene bine precizate, prin clauzele contractuale, iar respectarea lor este obligatorie; - transformarea activelor circulante În lichidități poate fi Întârziată din cauza disfuncționalităților apărute În activitatea Întreprinderii (livrări Întârziate către beneficiari, lipsa producției, defecțiuni interne, pierderea clienților etc.). Această situație, deși reflectă un echilibru financiar, În realitate este foarte precară din cauza asimetriei față de risc, a duratei
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
deși reflectă un echilibru financiar, În realitate este foarte precară din cauza asimetriei față de risc, a duratei de Încasare, respectiv a celei de plată (riscul Încasării este mult mai mare decât riscul de plată); b) FR > 0, situație echivalentă cu: Active circulante > Datorii pe termen scurt, Active ciclice > Resurse ciclice. Această tendință se explică prin obținerea unui surplus de resurse permanente care poate fi alocat finanțării activității curente. Înregistrarea unui fond de rulment pozitiv reduce riscul de insolvabilitate, Întreprinderea dispunând de o
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
de insolvabilitate, Întreprinderea dispunând de o marjă de securitate, care o poate proteja parțial sau integral de efectele perturbării ciclului de Încasare sau de plăți. O astfel de situație este preferată de orice agent economic; c) FR 0, respectiv: Active circulante Datorii pe termen scurt, Active ciclice Resurse ciclice. Fondul de rulment negativ indică faptul că o parte din datoriile pe termen scurt sunt folosite la finanțarea activelor stabile (cu durata mai mare de un an). În acest caz, lichiditățile parțiale
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
Încetinirea plăților. Uneori, inițiativele Întreprinse nu generează efecte imediate, consecințele financiare fiind dintre cel mai puțin preferate; B) cazul În care duratele de lichiditate și exigibilitate sunt diferite În practica economică, Între durata medie de transformare În numerar a activelor circulante și durata medie de plată a datoriilor pe termen scurt, de cele mai multe ori, sunt diferențieri pronunțate care-și pun amprenta asupra realizării echilibrului financiar. În acest caz, aprecierea fondului de rulment se bazează pe trei elemente: nivelul absolut al fondului
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
mare dintre termenul de Încasare și termenul de plată. În literatura economică, se recomandă, periodic, recalcularea activelor ciclice și a pasivelor ciclice, tocmai pentru a deține un control asupra solvabilității și lichidității Întreprinderii. Relația de determinare a activelor ciclice (activelor circulante) recalculate este. În care: ACr, PCr - valorile recalculate ale activelor, respectiv pasivelor ciclice, În funcție de evoluția rotației activelor și pasivelor implicate În analiză; AC - valoarea activelor ciclice (activelor circulante); DC - valoarea pasivelor ciclice (datoriilor pe termen scurt). În funcție de mărimea celor doi
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
asupra solvabilității și lichidității Întreprinderii. Relația de determinare a activelor ciclice (activelor circulante) recalculate este. În care: ACr, PCr - valorile recalculate ale activelor, respectiv pasivelor ciclice, În funcție de evoluția rotației activelor și pasivelor implicate În analiză; AC - valoarea activelor ciclice (activelor circulante); DC - valoarea pasivelor ciclice (datoriilor pe termen scurt). În funcție de mărimea celor doi indicatori recalculați, se pot distinge două situații: a) cazul În care activele ciclice (activele circulante) se rotesc mai repede decât pasivele ciclice (datoriile pe termen scurt) echivalează În
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
evoluția rotației activelor și pasivelor implicate În analiză; AC - valoarea activelor ciclice (activelor circulante); DC - valoarea pasivelor ciclice (datoriilor pe termen scurt). În funcție de mărimea celor doi indicatori recalculați, se pot distinge două situații: a) cazul În care activele ciclice (activele circulante) se rotesc mai repede decât pasivele ciclice (datoriile pe termen scurt) echivalează În activitatea practică cu faptul că: Întreprinderea Își poate asigura solvabilitatea și În condițiile existenței unui fond de rulment negativ, nul sau insuficient (cu un nivel scăzut); activele
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
plată prevăzut pentru datoriile pe termen scurt. În această situație, avantajele Întreprinderii constau În: asigurarea solvabilității pe termen scurt; realizarea unui raport favorabil Între creditul clienți și creditul furnizori; reducerea costului capitalului; b) În cazul În care activele ciclice (activele circulante) se rotesc mai lent decât pasivele ciclice (datoriile pe termen scurt): asigurarea solvabilității este condiționată de existența obligatorie a unui fond de rulment pozitiv, a cărui mărime să poată acoperi obligațiile Întreprinderii pe termen scurt și să reușească să elimine
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
