121,156 matches
-
creat în 1965. În 1989 devine o companie "independență" avându-l ca președinte pe Victor Cernomârdin,18 ce avea să devină prim-ministru al lui Elțîn și ambasador al Federației Ruse în Ucraina.19 În 2005, statul rus a devenit acționar majoritar cu 50,01% din capital, restul fiind deținut de "entități legale rusești"(29,47%), particulari ruși (13,07%) și acționari străini (7,45%). Gazprom controlează astăzi 25% din totalul rezervelor mondiale în gaze naturale (Rusia deține 26,7% din
Relația Uniunea Europeană-Rusia. Problemă energetică by Paula Daniela Gânga () [Corola-publishinghouse/Science/1034_a_2542]
-
prim-ministru al lui Elțîn și ambasador al Federației Ruse în Ucraina.19 În 2005, statul rus a devenit acționar majoritar cu 50,01% din capital, restul fiind deținut de "entități legale rusești"(29,47%), particulari ruși (13,07%) și acționari străini (7,45%). Gazprom controlează astăzi 25% din totalul rezervelor mondiale în gaze naturale (Rusia deține 26,7% din gazul mondial) și 94% din gazul rusesc. Datorită mărimii sale și contribuția sa la bugetul de stat rusesc este imensă. Unii
Relația Uniunea Europeană-Rusia. Problemă energetică by Paula Daniela Gânga () [Corola-publishinghouse/Science/1034_a_2542]
-
implicați direct sau indirect în proiect. Consorțiul Nord Stream este format din Gazprom (51% din acțiuni), E.ON Ruhrgas și BASF/Wintershall din Germania (20% fiecare) și Gasunie, Olanda (9%). Mai nou, partea rusă speră să atragă în proiect ca acționar și firma franceză Gaz de France Suez.27 Conducta era programată pentru finalizare în 2010, dar în octombrie 2008 a fost anunțată întârzierea acesteia, prima fază a conductei intrând în funcțiune în 2011.28 În afara acestei întârzieri întrebări asupra proiectului
Relația Uniunea Europeană-Rusia. Problemă energetică by Paula Daniela Gânga () [Corola-publishinghouse/Science/1034_a_2542]
-
2008 au existat zvonuri ale unei preluări de către Rosneft, ceea ce a oferit ocazia unei examinări mai atente a companiei. Cu această ocazie Bogdanov a declarat că el nu deține decât 2% din acțiunile companiei care are peste 100.000 de acționari. Dacă este sau nu adevărată declarația președintelui companiei sau doar un alt mod de a adânci lipsa de informații din jurul companiei încă nu s-a aflat până la această oră.137 Mai nou compania a început și o ofensivă pe piața
Relația Uniunea Europeană-Rusia. Problemă energetică by Paula Daniela Gânga () [Corola-publishinghouse/Science/1034_a_2542]
-
ale diferitelor partide reprezentate după cum urmează. În tabăra socialistă s-a decis trecerea la construirea de propuneri pentru viitoarea politică energetică europeană. Verzii au subliniat o posibilă dezorganizare a pieței prin liberalizare excesivă cu câștiguri nete pentru companiile energetice și acționarii lor, deși în același timp au recunoscut nevoia de acțiuni concrete, invitând astfel Comisia la continuarea demersului.30 Cel mai mare grup europarlamentar, cel al partidului popular, a preferat așteptarea unor rezultate concrete înainte de a se pronunța.31 Observația grupului
Relația Uniunea Europeană-Rusia. Problemă energetică by Paula Daniela Gânga () [Corola-publishinghouse/Science/1034_a_2542]
-
ne putem de altfel închipui un model sumar al guvernării private. Într-un astfel de stat, actorii instituționali ar consta în firme angajate pe o perioadă nedeterminată în urma unor licitații ale pozițiilor și funcțiilor de putere. Cetățenii ar putea fi acționari la aceste firme, ceea ce ar însemna că firmele respective, care ar înlocui partidele din ziua de astăzi, ar intra în competiție directă pe piețele de capital social și, de ce nu, financiar. Suspiciunile de corupție ar dispărea. Controlul electoral ar deveni
Societatea izomodernă. Tranziții contemporane spre paradigma postindustrială by Emil E. Suciu [Corola-publishinghouse/Science/1062_a_2570]
-
