61,099 matches
-
cele de nivelul doi (conform capitolului 6) sunt eligibile ca active de garantare pentru operațiunile de refinanțare pe termen prelungit. 3.1.4. Operațiuni de cesiune temporară de reglaj fin Eurosistemul poate efectua operațiuni de reglaj fin sub formă de tranzacții de cesiune temporară pe piața liberă. Operațiunile de reglaj fin vizează gestionarea situației lichidităților pe piață și ghidarea ratelor dobânzii, în special în vederea atenuării efectelor asupra ratelor dobânzii determinate de fluctuații neașteptate ale lichidităților de pe piață. Având în vedere necesitatea
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
neașteptate ale lichidităților de pe piață. Având în vedere necesitatea de a acționa rapid în cazul unor evoluții neașteptate pe piață, se recomandă ca menținerea unei anumite flexibilități în ceea ce privește alegerea procedurilor și caracteristicilor operaționale în realizarea acestor operațiuni: Caracteristicile operaționale ale tranzacțiilor de cesiune temporară de reglaj fin pot fi rezumate după cum urmează: - pot lua forma unor operațiuni de generare sau de absorbție de lichidități; - frecvența lor nu este standardizată; - scadența lor nu este standardizată; - tranzacțiile de cesiune temporară de reglaj fin
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
realizarea acestor operațiuni: Caracteristicile operaționale ale tranzacțiilor de cesiune temporară de reglaj fin pot fi rezumate după cum urmează: - pot lua forma unor operațiuni de generare sau de absorbție de lichidități; - frecvența lor nu este standardizată; - scadența lor nu este standardizată; - tranzacțiile de cesiune temporară de reglaj fin cu generare de lichidități sunt executate în mod normal prin intermediul licitațiilor rapide, deși nu este exclusă posibilitatea de a folosi proceduri bilaterale (vezi capitolul 5); - tranzacțiile de cesiune temporară de reglaj fin cu absorbție
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
nu este standardizată; - scadența lor nu este standardizată; - tranzacțiile de cesiune temporară de reglaj fin cu generare de lichidități sunt executate în mod normal prin intermediul licitațiilor rapide, deși nu este exclusă posibilitatea de a folosi proceduri bilaterale (vezi capitolul 5); - tranzacțiile de cesiune temporară de reglaj fin cu absorbție de lichidități sunt executate, de regulă, prin intermediul procedurilor bilaterale (conform secțiunii 5.2); - în general, aceste operațiuni sunt executate în mod descentralizat de către băncile centrale naționale (Consiliul guvernatorilor BCE va hotărî dacă
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
unu, cât și cele de nivelul doi (conform capitolului 6) sunt eligibile ca active de garantare pentru operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin. 3.1.5. Operațiuni structurale de cesiune temporară Eurosistemul poate efectua operațiuni structurale sub formă de tranzacții de cesiune temporară pe piața liberă în vederea ajustării poziției structurale a Eurosistemului față de sectorul financiar. Caracteristicile operaționale ale acestor operațiuni pot fi rezumate după cum urmează: - sunt operațiuni generatoare de lichidități; - frecvența acestora poate fi regulată sau neregulată; - scadența lor nu
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
1) pot prezenta oferte de licitație pentru operațiunile structurale de cesiune temporară; - atât activele de nivelul unu, cât și cele de nivelul doi (conform capitolului 6) sunt eligibile ca active de garantare pentru operațiunile structurale de cesiune temporară. 3.2. Tranzacții ferme (a) Tipul instrumentului Tranzacțiile ferme de pe piața liberă se referă la operațiunile în care Eurosistemul cumpără sau vinde în mod ferm active eligibile pe piață. Aceste operațiuni sunt efectuate numai în scopuri structurale sau de reglaj fin. (b) Natura
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
licitație pentru operațiunile structurale de cesiune temporară; - atât activele de nivelul unu, cât și cele de nivelul doi (conform capitolului 6) sunt eligibile ca active de garantare pentru operațiunile structurale de cesiune temporară. 3.2. Tranzacții ferme (a) Tipul instrumentului Tranzacțiile ferme de pe piața liberă se referă la operațiunile în care Eurosistemul cumpără sau vinde în mod ferm active eligibile pe piață. Aceste operațiuni sunt efectuate numai în scopuri structurale sau de reglaj fin. (b) Natura juridică O tranzacție fermă presupune
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
Tipul instrumentului Tranzacțiile ferme de pe piața liberă se referă la operațiunile în care Eurosistemul cumpără sau vinde în mod ferm active eligibile pe piață. Aceste operațiuni sunt efectuate numai în scopuri structurale sau de reglaj fin. (b) Natura juridică O tranzacție fermă presupune transferul complet al proprietății de la vânzător la cumpărător, fără implicarea unei retrocedări a proprietății. Tranzacțiile sunt efectuate în conformitate cu convențiile de pe piață privind certificatul de creanță folosit în tranzacție. (c) Condiții privind prețul La calcularea prețurilor, Eurosistemul acționează în conformitate cu
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
