13,635 matches
-
a acțiunilor este superioară costului capitalului), deci investiția este profitabilă. Astfel, firmele având Q > 1 se pot extinde În mod profitabil, achiziționând alte firme sau fuzionând. Dacă Q < 1, investiția nu mai este rentabilă. footnote>, ai cărei promotori au fost Îndeosebi Jovanovic și Rousseau (2002a). Aceștia susțin că schimbările economice și tehnologice sporesc oportunitățile de creștere ale Întreprinderilor. Astfel de schimbări pot determina realocarea capitalului către firme mai productive și mai eficiente. Astfel, dispersia mare a ratei Q a lui Tobin
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
și achiziții. Aceste studii confirmă că fluctuațiile pieței pe termen lung cu privire la evaluare și numărul de preluări sunt corelate pozitiv. Pentru a testa validitatea acestui argument, cercetătorii au folosit unele metode pentru a depista supraevaluarea. Aceste instrumente au fost reprezentate Îndeosebi de valoarea ratei book to market<footnote Această rată reflectă raportul dintre valoarea contabilă a unei Întreprinderi și valoarea sa de piață. Cu cât valoarea ratei este mai mică, cu atât valoarea de piață a Întreprinderii este mai mare comparativ
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
mijloc eficient și rapid de a crește cota de piață, În detrimentul concurenților, În anumite zone geografice necesare dezvoltării Întreprinderii. Pătrunderea pe piețe străine, prin fuziuni sau achiziții, permite Întreprinderilor extinderea afacerii. Este important să se ia În considerare această strategie Îndeosebi atunci când sectoarele ajung la maturitate, deoarece cucerirea de noi piețe prelungește „durata de viață“ a produsului (Coutinet și SagotDuvauroux, 2003, p. 44). 2.2.1.3. Fuziunile și achizițiile - mijloace de creare de bogăție prin diversificarea activităților Strategia de diversificare
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
p. 44). 2.2.1.3. Fuziunile și achizițiile - mijloace de creare de bogăție prin diversificarea activităților Strategia de diversificare presupune creșterea și dezvoltarea unei companii În alte domenii de activitate, extinderea În cadrul altor ramuri. Această strategie a fost utilizată Îndeosebi pe parcursul celui de-al treilea val de fuziuni și achiziții, cel al anilor ’60, perioadă care mai este denumită și era conglomeratelor. Totuși, majoritatea conglomeratelor formate În acea perioadă au Înregistrat performanțe slabe, dezamăgitoare, ceea ce a condus la dezbinarea acestora
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
o necesitate pentru ca firma să rămână competitivă (Sherman și Hart, 2006, p. 14)), o creștere a cifrei de afaceri și a marjelor prin vânzările Încrucișate, un schimb de know-how etc. În același timp, integrarea verticală generează ea Însăși costuri specifice, Îndeosebi costuri birocratice legate de mărirea dimensiunii organizației și, după cum a precizat Coase (1937), cu cât tranzacțiile internalizate cresc ca număr, cu atât Întreprinzătorul poate eșua În a aloca resursele În cel mai profitabil mod. De asemenea, prin integrarea verticală firma
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
competențelor necesare. Așadar, atunci când resursele căutate nu sunt disponibile pe piață sau nu pot fi obținute prin Încheierea de parteneriate, fuziunile sau achizițiile pot reprezenta soluția optimă pentru a le obține. Printre resursele căutate de Întreprinderile achizitoare se pune accentul Îndeosebi pe transferul de tehnologii și cumpărarea de mărci cu notorietate. O motivație fundamentală a oricărei operațiuni de fuziune sau achiziție este anticiparea că operațiunea va crea valoare de o anumită natură. Din perspectiva transferului de cunoștințe, de know-how, crearea de
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
