3,250 matches
-
Google sau Yahoo realizează operațiuni de achiziții Îndeosebi cu scopul de a acapara active intangibile precum know-how, cunoștințele angajaților, drepturi de proprietate intelectuală etc., Întreprinderile achiziționate având un rol de „furnizor de resurse”, care vizează completarea sau Îmbunătățirea capacităților Întreprinderii achizitoare (Sherman și Hart, 2006, p. 13). Tot În acest context putem menționa recenta achiziție a producătorului de telefoane Motorola de gigantul Google, pentru suma de 12,5 miliarde de dolari. Astfel, compania Google, care produce softul pentru sisteme mobile Android
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
creșterii externe prin fuziuni și achiziții poate fi reprezentat de cumpărarea anumitor mărci renumite (Bancel și Duval-Hamel, 2008, p. 48). O marcă are șanse mai mari de a face obiectul unei achiziții atunci când are o notorietate, și poate permite Întreprinderii achizitoare să pătrundă pe piața Întreprinderii țintă și să beneficieze de toate avantajele mărcii, de goodwill-ul mărcilor achiziționate. Achizitorul nu are, În acest caz, niciun interes de a „decapitaliza” mărcile prestigioase, recunoscute pe plan internațional și promițătoare pe viitor, ci tocmai
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
sau Sanofi-Aventis consacră anual o parte mare din cifra de afaceri activității de cercetare-dezvoltare (Bouglet, 2010, p. 118). Inovația, obținută prin apelul la operațiuni de fuziuni și achiziții, poate reprezenta un avantaj În raport cu alte moduri de dezvoltare alternative, permițând Întreprinderii achizitoare, În ciuda posibilelor riscuri (transformarea fundamentală a organizației, mărirea organizației, modificarea culturii organizaționale): să dispună de o echipă și de un know-how care, adăugate resurselor Întreprinderii, contribuie la Îmbogățirea ansamblului de competențe (Gouali, 2009, p. 99); să extindă beneficiile inovației dobândite
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
sectoarele mediu sau Înalt tehnologizate, operațiunile naționale au diminuat investițiile În cercetare-dezvoltare, În timp ce operațiunile transfrontaliere au avut un efect opus. În plus, În cazul operațiunilor transfrontaliere, se pare că mai mult compania țintă profită de investițiile În cercetare-dezvoltare decât firmele achizitoare. Alte studii din cadrul literaturii de specialitate evidențiază impactul negativ al fuziunilor și achizițiilor asupra inovării. Astfel, Hall (1989), pe baza unui eșantion cuprinzând 2.500 de firme americane din perioada 1974-1987, a pus În evidență faptul că operațiunile care măresc
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
În aceeași arie tehnologică, diminuarea activității de cercetare-dezvoltare este și mai evidentă. Într-un studiu recent, Szücs (2011) a analizat impactul activității de fuziuni și achiziții asupra cheltuielilor cu cercetarea-dezvoltarea și a intensității activității de cercetare-dezvoltare pentru 265 de firme achizitoare și 133 de companii țintă În perioada 1990-2009. Autorul a evidențiat o reducere semnificativă a activităților de cercetare-dezvoltare atât În cazul achizitorilor, cât și În cazul companiilor țintă În perioada de după realizarea operațiunii, punând În evidență o diminuare a inițiativelor
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
achiziție a unui alt actor. Aceste operațiuni au astfel meritul de a pune mizele puterii, din interiorul unei filiere sau al unui sector, În centrul motivațiilor strategice ale fuziunilor și achizițiilor. Puterea de piață se poate reflecta În capacitatea Întreprinderii achizitoare de a modifica, În timp, condițiile pieței În avantajul său și În detrimentul celorlalți actori din mediul său, și mai ales al principalilor săi concurenți. Creșterea externă prin fuziuni sau achiziții poate reprezenta un instrument folosit Într-un demers strategic ofensiv
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
