KorAP: Find »[drukola/base=monetar & drukola/pos=adjective]« with Poliqarp

<1 ...19 20 21 ...763 >

19,067 matches

Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223

total...) și la amânarea unor m...suri de liberalizare a contului de capital. Lumea real..., fâț... de cea de manual de economie, este „curat murdar...”. În plus, problemele de bâz... care exist... în dialogul cu Comisia UE nu privesc politică monetar... și de curs; ele sunt legate de capitolele concurent..., afaceri interne și justiție și de alte chestiuni. Una peste alta, în ultim... instant..., ceea ce conteaz... este că BNR s... adopte soluțiile optime, cu efecte cât mai bune pentru economia româneasc

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
va stimula suficient producția autohton..., expansiunea consumului se va reg...și în deficite externe mai mari și, posibil, în încetinirea dezinflației. Prin pasul de liberalizare a contului de capital și prin nevoia de dobânzi mai sc...zute la lei, politica monetar... a BNR ar merge în contrasens cu ceea ce este necesar când exist... presiuni inflaționiste și deficitele externe cresc; m... refer la o politic... monetar... mai strâns.... Iar BNR nu poate ieși singur... din acest clinci; r...mane în sarcina bugetului

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
liberalizare a contului de capital și prin nevoia de dobânzi mai sc...zute la lei, politica monetar... a BNR ar merge în contrasens cu ceea ce este necesar când exist... presiuni inflaționiste și deficitele externe cresc; m... refer la o politic... monetar... mai strâns.... Iar BNR nu poate ieși singur... din acest clinci; r...mane în sarcina bugetului public s... ajute la controlul cererii interne agregate. În înl...nțuirea de efecte menționat... mai sus, g...sim rațiunea pentru un deficit bugetar prudent

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
rezerve de cost (economii la buget) și ar permite rediscutarea unor contracte (inclusiv cel privind securizarea frontierelor). În fine, o cale important... de a ajuta echilibrarea bugetului este intransigenta fâț... de r...u platnici. Am afirmat c... despov...rărea politicii monetare de alte ținte decât inflația va conduce la împov...rărea politicii bugetare, dac... dezechilibrele din economie nu vor fi controlate. Presiunea pe buget în 2005 este un semnal din acest punct de vedere, demonstrând urgență program...rii bugetare multianuale. Ziarul

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
Pe de alt... parte, incertitudini sporite rezult... din m...șurile de politic... economic...: restructurarea fiscalit...ții, pasul nou de liberalizare a contului de capital, introducerea leului greu, trecerea la țintirea direct... a inflației. Aceste schimb...ri afecteaz... bugetul și politica monetar..., influențând urm...rirea țintelor de inflație și control ale deficitelor externe. Pericolul unor derapaje reclam... m...suri de prevenire sau de reacție timpurie. De ce sunt complicate deciziile Executivului? Un aspect mai puțin notat este c..., de departe, grosul deficitului de

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
finanțarea nu este adecvat...; s... facem că economia româneasc... s... aib... câștiguri de productivitate care s... compenseze aprecierea leului (s... evit...m „boală olandez...” - Dutch disease -, vezi articolul meu din Ziarul Financiar, iunie 2004). Nu trebuie s... neglij...m structura monetar... dual... de la noi, care poate accentua riscul bilanțier. Contextul macroeconomic s-a complicat, iar Guvernul și BNR au de adoptat un pachet de m...suri prudente, unele dure, ce vor avea un impact negativ asupra unor segmente largi de cet

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
o politic..., este bine s... identifici cauza derapajelor și s... folosești instrumentele mai eficace. A marșa pe buget acum în încercarea de a limita deficitele externe poate deveni contraproductiv; risc...m s... trecem de la situația de supraîmpov...rare a politicii monetare la una de supraîmpov...rare a politicii bugetare, f...r... rezultate scontate. Comprimarea excesiv... a cheltuielilor publice afecteaz... atât producția de bunuri publice, cât și cea a sectorului privat, posibilitatea de a cofinanța fondurile de preaderare. Chiar admițând constrângeri ce

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
a cofinanța fondurile de preaderare. Chiar admițând constrângeri ce decurg din angajamentele fâț... de UE (liberalizarea deplin... a contului de capital), ne îndrept...m c...tre o configurare suboptimal... a politicii macroeconomice: un buget tot mai strâns, cu o politic... monetar... tot mai lax... în ceea ce privește creditul în lei (din dorința de a descuraja capitalul speculativ) și o apreciere a leului care favorizeaz... creșterea deficitelor externe. Se impune un deficit bugetar inferior celui de anul trecut și este bine s... fim precauți

