8,102 matches
-
Vântul își făcea de lucru printre crengile copacilor, nu prea grăbit, dar destul de rău prevestitor. - Ce facem? Mai mergem la concurs? am întrebat-o pe doamna învățătoare. Mergem, Iulian. Doar nu te-ai antrenat degeaba. Am plecat împreună cu alți copii, concurenți, ca și mine , dar la alte probe. Când am ajuns în Copou, au început să cadă și primele picături de ploaie. Pe stadion era o mulțime de copii și adulți. Ne-am adăpostit toți la tribuna centrală, sub acoperiș, așteptând
Prieteni de poveste. Teme de vacanţă. Limba română, clasa I by Cecilia Romila () [Corola-publishinghouse/Science/91492_a_92303]
-
Pe stadion era o mulțime de copii și adulți. Ne-am adăpostit toți la tribuna centrală, sub acoperiș, așteptând să se oprească ploaia, ceea ce s-a întâmplat în scurt timp. Concursul a început. Rând pe rând se aliniau la start concurenți de diferite categorii de vârstă. - Începe proba de rezistență. E rândul tău, Iulian. Succes! mi-au urat doamna și prietenii care mă însoțeau. Am luat startul. - Hai, Iulian! Hai, Iulian! mă îmbărbătau glasurile prietenilor din tribună. Am alergat cât am
Prieteni de poveste. Teme de vacanţă. Limba română, clasa I by Cecilia Romila () [Corola-publishinghouse/Science/91492_a_92303]
-
însoțeau. Am luat startul. - Hai, Iulian! Hai, Iulian! mă îmbărbătau glasurile prietenilor din tribună. Am alergat cât am putut de bine. La început am fost în fruntea plutonului de alergători, dar, după un tur de stadion m-au întrecut alți concurenți. Îmi simțeam picioarele grele, cum nu le mai simțisem niciodată. - Hai, Iulian! Hai, Iulian! Cu ultimele puteri am ajuns la final, dar nu m-am clasat printre învingători. Eram dezamăgit. Îmi dorisem enorm să ocup și eu un loc pe
Prieteni de poveste. Teme de vacanţă. Limba română, clasa I by Cecilia Romila () [Corola-publishinghouse/Science/91492_a_92303]
-
deturna partenerii de la relațiile sexuale extraconjugale, riscând astfel să vadă cum resursele produse de bărbat se duc către o altă femeie. Într-adevăr, trebuie să înțelegem că dacă bărbatul vrea să fie sigur de paternitatea copilului său și să alunge concurenții, el trebuie să rămână aproape de soția sa când aceasta este mai fertilă, adică în perioada ovulației. Dar cum ovulația nu este vizibilă, bărbatul va trebui să rămână cu partenera sa cea mai mare parte din timp. În plus, pentru a
[Corola-publishinghouse/Science/1848_a_3173]
-
umane În vederea adoptării strategiei de creștere internă trebuie să aibă În vedere crearea de bogăție acționarială pe termen lung, Însă aceste obiective vor fi atinse Într-o perioadă mai Îndelungată, ceea ce se poate reflecta În pierderea anumitor oportunități (de care concurenții pot beneficia prin adoptarea unor strategii ce vizează o creștere mai rapidă a organizației) (Sherman și Hart, 2006, p. 12). Desigur că această modalitate de creștere prezintă anumite limite, precum dificultatea de a dispune de resursele interne necesare unui proces
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
cifrei de afaceri (Campbell et al., 2002, p. 214). Creșterea internă poate reprezenta un mijloc de evaluare a calității utilizării resurselor interne ale firmei de echipa managerială. Când aceasta este pozitivă, ea poate să reflecte creșterea numărului de clienți În detrimentul concurenților (creșteri ale cotelor de piață), dar și creșterea veniturilor sau extinderea firmei spre alte zone geografice (Blanchot și Meier, 2009, p. 4). Prin adoptarea unei strategii de creștere internă, Întreprinderea are posibilitatea de a-și păstra independența economică și financiară
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
a strategiilor posibile este reprezentat de expunerea la risc. Operațiunea de fuziune sau achiziție reprezintă un proces riscant poate chiar din faza premergătoare achiziției, când societatea țintă poate să facă obiectul unei supralicitații și astfel să fie achiziționată de un concurent. Pe de altă parte, dacă nu se realizează sinergiile previzionate și performanțele economico-financiare ale noii entități nu sunt cele scontate, investiția se poate dovedi a fi una nerentabilă. În schimb, parteneriatele se realizează mult mai rapid, participanții Își unesc forțele