unei organizații mai mari. Adoptarea unei politici de creștere externă prin fuziune sau achiziție trebuie să se realizeze În coerență cu politica generală a Întreprinderii, având la bază un diagnostic strategic care vizează analiza punctelor forte și a slăbiciunilor Întreprinderii achizitoare (Delecourt și Fine, 2008, p. 111), precum și identificarea oportunităților oferite și a potențialelor amenințări. Cum orice câștig de competitivitate deschide noi perspective de dezvoltare, o operațiune de fuziune sau achiziție poate modifica raporturile de forță dintre concurenți. Diagnosticul strategic reprezintă
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
special a factorilor favorabili sau nefavorabili operațiunilor (rata dobânzii, inflația, creșterea economică, paritatea euro-dolar etc.) sau a nivelului primelor de achiziție În raport cu capitalizarea bursieră sau valoarea contabilă a companiilor țintă. Motivațiile operațiunilor de fuziuni și achiziții implică formularea strategiei Întreprinderii achizitoare și, desigur, stabilirea nivelului acceptat al riscurilor care nu pot fi disociate de aceste operațiuni. Într-adevăr, realizarea unei operațiuni de fuziune sau achiziție prezintă două riscuri majore: acela de a nu crea suficientă valoare astfel Încât să se justifice prima
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
a tehnologiilor de informații sau a culturilor organizaționale. Nu toate aceste elemente sunt integrate sau poate nici nu este necesar acest lucru pentru ca organizația să funcționeze. Integrarea postachiziție reprezintă procesul interactiv și gradual de combinare strategică și administrativă a Întreprinderii achizitoare și a Întreprinderii achiziționate, În care indivizii din cele două organizații Învață să lucreze Împreună și să coopereze În vederea transferului de competențe strategice (Haspeslagh și Jemison, 1991). Procesul este multidimensional, incluzând integrarea sistemului financiar, informațional, al resurselor umane, al achiziției
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
producție - vânzări. Forma cea mai răspândită de integrare orizontală constă în achiziționarea de către o firmă a unei alte firme de același profil, deci care desfășoară activitatea în același domeniu de afaceri. Avantajul major al integrării orizontale este că oferă firmei achizitoare accesul imediat pe piețele pe care își comercializă produsele / serviciile firma achiziționată. 31 Exista 3 tipuri de integrare verticală: integrarea verticală înapoi, integrarea verticală înainte și integrarea verticală balansată. În primul tip, compania înființează companii adiacente care produc o parte
Managementul complexului de fitness by Cătălin Constantin Ioan () [Corola-publishinghouse/Science/1650_a_3075]
-
manageriale, prin Înlocuirea managerilor neperformanți Sinergia financiară rezultă din complementaritatea fluxurilor interne de fonduri, dintr-o utilizare mai eficientă a efectului de pîrghie flnanciară, din creșterea capacității de finanțare a firmei și din avantajele fiscale. În funcție de statutul juridic al firmei achizitoare și al celei achiziționate Înainte și după efectuarea tranzacției, achizițiile internaționale pot fi Împărțite În două mari categorii : preluările de firme, fuziunile de firme. A. Preluările de firme reprezintă achiziții În urma cărora firmele rămân separate, din punct de vedere juridic
INVESTIŢII INTERNAŢIONALE by ANATOLIE CARAGANCIU () [Corola-publishinghouse/Science/1243_a_2691]
-
ce reprezintă combinarea a două firme Într-una singură, care deține patrimoniile unite ale celor două. Din punct de vedere tehnic, fuziunile sunt de două feluri: absorbții, consolidări. Absorbția (fuziunea prin Înghițire ) este combinația a două firme, În urma căreia firma achizitoare Își continuă operațiunile, dar firma achiziționată Își Încetează existența. Activele și pasivele firmei achiziționate sunt preluate de firma care supraviețuiește tranzacției. O absorbție poate Îmbrăca forma unei fuziuni statutare sau a achiziționării de active a firmei țintă. Fuziunea statutară, denumită
INVESTIŢII INTERNAŢIONALE by ANATOLIE CARAGANCIU () [Corola-publishinghouse/Science/1243_a_2691]
-
O absorbție poate Îmbrăca forma unei fuziuni statutare sau a achiziționării de active a firmei țintă. Fuziunea statutară, denumită astfel pentru că este realizată În conformitate cu statutul firmei, constă În faptul că acțiunile firmei achiziționate sunt preschimbate direct pe acțiuni ale firmei achizitoare, iar existența legală a firmei achiziționate Încetează În mod automat. Deși ea implică un schimb de acțiuni, pe acțiuni, firma achizitoare poate cumpăra acțiunile firmei țintă cu plata În numerar sau În alte active financiare și apoi, ca singur acționar
