1,253 matches
-
pieței de capital. O posibilitate de depășire a acestei dificultăți o reprezintă calculul valorii actuale a unei obligațiuni cu dobândă perpetuă (n → ∞), deci fără termen de rambursare. În acest caz, valoarea actuală a unei obligațiuni va depinde direct de rata profitabilității de piață și anume: r CPn = , când n → ∞ Și pentru obligațiunile rambursabile se poate demonstra că rata profitabilității actualizate este egală cu rata dobânzii nominale sau cu rata de cupon. Variația prețului unei obligațiuni perpetue este egală cu variația în
Burse. In: BURSE – ediţia a II-a by Aurel CHIRA, Elena GÎNDU, Benedicta DROBOTĂ, Andy-Felix JITĂREANU () [Corola-publishinghouse/Science/388_a_1103]
-
cu dobândă perpetuă (n → ∞), deci fără termen de rambursare. În acest caz, valoarea actuală a unei obligațiuni va depinde direct de rata profitabilității de piață și anume: r CPn = , când n → ∞ Și pentru obligațiunile rambursabile se poate demonstra că rata profitabilității actualizate este egală cu rata dobânzii nominale sau cu rata de cupon. Variația prețului unei obligațiuni perpetue este egală cu variația în valoare relativă (și nu absolută) a ratei dobânzii pe termen lung. Obligațiunea perpetuă este însă un caz extrem
Burse. In: BURSE – ediţia a II-a by Aurel CHIRA, Elena GÎNDU, Benedicta DROBOTĂ, Andy-Felix JITĂREANU () [Corola-publishinghouse/Science/388_a_1103]
-
cupoanelor anuale. Fenomenul de variație a cursului bursier al obligațiunii în funcție de variația ratei dobânzii de piață poartă numele de volatilitatea obligațiunii. Când valoarea de rambursat sau cea de revânzare este mai mare decât valoarea nominală sau cea de cumpărare, rata profitabilității actualizate, va fi mai mare decât rata nominală sau decât rata de cupon, în funcție de mărimea primei de rambursare sau de mărimea diferenței de curs bursier. Diferite organisme specializate calculează în mod curent ratele de profitabilitate actualizate pe ansamblul obligațiunilor și
Burse. In: BURSE – ediţia a II-a by Aurel CHIRA, Elena GÎNDU, Benedicta DROBOTĂ, Andy-Felix JITĂREANU () [Corola-publishinghouse/Science/388_a_1103]
-
sau cea de cumpărare, rata profitabilității actualizate, va fi mai mare decât rata nominală sau decât rata de cupon, în funcție de mărimea primei de rambursare sau de mărimea diferenței de curs bursier. Diferite organisme specializate calculează în mod curent ratele de profitabilitate actualizate pe ansamblul obligațiunilor și le transmit abonaților prin rețele de calculatoare și prin publicații periodice. În condițiile unei piețe libere de capital, când profitabilitățile diferitelor tipuri de investiții financiare tind să se egalizeze, relația de calcul a profitabilității determină
Burse. In: BURSE – ediţia a II-a by Aurel CHIRA, Elena GÎNDU, Benedicta DROBOTĂ, Andy-Felix JITĂREANU () [Corola-publishinghouse/Science/388_a_1103]
-
de mărimea diferenței de curs bursier. Diferite organisme specializate calculează în mod curent ratele de profitabilitate actualizate pe ansamblul obligațiunilor și le transmit abonaților prin rețele de calculatoare și prin publicații periodice. În condițiile unei piețe libere de capital, când profitabilitățile diferitelor tipuri de investiții financiare tind să se egalizeze, relația de calcul a profitabilității determină modificarea prețului de cumpărare al obligațiunii Pn : nP Cr = Presupunând că rata perpetuă a unei obligațiuni de 20.000 lei este de 50 %, iar rata
