5,291 matches
-
acțiunii. B24 Volatilitatea preconizată anuală a unei acțiuni reprezintă nivelul la care se preconizează că se va încadra rata rentabilității anuale compuse continuu în aproximativ două treimi din cazuri. De exemplu, atunci când se declară că o acțiune cu o rată preconizată a rentabilității compusă continuu de 12 % prezintă o volatilitate de 30 %, înseamnă că probabilitatea ca rata rentabilității acțiunii pe un an să fie cuprinsă între -18 % (12 % - 30 %) și 42 % (12 % + 30 %) este de aproximativ două treimi. În cazul în
32005R0211-ro () [Corola-website/Law/294078_a_295407]
-
sfârșitul anului se preconizează să se încadreze între 83,53 UM (100 UM × e-0,18) și 152,20 UM (100 UM × e0,42) în aproximativ două treimi din cazuri. B25 Factorii care trebuie luați în considerare la estimarea volatilității preconizate includ: (a) volatilitatea implicită din opțiunile pe acțiuni ale entității tranzacționate sau alte instrumente tranzacționate ale entității, care includ caracteristici de opțiune (cum ar fi datoriile convertibile), în cazul în care există; (b) volatilitatea istorică a prețului acțiunilor în decursul
32005R0211-ro () [Corola-website/Law/294078_a_295407]
-
sau alte instrumente tranzacționate ale entității, care includ caracteristici de opțiune (cum ar fi datoriile convertibile), în cazul în care există; (b) volatilitatea istorică a prețului acțiunilor în decursul celei mai recente perioade, care este, în general, proporțională cu termenul preconizat al opțiunii (luând în considerare durata de viață contractuală rămasă a opțiunii și efectele exercitării înainte de termen preconizate); (c) durata de timp în care acțiunile unei entități au fost tranzacționate în mod public la bursă. O entitate nou cotată la
32005R0211-ro () [Corola-website/Law/294078_a_295407]
-
sunt cotate de mai mult timp. Îndrumări suplimentare cu privire la entitățile nou cotate sunt prezentate în continuare; (d) tendința volatilității de a reveni la valoarea medie, adică nivelul mediu pe termen lung și alți factori care indică faptul că volatilitatea viitoare preconizată poate fi diferită de volatilitatea anterioară. De exemplu, în cazul în care prețul acțiunilor unei entități a fost foarte volatil pentru o anumită perioadă de timp identificabilă datorită unei preluări nereușite sau unei restructurări majore, perioada respectivă poate să nu
32005R0211-ro () [Corola-website/Law/294078_a_295407]
-
de exercițiu. Entitățile nou-cotate la bursă B26 Astfel cum s-a menționat la punctul B25, o entitate ar trebui să ia în considerare volatilitatea istorică a prețului acțiunilor pe parcursul celei mai recente perioade, care este, în general, proporțională cu termenul preconizat al opțiunii. În cazul în care o entitate nou cotată la bursă nu dispune de informații suficiente cu privire la volatilitatea istorică, ea trebuie totuși să calculeze volatilitatea istorică pentru cea mai lungă perioadă pentru care sunt disponibile cotații. De asemenea, poate
32005R0211-ro () [Corola-website/Law/294078_a_295407]
-
considerare volatilitatea istorică a entităților similare raportându-se la o perioadă comparabilă din durata de viață a acestora. De exemplu, o entitate care a fost cotată la bursă doar de un an și acordă opțiuni cu o durată de viață preconizată medie de cinci ani ar putea lua în considerare modelul și nivelul volatilității istorice a entităților din același sector pentru primii șase ani în care acțiunile entităților respective au fost tranzacționate la bursă. Entitățile necotate la bursă B27 O entitate
32005R0211-ro () [Corola-website/Law/294078_a_295407]
-