INVESTIŢII INTERNAŢIONALE by ANATOLIE CARAGANCIU () [Corola-publishinghouse/Science/1243_a_2691]
-
este realizată În conformitate cu statutul firmei, constă În faptul că acțiunile firmei achiziționate sunt preschimbate direct pe acțiuni ale firmei achizitoare, iar existența legală a firmei achiziționate Încetează În mod automat. Deși ea implică un schimb de acțiuni, pe acțiuni, firma achizitoare poate cumpăra acțiunile firmei țintă cu plata În numerar sau În alte active financiare și apoi, ca singur acționar al firmei-țintă, le poate schimba În cadrul unei fuziuni statutare. Achiziționarea de active constă În aceea că firma achizitoare cumpără activele și
INVESTIŢII INTERNAŢIONALE by ANATOLIE CARAGANCIU () [Corola-publishinghouse/Science/1243_a_2691]
-
pe acțiuni, firma achizitoare poate cumpăra acțiunile firmei țintă cu plata În numerar sau În alte active financiare și apoi, ca singur acționar al firmei-țintă, le poate schimba În cadrul unei fuziuni statutare. Achiziționarea de active constă În aceea că firma achizitoare cumpără activele și, de obicei, Își asumă și pasivele firmei-țintă. Cumpărarea se face in schimbul numerarului sau al unor active ale achizitorului. După cumpărare, singurele active ale firmei achiziționate sunt numerarul sau activele primite de la achizitor. După ce sunt achitate pasivele
INVESTIŢII INTERNAŢIONALE by ANATOLIE CARAGANCIU () [Corola-publishinghouse/Science/1243_a_2691]
-
achizitorului. După cumpărare, singurele active ale firmei achiziționate sunt numerarul sau activele primite de la achizitor. După ce sunt achitate pasivele neasumate de achizitor, firma aehiziționată este lichidată, prin distribuirea activelor sale către acționari sub formă de dividend de lichidare. Apoi, firma achizitoare este dizolvată. O consolidare este reprezentată de combinarea a două sau mai multe firme Într-o corporație nou creată. Acest lucru este, de obicei, realizat prin schimbarea acțiunilor ordinare ale celor două firme pe acțiuni ale noii firme. Activele și
INVESTIŢII INTERNAŢIONALE by ANATOLIE CARAGANCIU () [Corola-publishinghouse/Science/1243_a_2691]
-
Cele două forme ale fuziunii sunt absorbția și fuziunea "pură". Absorbția este încorporarea integrală a firmei cumpărate, cu drepturile și obligațiile patrimoniale aferente. În urma acestei tranzacții, firma achiziționată dispare ca personalitate juridică, iar noua societate rezultată se conformează statutului firmei achizitoare (statutory merger). În contul drepturilor lor patrimoniale, acționarii firmei absorbite pot primi numerar, acțiuni ale firmei cumpărătoare calculate după un anumit raport de schimb, sau alte active financiare (decât acțiuni). Fuziunea "pură" numită și consolidare (consolidation) înseamnă formarea unei noi
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
utilizează preponderent capital de împrumut. Există și o categorie de investitori care fac un arbitraj al riscului beneficind de informații privilegiate. Aceștia cumpără acțiuni ale firmei înainte de anunțul oficial al tranzacției, pentru a obține un preț mai mare de la firma achizitoare. Firmele țintă pot deveni din parte ofertantă vectori ai cererii, în cazul includerii lor în programe de privatizare, sau, în cazul existenței unor constrângeri industriale, comerciale sau a iminenței unui faliment. Băncile de investiții oferă consultanță atât investitorilor cât și
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
care se stabilesc între companii, achizițiile pot fi salvări, colaborări, operațiuni contestate și invazii. Salvarea organizațională se face de către o companie care ajută societatea achiziționată să depășească dificultățile financiare cu care se confruntă. Este o formă amiabilă de preluare. Firma achizitoare beneficiază însă de toate drepturile conferite de mărimea capitalului investit și poate recurge la intervenții în gestiunea activă a societății achiziționate, la disponibilizări sau vânzări de active ale acesteia. Colaborările presupun o negociere amiabilă între părțile implicate, bazată pe respect