în mod ferm active eligibile pe piață. Aceste operațiuni sunt efectuate numai în scopuri structurale sau de reglaj fin. (b) Natura juridică O tranzacție fermă presupune transferul complet al proprietății de la vânzător la cumpărător, fără implicarea unei retrocedări a proprietății. Tranzacțiile sunt efectuate în conformitate cu convențiile de pe piață privind certificatul de creanță folosit în tranzacție. (c) Condiții privind prețul La calcularea prețurilor, Eurosistemul acționează în conformitate cu convenția cea mai larg acceptată de pe piață pentru titlurile de creanță folosite în tranzacție. (d) Alte caracteristici
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
scopuri structurale sau de reglaj fin. (b) Natura juridică O tranzacție fermă presupune transferul complet al proprietății de la vânzător la cumpărător, fără implicarea unei retrocedări a proprietății. Tranzacțiile sunt efectuate în conformitate cu convențiile de pe piață privind certificatul de creanță folosit în tranzacție. (c) Condiții privind prețul La calcularea prețurilor, Eurosistemul acționează în conformitate cu convenția cea mai larg acceptată de pe piață pentru titlurile de creanță folosite în tranzacție. (d) Alte caracteristici operaționale Caracteristicile operaționale ale tranzacțiilor ferme ale Eurosistemului pot fi rezumate după cum urmează
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
retrocedări a proprietății. Tranzacțiile sunt efectuate în conformitate cu convențiile de pe piață privind certificatul de creanță folosit în tranzacție. (c) Condiții privind prețul La calcularea prețurilor, Eurosistemul acționează în conformitate cu convenția cea mai larg acceptată de pe piață pentru titlurile de creanță folosite în tranzacție. (d) Alte caracteristici operaționale Caracteristicile operaționale ale tranzacțiilor ferme ale Eurosistemului pot fi rezumate după cum urmează: - pot lua forma unor operațiuni generatoare de lichidități (achiziții ferme) sau de absorbție de lichidități (vânzări ferme); - frecvența acestora nu este standardizată; - sunt efectuate
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
de pe piață privind certificatul de creanță folosit în tranzacție. (c) Condiții privind prețul La calcularea prețurilor, Eurosistemul acționează în conformitate cu convenția cea mai larg acceptată de pe piață pentru titlurile de creanță folosite în tranzacție. (d) Alte caracteristici operaționale Caracteristicile operaționale ale tranzacțiilor ferme ale Eurosistemului pot fi rezumate după cum urmează: - pot lua forma unor operațiuni generatoare de lichidități (achiziții ferme) sau de absorbție de lichidități (vânzări ferme); - frecvența acestora nu este standardizată; - sunt efectuate prin intermediul procedurilor bilaterale (conform secțiunii 5.2); - în
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
general, sunt efectuate în mod descentralizat de către băncile centrale naționale (Consiliul guvernatorilor BCE va hotărî dacă, în situații excepționale, operațiunile ferme de reglaj fin pot fi efectuate de BCE); - nu există restricții a priori cu privire la tipul de parteneri contractuali pentru tranzacțiile ferme; - în mod normal, se folosesc numai active de nivelul unu (conform secțiunii 6.1) ca active de garantare în tranzacțiile ferme. 3.3. Emisiunea de certificate de creanță BCE (a) Tipul instrumentului BCE poate emite certificate de creanță în vederea
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
de reglaj fin pot fi efectuate de BCE); - nu există restricții a priori cu privire la tipul de parteneri contractuali pentru tranzacțiile ferme; - în mod normal, se folosesc numai active de nivelul unu (conform secțiunii 6.1) ca active de garantare în tranzacțiile ferme. 3.3. Emisiunea de certificate de creanță BCE (a) Tipul instrumentului BCE poate emite certificate de creanță în vederea ajustării poziției structurale a Eurosistemului față de sectorul financiar, astfel încât să creeze (sau să accentueze) o nevoie de lichidități pe piață. (b
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
generale de eligibilitate (conform secțiunii 2.1) pot prezenta oferte de licitație pentru subscrierea de certificate de creanță BCE. 3.4. Operațiuni swap pe devize (a) Tipul instrumentului Operațiunile swap pe devize efectuate în scopuri de politică monetară constau în tranzacții simultane la vedere și la termen cu euro în schimbul unei alte devize. Acestea sunt folosite în scopuri de reglaj fin, în special pentru a gestiona situația lichidităților de pe piață și pentru a ghida ratele dobânzii. (b) Natura juridică Operațiunile swap
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
de răscumpărare specificată. Dispozițiile contractuale aplicate de banca centrală națională (sau BCE) specifică prevederi suplimentare privind operațiunile swap pe devize. (c) Condiții privind devizele și cursul de schimb În general, Eurosistemul lucrează numai cu devize folosite în mod frecvent în tranzacții și în conformitate cu practicile standard de piață. La fiecare operațiune swap pe devize, Eurosistemul și partenerii contractuali se pun de acord cu privire la punctele swap pentru tranzacția în cauză. Punctele swap reprezintă diferența dintre cursul de schimb al tranzacției la termen și
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