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
în jurul țintei de inflație de 7% vorbește implicit de posibilitatea unui derapaj nu mic, de o inflație care s-ar putea situa aproape de cifră din anul precedent. Acest derapaj ar surveni într-un moment neprielnic în raport cu noul regim de politic... monetar.... Situația macroeconomic... schițat... mai sus arăt... de ce discuția privind posibile derapaje în 2005 nu a fost un simplu exercițiu intelectual. Turația economiei, expansiunea creditului neguvernamental și aprecierea leului conduc la adâncirea deficitelor externe. Aprecierea leului ajut... dezinflația, dar, in ce

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
ignore problemele bugetului pe termen mediu. Incas...rile fiscale în lunile ce vin vor l...muri și necunoscute ale acestui an; va fi mai clar și ce se va întâmpla cu politica bugetar... (fiscal...) în viitor, relația sa cu politic... monetar... și de curs de schimb. PS. Dac... „factorul UE” ar însemna o ameliorare masiv..., rapid..., de performanță economic... și social... grijă descris... mai sus și-ar g...și antidotul. Dar metamorfoze „hocus-pocus” nu exist.... Ziarul Financiar 4 aprilie 2005 Dinamici

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
nominal...) a leului, care ins... a alimentat importurile nete (diferența dintre exporturi și importuri). Se pot face câteva observații privind politica macroeconomic.... În ultimele luni, Banca Național... a recurs la o sc...dere drastic... a dobânzii de intervenție pe piată monetar..., din dorința de a preîntâmpina un val mare de într...ri de capital speculativ în momentul deschiderii accesului non-rezidenților la depozitele în lei. Aceast... m...sur..., care a avut reverberații pe piată creditului intern (deși cu întârzieri), a fost posibil

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
și sezonalit...ții unor prețuri la produsele agroalimentare. Am citit comentarii recente care, f...cand referire la trecerea la țintirea direct... a inflației, comit o eroare major.... Se vorbește despre marja de -/+1%, care va însoți noul regim de politic... monetar... și se afirm... c... dac... anul 2005 ar consemna o inflație de 8,5%, aceasta s-ar încadra în marj... fâț... de țintă revizuit... de 7,5%. Raționamentul este fals. În primul rând, c... marja trebuie aplicat... pentru un orizont

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
1% din PIB (impactul este aici minor). Este probabil că deficitul de cont curent s... dep...șeasc... 8,5% în acest an. Ziarul Financiar 26 iulie 2005 Țintirea inflației BNR a anunțat introducerea „țintirii inflației” (ȚI) că regim de politic... monetar... în 2005. Această în condițiile în care sc...derea inflației (dezinflația) este un succes al ultimilor ani; inflația este probabil s... ajung... sub 9% în 2004 și în jur de 7% în anul ce vine. BNR dorește ȚI pentru a

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
nu este concludent.... ȚI semnific..., între altele: o axare mai clar... și accentuat... a politicii B...ncii Centrale pe țintă de inflație, dep...șirea unor proceduri simple (mecanice) de urm...rire a țintei de inflație (m... refer la controlul agregatelor monetare sau folosirea cursului de schimb că ancor... antiinflaționist...), utilizarea de modele structurale și macroeconometrice care orienteaz... politică monetar..., un orizont de timp adecvat (nu scurt) între acțiunile B...ncii Centrale și efectele scontate, ce depinde de mecanismul de transmisie a

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
pe țintă de inflație, dep...șirea unor proceduri simple (mecanice) de urm...rire a țintei de inflație (m... refer la controlul agregatelor monetare sau folosirea cursului de schimb că ancor... antiinflaționist...), utilizarea de modele structurale și macroeconometrice care orienteaz... politică monetar..., un orizont de timp adecvat (nu scurt) între acțiunile B...ncii Centrale și efectele scontate, ce depinde de mecanismul de transmisie a politicii monetare și transparent... și comunicare bun.... ȚI înseamn... s... „citești” evoluția economiei cu cel puțin patru trimestre

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
folosirea cursului de schimb că ancor... antiinflaționist...), utilizarea de modele structurale și macroeconometrice care orienteaz... politică monetar..., un orizont de timp adecvat (nu scurt) între acțiunile B...ncii Centrale și efectele scontate, ce depinde de mecanismul de transmisie a politicii monetare și transparent... și comunicare bun.... ȚI înseamn... s... „citești” evoluția economiei cu cel puțin patru trimestre în avans și s... adopți m...șurile de prevenire a devierilor previzibile de la țintă de inflație asumat.... Regimul ȚI, că practic... real... și cu

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
serie de condiții. Am în vedere funcționarea economiei, cu diverse constrângeri pentru politica B...ncii Centrale. Este dificil astfel de admis c... BNR va l...să cursul de schimb cvasiliber pentru a avea un câmp sporit de manevr... în politica monetar..., în viitorul apropiat. Aceast... ipotez... ar fi și mai puțin plauzibil... dac... s-ar deschide piața monetar... intern... pentru investitorii non-rezidenți, care ar fi atrași de operațiuni speculative. BNR nu-și permite s... nu se uite la cursul de schimb