Burse. In: BURSE – ediţia a II-a by Aurel CHIRA, Elena GÎNDU, Benedicta DROBOTĂ, Andy-Felix JITĂREANU () [Corola-publishinghouse/Science/388_a_1103]
-
de profitabilitate actualizate pe ansamblul obligațiunilor și le transmit abonaților prin rețele de calculatoare și prin publicații periodice. În condițiile unei piețe libere de capital, când profitabilitățile diferitelor tipuri de investiții financiare tind să se egalizeze, relația de calcul a profitabilității determină modificarea prețului de cumpărare al obligațiunii Pn : nP Cr = Presupunând că rata perpetuă a unei obligațiuni de 20.000 lei este de 50 %, iar rata dobânzii de piață este de 55 %, atractivitatea pentru cumpărarea acestui titlu financiar se va
Burse. In: BURSE – ediţia a II-a by Aurel CHIRA, Elena GÎNDU, Benedicta DROBOTĂ, Andy-Felix JITĂREANU () [Corola-publishinghouse/Science/388_a_1103]
-
de cumpărare al obligațiunii Pn : nP Cr = Presupunând că rata perpetuă a unei obligațiuni de 20.000 lei este de 50 %, iar rata dobânzii de piață este de 55 %, atractivitatea pentru cumpărarea acestui titlu financiar se va declanșa, atunci când rata profitabilității acesteia va fi tot de 55 %. Dacă luăm acest exemplu, în care : valoarea nominală a obligațiunii = 20.000 lei ; cuponul anual = 20.000 x 50 % = 10.000 lei ; rata profitabilității = 55 %; Prețul de cumpărare al obligațiunii va fi: leiP P
Burse. In: BURSE – ediţia a II-a by Aurel CHIRA, Elena GÎNDU, Benedicta DROBOTĂ, Andy-Felix JITĂREANU () [Corola-publishinghouse/Science/388_a_1103]
-
pentru cumpărarea acestui titlu financiar se va declanșa, atunci când rata profitabilității acesteia va fi tot de 55 %. Dacă luăm acest exemplu, în care : valoarea nominală a obligațiunii = 20.000 lei ; cuponul anual = 20.000 x 50 % = 10.000 lei ; rata profitabilității = 55 %; Prețul de cumpărare al obligațiunii va fi: leiP P nn 82,18181 55,0 000.10000.10%55 ==⇒= Pentru a atrage cumpărătorii, obligațiunea în valoare nominală de 20.000 lei, va trebui să se schimbe pe un preț mai
Burse. In: BURSE – ediţia a II-a by Aurel CHIRA, Elena GÎNDU, Benedicta DROBOTĂ, Andy-Felix JITĂREANU () [Corola-publishinghouse/Science/388_a_1103]
-
fi: leiP P nn 82,18181 55,0 000.10000.10%55 ==⇒= Pentru a atrage cumpărătorii, obligațiunea în valoare nominală de 20.000 lei, va trebui să se schimbe pe un preț mai mic (18181,82 lei), oferind astfel o profitabilitate corespunzătoare celei de piață. Cursul bursier al obligațiunii se va ajusta, astfel încât rata de profitabilitate pe care o furnizează să urmărească evoluția ratei dobânzii de piață. Unele tipuri de obligațiuni reacționează în mod diferit la variația ratei dobânzii de piață
Burse. In: BURSE – ediţia a II-a by Aurel CHIRA, Elena GÎNDU, Benedicta DROBOTĂ, Andy-Felix JITĂREANU () [Corola-publishinghouse/Science/388_a_1103]
-
cumpărătorii, obligațiunea în valoare nominală de 20.000 lei, va trebui să se schimbe pe un preț mai mic (18181,82 lei), oferind astfel o profitabilitate corespunzătoare celei de piață. Cursul bursier al obligațiunii se va ajusta, astfel încât rata de profitabilitate pe care o furnizează să urmărească evoluția ratei dobânzii de piață. Unele tipuri de obligațiuni reacționează în mod diferit la variația ratei dobânzii de piață, ceea ce determină obținerea unor coeficienți diferiți de volatilitate, situație care este influențată de mai mulți
Burse. In: BURSE – ediţia a II-a by Aurel CHIRA, Elena GÎNDU, Benedicta DROBOTĂ, Andy-Felix JITĂREANU () [Corola-publishinghouse/Science/388_a_1103]
-