sau achiziție, poate avea drept motivație cumpărarea de resurse deja exploatate pe piață, astfel că aceste operațiuni au o componentă strategică mai pregnantă În prezent, comparativ cu perioadele trecute. Astfel, companii precum Cisco, Google sau Yahoo realizează operațiuni de achiziții Îndeosebi cu scopul de a acapara active intangibile precum know-how, cunoștințele angajaților, drepturi de proprietate intelectuală etc., Întreprinderile achiziționate având un rol de „furnizor de resurse”, care vizează completarea sau Îmbunătățirea capacităților Întreprinderii achizitoare (Sherman și Hart, 2006, p. 13). Tot
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
compatibilă cu lanțul de valori al Întreprinderii și cu proiectele sale de dezvoltare, ar putea să-i deschidă acesteia accesul la noi segmente de piață. Cercetarea-dezvoltarea este o variabilă foarte importantă pentru dezvoltarea viitoare a Întreprinderii și, deși este asociată Îndeosebi strategiei de creștere internă sau celei de creștere prin alianțe <footnote În cazul proiectelor de inovare, alianța se concretizează, În general, În crearea unei noi Întreprinderi (joint venture) cu scopul realizării obiectivului comun. footnote> , aceasta poate fi realizată și prin
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
proiectelor de inovare, alianța se concretizează, În general, În crearea unei noi Întreprinderi (joint venture) cu scopul realizării obiectivului comun. footnote> , aceasta poate fi realizată și prin operațiuni de fuziuni sau achiziții. Această din urmă modalitate de dezvoltare este potrivită Îndeosebi Întreprinderilor aflate În sectoare cu o puternică evoluție, care necesită adaptări permanente sau În cazul activităților ajunse la maturitate, amenințate de produse de substituție. Companiile din domeniul farmaceutic urmăresc cu predilecție accelerarea procesului de cercetare-dezvoltare prin achiziția de companii care
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
Ei au arătat că, pe ansamblu, impactul operațiunilor asupra inovării nu este semnificativ, Însă rezultatele depind de anumite aspecte particulare. Astfel, fuziunile și achizițiile au avut un impact pozitiv asupra inovării În sectoarele mai puțin tehnologizate și acestea au vizat Îndeosebi operațiunile naționale. În sectoarele mediu sau Înalt tehnologizate, operațiunile naționale au diminuat investițiile În cercetare-dezvoltare, În timp ce operațiunile transfrontaliere au avut un efect opus. În plus, În cazul operațiunilor transfrontaliere, se pare că mai mult compania țintă profită de investițiile În
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
așteaptă să obțină venituri, sub formă de dividende, dar și o creștere a valorii acestor acțiuni. Managerii sunt cei care posedă competențe, cunoștințe de specialitate și informații de care acționarii nu dispun. Tentația managerilor este aceea de a se preocupa Îndeosebi de mărimea organizației și mai puțin de nivelul beneficiilor (Bădulescu și col., 2008, p. 151). Realizarea de operațiuni de creștere externă ar reprezenta un vector de creștere a mărimii organizației În detrimentul interesului acționarilor. Aceste teorii pun astfel În evidență divergențele
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
deranjant. Dacă analizăm operațiunile de fuziuni și achiziții dintr-o perspectivă strategică, motivațiile realizării acestora se pot subordona unor acțiuni de natură ofensivă sau defensivă. Fuziunile și achizițiile constituie un mijloc puternic de transformare a Întreprinderilor și sunt instrumente potrivite Îndeosebi atunci când jocul concurențial evoluează rapid. Aceste operațiuni sunt realizate de firmele poziționate atât În cadrul sectoarelor În creștere, cât și În cazul celor ajunse la maturitate sau care au intrat chiar În faza de declin. Fuziunile și achizițiile pot fi subordonate
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
de creștere constante (Meier și Schier, 2006, p. 120), ceea ce coincide cu sfârșitul perioadei de extraprofitabilitate a Întreprinderii. Estimarea valorii finale nu este un aspect de neglijat, ea reprezentând o parte importantă a valorii obținute prin această metodă de evaluare, Îndeosebi atunci când orizontul explicit este mai scurt (Cassia et al., 2007). În cazul metodei fluxurilor de trezorerie actualizate, conceptul crucial este rata de actualizare. Cum fluxurile de trezorerie disponibile se realizează În viitor, iar compania este evaluată În prezent, este necesar