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
presă (anunțul oficial al achiziției) și semnarea contractului. Operațiunile contestate (takeover bid) privesc negocierile inițiate unilateral de achizitor, sau o lipsă de consens a părților în ceea ce privește avantajele oferite de achiziție. Invaziile (raids) corespund unei preluări ostile și înseamnă că firma achizitoare este hotărâtă să ignore complet structura de management a firmei-țintă, pentru atingerea scopului urmărit. Prețul oferit nu este un criteriu de demarcație al acestei forme de achiziție pentru că poate fi și foarte mic, dar și supralicitat, în "bătălia" agresivă care
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
dintr-o emisiune nouă, pentru finanțarea achiziției. În acest ultim caz , cotația pe piață a acțiunilor sale suferă modificări. Indiferent de tipul acțiunilor oferite în contrapartidă (existente sau noi), oferta publică de schimb duce la diminuarea controlului acționarilor în firma achizitoare. Oferta publică mixtă îmbină caracteristicile primelor două tehnici de plată. Valoarea fuziunilor și achizițiilor de firme din România a depășit în 2002 un miliard de dolari, corespunzător locului 8 pe piața controlului corporatist din Europa Centrală și de Est. Cele mai multe
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
și plata lor, confirmată prin scrisoare semnată electronic, achiziții de bunuri și servicii pe piața virtuală, unde după informare și negociere se pot încheia contracte și tranzacții rapide și eficiente, achiziții publice efectuate după publicarea oportunităților de afaceri, a agențiilor achizitoare și furnizori, selectarea ofertelor și stabilirea utilizatorului, e-referendum vizează sondarea opiniei publice și afișarea online a rezultatelor, sistem financiar integrat, care furnizează prin mai multe module o evidență contabilă și o gestiune financiară operativă, respectând legislația românească. managementul cash-flow-ului
Idei și proiecte by Elvira Grigoraș () [Corola-publishinghouse/Science/1213_a_2053]
-
manageriale, prin Înlocuirea managerilor neperformanți Sinergia financiară rezultă din complementaritatea fluxurilor interne de fonduri, dintr-o utilizare mai eficientă a efectului de pîrghie flnanciară, din creșterea capacității de finanțare a firmei și din avantajele fiscale. În funcție de statutul juridic al firmei achizitoare și al celei achiziționate Înainte și după efectuarea tranzacției, achizițiile internaționale pot fi Împărțite În două mari categorii : preluările de firme, fuziunile de firme. A. Preluările de firme reprezintă achiziții În urma cărora firmele rămân separate, din punct de vedere juridic
INVESTIŢII INTERNAŢIONALE by ANATOLIE CARAGANCIU () [Corola-publishinghouse/Science/1243_a_2690]
-
ce reprezintă combinarea a două firme Într-una singură, care deține patrimoniile unite ale celor două. Din punct de vedere tehnic, fuziunile sunt de două feluri: absorbții, consolidări. Absorbția (fuziunea prin Înghițire ) este combinația a două firme, În urma căreia firma achizitoare Își continuă operațiunile, dar firma achiziționată Își Încetează existența. Activele și pasivele firmei achiziționate sunt preluate de firma care supraviețuiește tranzacției. O absorbție poate Îmbrăca forma unei fuziuni statutare sau a achiziționării de active a firmei țintă. Fuziunea statutară, denumită
INVESTIŢII INTERNAŢIONALE by ANATOLIE CARAGANCIU () [Corola-publishinghouse/Science/1243_a_2690]
-
O absorbție poate Îmbrăca forma unei fuziuni statutare sau a achiziționării de active a firmei țintă. Fuziunea statutară, denumită astfel pentru că este realizată În conformitate cu statutul firmei, constă În faptul că acțiunile firmei achiziționate sunt preschimbate direct pe acțiuni ale firmei achizitoare, iar existența legală a firmei achiziționate Încetează În mod automat. Deși ea implică un schimb de acțiuni, pe acțiuni, firma achizitoare poate cumpăra acțiunile firmei țintă cu plata În numerar sau În alte active financiare și apoi, ca singur acționar
INVESTIŢII INTERNAŢIONALE by ANATOLIE CARAGANCIU () [Corola-publishinghouse/Science/1243_a_2690]