121,156 matches
-
Altfel spus, acționarul care deține minim 1/3 din drepturile de vot, are o poziție de control și poate bloca decizii cum ar fi cele de fuziune cu alte societăți pe acțiuni, schimbarea obiectului de activitate, majorările de capital social. Acționar majoritar semnifică deținerea a minim 50% din drepturile de vot atașate acțiunilor și posibilitatea de a controla deciziile care necesită o majoritate simplă. La atingerea pragului de 2/3 din voturi, investitorul controlează practic întreg sistemul decizional al firmei. Dar
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
a minim 50% din drepturile de vot atașate acțiunilor și posibilitatea de a controla deciziile care necesită o majoritate simplă. La atingerea pragului de 2/3 din voturi, investitorul controlează practic întreg sistemul decizional al firmei. Dar, în realitate, un acționar poate să devină majoritar și fără a controla o cotă de peste 50% din totalul capitalului. Această poziție poate fi obținută în condițiile în care restul capitalului este dispersat, fiind deținut de un număr mare de mici acționari neorganizați. Puterea acționarilor
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
în realitate, un acționar poate să devină majoritar și fără a controla o cotă de peste 50% din totalul capitalului. Această poziție poate fi obținută în condițiile în care restul capitalului este dispersat, fiind deținut de un număr mare de mici acționari neorganizați. Puterea acționarilor este sporită în cazul încheierii unor acorduri și de procedura votului cumulativ. Acționarii pot încheia între ei acorduri cu privire la managementul firmei (shareholder management agreement) care le conferă o putere de control sporită, mergând până la a lua deciziile
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
acționar poate să devină majoritar și fără a controla o cotă de peste 50% din totalul capitalului. Această poziție poate fi obținută în condițiile în care restul capitalului este dispersat, fiind deținut de un număr mare de mici acționari neorganizați. Puterea acționarilor este sporită în cazul încheierii unor acorduri și de procedura votului cumulativ. Acționarii pot încheia între ei acorduri cu privire la managementul firmei (shareholder management agreement) care le conferă o putere de control sporită, mergând până la a lua deciziile în firmă. Pot
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
din totalul capitalului. Această poziție poate fi obținută în condițiile în care restul capitalului este dispersat, fiind deținut de un număr mare de mici acționari neorganizați. Puterea acționarilor este sporită în cazul încheierii unor acorduri și de procedura votului cumulativ. Acționarii pot încheia între ei acorduri cu privire la managementul firmei (shareholder management agreement) care le conferă o putere de control sporită, mergând până la a lua deciziile în firmă. Pot influența astfel politica de dividende, de exemplu, însă acțiunile lor nu trebuie să
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
între ei acorduri cu privire la managementul firmei (shareholder management agreement) care le conferă o putere de control sporită, mergând până la a lua deciziile în firmă. Pot influența astfel politica de dividende, de exemplu, însă acțiunile lor nu trebuie să prejudicieze drepturile acționarilor care nu iau parte la acord. Când acordul se finalizează cu înaintarea unei procuri (proxy) unui împuternicit care să voteze în numele acționarilor respectivi, avem de a face cu un vot de încredere (voting trust). Votul cumulativ este o procedură de
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
în firmă. Pot influența astfel politica de dividende, de exemplu, însă acțiunile lor nu trebuie să prejudicieze drepturile acționarilor care nu iau parte la acord. Când acordul se finalizează cu înaintarea unei procuri (proxy) unui împuternicit care să voteze în numele acționarilor respectivi, avem de a face cu un vot de încredere (voting trust). Votul cumulativ este o procedură de votare a componenței consiliului de administrație, care favorizează micii acționari. De regulă, fiecare acționar are atâtea voturi câte acțiuni deține. Fiecare membru
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
finalizează cu înaintarea unei procuri (proxy) unui împuternicit care să voteze în numele acționarilor respectivi, avem de a face cu un vot de încredere (voting trust). Votul cumulativ este o procedură de votare a componenței consiliului de administrație, care favorizează micii acționari. De regulă, fiecare acționar are atâtea voturi câte acțiuni deține. Fiecare membru al consiliului de administrație este ales separat și validat cu majoritatea simplă. Votul cumulativ reprezintă procedura prin care acționarii dețin un număr de voturi obținut prin înmulțirea numărului
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
procuri (proxy) unui împuternicit care să voteze în numele acționarilor respectivi, avem de a face cu un vot de încredere (voting trust). Votul cumulativ este o procedură de votare a componenței consiliului de administrație, care favorizează micii acționari. De regulă, fiecare acționar are atâtea voturi câte acțiuni deține. Fiecare membru al consiliului de administrație este ales separat și validat cu majoritatea simplă. Votul cumulativ reprezintă procedura prin care acționarii dețin un număr de voturi obținut prin înmulțirea numărului de membri ai consiliului
