61,099 matches
-
care partenerul contractual este stabilit (vezi secțiunea 6.6). Activele de nivelul doi sunt eligibile pentru tranzacții de cesiune temporară pe piața liberă și pentru facilitatea de împrumut marginal. În mod normal, activele de nivelul doi nu sunt folosite pentru tranzacțiile ferme ale Eurosistemului. 6.4. Măsuri de control al riscului Măsurile de control al riscului sunt aplicate activelor de garantare pentru operațiunile de politică monetară ale Eurosistemului pentru a proteja Eurosistemul împotriva riscului de suporta pierderi financiare în cazul în
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
cazul operațiunilor de absorbție de lichidități, ― în funcție atât de jurisdicție, cât și de sistemele operaționale naționale, băncile centrale naționale permit constituirea în rezerve comune ("pooling") a activelor de garantare și/sau impun identificarea exactă a activelor folosite în fiecare tranzacție. În sistemele de pooling, partenerul contractual constituie o rezervă suficientă de active de garantare puse la dispoziția băncii centrale pentru a acoperi creditele corespondente primite de la banca centrală, ceea ce presupune că activele individuale nu au legătură cu operațiuni de creditare
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
această categorie intră majoritatea activelor de nivelul doi. Cu toate că pot apărea anumite diferențe în ceea ce privește gradul lor de lichiditate, activele sunt, în general, similare prin faptul că au o piață secundară redusă, prețurile nu beneficiază întotdeauna de o cotație zilnică și tranzacțiile de un volum normal pot genera efecte asupra prețurilor. 3. Titluri de creanță cu lichiditate limitată și caracteristici speciale Este vorba despre active care, deși sunt tranzacționabile sub anumite aspecte, necesită un timp suplimentar pentru a fi lichidate pe piață
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
activelor de nivelul doi, pot solicita garanții suplimentare și pot hotărî, în orice moment, retragerea anumitor active de pe lista activelor de nivelul doi. 6.5. Principiile de evaluare pentru activele de garantare La determinarea valorii activelor de garantare folosite în tranzacțiile de cesiune temporară, Eurosistemul aplică următoarele principii: ― pentru fiecare activ tranzacționabil eligibil de nivelul unu sau doi, Eurosistemul specifică o sursă unică pentru prețurile de referință. Acest lucru înseamnă, de asemenea, că pentru activele înscrise, cotate sau tranzacționate pe mai
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
de piață a unui titlu de creanță se include și dobânda acumulată, ― în funcție de diferențele dintre sistemele juridice și practicile operaționale naționale, modul de gestionare a fluxurilor de venituri (de exemplu, plățile cuponului) încasate pentru un activ pe durata desfășurării unei tranzacții de cesiune temporară poate fi diferit de la o bancă centrală națională la alta. Dacă fluxul de venituri este transferat partenerului contractual, băncile centrale naționale se asigură că operațiunile relevante vor fi acoperite în întregime cu o cantitate suficientă de active
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
băncii centrale corespondente Toate băncile centrale naționale dețin conturi de titluri de valoare la celelalte bănci centrale naționale în scopul folosirii transfrontaliere a activelor eligibile. Procedura exactă a MBCC este diferită în funcție de activele eligibile, dacă acestea sunt identificate pentru fiecare tranzacție în parte sau dacă sunt deținute global ca active de garantare 76. ― într-un sistem de identificare, din momentul acceptării ofertei sale de credit de către banca centrală națională a statului membru în care este stabilit partenerul contractual (adică "banca centrală
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
În plus, în cazul unor încălcări grave ale obligațiilor de constituire a rezervelor obligatorii, Eurosistemul poate suspenda accesul partenerilor contractuali la operațiunile de pe piața liberă. ANEXE ANEXA 1 Exemple de operațiuni și proceduri de politică monetară Lista exemplelor Exemplul 1 Tranzacție de cesiune temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată fixă Exemplul 2 Tranzacție de cesiune temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 3 Emisiune de titluri de creanță BCE prin licitație cu rată variabilă Exemplul 4
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
Eurosistemul poate suspenda accesul partenerilor contractuali la operațiunile de pe piața liberă. ANEXE ANEXA 1 Exemple de operațiuni și proceduri de politică monetară Lista exemplelor Exemplul 1 Tranzacție de cesiune temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată fixă Exemplul 2 Tranzacție de cesiune temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 3 Emisiune de titluri de creanță BCE prin licitație cu rată variabilă Exemplul 4 Swap pe devize cu absorbție de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 5
