121,156 matches
-
capitalului propriu, fără a fi afectați de unele probabilități și incertitudini apărute În relațiile cu creditorii care, nefiind estimate corect, ar putea genera un risc, o pierdere. b) riscuri financiare apar ca riscuri suplimentare pe care le suportă, mai ales, acționarii (ale căror valori investite În acțiuni și dividende pot fi influențate negativ) dacă decizia pe care a luat-o managerul firmei n-a fost suficient de bine fundamentată prin estimarea cu probabilitatea corespunzătoare a unor evenimente viitoare În relațiile cu
INVESTIŢII INTERNAŢIONALE by ANATOLIE CARAGANCIU () [Corola-publishinghouse/Science/1243_a_2691]
-
riscul transferului, e de natură contabilă și ține de particularitatea evidenței activelor și pasivelor În valută străină. Dacă scade cursul valutei trăine, scade și valoarea activelor exprimate În ea și reeșind din egalitatea activelor și pasivelor, scade și mărimea capitalului acționar al firmei; c) riscul tranzacției, reprezintă incertitudinea valorii În valuta națională a tranzacției, care este determinată În valută străină. Modificarea cursului valutei străine duce la modificarea profitului exprimat În ea și a prețului Întreprinderii, În general; 6. riscul lichidității, exprimă
INVESTIŢII INTERNAŢIONALE by ANATOLIE CARAGANCIU () [Corola-publishinghouse/Science/1243_a_2691]
-
participanților prin reglementările pe baza cărora funcționează . Societățile sau companiile ale căror titluri se ad mit la bursele de valori pentru tranzacții de vânzare - cumpărare trebuie să îndeplinească anumite condiții din punctul de vedere al numărului de acț iuni și acționari, al capita lului, al ponderii acțiunilor accesibile public ulu i și al difuzării informațiilor cu privire la situația economico-financiară. Piața financiară intermediată poate fi privită și ca o piață privată, deoarece activele financiare originare sunt emi se numai de către un inter mediar
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
valoare, la început, titluri pe care nu le vinde niciodată sau, în alte cazuri, fondul își schimbă din când în când portofoliul. Investitorii care vor să iasă din fondul mutual trebuie să cumpere sau să vândă ac țiunile trustului de la acționari. Fondurile speculative Un alt tip de companie de investiții ce acționează pe piețele financiare internaționale este fondul speculativ (hedge funds). Investitorii în fonduri speculative sunt, de regulă, fie un num ăr mic de persoane ce dețin importante resurse financiare, fie
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
de capital, odată stabilizate într un anumit mediu, sunt, de regulă, însoțite de importuri de tehnologie și câș tiguri de productivitate a muncii. Această afirmație este valabilă îndeose bi în cazul investițiilor directe, Principiile guvernanței corporatiste includ următoarele direcții: protecția acționarilor, transparența și informarea contin uă a investitorilor cu privire la activitatea companiei și la strategia aceste ia, la responsabilitatea consi liilor de administrație. Importanța implementăr ii guvernanței corporatiste este esențială în atragerea unor investitori im por tanți. Astfel, în ultimul an, fondu
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
legate premiile. Astăzi, s-a înțeles mai bine faptul că politicile de remunerare și de gestiune internă a riscului pot fi decorelate. Raportul de Larosière con sideră că stimulentele privind remunerarea treb uie să fie mai bine aliniate cu interesele acționarilor și profitabilitatea pe termen lung, la nivelul întregii firme. În special, primele trebuie să fie stabilite într-un cadru multi anual, plata acestora trebuind să fie făcută de a lungul ciclului. Acest ra port propune ca supraveghetorii să aibă obligaț
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
debit În cazul obligațiunilor (denumite generic bonds) riscul asumat de investitorul financiar este minim, iar garantarea împrumutului se face cu active fixe de capital real ale firmei.4 Deținătorii de obligațiuni nu se implică în gestiunea activă a firmei, spre deosebire de acționari, dar în schimb dobânda le este plătită indiferent de rezultatele financiare obținute de firmă. Rata de conversie a obligațiunilor convertibile se stabilește în momentul emisiunii. Se definește ca raport între valoarea nominală a obligațiunii și prețul prestabilit al acțiunilor comune
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
obținute de firmă. Rata de conversie a obligațiunilor convertibile se stabilește în momentul emisiunii. Se definește ca raport între valoarea nominală a obligațiunii și prețul prestabilit al acțiunilor comune din stocul autorizat și neemis în care se face conversia 5. Acționarii mai vechi nu au drept de preempțiune la acțiunile nou emise în contravaloarea obligațiunilor. Obligațiunile convertibile au potențialul de apreciere al acțiunilor comune, însă nu sunt grevate de riscul asociat acestora. Certificatele de depozit (CD-uri) sunt înscrisuri eliberate de
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