lucrau la stat prilej de șicană în glumă. Erau ultimii invitați așteptați, s-au așezat și ei la masă și s-au ospătat; erau numai bărbați însă se simțeau bine; criticau imprudența unuia dintre ei în legătură cu constituirea societății; îi pusese acționari cu părți egale pe toți angajații. Îl preveneau că vor fi discuții, dacă nu imediat, în viitorul apropiat însă el naiv, îi contrazicea! Chestie de opinii, experiență și interese. Lumina se aprinse brusc în curticică și răsună alarma! Se uitară
Adev?rul dintre noi by Aurel-Avram St?nescu () [Corola-publishinghouse/Imaginative/83164_a_84489]
-
349] alcătuiesc un asemenea arhetipal cuplu; se manifestă pozitiv la nivelul emitentului, dar negativ la cel al receptorului; să ne amintim că fabuloasa avere a familiei Rottschild se întemeiază pe o abilă minciună care a dus la ruină mii de acționari la bursa londoneză: transmiterea informației false (zvonului) că Napoleon a cîștigat bătălia de la Waterloo; se manifestă negativ la nivelul emitentului și pozitiv la nivelul receptorului; soțul onest care își minte soția dintr-un motiv oarecare va fi stresat de acest
Sociologia minciunii by J. A. Barnes () [Corola-publishinghouse/Science/1068_a_2576]
-
funcție veniturile întreprinderii. Robert Reich privește salarizarea ca fiind legată de preponderența actuală a meseriilor informatizării, în care "antreprenorii de sine" își vând talentul și competența, iar "câștigătorul ia tot". Alt "model" de salarizare este acela în care salariații devin acționari, împărțind riscurile și profiturile. Pe teren, în situațiile reale, spune Robert Boyer 18, constatăm că aceste modele se combină. Există o oarecare stabilitate a salariilor celor cu competențe esențiale pentru menținerea competitivității întreprinderii. Cei care se ocupă de alte sarcini
Societatea românească în tranziție by Ion I. Ionescu [Corola-publishinghouse/Science/1064_a_2572]
-
Piața interbancară a dispărut... Falimentul băncii Lehman a obligat AIG, aflată deja în mare dificultate, să joace rol de asigurator, ceea ce a făcut să-i crească și mai mult pierderile. FED a ajutat cu un împrumut AIG și a devenit acționar cu 80% (prima companie mondială de asigurări era astfel naționalizată). FED este obligată apoi să ajute Goldman Sachs și Morgan Stanley (pentru a nu fi răscumpărate de către japonezi sau englezi). Ministrul german de finanțe, Peer Steinbruck, declara sfârșitul rolului de
Societatea românească în tranziție by Ion I. Ionescu [Corola-publishinghouse/Science/1064_a_2572]
-
cum sunt Germania, Franța, Italia, Japonia, Noua Zeelandă, Belgia și Grecia s-au operat numai diminuări de cote. În fine, În mai multe țări au fost luate măsuri având drept obiectiv reducerea sau chiar suprimarea ecartului dintre nivelul impunerii profitului distribuit acționarilor ca dividend și cel reținut la dispoziția societății pentru dezvoltare. Cel mai frecvent a fost aplicată reducerea cotelor de impozitare, dar, cu toate acestea, la sfârșitul anilor ’80, Între nivelurile cotelor practicate continuau să existe disparități mari de la o țară
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
Rosetti, București, 2006, pp. 88-89 146 Filip Gh., Finanțe publice, Ed. Univ. „Al. I. Cuza”, Iași, 2006, p.86 185 În fine, În a patra variantă, se impun separat profitul rămas la dispoziția societății de capital și separat dividendele plătite acționarilor. Această ultimă variantă este mai larg acceptată, prin prisma cerințelor de echitate fiscală. În privința cotei impozitului pe profit, cunoscută și sub denumirea de cotă de impozitare, aceasta exprimă mărimea procentuală a impozitului ce revine pe unitatea de materie impozabilă. Cota
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
Totodată, se poate admite că rentabilitatea solicitată pentru deținerea de acțiuni (capitaluri proprii) poate fi mai ridicată decât cea a capitalurilor de Împrumut, datorită variabilității mai mari a câștigurilor obtenabile din plasamentele În acțiuni urmare a riscurilor sporite suportate de acționari, aceștia fiind remunerați În urma creditorilor, respectiv proporțional cu profitul net: Pnet = Pbexp - dobânzi - impozit. La rândul său, nivelul rentabilității solicitate de furnizorii de capitaluri se află În relație directă cu gradul de risc al investițiilor agreat de acționari și creditori