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
cu rată variabilă Exemplul 4 Swap pe devize cu absorbție de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 5 Swap pe devize cu generare de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 6 Măsuri de control al riscului EXEMPLUL 1 Tranzacție de cesiune temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată fixă BCE hotărăște să furnizeze lichidități pe piață printr-o tranzacție de cesiune temporară organizată conform unei proceduri de licitație cu rată fixă. Trei parteneri contractuali prezintă următoarele oferte: Partener
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
devize cu generare de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 6 Măsuri de control al riscului EXEMPLUL 1 Tranzacție de cesiune temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată fixă BCE hotărăște să furnizeze lichidități pe piață printr-o tranzacție de cesiune temporară organizată conform unei proceduri de licitație cu rată fixă. Trei parteneri contractuali prezintă următoarele oferte: Partener contractual Ofertă (milioane EUR) Banca 1 30 Banca 2 40 Banca 3 70 Total 140 BCE hotărăște să adjudece o sumă
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
Procentul de adjudecare este: Suma adjudecată partenerilor contractuali este de: Partener contractual Ofertă (milioane EUR) Sumă adjudecată (milioane EUR) Banca 1 30 22,5 Banca 2 40 30,0 Banca 3 70 52,5 Total 140 105,0 EXEMPLUL 2 Tranzacție de cesiune temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată variabilă BCE hotărăște să furnizeze lichidități pe piață printr-o tranzacție de cesiune temporară organizată conform unei proceduri de licitație cu rată variabilă. Trei parteneri contractuali prezintă următoarele oferte: Rata
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
30 22,5 Banca 2 40 30,0 Banca 3 70 52,5 Total 140 105,0 EXEMPLUL 2 Tranzacție de cesiune temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată variabilă BCE hotărăște să furnizeze lichidități pe piață printr-o tranzacție de cesiune temporară organizată conform unei proceduri de licitație cu rată variabilă. Trei parteneri contractuali prezintă următoarele oferte: Rata dobânzii (%) Suma (milioane EUR) Banca 1 Banca 2 Banca 3 Total oferte Oferte cumulative 3,15 0 0 3,10 5
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
178 644 754 USD (cursul de schimb la termen este 1,130663 = 1,1300 + 0,000663). Dacă procedura de adjudecare este organizată conform licitației cu rată multiplă (de tip american), Eurosistemul schimbă sumele de EUR și USD conform tabelului următor: Tranzacție la vedere Tranzacție la termen Curs de schimb Cumpărare EUR Vânzare USD Curs de schimb Vânzare EUR Cumpărare USD 1,1300 1,130684 1,1300 10 000 000 11 300 000 1,130680 10 000 000 11 306 800 1
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
USD (cursul de schimb la termen este 1,130663 = 1,1300 + 0,000663). Dacă procedura de adjudecare este organizată conform licitației cu rată multiplă (de tip american), Eurosistemul schimbă sumele de EUR și USD conform tabelului următor: Tranzacție la vedere Tranzacție la termen Curs de schimb Cumpărare EUR Vânzare USD Curs de schimb Vânzare EUR Cumpărare USD 1,1300 1,130684 1,1300 10 000 000 11 300 000 1,130680 10 000 000 11 306 800 1,1300 15 000
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
222 738 838 USD (cursul de schimb la termen este 1,130654 = 1,1300 + 0,000654). Dacă procedura de adjudecare este organizată conform licitației cu rată multiplă (de tip american), Eurosistemul schimbă sume de EUR și USD conform tabelului următor: Tranzacție la vedere Tranzacție la termen Curs de schimb Cumpărare EUR Vânzare USD Curs de schimb Vânzare EUR Cumpărare USD 1,1300 1,130623 1,1300 10 000 000 11 300 000 1,130627 10 000 000 11 306 270 1
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
USD (cursul de schimb la termen este 1,130654 = 1,1300 + 0,000654). Dacă procedura de adjudecare este organizată conform licitației cu rată multiplă (de tip american), Eurosistemul schimbă sume de EUR și USD conform tabelului următor: Tranzacție la vedere Tranzacție la termen Curs de schimb Cumpărare EUR Vânzare USD Curs de schimb Vânzare EUR Cumpărare USD 1,1300 1,130623 1,1300 10 000 000 11 300 000 1,130627 10 000 000 11 306 270 1,1300 10 000
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