să fi înregistrat profit net; c) capitalul social al firmei emitente să fie echivalentul a minim 8 milioane euro; d) minim 15% din acțiunile emise (reprezentând cel puțin 75.000 acțiuni) să se afle în posesia a cel puțin 1800 acționari (alții decât angajații emitentului și persoane implicate) și fiecare să dețină acțiuni de cel puțin 100.000 lei. În cazul obligațiunilor, minim 30% din obligațiunile emise (reprezentând cel puțin 50.000 obligațiuni) să fie în posesia a minim 1.000
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
USAID) urma să desfășoare în România proiectul "Romanian Capital Market Development". Acest proiect viza crearea unui sistem capabil să susțină tranzacționarea a nu mai puțin de 7000 de societăți comerciale, cu acțiuni distribuite unui număr de cca 16 milioane de acționari. Pentru derularea activității de tranzacționare, ANSVM a înființat societatea de servicii tehnice S.C. RASDAQ SRL, numită și Societatea de bursă RASDAQ, al cărei unic acționar este chiar ANSVM. Sistemul de tranzacționare, administrat de către S.C. RASDAQ SRL, este un sistem informatic
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
de 7000 de societăți comerciale, cu acțiuni distribuite unui număr de cca 16 milioane de acționari. Pentru derularea activității de tranzacționare, ANSVM a înființat societatea de servicii tehnice S.C. RASDAQ SRL, numită și Societatea de bursă RASDAQ, al cărei unic acționar este chiar ANSVM. Sistemul de tranzacționare, administrat de către S.C. RASDAQ SRL, este un sistem informatic, bazat pe o rețea distribuită de comunicații la nivel național, care asigură accesul societăților de valori mobiliare autorizate la un server central, care prelucrează cotațiile
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
Organizarea pieței bursiere după (Anghelache Gabriela, Bursa și piața extrabursieră, Ed. Economică, București, 2000, p. 26.) În funcționarea pieței extrabursiere mai sunt implicate: bănci de decontare a tranzacțiilor sau cu rol de custode a valorilor mobiliare; RRA (Registrul Român al Acționarilor), cu atribuții de păstrare și actualizare a informațiilor privind structura acționariatului, pentru fiecare emitent de valori mobiliare pe RASDAQ; SNCDD (Societatea Națională de Compensare, Depozitare și Decontare). Specific SNCDD este dubla subordonare, atât față de CNVM, cât și față de BNR. Astfel
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
cotă la venitul estimat, decât să defalcăm (pe ce criterii?) venitul obținut. Cum acționează părțile implicate în tranzacții pentru diminuarea riscului? 1. Din punctul de vedere al populației și firmelor participante pe piața financiară, riscul individual sau al grupului de acționari, se diminuează prin împărțirea cu alți acționari (alți participanți). În plus, instituțiile de intermediere financiară fac această diminuare a riscului la un cost mai scăzut decât cel individual. Justificarea ar fi că, după asimilarea informației de specialitate, se manifestă efectul
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
pe ce criterii?) venitul obținut. Cum acționează părțile implicate în tranzacții pentru diminuarea riscului? 1. Din punctul de vedere al populației și firmelor participante pe piața financiară, riscul individual sau al grupului de acționari, se diminuează prin împărțirea cu alți acționari (alți participanți). În plus, instituțiile de intermediere financiară fac această diminuare a riscului la un cost mai scăzut decât cel individual. Justificarea ar fi că, după asimilarea informației de specialitate, se manifestă efectul economiilor de scară. Din perspectivă psihologică, mulți
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
dividendele propuse spre repartizare și nedistribuite. Prin urmare la numărător ar trebui considerată situația netă: Această formulă ar reflecta corect situația contabilă a firmei la intrarea în exercițiul financiar următor. Facem observația că dividendele nedistribuite constituie momentan proprietatea comună a acționarilor companiei. În fine, se poate defini valoarea contabilă prin considerarea numai a elementelor principale ale capitalului propriu 15: Deși consider corectă prima definiție, studierea diferitelor variante ale valorii contabile, constituie o temă care merită dezvoltată. Dacă notăm cursul curent al
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
cu C, relația VC > C va indica o acțiune subevaluată (un semnal de cumpărare), iar raportul VC < C va indica oportunitatea vânzării acțiunii.16 Indicatorul mai este denumit și "Valoarea netă a activelor pe acțiune". Arată cât ar primi un acționar în cazul în care compania ar fi lichidată și activele vândute la valoarea din bilanț. Se recomandă prudență în folosirea acestui indicator, deoarece activele nete pot să nu fie actualizate, sau să fie supraevaluate. 3. Raportul preț-valoare netă a activelor
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
de nivel 1". Investitorii instituționali, pentru a putea lua "decizii de nivel 2", dispun de benchmarkers furnizați de bursă. Aceștia reprezintă valorile de referință ale pieței pentru indici generici, relavanți pentru diferitele categorii de companii. Obiectivul celor care dețin controlul (acționarii) și al investitorilor instituționali este maximizarea randamentului financiar al capitalurilor proprii. Pentru atingerea acestuia, investitorii instituționali elaborează cu rol consultativ așa-numitele carte de guvernare, adresate factorilor de "decizie de nivel 1". Acestea conțin algoritmi de acțiune care conduc spre