condiționată de existența obligatorie a unui fond de rulment pozitiv, a cărui mărime să poată acoperi obligațiile Întreprinderii pe termen scurt și să reușească să elimine decalajul dintre durata de plată și cea de Încasare; transformarea În lichidități a activelor circulante (ciclice) necesită o perioadă de timp mai mare comparativ cu perioada de plată a datoriilor pe termen scurt. Întreprinderea este dezavantajată de: necesitatea blocării unei părți din sursele stabile În fondul de rulment (cu efecte negative asupra politicii de investiții
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
relația cauză-efect să fie controlabilă sub aspectul sănătății financiare a Întreprinderii. În practică se pot Întâlni situațiile: a) FR1 FR0, respectiv, fondul de rulment crește. Această situație este considerată favorabilă Întreprinderii deoarece o parte tot mai mare din valoarea activelor circulante este finanțată din capitalul permanent. Dacă această creștere s-a datorat Însă creșterii gradului de Îndatorare pe termen mediu și lung prin apelarea la credite, atunci vor crește și cheltuielile financiare (dobânzile), care vor avea ca efect diminuarea rezultatului exploatării
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
În totalitate stocurile nu este Întotdeauna dovada unei bune gestionări a resurselor, deoarece, În locul resurselor permanente mai costisitoare, ar putea fi utilizate resurse temporare; b) respectiv, fondul de rulment scade. Această situație este considerată de multe ori negativă, deoarece activele circulante sunt acoperite Într-o mai mică măsură din resurse permanente. Dacă diminuarea fondului de rulment se datorează creșterii activelor imobilizate, atunci situația financiară se Îmbunătățește datorită rezultatelor exploatării degajate de investiții (doar În cazul investițiilor productive). De asemenea, scăderea fondului
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
de rulment se datorează creșterii activelor imobilizate, atunci situația financiară se Îmbunătățește datorită rezultatelor exploatării degajate de investiții (doar În cazul investițiilor productive). De asemenea, scăderea fondului de rulment poate fi compensată și printr o gestionare mai eficientă a activelor circulante. Reducerea fondului de rulment se manifestă negativ atunci când acesta scade din cauza reducerii capitalului social; c) FR1 = FR0 semnifică faptul că fondul de rulment rămâne neschimbat. Este o situație teoretic posibilă, Însă practic se poate Întâlni foarte rar, deoarece presupune armonizarea
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
cost al procurării resurselor. În activitatea practică, nivelul fondului de rulment este ridicat În cazul Întreprinderilor din industria grea, putând coborî, după opiniile specialiștilor, pentru Întreprinderile fără probleme de stocuri, până la 10% din cifra de afaceri sau 20% din activele circulante. În general, dar nu este Întotdeauna o condiție, dacă se compară fondul de rulment cu cifra de afaceri, atunci mărimea optimă a acestuia ar trebui să reprezinte 1/3 din cifra de afaceri; b) prin comparație, utilizând anumite rate de
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
eficiență, printre cele mai uzuale numărându-se: Această rată este considerată optimă pentru valori Între 30 și 90 de zile, indicând numărul de zile pentru care Întreprinderea Își asigură resursele temporare din fondul de rulment; rata de finanțare a activelor circulante (ciclice) din resursele permanente (stabile): Este un indicator de eficiență care indică măsura (%) În care fondul de rulment participă la finanțarea activelor curente; Această rată măsoară proporția În care necesarul de fond de rulment este finanțat pe seama resurselor permanente (fondului
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
În corelație cu resursele, grație creditului primit de la furnizori. În acest context se creează o nevoie de finanțare, numită În literatura economică necesar de fond de rulment. Necesarul de fond de rulment (NFR) reprezintă o parte din activele ciclice (activele circulante) care trebuie finanțate din surse stabile (sursele permanente, cu exigibilitate mai mare de un an). În cadrul activităților curente ale unei Întreprinderi ciclul de exploatare presupune efectuarea unor operațiuni repetitive, sintetizate În trei faze principale: aprovizionarea, producția și desfacerea. Pentru desfășurarea
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
tipuri de bilanțuri. În literatura de specialitate se mai folosește și noțiunea de nevoie de fond de rulment. Relația de calcul a necesarului de fond de rulment este: NFR = Active ciclice - Pasive ciclice, pentru bilanțul funcțional și respectiv: NFR = [Active circulante - (Disponibilități + Plasamente)] - [Datorii pe termen scurt - (Credite de trezorerie + Soldul creditor al contului curent)], pentru bilanțul financiar (patrimonial). Bilanțul funcțional, așa cum s-a mai precizat, este mult mai utilizat În analiza financiară comparativ cu bilanțul financiar. Deoarece acest tip de
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