o rată a dobânzii de 4,26%. Caracteristicile activelor de garantare de nivelul unu folosite de partenerul contractual pentru a acoperi aceste operațiuni sunt precizate în tabelul 1 de mai jos. Tabelul 1. Active suport de nivelul unu folosite în tranzacții Caracteristici Nume Clasa de active Data scadenței Tipul cuponului Frecvența cuponului Scadența reziduală Marjă Activul A Instrument garantat de active 29.08.2006 Rată fixă 6 luni 2 ani 3,50% Activul B Obligațiune a administrației centrale 19.11.2008
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
98,56 98,73 98,57 55,01 54,87 1 Cursurile indicate pentru o anumită dată de evaluare corespund celui mai reprezentativ curs din ziua lucrătoare care precede această dată. Sistem de identificare În primul rând, se presupune că tranzacțiile sunt efectuate cu banca centrală națională folosind un sistem în care pentru fiecare tranzacție se alocă active de garantare identificate. Evaluarea activelor de garantare este efectuată zilnic. Prin urmare, cadrul de control al riscului poate fi descris după cum urmează (vezi
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
o anumită dată de evaluare corespund celui mai reprezentativ curs din ziua lucrătoare care precede această dată. Sistem de identificare În primul rând, se presupune că tranzacțiile sunt efectuate cu banca centrală națională folosind un sistem în care pentru fiecare tranzacție se alocă active de garantare identificate. Evaluarea activelor de garantare este efectuată zilnic. Prin urmare, cadrul de control al riscului poate fi descris după cum urmează (vezi și tabelul 2 de mai jos): 1. La 28 iulie 2004, partenerul contractual încheie
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
urmare, partenerul contractual livrează active A la o valoare nominală de 50,6 milioane EUR, a căror valoare ajustată de piață este de 50 113 203 EUR în ziua în cauză. 2. La 29 iulie 2004, partenerul contractual încheie o tranzacție de răscumpărare cu banca centrală națională, care cumpără active A în valoare de 21 milioane EUR (prețul pieței 101,98%, marja de evaluare 3,5%) și active B în valoare de 25 milioane EUR (prețul pieței 98,35%). Activele B
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
operațiunea principală de refinanțare care a început la 28 iulie 2004 și la 5 700 pentru operațiunea de refinanțare pe termen prelungit care a început la 29 iulie 2004. În consecință, valoarea de piață ajustată a activului A în cadrul primei tranzacții scade cu 914 218 EUR sub valoarea care trebuie acoperită (adică, lichidități furnizate plus dobânda acumulată), dar și sub punctul inferior de declanșare de 49 761 719 EUR. Partenerul contractual livrează active A în valoare nominală de 950 000 EUR
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
bazată pe un preț de 100,55%, restabilește o acoperire suficientă cu garanții 1. Este necesar să se recurgă la o clauză de compensare și pentru a doua operațiune întrucât valoarea de piață a activelor de garantare utilizate în cadrul acestei tranzacții (44 741 520 EUR) este mai mică decât punctul de declanșare inferior (44 780 672 EUR). Partenerul contractual furnizează deci active B în valoare de 270 000 EUR la o valoare de piață ajustată de 263 143 EUR. 4. La
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
active B în valoare de 270 000 EUR la o valoare de piață ajustată de 263 143 EUR. 4. La 2 și 3 august 2004 activele de garantare sunt reevaluate, fără a conduce la aplicarea unor clauze de compensare pentru tranzacțiile inițiate la 28 și 29 iulie 2004. 5. La 4 august 2004, partenerul contractual rambursează lichiditățile furnizate în cadrul operațiunii principale de refinanțare inițiate la 28 iulie 2004, inclusiv dobânda acumulată de 41 222 EUR. Banca centrală națională restituie active A
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
de declanșare superior cu aproximativ 262 000 EUR, ceea ce conduce la restituirea de către banca centrală națională a unor active B în valoare nominală de 262 000 EUR partenerului contractual 2. Sistemul de pooling În al doilea rând, se presupune că tranzacțiile sunt efectuate cu o bancă centrală națională folosind un sistem de pooling. Activele incluse în fondul comun de active folosit de către partenerul contractual nu sunt alocate pentru tranzacții specifice. În acest exemplu este folosită aceeași serie de tranzacții ca în
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
contractual 2. Sistemul de pooling În al doilea rând, se presupune că tranzacțiile sunt efectuate cu o bancă centrală națională folosind un sistem de pooling. Activele incluse în fondul comun de active folosit de către partenerul contractual nu sunt alocate pentru tranzacții specifice. În acest exemplu este folosită aceeași serie de tranzacții ca în exemplul anterior care descrie un sistem de identificare. Diferența principală constă în faptul că, la datele de reevaluare, valoarea de piață ajustată a tuturor activelor din fondul comun
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]