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
se Încearcă urmărirea operațiunilor de creștere externă pentru a evita limitarea concurenței, Însă, pe de altă parte, firmele sunt Încurajate să adopte strategii de creștere externă pentru a promova cooperarea În cadrul Europei și pentru a mări competitivitatea firmelor europene față de concurenții străini. O operațiune care limitează, Într-o oarecare măsură, concurența ar putea fi totuși autorizată dacă are efecte economice pozitive, cu alte cuvinte dacă ar contribui la creșterea productivității, la obținerea de economii, aducând astfel beneficii pentru consumatori (Comisia Europeană
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
societăți din amontele sau avalul sectorului său de activitate (Bancel și Duval-Hamel, 2008, p. 49). Integrarea verticală prin fuziuni sau achiziții se realizează, În general, atunci când sursele de aprovizionare se diminuează, atunci când puterea distribuitorilor crește, atunci când există riscul ca anumiți concurenți să preia controlul asupra rețelelor de distribuție existente etc. Integrarea verticală se bazează adeseori pe o logică de optimizare a filierei. Această cale de dezvoltare prezintă dezavantaje legate Îndeosebi de diminuarea flexibilității În gestionarea operațiunilor, ceea ce, Într-un context de
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
alege creșterea externă pentru a-și mări puterea de piață sau a pătrunde pe un nou segment al acestei piețe, când urmărește obținerea unor competențe-cheie, tehnologii sau active materiale ori imateriale. Dimpotrivă, o operațiune este defensivă atunci când Întreprinderea cumpără un concurent amenințător, când Își consolidează poziția Într-un sector cu slabe oportunități de creștere, când vizează o mai mare siguranță de-a lungul lanțului de valori etc. (Comisia Europeană, 2007, p. 11). 1.2.2. Tipologia operațiunilor după caracterul amical sau
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
zona tehnologiei informațiilor (IT), care a condus la creșterea oportunităților de fuziuni și achiziții profitabile. Modelele neoclasice explică nivelul concentrării preluărilor la nivel de sector sau țară. Însă, valurile pot de asemenea rezulta ca urmare a răspunsurilor firmelor la acțiunile concurenților. Astfel, dacă o firmă realizează mai multe operațiuni de fuziuni și achiziții, aceasta poate determina și alte firme să adopte această strategie (Persons și Warther, 1997, citați de Gregoriou și Renneboog, 2007, p. 6). Teoria neoclasică referitoare la fuziuni și
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
scăderi de costuri generate de combinarea a minim două linii de producție În cadrul aceleiași Întreprinderi. capacităților de producție disponibile, reducerea costurilor de tranzacție (dacă entitatea achiziționată este un furnizor sau un client), reducerea competiției (dacă se preia controlul asupra unui concurent) sau creșterea puterii de piață. Totuși, trebuie notat că sinergiile sunt dificil de cuantificat inițial, fiind vorba mai degrabă de presupuneri și previziuni cu privire la eficiența economică, financiară sau comercială asociată noii entități formate În urma operațiunii de fuziune sau achiziție. Studiile
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
variabila timp, care se află adeseori la originea avantajelor distinctive ale firmelor, mai ales În sectoare puternic concurențiale. În consecință, creșterea externă prin fuziuni sau achiziții poate constitui un mijloc eficient și rapid de a crește cota de piață, În detrimentul concurenților, În anumite zone geografice necesare dezvoltării Întreprinderii. Pătrunderea pe piețe străine, prin fuziuni sau achiziții, permite Întreprinderilor extinderea afacerii. Este important să se ia În considerare această strategie Îndeosebi atunci când sectoarele ajung la maturitate, deoarece cucerirea de noi piețe prelungește
