6,711 matches
-
a explora orice vulnerabilitate și pentru a preîntâmpina și elimina astfel de riscuri. Combinarea diferiților factori menționați în secțiunile 4.2-4.7 de mai jos cu cererile de răscumpărare ale investitorilor Toți factorii menționați în secțiunile 4.2-4.7 de mai jos trebuie supuși simulării în raport cu mai multe niveluri de răscumpărare. Aceasta nu înseamnă că, la început, administratorii nu trebuie să îi supună simulării în mod separat (fără a-i combina cu simulările în raport cu nivelul de răscumpărare) pentru a putea identifica
GHID din 5 octombrie 2022 () [Corola-llms4eu/Law/260560]
-
mai jos cu cererile de răscumpărare ale investitorilor Toți factorii menționați în secțiunile 4.2-4.7 de mai jos trebuie supuși simulării în raport cu mai multe niveluri de răscumpărare. Aceasta nu înseamnă că, la început, administratorii nu trebuie să îi supună simulării în mod separat (fără a-i combina cu simulările în raport cu nivelul de răscumpărare) pentru a putea identifica impactul respectiv corespunzător. Modul în care ar putea fi realizată această combinare a diferiților factori menționați în secțiunile 4.2-4.7 de mai
GHID din 5 octombrie 2022 () [Corola-llms4eu/Law/260560]
-
factorii menționați în secțiunile 4.2-4.7 de mai jos trebuie supuși simulării în raport cu mai multe niveluri de răscumpărare. Aceasta nu înseamnă că, la început, administratorii nu trebuie să îi supună simulării în mod separat (fără a-i combina cu simulările în raport cu nivelul de răscumpărare) pentru a putea identifica impactul respectiv corespunzător. Modul în care ar putea fi realizată această combinare a diferiților factori menționați în secțiunile 4.2-4.7 de mai jos cu cererile de răscumpărare ale investitorilor este precizat
GHID din 5 octombrie 2022 () [Corola-llms4eu/Law/260560]
-
practic al unei posibile puneri în aplicare este furnizat în apendice. Simulările situațiilor de criză în cazul FPM-urilor cu VAN constantă și cu volatilitate scăzută Articolul 28 alineatul (2) din Regulamentul privind FPM prevede că, pe lângă criteriile de simulare a situațiilor de criză prevăzute la articolul 28 alineatul (1), FPM-urile cu VAN constantă și cu volatilitate scăzută estimează pentru diferite scenarii diferența dintre VAN constantă pe unitate sau pe acțiune și VAN pe unitate sau pe acțiune. În
GHID din 5 octombrie 2022 () [Corola-llms4eu/Law/260560]
-
mai jos Factorii stabiliți în secțiunile 4.2-4.7 de mai jos constituie cerințe minime. Se așteaptă ca administratorul să adapteze abordarea specificităților FPM-urilor sale și să adauge orice factori sau cerințe care ar putea fi considerate utile pentru exercițiul de simulare a crizei. Exemple de alți factori care ar putea fi luați în considerare includ rata dobânzii repo, având în vedere că FPM-urile au un rol semnificativ pe această piață. În general, administratorul trebuie să elaboreze o serie de scenarii
GHID din 5 octombrie 2022 () [Corola-llms4eu/Law/260560]
-
vedere că FPM-urile au un rol semnificativ pe această piață. În general, administratorul trebuie să elaboreze o serie de scenarii, cu niveluri diferite de gravitate, care ar combina toți factorii relevanți (și anume, nu ar trebui să fie numai simulări ale situațiilor de criză separate pentru fiecare factor – a se consulta, de asemenea, secțiunile 4.2-4.7 de mai jos). Orientări privind scenariile de simulare a situațiilor de criză în legătură cu modificările ipotetice ale nivelului de lichiditate al activelor deținute în
GHID din 5 octombrie 2022 () [Corola-llms4eu/Law/260560]
-