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
dificil astfel de admis c... BNR va l...să cursul de schimb cvasiliber pentru a avea un câmp sporit de manevr... în politica monetar..., în viitorul apropiat. Aceast... ipotez... ar fi și mai puțin plauzibil... dac... s-ar deschide piața monetar... intern... pentru investitorii non-rezidenți, care ar fi atrași de operațiuni speculative. BNR nu-și permite s... nu se uite la cursul de schimb (dovad... sunt operațiunile mari de sterilizare a excesului de lichiditate). Această deoarece economia intern... nu are suficient

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
operațiunile mari de sterilizare a excesului de lichiditate). Această deoarece economia intern... nu are suficient... flexibilitate și gradul de indisciplin... financiar... este major. Persistentă unor deficite cvasifiscale deloc neglijabile și alte poveri potențiale asupra bugetului public nu ușureaz... autonomia politicii monetare. Nici finanțarea deficitelor externe nu se face preponderent prin fluxuri stabile și pe termen lung. Dac... BNR ar centră simplist (exclusiv) politică monetar... pe o țint... de inflație (chiar și cu marj...), iar cursul de schimb ar fi l...sat

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
Persistentă unor deficite cvasifiscale deloc neglijabile și alte poveri potențiale asupra bugetului public nu ușureaz... autonomia politicii monetare. Nici finanțarea deficitelor externe nu se face preponderent prin fluxuri stabile și pe termen lung. Dac... BNR ar centră simplist (exclusiv) politică monetar... pe o țint... de inflație (chiar și cu marj...), iar cursul de schimb ar fi l...sat s...-si g...seasc... liber un nivel de echilibru, am asista probabil la o supraîmpov...rare a politicii bugetare și la o instabilitate

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
mult. Nici nu trebuie subestimate modific...rile ce se petrec în economia de tranziție româneasc..., ce îngreuneaz... construcția de modele structurale și surprinderea de relații comportamentale. Intervin și zona subteran... și euro(dolar)izarea economiei în descifrarea mecanismului de transmisie monetar.... Avem de-a face aici cu o problem... de logistic... a c...rei soluționare implic... resurse intelectuale pentru construcția și operarea modelelor ce susțin regimul ȚI. Construcția de modele structurale nu este ușoar..., iar inexistentă lor ar lipsi de continut

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
sc...derea prețurilor) în anumite perioade, ca mijloc de recuperare, este la marginea realit...ții. Rata de 1,8% a inversat temporar tendința de dezinflație sub dou... cifre și aduce în discuție politică B...ncii Centrale de intervenție pe piată monetar.... Dobânzile pasive practicate de numeroase b...nci erau real negative înainte de anunțarea ratei din aprilie, argumentul fiind c... ele sunt forward-looking; acest argument cade în condițiile când multe aștept...ri și estim...ri ale b...ncilor privind inflația pe acest

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
banda de variație ar trebui s... fie valabil... pentru 12 luni, incepand cu momentul introducerii sale. Ar rezulta c... este preferabil că totul s... înceap..., dac... este cazul, cu ianuarie 2006. Problemă credibilit...ții devine tot mai serioas... pentru autoritatea monetar..., în condițiile în care economia este tot mai deschis..., cu piețe financiare în expansiune și cu riscuri mai mari - specifice economiei de piaț.... Ce spune BNR are o semnificație indiscutabil..., dar nu mai puțin conteaz... ce cred piețele (operatorii), care

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
are o semnificație indiscutabil..., dar nu mai puțin conteaz... ce cred piețele (operatorii), care folosesc tot mai mult estim...ri și modele proprii. Chiar dac... aceste modele și estim...ri spun altceva, piețele vor reacționa altfel decât ar dori autoritatea monetar.... De aceea, este nevoie de exerciții de comunicare suficient de transparente, cu o informație pertinent.... ȚI ridic... exigente deosebite din acest punct de vedere. Întârzierea cu care INS a comunicat rata pe aprilie, dup... conferință de preș... a BNR, nu

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
dup... conferință de preș... a BNR, nu se poate justifica în mod serios; întârzierea nu a servit credibilit...ții nici unei instituții implicate în furnizarea de date publice și gestionarea politicii macroeconomice. A trecut momentul anunț...rii accesului non-rezidenților la depozitele monetare f...r... valuri mari. Se afirm... uneori c... BNR s-a speriat f...r... temei de acest moment, deoarece nu au fost într...ri masive de capital ulterior anunțului. Dar se neglijeaz... dou... aspecte esențiale ale politicii preventive a BNR

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]