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
10. Prin firme deschise se înțeleg societăți pe acțiuni care recurg la oferta publică pentru constituirea sau restructurarea capitalului lor. În companiile publice, dreptul de proprietate și cel de decizie sunt separate. Avem pe de o parte adunarea generală a acționarilor și, corespunzător, pe de altă parte structura de management sau tehnostructura. În esență motivația unui investitor financiar de a deține acțiuni la o altă societate poate fi: * de plasament financiar; * de participare la gestiunea activă a firmei; * de preluare a
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
consiliul de administrație, pe baza deținerii unei majorități a capitalului social. Această viziune se bazează pe principiul separării dreptului de proprietate de cel de decizie și control asupra afacerilor, exercitat de managerii profesioniști. Această separare generează conflicte de interese între acționari și management. Promotorii celei de-a doua teorii: Friedman, Beker, susțin varianta controlului exercitat de acționariat. Acesta evaluează rezultatele obținute de structura de management, în mod periodic, după un set de indicatori bine statuați. Limita până la care se pot implica
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
și management. Promotorii celei de-a doua teorii: Friedman, Beker, susțin varianta controlului exercitat de acționariat. Acesta evaluează rezultatele obținute de structura de management, în mod periodic, după un set de indicatori bine statuați. Limita până la care se pot implica acționarii în procesul decizional al firmei, depinde de procentul de acțiuni cu drept de vot deținute. Astfel, gradele de participare ale acționarilor la luarea deciziilor într-o firmă, numite sugestiv interest, pot fi: Acționar semnificativ are drepturi suplimentare față de un acționar
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
structura de management, în mod periodic, după un set de indicatori bine statuați. Limita până la care se pot implica acționarii în procesul decizional al firmei, depinde de procentul de acțiuni cu drept de vot deținute. Astfel, gradele de participare ale acționarilor la luarea deciziilor într-o firmă, numite sugestiv interest, pot fi: Acționar semnificativ are drepturi suplimentare față de un acționar obișnuit: posibilitatea de a influența ordinea de zi la adunarea generală a acționarilor, de a convoca adunarea generală extraordinară. În mod
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
statuați. Limita până la care se pot implica acționarii în procesul decizional al firmei, depinde de procentul de acțiuni cu drept de vot deținute. Astfel, gradele de participare ale acționarilor la luarea deciziilor într-o firmă, numite sugestiv interest, pot fi: Acționar semnificativ are drepturi suplimentare față de un acționar obișnuit: posibilitatea de a influența ordinea de zi la adunarea generală a acționarilor, de a convoca adunarea generală extraordinară. În mod obișnuit, deținerea a minim 5% din drepturile de vot asupra acțiunilor emise
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
acționarii în procesul decizional al firmei, depinde de procentul de acțiuni cu drept de vot deținute. Astfel, gradele de participare ale acționarilor la luarea deciziilor într-o firmă, numite sugestiv interest, pot fi: Acționar semnificativ are drepturi suplimentare față de un acționar obișnuit: posibilitatea de a influența ordinea de zi la adunarea generală a acționarilor, de a convoca adunarea generală extraordinară. În mod obișnuit, deținerea a minim 5% din drepturile de vot asupra acțiunilor emise, conferă această poziție. În aproape toate țările
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
de vot deținute. Astfel, gradele de participare ale acționarilor la luarea deciziilor într-o firmă, numite sugestiv interest, pot fi: Acționar semnificativ are drepturi suplimentare față de un acționar obișnuit: posibilitatea de a influența ordinea de zi la adunarea generală a acționarilor, de a convoca adunarea generală extraordinară. În mod obișnuit, deținerea a minim 5% din drepturile de vot asupra acțiunilor emise, conferă această poziție. În aproape toate țările există reglementări legislative care impun informarea organului de supraveghere a pieței de capital
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
la drepturile de vot, cota la care se consideră o poziție de investitor strategic variază între 10% în SUA și 30% (cota convențională). Poziția de control este asociată cu posibilitatea blocării hotărârilor adunării generale ce necesită majoritatea calificată. Altfel spus, acționarul care deține minim 1/3 din drepturile de vot, are o poziție de control și poate bloca decizii cum ar fi cele de fuziune cu alte societăți pe acțiuni, schimbarea obiectului de activitate, majorările de capital social. Acționar majoritar semnifică
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]