primii șase ani în care acțiunile entităților respective au fost tranzacționate la bursă. Entitățile necotate la bursă B27 O entitate necotată la bursă nu va dispune de informații istorice pe care să le poată lua în considerare la estimarea volatilității preconizate. În schimb, sunt prezentați în continuare câțiva factori care pot fi luați în considerare. B28 În anumite cazuri, o entitate necotată la bursă care emite cu regularitate opțiuni sau acțiuni angajaților (sau altor părți) poate să fi stabilit o piață
32005R0211-ro () [Corola-website/Law/294078_a_295407]
-
anumite cazuri, o entitate necotată la bursă care emite cu regularitate opțiuni sau acțiuni angajaților (sau altor părți) poate să fi stabilit o piață internă pentru acțiunile sale. Volatilitatea prețurilor acțiunilor respective poate fi luată în considerare la estimarea volatilității preconizate. B29 Alternativ, entitatea poate lua în considerare volatilitatea istorică sau implicită a nuor entități cotate la bursă similare, pentru care sunt disponibile informații cu privire la prețul acțiunilor sau al opțiunilor, pentru a fi utilizate la estimarea volatilității preconizate. Această metodă poate
32005R0211-ro () [Corola-website/Law/294078_a_295407]
-
la estimarea volatilității preconizate. B29 Alternativ, entitatea poate lua în considerare volatilitatea istorică sau implicită a nuor entități cotate la bursă similare, pentru care sunt disponibile informații cu privire la prețul acțiunilor sau al opțiunilor, pentru a fi utilizate la estimarea volatilității preconizate. Această metodă poate fi adecvată în cazul în care entitatea și-a bazat valoarea acțiunilor sale pe prețurile acțiunilor entităților cotate la bursă similare. B30 În cazul în care entitatea nu și-a bazat estimarea valorii acțiunilor sale pe prețurile
32005R0211-ro () [Corola-website/Law/294078_a_295407]
-
nu și-a bazat estimarea valorii acțiunilor sale pe prețurile acțiunilor unor entități cotate la bursă similare și, în schimb, a utilizat o altă metodologie de evaluare pentru a-și evalua acțiunile, entitatea ar putea obține o estimare a volatilității preconizate consecventă cu metodologia de evaluare respectivă. De exemplu, entitatea și-ar putea evalua acțiunile pe baza activelor nete sau a rezultatelor. Entitatea ar putea lua în considerare volatilitatea preconizată a acelor valori ale activelor nete sau ale rezultatelor. Dividende preconizate
32005R0211-ro () [Corola-website/Law/294078_a_295407]
-
-și evalua acțiunile, entitatea ar putea obține o estimare a volatilității preconizate consecventă cu metodologia de evaluare respectivă. De exemplu, entitatea și-ar putea evalua acțiunile pe baza activelor nete sau a rezultatelor. Entitatea ar putea lua în considerare volatilitatea preconizată a acelor valori ale activelor nete sau ale rezultatelor. Dividende preconizate B31 Decizia dacă dividendele preconizate ar trebui să fie luate în considerare la evaluarea valorii juste a acțiunilor sau a opțiunilor acordate depinde de posibilitatea ca partenerul să fie
32005R0211-ro () [Corola-website/Law/294078_a_295407]
-
preconizate consecventă cu metodologia de evaluare respectivă. De exemplu, entitatea și-ar putea evalua acțiunile pe baza activelor nete sau a rezultatelor. Entitatea ar putea lua în considerare volatilitatea preconizată a acelor valori ale activelor nete sau ale rezultatelor. Dividende preconizate B31 Decizia dacă dividendele preconizate ar trebui să fie luate în considerare la evaluarea valorii juste a acțiunilor sau a opțiunilor acordate depinde de posibilitatea ca partenerul să fie îndreptățit sau nu la dividende sau echivalente ale dividendelor. B32 De
32005R0211-ro () [Corola-website/Law/294078_a_295407]
-
