11,435 matches
-
veniturile prevăzute a se obține pe durata de viață economică a proiectului.” (Onofrei, 2004, p. 158). RIR este indicatorul cel mai recomandat de BIRD20 și instituțiile financiare internaționale, fiind considerat ca unul dintre cei mai relevanți indicatori ai eficienței, ce relevă capacitatea unui proiect de a genera profit pe întreaga durată de funcționare a obiectivului investițional, caracterizând capacitatea economică a acestuia (Ilie, 2009, p. 17). RIR reprezintă acea rată de actualizare pentru care venitul net actualizat total este zero, ceea ce presupune
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
social, există două criterii de optimalitate, și anume, criteriul Pareto și criteriul Kaldor-Hicks. Conceptele teoretice de bază ale ACB se regăsesc în principiile alocării eficiente sau a eficienței Pareto (Boardman et al., 2004). O judecată realizată în sprijinul celor prezentate relevă faptul că, dacă a investi într-un proiect public nu creează dezavantaje pentru niciun individ, dar avantajează cel puțin un individ, atunci respectivul proiect va fi considerat satisfăcător Pareto (Matei, 2003). În momentul în care toate proiectele publice posibile au
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
la nivel mondial, în cazul firmelor cu investiții străine directe (tabelul 3.26), evidențiază următoarele: pe întreaga perioadă analizată, profitul repatriat a fost de câteva ori mai mare decât cel reinvestit, variind între 3,27 și 1,48 ori, ceea ce relevă că firmele respective își transferă practic cea mai mare parte a veniturilor în țara de origine, iar profitul reinvestit în țara-gazdă mai degrabă capătă o poziție reziduală; raportul anual scoate în evidență oscilații sensibile de la un an la altul între
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
în Bulgaria și + 7% în Franța; în România, potrivit prognozelor, nivelul volumului valoric al formării brute de capital din anul 2008 (44,6 miliarde de euro) nu va fi atins nici în anul 2014 (41,5 miliarde de euro), ceea ce relevă slaba capacitate de recuperare a declinului provocat de criza economică și financiară internațională și semnifică practic o prelungire a situației de criză. Țările membre ale UE cu niveluri mai scăzute de dezvoltare economică și socială prezintă un grad de vulnerabilitate
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
încât viitoarele fabrici să poată fi operate profitabil și, în același timp, să constituie un mediu stimulator pentru angajați și să le permită acestora obținerea de cunoaștere și îndemânare prin învățarea de-a lungul întregii vieți active. Istoria producției industriale relevă faptul că cultura oamenilor dintr-o fabrică este un factor determinant al succesului. În noua ecofabrică mediul creat va asigura cele mai bune condiții pentru a putea realiza produse cu un ciclu de viață foarte scurt și o mare variabilitate
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
celelalte gospodării au fie instalații proprii în curte, fie se aprovizionau de la fântână, iar 27% dintre gospodării se aprovizionau cu apă din afara propriei curți; doar 25% dintre locuințe aveau instalat post telefonic. O serie de indicatori din diagnoza calității vieții relevă dezavantajarea severă a locuitorilor satelor în privința șanselor de afirmare în viață. Astfel 32% dintre subiecți percep a avea (ei sau cei apropiați lor) accesibitate foarte scăzută și scăzută la formele de învățământ dorite. Dezavantajarea este mult mai puternică în cazul
Sociologie românească () [Corola-publishinghouse/Science/2157_a_3482]
-
celor care contribuie la produsul intern brut. În 2002 în mediul urban ponderea populației active a fost de 42,8%, iar în mediul rural de 38,3%, procent ce poate fi explicat și prin îmbătrânirea populației rurale. Analiza pe sexe relevă scăderea semnificativă a ratelor de activitate la femei. Rotunjind, în 2002, 47% dintre bărbați sunt activi și 34% dintre femei sunt active față de aproape jumătate dintre bărbați și 40% dintre femei câți au fost activi în 1992. A crescut și
Sociologie românească () [Corola-publishinghouse/Science/2157_a_3482]
-
că, prin aceste schimburi, producătorii sunt în stare să evite tranzacțiile cu intermediarii și astfel să obțină prețuri mai bune pentru produsele lor. În toate aceste cazuri, trocul este strâns legat de schimburile monetare. În mod similar, Cellarius (2000) a relevat coexistența mai multor forme de troc: „În anumite cazuri este dificil să identificăm granițe clare între dăruire, mituire, troc și comerțul impersonal, monetar de mărfuri; mult mai realist ar fi să vedem diversele forme de schimb ca puncte pe un
Sociologie românească () [Corola-publishinghouse/Science/2157_a_3482]
-
fermele relaționează cu țăranii prin regulile arendei este foarte diferit de la un tip de fermă la altul. Variația pare să fie consistentă în măsura în care sunt impuse anumite forme de constrângere și control, dependență și risc. Pentru a concluziona, lucrarea de față relevă faptul că managementul fermelor agricole studiate își fixează priorități diferite. În timpul în care Ceres dezvoltă o strategie bazată pe productivitate ridicată stimulată prin investiții în utilaje și arende reduse către țărani, fermele mici precum Adiflora sau Promar sunt mai degrabă