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
investiții apropiate de cele supuse evaluării (Toma, 2009, p. 129). Această abordare reflectă direct perspectiva achizitorului În tranzacție. Tranzacțiile comparabile sunt valori corespunzătoare Întreprinderilor similare. Acestea includ nu doar prima de control, ci și alte variabile care afectează evaluarea Întreprinderilor, Îndeosebi În acele tranzacții strategice (Frankel, 2005, p. 197). Toma (2009, pp. 129-130) precizează că abordarea prin analogie are la bază raționamentul conform căruia valoarea de piață se obține prin analiza tranzacțiilor cu Întreprinderi similare și relevante, compararea acestor Întreprinderi cu
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
prin intermediari (bănci de afaceri sau consultanți specializați) sau direct, prin echipa managerială a achizitorului (Meier și Schier, 2006, p. 145), ocazie cu care achizitorul Își manifestă interesul pentru o operațiune de fuziune sau achiziție, schițează fundamentele strategiei sale, insistând Îndeosebi asupra sinergiilor dintre cele două Întreprinderi (Saint-Onge și Chatzkel, 2009, p. 108). Fiecare parte va hotărî care este gradul de confidențialitate avut În vedere În cadrul negocierilor (Delecourt și Fine, 2008, p. 120). Urmează semnarea unui acord de confidențialitate și redactarea
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
atât În ceea ce privește activele identificate, cât și În privința elementelor de pasiv existente sau potențiale. Din moment ce operațiunea de fuziune sau achiziție este un proiect ce implică două părți, expertiza due diligence este realizată În colaborare cu compania țintă. Această postură este delicată, Îndeosebi În cazul operațiunilor orizontale, deoarece până ce nu s-a semnat acordul final, cele două Întreprinderi rămân concurente pe piață. Se impune deci prudență În privința documentelor și a informațiilor puse la dispoziție cu ocazia auditului. Totuși, trebuie să se obțină cât
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
stabilind totodată o punte între ei. Prin fantomă, supranaturalul, invizibilul se inserează realmente în vizibil. Fantoma mijlocește un contact real cu ceva ce se află dincolo de vizibil, subliniind în același timp tot ceea ce are misterios și fundamental diferit acest dincolo, îndeosebi tărâmul de dincolo de viață, tărâmul morții. Colossos-ul este o varietate a categoriei eidolon-ului, asemenea fantomei, imaginii din vis sau apariției de origine supranaturală. Să ne amintim de figura Elenei din Agamemnon a lui Eschil. Fantoma ei, ivită la chemarea nostalgică
Fantoma sau îndoiala teatrului by Monique Borie () [Corola-publishinghouse/Science/1979_a_3304]
-
la lumină de lucrările de excavație ale unui șantier. Iar apoi, la jumătatea drumului dintre fâșiile de pânză ale mumiei și liniștea sălilor de lectură, dintre cimitirul sau deșertul egiptean și universitatea prusacă, se mai pot face și alte descoperiri, îndeosebi în biblioteci universitare unde dorm vechi fragmente de piatră abandonate de cercetători din secolul al XIX-lea, călători întorși din expediții în orașul lor de provincie căruia și-au lăsat moștenire colecțiile obținute din jafuri nevinovate, din curiozități de cabinet
Michel Onfray. In: O contraistorie a filosofiei. Volumul x [Corola-publishinghouse/Science/2095_a_3420]
-
spune despre bunul-plac al lui Aristip? Greu de dat un răspuns univoc asupra definiției teoretice a plăcerii. Textele se schimbă cu timpul: ceea ce afirmă Diogene Laertios la trei secole după Hristos diferă uneori de fragmentele din doxologia stoică - din Cicero îndeosebi - ori din patrologia greacă sau latină: Lactanțiu, Grigore din Nazianz și Augustin însuși practică în mod intenționat caricatura: ei îl recuză pe Aristip în totalitatea lui, ca vinovat de a fi un magistru într-ale plăcerii pentru prea mulți oameni