cursul de schimb În general, Eurosistemul lucrează numai cu devize folosite în mod frecvent în tranzacții și în conformitate cu practicile standard de piață. La fiecare operațiune swap pe devize, Eurosistemul și partenerii contractuali se pun de acord cu privire la punctele swap pentru tranzacția în cauză. Punctele swap reprezintă diferența dintre cursul de schimb al tranzacției la termen și cursul de schimb al tranzacției la vedere. Punctele swap ale euro în comparație cu devizele străine sunt cotate în funcție de convențiile generale de pe piață. Condițiile privind cursul de
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
mod frecvent în tranzacții și în conformitate cu practicile standard de piață. La fiecare operațiune swap pe devize, Eurosistemul și partenerii contractuali se pun de acord cu privire la punctele swap pentru tranzacția în cauză. Punctele swap reprezintă diferența dintre cursul de schimb al tranzacției la termen și cursul de schimb al tranzacției la vedere. Punctele swap ale euro în comparație cu devizele străine sunt cotate în funcție de convențiile generale de pe piață. Condițiile privind cursul de schimb pentru operațiunile swap pe devize sunt definite în caseta 2. CASETA
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
de piață. La fiecare operațiune swap pe devize, Eurosistemul și partenerii contractuali se pun de acord cu privire la punctele swap pentru tranzacția în cauză. Punctele swap reprezintă diferența dintre cursul de schimb al tranzacției la termen și cursul de schimb al tranzacției la vedere. Punctele swap ale euro în comparație cu devizele străine sunt cotate în funcție de convențiile generale de pe piață. Condițiile privind cursul de schimb pentru operațiunile swap pe devize sunt definite în caseta 2. CASETA 2 Operațiuni swap pe devize S: cursul de
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
Operațiuni swap pe devize S: cursul de schimb la vedere (la data operațiunii swap pe devize) al euro (EUR) față de o monedă străină ABC FM: cursul de schimb la termen între euro și o monedă străină ABC la data inversării tranzacției swap (M) ∆M: Puncte la termen între euro și ABC pentru data inversării tranzacției swap (M) ∆M = FM - S N(.): valoare la vedere a monedei; N(.)M este valoarea la termen a monedei: N(ABC) = N(EUR) S sau N
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
pe devize) al euro (EUR) față de o monedă străină ABC FM: cursul de schimb la termen între euro și o monedă străină ABC la data inversării tranzacției swap (M) ∆M: Puncte la termen între euro și ABC pentru data inversării tranzacției swap (M) ∆M = FM - S N(.): valoare la vedere a monedei; N(.)M este valoarea la termen a monedei: N(ABC) = N(EUR) S sau N(EUR) = N(ABC)M = N(EUR)M FM sau N(EUR)M = (d) Alte
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
în zona euro. (b) Natura juridică Băncile centrale naționale pot furniza lichidități în cadrul facilității de împrumut marginal fie sub formă de acorduri de răscumpărare de pe o zi pe alta (proprietatea asupra activului este transferată creditorului, părțile implicate convenind să inverseze tranzacția prin retrocedarea activului către debitor în următoarea zi lucrătoare), fie sub formă de împrumuturi garantate de pe o zi pe alta (se constituie o garanție opozabilă asupra unui activ, dar, sub rezerva rambursării împrumutului, activul rămâne în proprietatea debitorului). Dispozițiile contractuale
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
de împrumut marginal este prelungit cu încă 30 de minute în ultima zi lucrătoare a Eurosistemului dintr-o perioadă de menținere a rezervelor. În cerere se precizează valoarea creditului și, dacă nu s-au depus deja activele de garantare pentru tranzacție la banca centrală națională, se specifică activele de garantare care trebuie prezentate drept garanție pentru tranzacție. În afară de obligația de a prezenta suficiente active de garantare eligibile, nu există nici o limită pentru valoarea fondurilor care pot fi acordate în cadrul facilității de
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
dintr-o perioadă de menținere a rezervelor. În cerere se precizează valoarea creditului și, dacă nu s-au depus deja activele de garantare pentru tranzacție la banca centrală națională, se specifică activele de garantare care trebuie prezentate drept garanție pentru tranzacție. În afară de obligația de a prezenta suficiente active de garantare eligibile, nu există nici o limită pentru valoarea fondurilor care pot fi acordate în cadrul facilității de împrumut marginal. (d) Condițiile privind scadența și dobânda Scadența creditului acordat în cadrul facilității de împrumut marginal
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
Pregătirea și prezentarea ofertelor de către partenerii contractuali Etapa 3 Colectarea ofertelor de către Eurosistem Etapa 4 Adjudecarea și anunțarea rezultatelor licitației ( a) Decizia de adjudecare a BCE (b) Anunțarea rezultatelor adjudecării Etapa 5 Certificarea rezultatelor individuale ale adjudecării Etapa 6 Regularizarea tranzacțiilor (vezi secțiunea 5.3) (a) Licitațiile standard În cazul licitațiilor standard, certificarea rezultatului adjudecării intervine în termen de 24 de ore de la anunțarea licitației (intervalul de timp dintre termenul limită de depunere a ofertelor și anunțarea rezultatului adjudecării este de
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]