de foarte mulți factori. Ea se modifică În funcție de: volumul de activitate; natura activității și durata ciclului de exploatare; durata de rotație a utilizărilor și resurselor (activelor și pasivelor); structura costurilor de exploatare; politica de creditare a Întreprinderii; eficiența gestiunii activelor circulante; reglementările cu privire al termenele de plată; sezonalitatea activității ș.a. 3.4.2.3. Interpretarea economică a necesarului de fond de rulment (NFR) Prin compararea activelor ciclice cu resursele ciclice se formează necesarul de fond de rulment al Întreprinderii care
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
a Întreprinderii privind activele imobilizate, de creșterea vânzărilor sau de extinderea ciclului de fabricație ca urmare a creșterii complexității produselor. Creșterea necesarului de fond de rulment se consideră negativă dacă este determinată de existența unui decalaj nefavorabil Între lichiditatea activelor circulante și exigibilitatea datoriilor din exploatare (se Înregistrează o Încetinire a Încasărilor și o reglare a plății obligațiilor) sau de existența unor stocuri fără mișcare ori cu mișcare lentă. Înregistrează un surplus de resurse temporare În raport cu nevoile temporare. Situația este considerată
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
termen scurt, partea din Împrumuturile pe termen mediu și lung a căror scadență este În cadrul exercițiului financiar curent, impozite de plătit și alte obligații (În principal cele salariale). Activele curente se determină și prin scăderea din valoarea medie a activelor circulante a contravalorii stocurilor degradate, expirate sau nevandabile, și a creanțelor incerte. Când o Întreprindere Înregistrează dificultăți financiare În onorarea plăților, pentru soluționarea problemelor este obligată să apeleze la credite bancare. Dacă pasivele curente cresc Într-un ritm superior activelor curente
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
mare al ratei indică o lichiditate imediată mare, dar care poate fi consecința unei utilizări mai puțin performante a resurselor disponibile. O mărime ridicată a ratei de lichiditate la vedere nu constituie o garanție a solvabilității generale, dacă restul activelor circulante au un grad redus de lichiditate. Un nivel scăzut al ratei lichidității imediate poate fi compatibil cu menținerea echilibrului financiar, dacă Întreprinderea reduce la minimum valoarea disponibilităților sale, prin realizarea unor plasamente, sau transformarea lor În creanțe și stocuri ușor
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
realizarea unor plasamente, sau transformarea lor În creanțe și stocuri ușor mobilizabile, În concordanță cu exigibilitatea datoriilor imediate. Interpretarea lichidității interne, care oferă prin intermediul ratelor calculate informații statice, trebuie realizată În paralel cu o analiză a structurii și calității activelor circulante. Menținerea capacității de plată este rezultatul unei activități complexe desfășurate de Întreprindere și care reclamă o corelare judicioasă a termenelor de plată a obligațiilor cu cele de Încasare a creanțelor. Eficacitatea analizei sporește, În situația În care este luată În
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
unui raport optim Între sursele proprii de finanțare și activitatea de investiții, respectiv dimensionarea optimă a activității operaționale; trebuie efectuată o analiză permanentă a riscului operațional și financiar, pentru prevenirea blocajelor economice și financiare etc. 3.7. Analiza gestiunii activelor circulante Așa cum s-a arătat În capitolul dedicat analizei resurselor Întreprinderii, activele circulante constituie suportul material al desfășurării În bune condiții a activității operaționale, al creării valorilor de Întrebuințare destinate consumului, indiferent de specificul Întreprinderii: producție, servicii sau comerț. Indicatorul de
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
respectiv dimensionarea optimă a activității operaționale; trebuie efectuată o analiză permanentă a riscului operațional și financiar, pentru prevenirea blocajelor economice și financiare etc. 3.7. Analiza gestiunii activelor circulante Așa cum s-a arătat În capitolul dedicat analizei resurselor Întreprinderii, activele circulante constituie suportul material al desfășurării În bune condiții a activității operaționale, al creării valorilor de Întrebuințare destinate consumului, indiferent de specificul Întreprinderii: producție, servicii sau comerț. Indicatorul de apreciere a eficienței utilizării activelor circulante atât la nivel global, cât și
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
capitolul dedicat analizei resurselor Întreprinderii, activele circulante constituie suportul material al desfășurării În bune condiții a activității operaționale, al creării valorilor de Întrebuințare destinate consumului, indiferent de specificul Întreprinderii: producție, servicii sau comerț. Indicatorul de apreciere a eficienței utilizării activelor circulante atât la nivel global, cât și la nivelul elementelor componente, stocuri (de materii prime, de produse finite, de mărfuri) sau creanțe, este viteza de rotație, exprimată prin indicatorii: durata de rotație exprimată În zile. numărul de rotații, exprimat În număr
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]