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
Creșterea externă prin fuziuni și achiziții poate face obiectul unei strategii de inovație fondată pe calitățile proprii ale celor două entități. Inovația tehnologică este consecința prezenței competențelor cheie În cadrul Întreprinderii. Fără acestea, Întreprinderea nu poate spera să obțină câștiguri În fața concurenților. Corelată cu o profundă cunoaștere a tendințelor pieței, inovația poate reprezenta motorul strategiei sale de diferențiere și sursa avantajului său concurențial, precum și a creșterii și dezvoltării sale. Costurile fixe cu cercetarea-dezvoltarea și protejarea numeroaselor inovații prin intermediul brevetelor au favorizat dezvoltarea
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
fluiditatea și aderența lor, oricare ar fi starea șoselelor. Compania Michelin exploatează acest procedeu, În exclusivitate, și creează faimosul său „pneu verde”, care Îi permite să modifice, În mod decisiv, câmpul său concurențial și să obțină astfel un avantaj față de concurenții săi direcți (Good Year, Dunlop etc.) timp de aproape zece ani (Bouglet, 2010, p. 118). Inovația este, cel mai adesea, apanajul start-up-urilor care sunt create pe baza unui concept tehnologic original, greu de copiat. Aceste Întreprinderi noi Își axează modelele
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
la creșterea puterii de piață a firmelor, ceea ce se reflectă În capacitatea unei firme de a fixa prețul de vânzare al produselor și/sau de a-și mări beneficiile. Fuziunile și achizițiile permit reducerea presiunii concurențiale prin diminuarea numărului de concurenți sau ridicarea de bariere la intrarea pe piață. O serie de operațiuni au ca obiectiv principal Îmbunătățirea poziției concurențiale a Întreprinderii, exploatând sau valorificând atuurile Întreprinderii țintă. 2.2.2.1. Mărirea puterii de dominație și de influență prin operațiuni
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
DePamphilis, 2010, p. 12). Operațiunile orizontale pot conduce la o limitare a outputurilor și o creștere a prețurilor produselor sau o diminuare a prețurilor factorilor de producție (Rau, 2008, p. 235). Practic, printr-o operațiune orizontală, o firmă elimină un concurent, ceea ce poate conduce la o creștere a puterii de piață a noii entități formate și a concentrării pieței pe care acționează firma. Costurile În termeni de bunăstare socială ce rezultă dintr-o creștere a gradului de concentrare depind de nivelul
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
centrul motivațiilor strategice ale fuziunilor și achizițiilor. Puterea de piață se poate reflecta În capacitatea Întreprinderii achizitoare de a modifica, În timp, condițiile pieței În avantajul său și În detrimentul celorlalți actori din mediul său, și mai ales al principalilor săi concurenți. Creșterea externă prin fuziuni sau achiziții poate reprezenta un instrument folosit Într-un demers strategic ofensiv, permițând Întreprinderii să schimbe regulile jocului În favoarea sa și să-și mărească puterea de dominație sau de influență pe piață. Totuși, dacă operațiunea de
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
euro din partea Comisiei Europene pentru a acoperi, parțial, pierderile determinate de interzicerea fuziunii cu Legrand. În anul 2007, un tribunal european a solicitat plata acestor compensații de Comisia Europeană, În favoarea grupului francez Schneider Electric, pentru blocarea proiectului de preluare a concurentului Legrand, Într-o tranzacție estimată la 6,7 miliarde de euro (Mediafax, 2007). Literatura de specialitate oferă suport empiric pentru ipoteza creșterii puterii de piață ca motivație a operațiunilor de fuziuni și achiziții, Însă există și studii care contrazic această