diferite de gravitate, care ar combina toți factorii relevanți (și anume, nu ar trebui să fie numai simulări ale situațiilor de criză separate pentru fiecare factor – a se consulta, de asemenea, secțiunile 4.2-4.7 de mai jos). Orientări privind scenariile de simulare a situațiilor de criză în legătură cu modificările ipotetice ale nivelului de lichiditate al activelor deținute în portofoliul FPM În ceea ce privește nivelul de modificare a lichidității activelor menționate la articolul 28 alineatul (1) litera (a) din Regulamentul privind
GHID din 5 octombrie 2022 () [Corola-llms4eu/Law/260560]
-
activează pe piața secundară. Aceasta ar reflecta faptul că lipsa lichidității activelor poate rezulta din probleme legate de piețele secundare, dar poate fi legată, de asemenea, de scadența activului. Administratorul ar putea lua în considerare, de asemenea, un scenariu de simulare a situațiilor de criză care ar reflecta un eveniment extrem în care există o lipsă de lichiditate din cauza unor răscumpărări masive, prin combinarea simulării situației de criză legate de lichiditate cu o marjă de licitație înmulțită cu un anumit
GHID din 5 octombrie 2022 () [Corola-llms4eu/Law/260560]
-
asemenea, de scadența activului. Administratorul ar putea lua în considerare, de asemenea, un scenariu de simulare a situațiilor de criză care ar reflecta un eveniment extrem în care există o lipsă de lichiditate din cauza unor răscumpărări masive, prin combinarea simulării situației de criză legate de lichiditate cu o marjă de licitație înmulțită cu un anumit factor, presupunând în același timp o anumită rată de răscumpărare a VAN. Orientări privind scenariile de simulare a situațiilor de criză în legătură cu modificările
GHID din 5 octombrie 2022 () [Corola-llms4eu/Law/260560]
-
lichiditate din cauza unor răscumpărări masive, prin combinarea simulării situației de criză legate de lichiditate cu o marjă de licitație înmulțită cu un anumit factor, presupunând în același timp o anumită rată de răscumpărare a VAN. Orientări privind scenariile de simulare a situațiilor de criză în legătură cu modificările ipotetice ale nivelului de risc de credit al activelor deținute în portofoliul FPM, inclusiv evenimentele de credit și evenimentele de rating În ceea ce privește nivelul de modificare a riscului de credit
GHID din 5 octombrie 2022 () [Corola-llms4eu/Law/260560]
-
de plată ale celei mai mari poziții a portofoliului,combinată cu o scădere a ratingurilor activelor din cadrul portofoliului; modificări paralele ale marjelor de credit la un anumit nivel pentru toate activele deținute în portofoliu. În ceea ce privește astfel de simulări ale situațiilor de criză care implică nivelurile de modificare a riscului de credit al activului, ar fi relevant, de asemenea, să se ia în considerare impactul unor astfel de simulări ale situațiilor de criză asupra evaluării calității creditului pentru activul
GHID din 5 octombrie 2022 () [Corola-llms4eu/Law/260560]
-
activele deținute în portofoliu. În ceea ce privește astfel de simulări ale situațiilor de criză care implică nivelurile de modificare a riscului de credit al activului, ar fi relevant, de asemenea, să se ia în considerare impactul unor astfel de simulări ale situațiilor de criză asupra evaluării calității creditului pentru activul corespunzător în contextul metodologiei descrise la articolul 19 din Regulamentul privind FPM. În scopul combinării diferiților factori, administratorul trebuie să combine modificările nivelului riscului de credit al activelor deținute în
GHID din 5 octombrie 2022 () [Corola-llms4eu/Law/260560]
-
articolul 19 din Regulamentul privind FPM. În scopul combinării diferiților factori, administratorul trebuie să combine modificările nivelului riscului de credit al activelor deținute în portofoliul FPM cu nivelurile de răscumpărare date. Administratorul ar putea lua în considerare un scenariu de simulare a situației de criză care ar reflecta un eveniment extrem de criză cauzat de incertitudinea privind solvabilitatea participanților pe piață, ceea ce ar conduce la creșterea primei de risc și la o reorientare către instrumentele cu risc scăzut. Acest scenariu