evaluare respectivă. De exemplu, entitatea și-ar putea evalua acțiunile pe baza activelor nete sau a rezultatelor. Entitatea ar putea lua în considerare volatilitatea preconizată a acelor valori ale activelor nete sau ale rezultatelor. Dividende preconizate B31 Decizia dacă dividendele preconizate ar trebui să fie luate în considerare la evaluarea valorii juste a acțiunilor sau a opțiunilor acordate depinde de posibilitatea ca partenerul să fie îndreptățit sau nu la dividende sau echivalente ale dividendelor. B32 De exemplu, în cazul în care
32005R0211-ro () [Corola-website/Law/294078_a_295407]
-
care pot fi plătite în numerar sau aplicate pentru a reduce prețul de exercițiu) între data acordării și data exercitării, opțiunile acordate ar trebui evaluate ca și cum nu se vor f plăti dividende pe acțiunile-suport, cu alte cuvinte variabila pentru dividendele preconizate ar trebui să fie zero. B33 În mod similar, atunci când se estimează valoarea justă, la data acordării, a acțiunilor acordate angajaților, nu este necesară ajustarea pentru dividendele preconizate în cazul în care angajatul are dreptul să primească dividende plătite în
32005R0211-ro () [Corola-website/Law/294078_a_295407]
-
primească dividende sau echivalente ale dividendelor în timpul perioadei prevăzute pentru îndeplinirea condițiilor de intrare în drepturi (sau înainte de data exercitării, în cazul unei opțiuni), evaluarea la data acordării a drepturilor la acțiuni sau opțiuni trebuie să ia în considerare dividendele preconizate. Cu alte cuvinte, atunci când se estimează valoarea justă a unei acordări de opțiuni, ar trebui incluse dividendele preconizate în aplicarea unui model de evaluare a opțiunilor. Atunci când se estimează valoarea justă a unei acordări de acțiuni, din evaluarea acesteia ar
32005R0211-ro () [Corola-website/Law/294078_a_295407]
-
a unei acordări de opțiuni, ar trebui incluse dividendele preconizate în aplicarea unui model de evaluare a opțiunilor. Atunci când se estimează valoarea justă a unei acordări de acțiuni, din evaluarea acesteia ar trebui să se reducă valoarea prezentă a dividendelor preconizate a fi plătite în decursul perioadei prevăzute pentru îndeplinirea condițiilor de intrare în drepturi. B35 Modelele de evaluare a prețurilor opțiunilor utilizează în general randamentul preconizat al dividendelor. Cu toate acestea, modelele pot fi modificate pentru a utiliza mai degrabă
32005R0211-ro () [Corola-website/Law/294078_a_295407]
-
de acțiuni, din evaluarea acesteia ar trebui să se reducă valoarea prezentă a dividendelor preconizate a fi plătite în decursul perioadei prevăzute pentru îndeplinirea condițiilor de intrare în drepturi. B35 Modelele de evaluare a prețurilor opțiunilor utilizează în general randamentul preconizat al dividendelor. Cu toate acestea, modelele pot fi modificate pentru a utiliza mai degrabă o valoarea preconizată a unui dividend decât randamentul. O entitate poate utiliza fie randamentul său preconizat, fie plățile preconizate. În cazul în care le utilizează pe
32005R0211-ro () [Corola-website/Law/294078_a_295407]
-
plătite în decursul perioadei prevăzute pentru îndeplinirea condițiilor de intrare în drepturi. B35 Modelele de evaluare a prețurilor opțiunilor utilizează în general randamentul preconizat al dividendelor. Cu toate acestea, modelele pot fi modificate pentru a utiliza mai degrabă o valoarea preconizată a unui dividend decât randamentul. O entitate poate utiliza fie randamentul său preconizat, fie plățile preconizate. În cazul în care le utilizează pe acestea din urmă, entitatea ar trebui să ia în considerare modelul său istoric de creștere a dividendelor
32005R0211-ro () [Corola-website/Law/294078_a_295407]
-
Modelele de evaluare a prețurilor opțiunilor utilizează în general randamentul preconizat al dividendelor. Cu toate acestea, modelele pot fi modificate pentru a utiliza mai degrabă o valoarea preconizată a unui dividend decât randamentul. O entitate poate utiliza fie randamentul său preconizat, fie plățile preconizate. În cazul în care le utilizează pe acestea din urmă, entitatea ar trebui să ia în considerare modelul său istoric de creștere a dividendelor. De exemplu, în cazul în care politica unei entități a fost, în general