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
votare a componenței consiliului de administrație, care favorizează micii acționari. De regulă, fiecare acționar are atâtea voturi câte acțiuni deține. Fiecare membru al consiliului de administrație este ales separat și validat cu majoritatea simplă. Votul cumulativ reprezintă procedura prin care acționarii dețin un număr de voturi obținut prin înmulțirea numărului de membri ai consiliului de administrație cu numărul de acțiuni deținute. Aceste voturi cumulate pot susține un singur administrator. Toate ipostazele în care se poate afla un acționar, precum și metodele de
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
procedura prin care acționarii dețin un număr de voturi obținut prin înmulțirea numărului de membri ai consiliului de administrație cu numărul de acțiuni deținute. Aceste voturi cumulate pot susține un singur administrator. Toate ipostazele în care se poate afla un acționar, precum și metodele de care dispune pentru a influența managementul companiei, sunt centrate pe dreptul de vot. Piața controlului corporatist este reprezentată de "ansamblul tranzacțiilor cu pachete de acțiuni, prin care se cedează sau se obține votul necesar controlului în societățile
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
acțiuni, care să-i permită obținerea controlului în firma vizată și asupra costului total estimat al operațiunii. Costul real al operațiunii este greu de precizat, deoarece investitorul este obligat să preia toate acțiunile oferite într-o anumită perioadă de micii acționari, la același preț negociat pentru blocul de control. A deține o procură înseamnă de fapt deținerea dreptului de vot respectiv, pe o anumită perioadă de timp. Procurile devin un instrument de control când permit alegerea unui anumit număr de administratori
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
o anumită perioadă de timp. Procurile devin un instrument de control când permit alegerea unui anumit număr de administratori în consiliul de administrație. Transferul controlului se poate realiza și pe piețe extrabursiere, prin lansarea unei OPC sau negociind direct cu acționarii principali. Oferta publică de cumpărare (tender offer) este adresată de investitorul interesat (bidder), acționariatului societății țintă (target company), în mod public, și se referă la disponibilitatea ofertantului de a achiziționa un pachet din acțiunile societății vizate, la un preț determinat
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
cu un scop bine definit. Pe piața controlului, există intermediari specializați în această operațiune (proxy solicitors). Ei identifică atât potențialii utilizatori ai procurilor cât și acționariisursă pentru procuri. Gama de servicii oferite de intermediarii de procuri este diversă, cuprinzând: * profilul acționarilor (date personale, interese, motivația de a fi acționar, trebuințe); * servicii bursiere (monitorizarea acțiunilor de bursă, analiza tehnică și fundamentală a acestora, etc); * consultanță în redactarea cererilor adresate acționarilor țintă; * perseverență în convingerea acționarilor-sursă. Sub aspectul costurilor implicate, obținerea procurilor e
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
există intermediari specializați în această operațiune (proxy solicitors). Ei identifică atât potențialii utilizatori ai procurilor cât și acționariisursă pentru procuri. Gama de servicii oferite de intermediarii de procuri este diversă, cuprinzând: * profilul acționarilor (date personale, interese, motivația de a fi acționar, trebuințe); * servicii bursiere (monitorizarea acțiunilor de bursă, analiza tehnică și fundamentală a acestora, etc); * consultanță în redactarea cererilor adresate acționarilor țintă; * perseverență în convingerea acționarilor-sursă. Sub aspectul costurilor implicate, obținerea procurilor e mai avantajoasă ca o OPC, însă, presupune abilitatea
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
Gama de servicii oferite de intermediarii de procuri este diversă, cuprinzând: * profilul acționarilor (date personale, interese, motivația de a fi acționar, trebuințe); * servicii bursiere (monitorizarea acțiunilor de bursă, analiza tehnică și fundamentală a acestora, etc); * consultanță în redactarea cererilor adresate acționarilor țintă; * perseverență în convingerea acționarilor-sursă. Sub aspectul costurilor implicate, obținerea procurilor e mai avantajoasă ca o OPC, însă, presupune abilitatea solicitantului de procură de a coordona exprimarea opțiunii finale a acționarului cu momentul de vot și cu obținerea procurii. Fuziunea
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
fundamentală a acestora, etc); * consultanță în redactarea cererilor adresate acționarilor țintă; * perseverență în convingerea acționarilor-sursă. Sub aspectul costurilor implicate, obținerea procurilor e mai avantajoasă ca o OPC, însă, presupune abilitatea solicitantului de procură de a coordona exprimarea opțiunii finale a acționarului cu momentul de vot și cu obținerea procurii. Fuziunea este operația financiară de unificare a patrimoniilor firmelor implicate. Cele două forme ale fuziunii sunt absorbția și fuziunea "pură". Absorbția este încorporarea integrală a firmei cumpărate, cu drepturile și obligațiile patrimoniale