Sociologie românească () [Corola-publishinghouse/Science/2157_a_3482]
-
cf. Abram Kardiner, 1939), statistic (în termeni de „personalitate modală”, cf. Cora du Bois, 1945), dar și într-o perspectivă etnică (cu privire la „caracterul național”) și chiar oicumenică (la nivelul „naturii umane”). Structura socială (ca „tablou al pozițiilor și rolurilor sociale”) relevă deopotrivă „ordinea internă a unei culturi” și „ciorchinele de roluri” prin care personalitatea „înveșmântează individul”. În fapt, spune profesorul Geană, este vorba de un „sincretism semantic între «cultură» și «societate»”, reflectat și în „dualismul ’socializare - enculturare’”, într-o relație de
Sociologie românească () [Corola-publishinghouse/Science/2157_a_3482]
-
decât necesarul). Este posibil ca în școlile de artă să fi fost altfel, însă acest lucru nu poate fi generalizat la nivelul întregului sistem așa cum o face Monica Heintz (pp. 35, 114-117). Alte câteva atribuiri îndoielnice ale cauzelor par a releva o documentare insuficientă sau mai degrabă tot un credit prea mare dat spuselor interlocutorilor: directoarea liceului prezentat într-unul dintre studiile de caz se plânge că este nevoită să se implice în probleme administrative și spune că acest lucru se
Sociologie românească () [Corola-publishinghouse/Science/2157_a_3482]
-
deplasări efectuate în străinătate, la reîntoarcerea în țară nu a prezentat nici un material ofițerilor cu care a ținut legătura, acestea fiind procurate - de regulă - de la Departamentul Cultelor. Măsurile de verificare inițiate în acest caz au fost simpliste și nu au relevat întru totul atitudinea prezentă a informatorului și atașamentul său față de RS România și politica statului nostru. Pe fondul nemulțumirilor privind unele neîmpliniri pe plan profesional, N.N. - la 03.05.1985 -, într-o audiență la Departamentul Cultelor, a afirmat că toate
Cultele din România între prigonire și colaborare by -Carmen Chivu-Duță () [Corola-publishinghouse/Science/2229_a_3554]
-
pe cele de creștere și dezvoltare, Însă În condițiile respectării imperativului de creare de bogăție (valoare) acționarială. Demersul nostru a continuat cu prezentarea diferitelor modalități de creștere și dezvoltare a Întreprinderilor, după care am realizat o analiză comparativă a acestora, relevând avantajele și dezavantajele fiecărei modalități de creștere și dezvoltare. Tot În acest prim capitol am prezentat modalitățile de realizare a operațiunilor de fuziuni și achiziții, analizând mecanismul achiziției prin cumpărarea de acțiuni, prin schimb de acțiuni, dar și pe cel
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
unui joc cu oglinzi care deformează sau unui joc de cărți În care nu este ușor de știut ce ascunde fiecare carte. Într-adevăr, mizele și provocările unei operațiuni de fuziune sau achiziție sunt numeroase, iar explorarea și analizarea operațiunilor relevă complexitatea lor. Cel de-al patrulea capitol prezintă, În urma unei analize aprofundate, activitatea de fuziuni și achiziții la nivel european. Astfel, am prezentat valurile de fuziuni și achiziții care s-au succedat În istorie, punând În evidență factorii generatori ai
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
Astfel, am evidențiat perioadele de maximă intensitate a acestui fenomen, amploarea activității de fuziuni și achiziții, dar și declinul, atunci când conjunctura economică și-a pus amprenta asupra posibilității firmelor de a realiza astfel de operațiuni În vederea creșterii și dezvoltării. Am relevat, de asemenea, creșterea influenței Uniunii Europene În cadrul operațiunilor globale de fuziuni și achiziții, impactul crizei economico-financiare asupra activității de fuziuni și achiziții, dar și evoluțiile recente, respectiv perspectivele acestor operațiuni pe termen scurt. Cel de-al cincilea capitol prezintă activitatea
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
o astfel de experiență În primii ani ai fuziunii dintre acestea. Diferențele mari dintre cele două conduceri generale au făcut ca grupul să rateze numeroase oportunități de creștere externă. Disensiunile care au apărut ca urmare a obiectivelor strategice diferite au relevat faptul că o fuziune Între egali poate dăuna dezvoltării și poate avea efecte nefaste. Astfel, echilibrul a fost dereglat și s-a decis numirea unui director general unic pe baza unor criterii de competență, tendință care se Întâlnește la tot
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
și achizițiile constituie unele dintre principalele motoare ale creșterii externe, alături de parteneriatele strategice. În continuare vom realiza o analiză comparativă a diferitelor forme de dezvoltare folosite de Întreprindere, și anume: dezvoltarea prin fuziuni și achiziții, creșterea internă, dezvoltarea prin alianțe, relevând avantajele și dezavantajele fiecărei forme de creștere și dezvoltare. 1.1.3.1. Fuziuni și achiziții vs. creștere internă Elementul central care stă la baza alegerii unei strategii de creștere internă sau creștere externă prin fuziuni sau achiziții este reprezentat