32005R0211-ro () [Corola-website/Law/294078_a_295407]
-
a prețurilor opțiunilor utilizează în general randamentul preconizat al dividendelor. Cu toate acestea, modelele pot fi modificate pentru a utiliza mai degrabă o valoarea preconizată a unui dividend decât randamentul. O entitate poate utiliza fie randamentul său preconizat, fie plățile preconizate. În cazul în care le utilizează pe acestea din urmă, entitatea ar trebui să ia în considerare modelul său istoric de creștere a dividendelor. De exemplu, în cazul în care politica unei entități a fost, în general, să crească dividendele
32005R0211-ro () [Corola-website/Law/294078_a_295407]
-
pe an, valoarea estimată a opțiunilor nu ar trebui să presupună o valoare fixă a dividendelor pe parcursul duratei de viață a opțiunii decât în cazul în care există dovezi care să susțină această ipoteză. B36 În general, ipoteza privind dividendele preconizate ar trebui să se bazeze pe informații care să fie disponibile public. O entitate care nu plătește dividende și nu are intenția de a face acest lucru trebuie să presupună un randament preconizat al dividendelor egal cu zero. Cu toate
32005R0211-ro () [Corola-website/Law/294078_a_295407]
-
ipoteză. B36 În general, ipoteza privind dividendele preconizate ar trebui să se bazeze pe informații care să fie disponibile public. O entitate care nu plătește dividende și nu are intenția de a face acest lucru trebuie să presupună un randament preconizat al dividendelor egal cu zero. Cu toate acestea, o entitate în dezvoltare care nu are un istoric privind plata dividendelor poate preconiza că va începe să plătească dividende în decursul duratelor de viață preconizate ale opțiunilor pe acțiuni destinate angajaților
32005R0211-ro () [Corola-website/Law/294078_a_295407]
-
lucru trebuie să presupună un randament preconizat al dividendelor egal cu zero. Cu toate acestea, o entitate în dezvoltare care nu are un istoric privind plata dividendelor poate preconiza că va începe să plătească dividende în decursul duratelor de viață preconizate ale opțiunilor pe acțiuni destinate angajaților. Entitățile în cauză ar putea utiliza o medie a randamentului dividendelor în trecut (zero) și randamentul mediu al dividendelor al unui grup adecvat de entități similare. Rata dobânzii fără risc B37 În general, rata
32005R0211-ro () [Corola-website/Law/294078_a_295407]
-
dobânzii fără risc B37 În general, rata dobânzii fără risc reprezintă randamentul implicit disponibil în prezent al emisiunilor guvernamentale cu cupon zero din țara în a cărei monedă este exprimat prețul de exercițiu, cu un termen restant egal cu termenul preconizat al opțiunii care face obiectul evaluării (pe baza duratei de viață contractuale restante a opțiunii și luând în considerare efectele exercitării înainte de termen preconizate). Ar putea fi necesar să se utilizeze un substitut adecvat, în cazul în care astfel de
32005R0211-ro () [Corola-website/Law/294078_a_295407]
-
de pe piață ar determina, în mod normal, rata dobânzii fără risc utilizând mai degrabă acel substitut decât randamentul implicit al emisiunilor guvernamentale cu cupon zero atunci când estimează valoarea justă a unei opțiuni cu o durată de viață egală cu termenul preconizat al opțiunii care face obiectul evaluării. Efectele structurii de capital B38 În general, părțile terțe, și nu entitatea, sunt cele care emit opțiuni pe acțiuni tranzacționate. Atunci când aceste opțiuni pe acțiuni sunt exercitate, emitentul livrează acțiuni deținătorului de opțiuni. Acțiunile
32005R0211-ro () [Corola-website/Law/294078_a_295407]