KorAP: Find »[drukola/base=dac & drukola/pos=noun]« with Poliqarp

<1 ...22 23 24 ...346 >

8,648 matches

Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223

inflației ar crește din nou multiplicatorul banilor!). Chiar dac... s-ar eșalona plata desp...gubirilor pe câțiva ani, impactul asupra condițiilor monetare ar r...mane major. Împrumuturile externe echivaleaz... cu o creștere dramatic... a deficitului bugetului public: 5% din PIB dac... se fac într-un an; 2,5% din PIB, efectuate fiind doi ani la rând; 1,25% din PIB, dac... împrumuturile se fac în patru ani. Trebuie contabilizate aici plata de dobânzi anuale și a principalului la finele perioadei de

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
condițiilor monetare ar r...mane major. Împrumuturile externe echivaleaz... cu o creștere dramatic... a deficitului bugetului public: 5% din PIB dac... se fac într-un an; 2,5% din PIB, efectuate fiind doi ani la rând; 1,25% din PIB, dac... împrumuturile se fac în patru ani. Trebuie contabilizate aici plata de dobânzi anuale și a principalului la finele perioadei de împrumut. Dac... BNR ar încerca contracararea efectelor deficitelor bugetare sporite, sterilizarea lichidit...ții crescute ar conduce la dobânzi cu mult

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
fac într-un an; 2,5% din PIB, efectuate fiind doi ani la rând; 1,25% din PIB, dac... împrumuturile se fac în patru ani. Trebuie contabilizate aici plata de dobânzi anuale și a principalului la finele perioadei de împrumut. Dac... BNR ar încerca contracararea efectelor deficitelor bugetare sporite, sterilizarea lichidit...ții crescute ar conduce la dobânzi cu mult ridicate, ce ar atrage fonduri speculative substanțiale, intrându-se într-un cerc vicios periculos. S-ar putea distribui obligațiuni de stat, ce

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
5% din PIB). S-ar dezvolta o piaț... a obligațiunilor asem...n...toare cu tranzacționarea de acțiuni la FP. Aceste obligațiuni s-ar tranzacționa cu discounturi cu atat mai mari, cu cat perioadă lor de viat... ar fi mai lung.... Dac... obligațiunile sunt vândute c...tre investitorii str...ini, infuzia de lichiditate nou... este inevitabil... și BNR ar trebui s... intervin.... Exist... și posibilitatea unor obligațiuni perpetue, dar nu este clar c... ar fi acceptat... de cei care doresc desp...gubiri

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
Finanțarea deficitului nu s-a f...cut prin sc...derea de rezerve ale BNR sau ale sistemului bancar. Dimpotriv..., Banca Național... a cump...rât valut... masiv, ceea ce, în condițiile aprecierii leului, a indicat un surplus important de valut... pe piaț.... Dac... și luna aprilie valideaz... tendința de creștere mare a deficitelor externe, apare o întrebare-cheie: este finanțarea durabil...? Chestiunea este de judecat și prin prisma programului economic al Guvernului, ce prevede un deficit de cont curent puțin inferior celui din 2003

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
care nu creeaz... o datorie extern... privat.... Una peste alta, s-ar p...rea c... ne putem permite un deficit de cont curent ceva în jur de (peste) 6% din PIB. Dar Guvernul și BNR nu pot r...mane impasibile dac... deficitele externe cresc substanțial. Mai ales c... intervine și riscul valutar; la noi, multi cet...țeni și firme se împrumut... în valut..., iar dac... leul s-ar deprecia sever din cauza unor deficite externe prea mari, ar cauza multe ștric...ciuni

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
în jur de (peste) 6% din PIB. Dar Guvernul și BNR nu pot r...mane impasibile dac... deficitele externe cresc substanțial. Mai ales c... intervine și riscul valutar; la noi, multi cet...țeni și firme se împrumut... în valut..., iar dac... leul s-ar deprecia sever din cauza unor deficite externe prea mari, ar cauza multe ștric...ciuni. Nici nu ar fi înțelept că banii din privatizare s... fie utilizați în principal pentru finanțarea deficitelor externe, cănd exist... alte nevoi presante (de

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
atingerea țintei de inflație în 2004, dar nu o face irealizabil.... Exist... ins... o serie de factori ce vor influența mersul inflației (dezinflației) în lunile ce vin. Astfel, exercițiul bugetar a fost de - 0,6 din PIB pe primul semestru. Dac... Guvernul respect... exercițiul bugetar programat pentru acest an (deficit de 2,1% din PIB), cheltuielile guvernamentale nete sporite vor m...ri cererea intern...; aceasta din urm... nu are cum s...-si reduc... dinamică, deoarece este greu de presupus c... vom