diferit la variația ratei dobânzii de piață, ceea ce determină obținerea unor coeficienți diferiți de volatilitate, situație care este influențată de mai mulți factori: poziția economică și financiară a emitentului; caracteristicile obligațiunii;factorii conjuncturali ai pieței de capital. Rata „r”, reprezintă profitabilitatea certă realizată din plasament în aceste titluri dacă obligațiunea este deținută până la maturitate. Această rată trebuie să fie aceeași, la un moment dat, pentru toate obligațiunile care au aceeași maturitate. Se disting, totuși, diferențieri în funcție de caracterul maturității (pe termen scurt
Burse. In: BURSE – ediţia a II-a by Aurel CHIRA, Elena GÎNDU, Benedicta DROBOTĂ, Andy-Felix JITĂREANU () [Corola-publishinghouse/Science/388_a_1103]
-
deținută până la maturitate. Această rată trebuie să fie aceeași, la un moment dat, pentru toate obligațiunile care au aceeași maturitate. Se disting, totuși, diferențieri în funcție de caracterul maturității (pe termen scurt, mediu și lung). După cum s-a demonstrat anterior, ratele de profitabilitate, exprimă stări ale randamentului plasamentului în obligațiuni. De asemenea, la momente diferite, ratele de profitabilitate se modifică în raport cu modificarea ratei dobânzii de piață, exprimând o funcție a prețului obligațiunii în raport cu rata dobânzii de piață : )(rfP = Această funcție este continuă și
Burse. In: BURSE – ediţia a II-a by Aurel CHIRA, Elena GÎNDU, Benedicta DROBOTĂ, Andy-Felix JITĂREANU () [Corola-publishinghouse/Science/388_a_1103]
-
obligațiunile care au aceeași maturitate. Se disting, totuși, diferențieri în funcție de caracterul maturității (pe termen scurt, mediu și lung). După cum s-a demonstrat anterior, ratele de profitabilitate, exprimă stări ale randamentului plasamentului în obligațiuni. De asemenea, la momente diferite, ratele de profitabilitate se modifică în raport cu modificarea ratei dobânzii de piață, exprimând o funcție a prețului obligațiunii în raport cu rata dobânzii de piață : )(rfP = Această funcție este continuă și derivabilă, ceea ce face posibil să se exprime matematic acest proces al variației prețului unei obligațiuni
Burse. In: BURSE – ediţia a II-a by Aurel CHIRA, Elena GÎNDU, Benedicta DROBOTĂ, Andy-Felix JITĂREANU () [Corola-publishinghouse/Science/388_a_1103]
-
variației prețului unei obligațiuni. Coeficientul de volatilitate D, este denumit durata obligațiunii (plusvaloarea la capitalul investit) corespunzătoare unei scăderi a ratei de piață cu 1 %. O schimbare a ratei dobânzii de piață (δr), va conduce la o modificare proporțională a profitabilității obligațiunii, coeficientul de volatilitate fiind D. Volatilitatea acestei obligațiuni, spre exemplu de 25,26 %, se înscrie în regula generală de creștere a coeficientului de volatilitate în raport cu maturitatea obligațiunii. Volatilitatea nu depinde liniar de maturitate și, ca urmare, la o dublare
Burse. In: BURSE – ediţia a II-a by Aurel CHIRA, Elena GÎNDU, Benedicta DROBOTĂ, Andy-Felix JITĂREANU () [Corola-publishinghouse/Science/388_a_1103]
-
iunie septembrie prețul pe piață a crescut, cumpărătorul ar fi înregistrat o pierdere la marfa fizică în lipsa acoperirii la bursă. De aceea, el trebuie să cumpere în septembrie la 100 $ față de 90 $, cât ar putea el oferi în condiții de profitabilitate. În schimb, câștigul de la bursă îi compensează această pierdere, deoarece a avut o poziție long și prețul a crescut. În cazul când, prețul „cash” ar fi scăzut, spre exemplu la 70 $/UM, atunci profitul său din evoluția favorabilă a conjuncturii