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
fuziunea "pură". Absorbția este încorporarea integrală a firmei cumpărate, cu drepturile și obligațiile patrimoniale aferente. În urma acestei tranzacții, firma achiziționată dispare ca personalitate juridică, iar noua societate rezultată se conformează statutului firmei achizitoare (statutory merger). În contul drepturilor lor patrimoniale, acționarii firmei absorbite pot primi numerar, acțiuni ale firmei cumpărătoare calculate după un anumit raport de schimb, sau alte active financiare (decât acțiuni). Fuziunea "pură" numită și consolidare (consolidation) înseamnă formarea unei noi firme prin unificare patrimonială și anularea ambelor personalități
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
un anumit raport de schimb, sau alte active financiare (decât acțiuni). Fuziunea "pură" numită și consolidare (consolidation) înseamnă formarea unei noi firme prin unificare patrimonială și anularea ambelor personalități juridice. Implicit, consolidarea ridică probleme legate de statutul noii firme rezultate. Acționarii firmelor care au fuzionat (în forma "pură") sunt recompensați asemănător ca la absorbție: cu acțiuni ale noii firme după un anumit raport de schimb, cash sau cu obligațiuni ale noii societăți. Raportul de schimb al acțiunilor, este dependent de ponderea
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
fac printr-o OPR (ofertă publică de retragere). OPR vizează transformarea societății din deschisă (publică) în închisă (privată), cu scopul concentrării controlului asupra firmei. Retragerea constă în răscumpărarea de către societatea mamă a acțiunilor filialei, sau în răscumpărarea acțiunilor de la micii acționari. Dacă după lansarea OPR rămân acțiuni pe piață, este obligatorie o a doua ofertă, la un preț cel puțin egal cu cel din prima ofertă. După expirarea acestor oferte, acțiunile rămase sunt retrase definitiv de la tranzacționare. OPR au o natură
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
OPR rămân acțiuni pe piață, este obligatorie o a doua ofertă, la un preț cel puțin egal cu cel din prima ofertă. După expirarea acestor oferte, acțiunile rămase sunt retrase definitiv de la tranzacționare. OPR au o natură privilegiată, deoarece micii acționari nu pot s-o respingă, fiind în pericol de a rămâne cu niște acțiuni fără circulație. 3. După relațiile care se stabilesc între companii, achizițiile pot fi salvări, colaborări, operațiuni contestate și invazii. Salvarea organizațională se face de către o companie
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
companii componente a portofoliului, acestea funcținând ca unități descentralizate de profit. Dezavantajul major al corporațiilor de tip holding este sistemul de impozitare a profiturilor aplicat: la firma-fiică, asupra transferurilor internaționale către firma-mamă, la firma-mamă și în final impozitul pe veniturile acționarilor. 5. Din punct de vedere al tehnicii de plată avem OPC cash, ofertă publică de schimb și ofertă publică mixtă. OPC cash prezintă un avantaj pentru acționarii firmei-țintă, deoarece prețul primit în contravaloarea acțiunilor lor este fix (în numerar) și
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
asupra transferurilor internaționale către firma-mamă, la firma-mamă și în final impozitul pe veniturile acționarilor. 5. Din punct de vedere al tehnicii de plată avem OPC cash, ofertă publică de schimb și ofertă publică mixtă. OPC cash prezintă un avantaj pentru acționarii firmei-țintă, deoarece prețul primit în contravaloarea acțiunilor lor este fix (în numerar) și nu variază (prin cotații) ca în cazul ofertei publice de schimb. Dezavantajul pentru aceeași categorie de acționari, îl reprezintă plata impozitului pe venitul obținut din vânzarea titlurilor
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
și ofertă publică mixtă. OPC cash prezintă un avantaj pentru acționarii firmei-țintă, deoarece prețul primit în contravaloarea acțiunilor lor este fix (în numerar) și nu variază (prin cotații) ca în cazul ofertei publice de schimb. Dezavantajul pentru aceeași categorie de acționari, îl reprezintă plata impozitului pe venitul obținut din vânzarea titlurilor deținute. Oferta publică de schimb acționarii firmei-țintă au dezavantaje și avantaje simetrice față de o OPC cash. Pentru firma cumpărătoare titlurile care le oferă la schimb pot fi acțiuni existente, sau
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
contravaloarea acțiunilor lor este fix (în numerar) și nu variază (prin cotații) ca în cazul ofertei publice de schimb. Dezavantajul pentru aceeași categorie de acționari, îl reprezintă plata impozitului pe venitul obținut din vânzarea titlurilor deținute. Oferta publică de schimb acționarii firmei-țintă au dezavantaje și avantaje simetrice față de o OPC cash. Pentru firma cumpărătoare titlurile care le oferă la schimb pot fi acțiuni existente, sau dintr-o emisiune nouă, pentru finanțarea achiziției. În acest ultim caz , cotația pe piață a acțiunilor
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]