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
de sezonalitatea mișc...rii prețurilor; c...tre iarn..., ratele de inflație cresc. De asemenea, dac... prețul petrolului va r...mane cocoțat, peste 40 de dolari barilul (sau chiar va crește), efectul se va simți și pe piată intern.... În fine, dac... BNR nu-și schimb... marja prognozat... de aprecierea real... a leului, este de așteptat o depreciere nominal... vizibil... în urm...toarele luni, ce ar da un impuls inflației. Una peste alta, ținta de inflație (9%) r...mane realizabil..., dar factori

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
pe baza c...rora s... se ia decizii în cadrul regimului ȚI cu 6-8 trimestre în avans. Faptul trebuie consemnat având în vedere întârzierile logistice existente și calendarul preconizat (acest anunț, așa cum a fost f...cut, mai bine ar fi lipsit, dac... ne gândim c... regimul ȚI era prev...zut inițial pentru 2004...). Preg...tirea pentru regimul ȚI și circumstanțele care favorizeaz... sau nu introducerea să pot fi judecate și prin prisma m...surii recente de limitare a expansiunii creditului în valut

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
ar însemna variabilitatea mult mai mare a cursului (teoretic, leul ar trebui s... fie l...sat liber), o posibil... apreciere considerabil... a leului într-o prim... perioad..., cu implicații asupra volumului de într...ri de capital speculative, asupra deficitelor externe. Dac... leul s-ar aprecia masiv, deficitele externe ar spori mai mult, s-ar introduce incertitudinea privind durabilitatea creșterii economice. Ar veni și un moment când amatorii de speculații ar miza pe deprecierea leului, pe o criz... ce ar putea deveni

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
continua liberalizarea contului de capital, în perspectiva într...rii în Uniunea European.... Potrivit calendarului actual. operațiunile non-rezidenților pe piată monetar... ar trebui s... fie liberalizate în aprilie 2005. M... num...r printre cei care pledeaz... pentru amânarea acestui pas. Dar dac... nu se ajunge la o înțelegere cu Bruxelles-ul în acest sens, flexibilizarea pieței valutare merge în întâmpinarea pasului privind contul de capital. Așa cum am amintit mai sus, este vorba despre descurajarea capitalului speculativ. În sfârșit, o rațiune poate fi

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
pentru inovare, într-o perioad... critic..., ce precede intrarea în UE. Aici se cuvine s... facem distincție între o politic... de curs ce subvenționeaz... exportul (prin „devalorizare competitiv...”) și una care îl poate dezavantaja prin aprecierea excesiv... a monedei naționale. Dac... și sub presiunea unor într...ri de capital masive leul se va aprecia puternic, în anii ce vin, numeroase întreprinderi autohtone vor trece prin momente grele. Riscul cel mare este de a suferi de o „boal... olandez...” (Dutch disease). Un

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
în cazul nevoii de ajustare la diverse șocuri interne sau externe. De aceea, examinarea chibzuint... a circumstanțelor actuale și posibile (probabile) împing c...tre anumite alegeri din partea BNR. În opinia mea, o flotare completamente liber... a leului nu este binevenit.... Dac... se menține intenția de trecere la regimul de țintire direct... a inflației în 2005, varianta se cuvine a fi foarte „soft”, ținându-se cont de cerințele de ordin logistic și de contextul economiei românești. Ziarul Financiar 8 noiembrie 2004 Șocul

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
euro și de dolar. Fâț... de euro, care a crescut și el la cota record de circa 1,35 dolari SUA, moneda național... s-a înt...riț cu aproape 8,5% nominal (de la circa 41 000 la circa 37 500). Dac... mai ad...ug...m la această un diferențial al inflației de aproape 7,5% între România și UE, aprecierea real... a leului de la începutul anului este de aproximativ 16%! Este de presupus c... Bancă Central... a f...cut estim...ri

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
va m...ri și ea PIB-ul exprimat în euro, ceea ce escamoteaz... creșterea deficitului comercial și a celui de cont curent (că pondere în PIB). Aprecierea leului „la galop” s-ar vedea în câteva luni prin adâncirea deficitului comercial. Iar dac... întreprinderile autohtone nu rezist... cu brio aprecierii prin câștiguri de productivitate, vom asista la o subțiere a țesutului productiv. Pe de alt... parte, dac... deficitele externe cresc puternic, este posibil că percepția economiei românești s... nu urmeze scenariul foarte optimist

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
PIB). Aprecierea leului „la galop” s-ar vedea în câteva luni prin adâncirea deficitului comercial. Iar dac... întreprinderile autohtone nu rezist... cu brio aprecierii prin câștiguri de productivitate, vom asista la o subțiere a țesutului productiv. Pe de alt... parte, dac... deficitele externe cresc puternic, este posibil că percepția economiei românești s... nu urmeze scenariul foarte optimist descris mai sus. Percepția alterat... ar cauza ieșiri de fonduri importante. În mod ironic, asemenea ieșiri, dac... ar fi urmate de deprecieri ale leului