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
suportate de acționari, aceștia fiind remunerați În urma creditorilor, respectiv proporțional cu profitul net: Pnet = Pbexp - dobânzi - impozit. La rândul său, nivelul rentabilității solicitate de furnizorii de capitaluri se află În relație directă cu gradul de risc al investițiilor agreat de acționari și creditori, reprezentând un punct de divergență al teoriilor alternative privind structura financiară. Așa de pildă, spre deosebire de ipoteza de compensare statică, teoria ordinii de selecție admite că rata rentabilității solicitată de Împrumutători este superioară ratei de rentabilitate solicitată de acționarii
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
acționari și creditori, reprezentând un punct de divergență al teoriilor alternative privind structura financiară. Așa de pildă, spre deosebire de ipoteza de compensare statică, teoria ordinii de selecție admite că rata rentabilității solicitată de Împrumutători este superioară ratei de rentabilitate solicitată de acționarii existenți ai firmei urmare a primei de risc Încorporată În mărimea acesteia ce este datorată, În mare măsură, costurilor de agent și a celor informaționale. Cele două tipuri de costuri determină, potrivit teoriei respective, sporirea ratei de rentabilitate solicitată de
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
de risc Încorporată În mărimea acesteia ce este datorată, În mare măsură, costurilor de agent și a celor informaționale. Cele două tipuri de costuri determină, potrivit teoriei respective, sporirea ratei de rentabilitate solicitată de Împrumutător peste nivelul celei așteptate de acționari chiar dacă dobânzile sunt deductibile fiscal. Cu toate acestea, utilizarea cu prioritate a resurselor interne observată de susținătorii teoriei ordinii de selecție nu poate fi numai consecința costului cel mai redus al acestei modalități de finanțare. Din perspectiva unui risc mai
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
Cu toate acestea, utilizarea cu prioritate a resurselor interne observată de susținătorii teoriei ordinii de selecție nu poate fi numai consecința costului cel mai redus al acestei modalități de finanțare. Din perspectiva unui risc mai mare pe care Îl suportă acționarii existenți față de creditori, se poate admite și faptul că utilizarea resurselor interne poate comporta un cost mai mare față de cel al Îndatorării. Prin urmare, obținerea celui mai redus cost al finanțării este posibilă inclusiv prin adoptarea unei decizii de finanțare
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
optimizarea acesteia presupune identificarea costului specific utilizării fiecărei surse și combinarea optimă a acestora. Costul capitalului poate spori Întrucât, pe de o parte, Împrumutătorii suportă riscul mai mare al nerecuperării creanțelor și a dobânzilor aferente, iar pe de altă parte, acționarii suportă atât riscul economic, cât și cel financiar, solicitând o rată a rentabilității superioară odată cu majorarea activității firmei prin noi investiții. Cunoașterea riscului exploatării investiției În constituirea unei structuri financiare optime devine necesară din perspectiva reducerii acestuia În vederea diminuării rentabilității
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
atât mai mare cu cât proporția datoriilor În structura financiară a Întreprinderii este mai mare și rata impozitului pe profit este mai ridicată. În acest caz, economiile fiscale obținute din deductibilitatea dobânzilor din profitul impozabil antrenează majorarea profiturilor nete În favoarea acționarilor și reducerea costului total al capitalului, cu impact de sporire a valorii de piață a firmei. Reducerea costului total al capitalului urmare a folosirii Împrumuturilor pentru care 151 Stancu I., Finanțe, Ed. Economică, București, 2007 202 dobânzile sunt deductibile fiscal