Burse. In: BURSE – ediţia a II-a by Aurel CHIRA, Elena GÎNDU, Benedicta DROBOTĂ, Andy-Felix JITĂREANU () [Corola-publishinghouse/Science/388_a_1103]
-
2,80 $/bushel și nedorind să rateze din nou, trece la offsetare, profitul său fiind de 0,10 $/bushel : (2,65 - 2,55 = 0,10 $). Speculatorul își construiește tranzacțiile comerciale cu contracte futures, urmărind să acționeze la standarde ridicate de profitabilitate, vizând realizarea unui raport cât mai avantajos între suma de bani proprii imobilizați și valoarea afacerii. În prezent, în lumea modernă, afacerile se realizează în totalitate sau, în bună măsură, nu cu bani proprii, ci cu bani împrumutați, pe principiul
Burse. In: BURSE – ediţia a II-a by Aurel CHIRA, Elena GÎNDU, Benedicta DROBOTĂ, Andy-Felix JITĂREANU () [Corola-publishinghouse/Science/388_a_1103]
-
sistem al pieței libere, atât promotorul principal, cât și developer-ii secundari oferind facilități pentru a satisface cererea. Totuși, în cazul în care acești developer-i secundari nu oferă suficient, promotorul principal va trebui să crească nivelul propriilor activități pentru a asigura profitabilitatea operațiunilor existente. Invers, este de asemenea esențială și prevenirea speculării excesive și a supradezvoltării. În unele cazuri, este posibil ca promotorul principal să impună un program predeterminat developer-ilor secundari, iar în altele, regulile de planificare sau intervenția judicioasă a autorităților
AMENAJAREA TURISTIC? A TERITORIULUI by Irina Teodora MANOLESCU [Corola-publishinghouse/Science/83493_a_84818]
-
orientarea spre dezvoltare pare a fi ceva mai puternică în întreprinderile mici și mijlocii, potrivit acestui studiu. Profesorul MacMahon încearcă deasemenea să stabilească relații de cauzalitate între orientarea spre dezvoltare și diferite variabile care măsoară dimensiunea firmei (precum volumul vânzărilor, profitabilitatea sau volumul lichidităților), utilizând în acest scop modele de regresie logistică. Din nefericire, rezultatele sunt descurajatoare, pentru majoritatea modelelor valoarea coeficientului de corelație multiplă (R2) find mai mică de 0,20. Autorul recunoaște de fapt limitele modelului și preconizează ca
Modele de creştere a întreprinderii by Bogdan Anastasiei () [Corola-publishinghouse/Science/515_a_720]
-
acestor servicii sunt interne (formare și promovare) și externe (recrutare de personal). Rata de creștere este limitată de posibilitățile de formare și integrare întrun timp cât mai scurt a noilor veniți, fără a afecta negativ eficiența echipei manageriale și implicit profitabilitatea firmei. Acest tip de raționament se poate extinde și pentru alte servicii din interiorul organizației. Spre exemplu: achizițonarea de noi echipamente productive cere eforturi suplimentare serviciilor tehnice în vederea identificării și soluționării problemelor legate de punerea în funcțiune a acestora. Aceste
Modele de creştere a întreprinderii by Bogdan Anastasiei () [Corola-publishinghouse/Science/515_a_720]
-
în care înregistrează o dezvoltare euforică, în care cifra de afaceri și profitul cresc spectaculos, precum și cele în care se remarcă o tendință "centrifugă", de îndepărtare necontrolată de centrul de gravitate și angajarea în diverse activități după singurul criteriu al profitabilității pe termen scurt. II.3. Creștere și rentabilitate În această secțiune vom încerca să răspundem la întrebarea: care sunt mobilele ce pot determina întreprinderea să crească? Orice persoană care ia decizii în numele întreprinderii este animată de un scop oarecare. Dat