Michel Onfray. In: O contraistorie a filosofiei. Volumul x [Corola-publishinghouse/Science/2095_a_3420]
-
Boethius își va aminti de toate acestea. Aici, două femei care reprezintă și simbolizează Plăcerea și Virtutea; iar alegorismul exploatează procedeul până la producerea unui ansamblu coerent. În aceste pagini sunt puse în joc retorica și procedeele sale dragi tradiției sofistice, îndeosebi lui Prodicos, cunoscut ca excelând în acest gen de exercițiu. Textul s-a bucurat de un succes considerabil în perioada antică și chiar mai târziu. Prodicos se exprimă simplu și clar, în alb și negru, el reduce complexitatea și diversitatea
Michel Onfray. In: O contraistorie a filosofiei. Volumul x [Corola-publishinghouse/Science/2095_a_3420]
-
Pentru a rezolva problema morții, pentru a trăi ca un muritor și a ajunge senin la ceasul fatal, Philodem se sprijină pe o teologie. Paginile lui Epicur consacrate acestei chestiuni sunt completate cu texte ale omului din Gadara, printre care îndeosebi cel intitulat Cum trăiesc zeii. Regăsim aici tot ce știm deja din finalul Scrisorii către Pythocles, care critică religia populară, forma ei astrală, dar și frica de zei: de natură materială, situați în interlumi, ei nu se sinchisesc deloc de
Michel Onfray. In: O contraistorie a filosofiei. Volumul x [Corola-publishinghouse/Science/2095_a_3420]
-
doctrinele și sentințele filosofilor iluștri, el pare să utilizeze din plin munca gânditorului din Gadara, care consideră toate școlile ce au precedat epicurismul drept niște entități cărora încearcă să le pună în evidență coerența, evoluția, dinamica. Și chiar încărcătura polemică, îndeosebi în privința platonismului și a stoicismului... Philodem inovează și în ceea ce privește muzica. Filosofia antică e săracă în această privință. Pot fi citați Pitagora și Platon, desigur, dar mai ales pentru că, în acest domeniu, au examinat chestiunea Cifrei și a Numărului, a Armoniei
Michel Onfray. In: O contraistorie a filosofiei. Volumul x [Corola-publishinghouse/Science/2095_a_3420]
-
libertinajul - asupra cărora voi reveni. 12 Avantaje ale naufragiilor. Ataraxia greacă trece greu în latină - dolor absit, zice textul (II, 18), dar ideea rămâne: e vorba de a realiza absența tulburărilor, de a elimina durerea, de a termina odată cu spaimele, îndeosebi cu spaima de moarte, care împiedică dezvoltarea unui hedonism franc și categoric. Plăcerea poate fi pozitivă sau negativă: ori e căutată activ, știindu-se unde se află, ori sunt îndepărtate obstacolele care împiedică instaurarea ei. Evitarea negativului constituie o mare
Michel Onfray. In: O contraistorie a filosofiei. Volumul x [Corola-publishinghouse/Science/2095_a_3420]
-
instrui pe amatorii de diplome cu ajutorul inscripțiilor epicuriene. Căci, de la începutul și până la sfârșitul fiecărei plimbări, Diogene propune o inițiere a individului care se convertește la doctrina lui Epicur. Primele porțiuni ale zidului sunt consacrate fizicii. Propilee ale sistemului, și îndeosebi ale eticii la Epicur, ele constituie un expozeu clasic asupra a ceea ce se știe despre doctrină: atomii, vidul, mișcarea, simulacrele, reducerea fenomenelor meteorologice și naturale la niște combinatorii de particule. Nimic deosebit, în afara precizării că teoria declivității există și la
Michel Onfray. In: O contraistorie a filosofiei. Volumul x [Corola-publishinghouse/Science/2095_a_3420]
-
1971. Expozeul este succint, dar permite o utilă vedere de ansamblu. Asupra eudemonismului antic, cu câteva pasaje extrem de cursive, din păcate inutil moralizatoare uneori, și asupra hedonismului lui Aristip, a se consulte Léon Robin, La Morale antique, PUF, Paris, 1963, îndeosebi pp. 32-33. * ** Pretinși presocratici. Introducerile în filosofii presocratici sunt întotdeauna succinte, fiindcă adună laolaltă o mulțime de filosofi care n-au mare lucru în comun în afară de faptul că sunt prezentați în mod greșit ca expunându-și ideile înainte de Socrate - când
Michel Onfray. In: O contraistorie a filosofiei. Volumul x [Corola-publishinghouse/Science/2095_a_3420]