GHID din 5 octombrie 2022 () [Corola-llms4eu/Law/260560]
-
situației de criză care ar reflecta un eveniment extrem de criză cauzat de incertitudinea privind solvabilitatea participanților pe piață, ceea ce ar conduce la creșterea primei de risc și la o reorientare către instrumentele cu risc scăzut. Acest scenariu de simulare a unei situații de criză ar combina nerespectarea obligațiilor de plată ale unui anumit procent din portofoliu cu marjele în creștere, presupunându-se în același timp o anumită rată de răscumpărare a VAN. De asemenea, administratorul ar putea să ia
GHID din 5 octombrie 2022 () [Corola-llms4eu/Law/260560]
-
ar combina nerespectarea obligațiilor de plată ale unui anumit procent din portofoliu cu marjele în creștere, presupunându-se în același timp o anumită rată de răscumpărare a VAN. De asemenea, administratorul ar putea să ia în considerare un scenariu de simulare a unei situații de criză care ar combina o nerespectare a obligațiilor de plată a unui anumit procent din valoarea portofoliului cu o creștere a ratelor dobânzii pe termen scurt și o anumită rată de răscumpărare a VAN. Orientări privind
GHID din 5 octombrie 2022 () [Corola-llms4eu/Law/260560]
-
situații de criză care ar combina o nerespectare a obligațiilor de plată a unui anumit procent din valoarea portofoliului cu o creștere a ratelor dobânzii pe termen scurt și o anumită rată de răscumpărare a VAN. Orientări privind scenariile de simulare a situațiilor de criză în legătură cu evoluțiile ipotetice ale ratelor dobânzii și ale cursului de schimb valutar În ceea ce privește nivelurile de modificare a ratelor dobânzii și ale cursurilor de schimb valutar menționate la articolul 28 alineatul (1
GHID din 5 octombrie 2022 () [Corola-llms4eu/Law/260560]
-
și ale cursului de schimb valutar În ceea ce privește nivelurile de modificare a ratelor dobânzii și ale cursurilor de schimb valutar menționate la articolul 28 alineatul (1) litera (c) din Regulamentul privind FPM, administratorii ar putea lua în considerare simularea situațiilor de criză privind modificările paralele ale unui anumit nivel. Mai exact, în funcție de natura specifică a strategiei lor, administratorii ar putea lua în considerare: creșterea nivelului ratelor dobânzii pe termen scurt, cu o rată a trezoreriei la o
GHID din 5 octombrie 2022 () [Corola-llms4eu/Law/260560]
-
rate ale dobânzii crescute care ar combina o creștere a ratelor dobânzii pe termen scurt cu o anumită rată de răscumpărare. De asemenea, administratorul ar putea lua în considerare o matrice a ratelor dobânzii/marjelor de credit. Orientări privind scenariile de simulare a situațiilor de criză în legăturăcu niveluri ipotetice de răscumpărare În ceea ce privește nivelurile de răscumpărare menționate la articolul 28 alineatul (1) litera (d) din Regulamentul privind FPM, administratorii ar putea lua în considerare simulările situațiilor de criză referitoare
GHID din 5 octombrie 2022 () [Corola-llms4eu/Law/260560]
-
Orientări privind scenariile de simulare a situațiilor de criză în legăturăcu niveluri ipotetice de răscumpărare În ceea ce privește nivelurile de răscumpărare menționate la articolul 28 alineatul (1) litera (d) din Regulamentul privind FPM, administratorii ar putea lua în considerare simulările situațiilor de criză referitoare la răscumpărare care rezultă din nivelurile de răscumpărare istorice sau ipotetice sau în care răscumpărarea este valoarea maximă fie pentru un anumit procent din VAN, fie pentru o opțiune de răscumpărare de tip opt-out exercitată