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
unor Întreprinderi similare care nu au optat pentru o fuziune sau achiziție pe parcursul perioadei de analiză. Printre indicatorii cei mai utilizați se regăsește rata de rentabilitate economică, rata de rentabilitate financiară, evoluția vânzărilor sau a cotelor de piață, iar analiza relevă efectul acestor operațiuni asupra vânzărilor, profitului sau productivității. Cu privire la problema studiată am constatat că rezultatele obținute sunt contradictorii. Dacă anumite studii (Healy et al., 1992; Andrade et al., 2001; Linn și Switzer, 2001; Heron și Lie, 2002; Gugler et al
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
profitului sau productivității. Cu privire la problema studiată am constatat că rezultatele obținute sunt contradictorii. Dacă anumite studii (Healy et al., 1992; Andrade et al., 2001; Linn și Switzer, 2001; Heron și Lie, 2002; Gugler et al., 2003; Rahman și Limmack, 2004) relevă o Îmbunătățire semnificativă a performanței operaționale, altele (Ravenscraft și Scherer, 1989; Clark și Ofek, 1994) reflectă o scădere semnificativă a acestei performanțe În urma operațiunilor de fuziuni sau achiziții. Pe de altă parte, alte studii (Dickerson et al., 1997; Ghosh, 2001
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
vânzărilor. Powell și Stark (2005) au analizat influența operațiunilor de fuziuni și achiziții realizate În perioada 1985-1993, iar rezultatele obținute au indicat faptul că Îmbunătățirea performanței operaționale În urma acestor operațiuni este modestă. Pe de altă parte, Dickerson et al. (1997) relevă, tot pentru cazul Marii Britanii, o scădere semnificativă a performanței operaționale după realizarea operațiunilor de fuziune sau achiziție. Un alt aspect pus În evidență În literatura de specialitate (Mueller, 1989; Baldwin și Gorecki, 1990) este acela că, În urma operațiunilor de fuziune
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
fuziuni și achiziții, am constatat că rezultatele obținute variază În funcție de orizontul de timp pe care se face analiza (termen scurt sau lung) și de tipul de operațiune. În urma studiilor realizate, Jensen și Ruback (1983) sau Andrade et al. (2001) au relevat că, pe termen scurt, rezultatele obținute indică o creare de bogăție globală, atunci când se analizează valoarea combinată a achizitorului și a companiei țintă. Crearea de bogăție este totuși foarte mică, iar rezultatele obținute nu sunt Întotdeauna semnificative din punct de
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
a companiei țintă. Crearea de bogăție este totuși foarte mică, iar rezultatele obținute nu sunt Întotdeauna semnificative din punct de vedere statistic. Andrade et al. (2001) au analizat performanța operațiunilor de fuziuni și achiziții pe piața americană În perioada 1973-1998, relevând faptul că entitatea formată În urma fuziunii sau achiziției reușește să creeze valoare (bogăție) acționarială, Însă aceasta este modestă (este cuprinsă Între 1,4 și 2,6%). Dacă se analizează distinct, achizitorul pe de o parte și compania țintă, pe de
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
altă parte, Clark și Ofek (1994) au arătat că, În cazul unor preluări de mari companii, dificultățile cu integrarea celor două părți afectează sinergiile operaționale și financiare, și conduc la scăderea performanței operaționale a noului ansamblu. Totuși, alte studii empirice relevă o relație nesemnificativă Între dimensiunea relativă a companiei țintă și performanța postoperațiune (Agrawal et al., 1992; Heron și Lie, 2002; Sharma și Ho, 2002; Moeller și Schlingemann, 2004; Powell și Stark, 2005). Gradul de Îndatorare al achizitorului și rezervele de
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
În privința sectoarelor de activitate. De asemenea, eterogenitatea rezultatelor se datorează și diversității metodologiilor folosite: abordare economică și contabilă, abordare financiară, analiză pe termen scurt sau lung. Dacă anumite studii demostrează că aceste operațiuni conduc la o creștere a performanței, altele relevă o modificare nesemnificativă sau chiar o scădere mare a performanței operaționale În urma realizării operațiunii de fuziune sau achiziție. Totuși, am constatat că rezultatele obținute diferă În funcție de modalitatea de creștere externă (fuziune sau achiziție), gradul de apropiere dintre activitatea companiei țintă
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
sunt acționarii companiei țintă, În timp ce acționarii achizitorului Înregistrează randamente anormale apropiate de 0%, sau chiar negative. Acest rezultat este confirmat de studiile lui Jensen și Ruback (1983) sau Andrade et al. (2001). Pentru operațiunile intraeuropene, Goergen și Renneboog (2004) au relevat că, În cazul companiilor țintă, randamentele anormale sunt de 9%, În timp ce pentru achizitori acestea sunt de doar 0,7%. Aceleași rezultate au fost obținute și de Campa și Hernando (2004), pe baza unei analize a fuziunilor și achizițiilor ce au
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]