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
frecvent. În prima dintre acestea, cea mai obișnuită, obligațiile fiscale ale Întreprinderii pot fi reduse prin acordarea unei reduceri privind suma reinvestită (sau o parte din aceasta) care se deduce din profiturile brute realizate. În cea de-a doua modalitate, acționarului sau societății mame i se rambursează Într-o anumită proporție impozitul plătit de Întreprindere. Această metodă este 230 utilizată În China și permite ca impozitul rambursat să fie reinvestit fie În Întreprinderea originală care a obținut profitul, fie În altă
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
capitalului propriu. Impactul sistemelor de impozite se manifestă pregnant și prin prisma folosirii surselor externe de finanțare a Întreprinderilor, iar intensitatea efectelor produse depinde de natura și cuantumul acestor resurse. Finanțarea externă se poate realiza, fie pe seama capitalului adus de acționarii sau asociații societății, fie pe seama capitalului 282 Împrumutat de pe piața monetară a creditului, fie pe seama capitalului obținut de pe piețele de capital. Sub aspect fiscal, dobânda capitalului obținut de pe piața monetară a creditului și de pe piața obligatară este deductibilă fiscal, În timp ce
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
capitaluri pe termen mediu și lung (CP = CPR + DAT), În care se includ atât capitalurile proprii, cât și datoriile Întreprinderii. La rândul lor, capitalurile proprii sunt formate din: capital social (sume puse la dispoziția Întreprinderii cu caracter permanent de asociați/acționari, sub forma aportului În numerar/natură); creșteri ulterioare de capital; diferențe pozitive din reevaluare; beneficii nedistribuite; rezultate pozitive ale exercițiului curent Înainte de repartizări; subvenții primite. Este de remarcat că o situația netă a capitalului propriu rezultă din deducerea subvențiilor primite
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
capitalism financiar. Astfel, sistemul construit pe fundamentul pieței este specific doar În S.U.A., unde autofinanțarea Întreprinderilor este preponderentă, iar finanțarea obligatorie reprezintă principala sursă externă. Chiar dacă nivelul de finanțare al Întreprinderilor a crescut În anii '80, acesta rămâne nesemnificativ, deoarece acționarul majoritar este populația. Pentru a se pune la adăpost, cei care răspund de gestiunea Întreprinderilor au decis că acestea trebuie să-și răscumpere propriile acțiuni, Îndatorându-se prin emiterea celor mai diverse tipuri de obligațiuni. Astfel, noile emisiuni de acțiuni
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
2 59,7 40,3 Comunicații 28,8 33,3 62,1 37,9 Comerțul cu amănuntul (magazine universale) 32,0 18,0 50,0 50,0 Sursa: Halpern P. ș.a., Finanțe manageriale, Ed. Economică, București, 1998, p. 659 Importanța acționarilor majoritari reprezintă o altă premisă a structurii financiare a Întreprinderii, deoarece capacitatea tehnică și financiară a acestora facilitează recurgerea la surse externe În condiții mai avantajoase și pe termene mai lungi. Practic se poate afirma că orice tip de Întreprindere
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
lungi. Practic se poate afirma că orice tip de Întreprindere, În funcție de caracteristicile sale particulare și de specificul său, adoptă o structură financiară personalizată, determinată de capacitatea profesională a echipei sale manageriale. Structura financiară depinde, nu numai de voința managerilor și acționarilor săi, ci și de mediul În care Întreprinderea Își desfășoară activitatea, sub impactul cadrului juridic reglementat prin decizia autorităților publice, În care un loc central revine componentei financiare, inclusiv impozitarea veniturilor obținute. Sub cel din urmă aspect, se impune observației
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]