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
a țesutului productiv. Pe de alt... parte, dac... deficitele externe cresc puternic, este posibil că percepția economiei românești s... nu urmeze scenariul foarte optimist descris mai sus. Percepția alterat... ar cauza ieșiri de fonduri importante. În mod ironic, asemenea ieșiri, dac... ar fi urmate de deprecieri ale leului, ar „reechilibra” situația. Un alt risc este asimetria tot mai pronunțat... între activele și pasivele celor ce solicit... credite. Leul fiind tot mai tare și diferențialul de dobânzi fiind mare, înclinația de a

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
în lei crește, în timp ce atracția contract...rii de împrumuturi în valut... devine mai mare. Acest mismatch (nepotrivirea scadentelor creditelor în raport cu vârsta plasamentelor în b...nci) ar putea da b...ț...i de cap b...ncilor prin efectul s...u bilanțier, dac... erodarea competitivit...ții ar conduce eventual la o depreciere serioas... a leului. În fine, gestionarea riscului valutar cap...ț... relief în condițiile noii volatilit...ți. Sunt puțini cei care știu s... gestioneze acest risc și nici nu ne putem aștepta

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
în ultim... instant..., ceea ce conteaz... este că BNR s... adopte soluțiile optime, cu efecte cât mai bune pentru economia româneasc.... Vinerea trecut..., un purt...tor de cuvânt al BNR a afirmat c... leul are inc... rezerve de apreciere. Așa este, dac... judec...m lucrurile nu pe termen imediat și asum...m câștigurile de productivitate. Dar a spune așa ceva dup... aprecierea din ultima lun... este straniu; este o invitație la „fug... de valut...”, la supraaprecierea leului (overshooting). Este ca și cum oficialii B...ncii

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
recalcul...rii pensiilor. Se poate gândi ins... și așa: chiar dac... inflația în 2005 va fi mai mare decât țintă de 7% (deja urcat... de la 6%), costul este de acceptat dac... efectele dinamice asupra producției vor fi potrivit dorințelor și dac... țintă de inflație în 2006 (4-5%) ar fi atins.... De aici, ar rezulta și tolerarea unui deficit bugetar mai mare în 2005. Dar aceast... ipotez... are un grad ridicat de speculație, dac... este judecat... prin prisma variabilelor relevante și a

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
dinamice asupra producției vor fi potrivit dorințelor și dac... țintă de inflație în 2006 (4-5%) ar fi atins.... De aici, ar rezulta și tolerarea unui deficit bugetar mai mare în 2005. Dar aceast... ipotez... are un grad ridicat de speculație, dac... este judecat... prin prisma variabilelor relevante și a nevoii de a controla deficitele externe; pot fi induse efecte perverse, dac... Bancă Central... ar fi forțat... de dezinflația încetinit... s... scad... mai lent dobânzile, ceea ce ar atrage mai mult capital speculativ

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
ar rezulta și tolerarea unui deficit bugetar mai mare în 2005. Dar aceast... ipotez... are un grad ridicat de speculație, dac... este judecat... prin prisma variabilelor relevante și a nevoii de a controla deficitele externe; pot fi induse efecte perverse, dac... Bancă Central... ar fi forțat... de dezinflația încetinit... s... scad... mai lent dobânzile, ceea ce ar atrage mai mult capital speculativ, ar încetini sc...derea serviciului datoriei public etc. Guvernul a anunțat o serie de m...suri pentru acoperirea unor posibile

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
Multe dintre aceste contracte s-au f...cut prin încredinț...ri directe sau prin licitații discutabile. Este de presupus c... sarcina pentru bugetul public este considerabil în exces fâț... de ceea ce s-ar fi putut obține în condiții optime. Și, dac... așa este, un audit sever (așa cum s-a cerut B...ncii Mondiale pentru autostradă Brașov-Borș) poate scoate la lumin... importante rezerve de cost (economii la buget) și ar permite rediscutarea unor contracte (inclusiv cel privind securizarea frontierelor). În fine, o

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
cel privind securizarea frontierelor). În fine, o cale important... de a ajuta echilibrarea bugetului este intransigenta fâț... de r...u platnici. Am afirmat c... despov...rărea politicii monetare de alte ținte decât inflația va conduce la împov...rărea politicii bugetare, dac... dezechilibrele din economie nu vor fi controlate. Presiunea pe buget în 2005 este un semnal din acest punct de vedere, demonstrând urgență program...rii bugetare multianuale. Ziarul Financiar 10 ianuarie 2005 Un dialog dificil Discuțiile cu misiunea FMI se dovedesc

[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]