GHID din 5 octombrie 2022 () [Corola-llms4eu/Law/260560]
-
tip de activ [sau din fiecare clasă de lichiditate, în cazul în care activele sunt clasificate în funcție de lichiditatea lor, cunoscută sub denumirea de grupare (bucketing)] decât să se vândă mai întâi activele cele mai lichide. Conceperea și efectuarea simulării situațiilor de criză trebuie să ia în considerare și să precizeze dacă se aplică o abordare bazată pe divizare sau, dimpotrivă, o abordare bazată pe ordine (și anume, vânzarea mai întâi a celor mai lichide active). În cazul răscumpărării unităților
GHID din 5 octombrie 2022 () [Corola-llms4eu/Law/260560]
-
lichide active). În cazul răscumpărării unităților de către cel (cei) mai mare (mari) investitor(i), în loc să definească un procentaj arbitrar de răscumpărare ca în cazul precedent, administratorii ar putea utiliza informațiile despre baza investitorilor a FPM pentru a îmbunătăți simularea situației de criză. În mod specific, scenariul care implică răscumpărarea unităților de către cei mai mari investitori trebuie să fie calibrat pe baza concentrării datoriilor fondului și a relațiilor dintre administratori și investitorii principali ai FPM (și măsura în care
GHID din 5 octombrie 2022 () [Corola-llms4eu/Law/260560]
-
către cei mai mari investitori trebuie să fie calibrat pe baza concentrării datoriilor fondului și a relațiilor dintre administratori și investitorii principali ai FPM (și măsura în care comportamentul investitorilor este considerat volatil). De asemenea, administratorii ar putea să supună simulării situației de criză scenariile care implică răscumpărări egale cu cele mai mari răscumpărări înregistrate până în prezent într-un grup de FPM-uri similare (din punct de vedere geografic sau din punct de vedere al tipului de fond) sau în
GHID din 5 octombrie 2022 () [Corola-llms4eu/Law/260560]
-
mai mari răscumpărări înregistrate în trecut nu sunt neapărat un indicator fiabil al celor mai grave răscumpărări care ar putea apărea în viitor. Un exemplu practic al unei posibile puneri în aplicare este furnizat în apendice. Orientări privind scenariile de simulare a situațiilor de criză în legătură cu extinderea sau limitarea ipotetică a marjelor între indicii de care sunt legate ratele dobânzii aferente titlurilor de valoare din portofoliu În ceea ce privește extinderea sau limitarea marjelor între indicii de care sunt
GHID din 5 octombrie 2022 () [Corola-llms4eu/Law/260560]
-
lua în considerare extinderea marjelor în diferite sectoare în care este expus portofoliul FPM, în combinație cu o creștere diferită a răscumpărărilor acționarului. Administratorii ar putea să ia în considerare, în special, extinderea marjelor în creștere. Orientări privind scenariile de simulare a situațiilor de criză în legătură cu șocurile macrosistemice ipotetice care afectează economia în ansamblu În ceea ce privește identificarea șocurilor macrosistemice care afectează economia în ansamblu menționate la articolul 28 alineatul (1) litera (f) din Regulamentul privind FPM, orientările
GHID din 5 octombrie 2022 () [Corola-llms4eu/Law/260560]
-
toate acestea, ESMA consideră că administratorii ar putea utiliza un scenariu nefavorabil în raport cu PIB-ul. De asemenea, administratorii ar putea replica șocurile macrosistemice care au afectat economia în ansamblu în trecut. Exemple de astfel de scenarii globale de simulare a situațiilor de criză pe care administratorul le-ar putea lua în considerare sunt furnizate în apendice. Orientări privind stabilirea unor scenarii de simulare a situațiilor de criză suplimentare ca referință comună [ale căror rezultate trebuie incluse în modelul de
GHID din 5 octombrie 2022 () [Corola-llms4eu/Law/260560]