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
Shahrur (2005) susține că operațiunile orizontale conduc la creșterea puterii pe piață vizavi de furnizori, atunci când sectorul acestora este concentrat. 2.2.2.2. Fuziunile și achizițiile - mijloace de consolidare a poziției În sectoarele mature Evoluția mediului Înconjurător sau acțiunile concurenților pot determina Întreprinderea să reacționeze și să se adapteze În vederea menținerii poziției sale, fuziunile și achizițiile reprezentând instrumente favorite În acest sens. Mitchell și Mulherin (1996), Andrade și Stafford (2004) sau Powell și Yawson (2005) au analizat rolul creșterii manifestate
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
pentru a păstra profiturile sau chiar pentru a supraviețui (Coutinet și Sagot-Duvauroux, 2003, p. 33). Într-o piață ajunsă la maturitate sau aflată În declin problema creșterii este mai acută, astfel că Întreprinderile trebuie să câștige cote de piață În detrimentul concurenților prin orice mijloace și aceasta În condițiile În care, de multe ori, În faza de maturitate sau de declin, sectorul trebuie să facă față unei situații de supracapacitate a aparatului de producție. Astfel, În cazul sectoarelor ajunse la maturitate, creșterea
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
pentru organizația sau organizațiile protejate (Hrebiniak, 2009, p. 68). Întreprinderea care dorește să evite potențialele amenințări externe poate recurge la acțiuni de descurajare ce vizează reducerea interesului pentru o eventuală intrare În cadrul sectorului. Amenințările exterioare corespund În general intrării noilor concurenți sau apariției produselor substituibile (DePamphilis, 2010, p. 139). Potențialii noi intrați pot fi reprezentați de Întreprinderile nou create (a căror intrare reprezintă, de fapt, continuarea firească a strategiei lor de dezvoltare), Întreprinderile situate pe piețe sau sectoare conexe (ce urmăresc
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
intrarea pe o piață pot fi mult Întărite prin unirea unei Întreprinderi cu unul dintre actorii mediului său Înconjurător. Această opțiune permite Întreprinderii să impună norme de intrare foarte costisitoare, ceea ce mărește riscul pe care și l-ar asuma potențialii concurenți. Totuși, un factor de risc poate fi transformat Într-o oportunitate de creștere adoptându-se o strategie de creștere externă printr-o fuziune sau achiziție a unui potențial rival. 2.2.2.4. Fuziunile și achizițiile - instrumente ale unei strategii
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
Într-o oportunitate de creștere adoptându-se o strategie de creștere externă printr-o fuziune sau achiziție a unui potențial rival. 2.2.2.4. Fuziunile și achizițiile - instrumente ale unei strategii defensive de contracarare, anticipare sau reacție la acțiunile concurenților În cadrul sectoarelor oligopolistice și nu numai, deciziile de realizare a operațiunilor de fuziuni și achiziții pot reprezenta reacții la comportamentul concurenților sau pot reprezenta, pur și simplu, anticipări ale mișcărilor strategice ale concurenților (Coutinet și Sagot-Duvauroux, 2003, p. 56). În
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
2.2.2.4. Fuziunile și achizițiile - instrumente ale unei strategii defensive de contracarare, anticipare sau reacție la acțiunile concurenților În cadrul sectoarelor oligopolistice și nu numai, deciziile de realizare a operațiunilor de fuziuni și achiziții pot reprezenta reacții la comportamentul concurenților sau pot reprezenta, pur și simplu, anticipări ale mișcărilor strategice ale concurenților (Coutinet și Sagot-Duvauroux, 2003, p. 56). În cursa avantajului competitiv durabil, mișcările de concentrare reprezintă un element cheie de care Întreprinderile au nevoie pentru a se putea distanța
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]