Modele de creştere a întreprinderii by Bogdan Anastasiei () [Corola-publishinghouse/Science/515_a_720]
-
datele contabile pentru perioada 19932000 ale unei firme din Iași, societate pe acțiuni, având ca domeniu principal de activitate construcțiile. O vom numi aici firma “X”. Principalele obiective ale cercetării sunt: determinarea modului în care profilul financiar al firmei (rata profitabilității, rata autofinanțării, productivitatea factorilor de producție, rata îndatorării) influențează ritmul său de creștere (exprimat prin rata de creștere a cifrei de afaceri și a fondurilor fixe); detectarea factorilor care influențează traiectoria cifrei de afaceri și a activelor fixe, considerați aici
Modele de creştere a întreprinderii by Bogdan Anastasiei () [Corola-publishinghouse/Science/515_a_720]
-
loc secundar ca sursă de creștere, dar creșterea îndatorării a avut totuși un efect pozitiv asupra dinamicii firmei. Ea și-ar putea permite să mărească rata medie a îndatorării L, cel puțin până în punctul în care acest lucru nu afectează profitabilitatea (din cauza creșterii costului împrumuturilor). Înlocuind variabila T cu variabila PRODACT obținem următoarea ecuație. Mutatis mutandis, concluziile trase pentru modelul anterior sunt valabile și aici (se observă dealtfel că parametrii de regresie ai variabilelor comune celor două modele sunt foarte apropiați
Modele de creştere a întreprinderii by Bogdan Anastasiei () [Corola-publishinghouse/Science/515_a_720]
-
de corelație dintre aceste variabile și variabila endogenă g’: primele introduse sunt variabilele cele mai puternic corelate. Prima variabilă luată în considerare este P. Graficul in figura 5.6 ne sugerează o dependență ușor exponențială a indicelui g’ de rata profitabilității. Cu ajutorul SPSS obținem următoarea ecuație de regresie. Urmează acum să analizăm diferența ca funcție de rata autofinanțării R. Graficul următor ne indică o evoluție liniară, cu o pantă ușor pozitivă. Ecuația acestei dependențe este. Mai departe, vom căuta o ecuație de
Modele de creştere a întreprinderii by Bogdan Anastasiei () [Corola-publishinghouse/Science/515_a_720]
-
X” se prezintă ca în figura 5.13. Utilizarea modelelor de regresie liniară pentru ajustarea acestei traiectorii dau rezultate foarte bune. Un prim model utilizează ca variabile independente volumul activelor și rotația activelor. Dacă introducem alte două variabile exogene, rata profitabilității și rata îndatorării, modelul se prezintă astfel (figura 5.15). Deși prin introducerea a două variabile suplimentare am câștigat (puțin) în ceea ce privește calitatea ajustării, am pierdut în ce privește nivelul de încredere cu care garantăm modelul (numai 97,7%). Acceptarea sau respingerea acestui
Modele de creştere a întreprinderii by Bogdan Anastasiei () [Corola-publishinghouse/Science/515_a_720]
-
ritmul de creștere al pieței fiecărui sector de activitate sau intensitatea concurenței din sector). În cele ce urmează vom construi pentru estimarea lui g’ un model neliniar adititiv de forma. Să studiem mai întâi dependența indicelui de creștere de rata profitabilității. Graficul se găsește în figura de mai jos. Forma curbei ne sugerează o dependență exponențială. Analiza de regresie rulată cu ajutorul programului SPSS ne permite să scriem următoarea ecuație. Mai departe, diferența dg’=g’'1g se exprimă ca funcție de rata autofinanțării
Modele de creştere a întreprinderii by Bogdan Anastasiei () [Corola-publishinghouse/Science/515_a_720]