2,989 matches
-
caz, literatura de specialitate arată că pragul de rentabilitate global se determină după relația. În care: Dob reprezintă cheltuielile cu dobânzile, iar celelalte simboluri au semni ficația prezentată la analiza riscului de exploatare. Riscul financiar crește odată cu creșterea gradului de Îndatorare, iar volumul de activitate necesar acoperirii cheltuielilor curente trebuie să crească proporțional cu creditele atrase. Analiza evoluției rentabilității financiare sub incidența politicii financiare a firmei este un aspect fundamental al riscului financiar, de care sunt interesați În primul rând acționarii
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
Întreprinderii din punct de vedere financiar, sub diverse aspecte: mărimea, natura și structura resurselor financiare; modul de utilizare, alocare și materializare a surselor de finanțare; modificarea În timp a structurii financiare și efectele induse asupra performanțelor Întreprinderii; solvabilitatea, lichiditatea și Îndatorarea; echilibrul Între plăți și Încasări etc. De reținut este faptul că sursa informațională de bază În analiza poziției financiare a unei societăți este bilanțul. 3.1. Bilanțul - document de analiză a patrimoniului Întreprinderii 3.1.1. Abordări generale Orice Întreprindere
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
funcțională, care consideră Întreprinderea ca un portofoliu global de resurse și nevoi, reflectând o activitate continuă. Ordonarea diferitelor posturi este efectuată după funcția care corespunde celor trei cicluri: investiții, finanțare și exploatare; optica financiară care consideră riscurile Întreprinderii legate de Îndatorare și de lipsa de lichiditate, ceea ce poate conduce la Încetarea plăților. Aceasta este viziunea potrivit căreia ordonarea posturilor de bilanț se face În funcție de criteriul lichidității activului și exigibilității pasivului. Analiza financiară presupune un studiu critic al posturilor sigure ale bilanțului
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
contabil. În analiza economico financiară, bilanțul financiar se utilizează În special la: determinarea patrimoniului net; analiza corelației fond de rulment - necesar de fond de rulment - trezorerie netă; analiza echilibrului financiar; analiza structurii financiare; determinarea lichidității și solvabilității; stabilirea gradului de Îndatorare. Bilanțul financiar este realizat Într-o optică de lichidare a Întreprinderii; el interesează acționarii și terții, mai ales creditorii/finanțatorii care se tem de punerea În redresare juridică a Întreprinderii. Aceștia sunt preocupați și trebuie să supravegheze de aproape solvabilitatea
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
În mai mică măsură analizează aspecte de politică financiară. 3.2.1.2. Analiza ratelor de structură a pasivului Ratele de structură aferente pasivului oferă informații referitoare la sursele de finanțare ale Întreprinderii, evidențiind aspectele esențiale privind stabilitatea, autonomia și Îndatorarea firmei. Principalele rate de structură a pasivului, utilizate În literatura financiară sunt: 1) rata stabilității financiare (RSF) evidențiază ponderea surselor permanente de finanțare În totalul pasivului. Capital permanent = Capital propriu + Datorii pe termen lung. Rata stabilității financiare este un indicator
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
permanent; b) 100 lungtermenpeDatorii propriuCapitalR . În acest caz, condiția de minimă independență financiară este RAFT >1, respectiv, capitalul propriu trebuie să se situeze cel puțin la nivelul datoriilor cu termen de exigibilitate mai mare de un an; 4) rata de Îndatorare globală (RIG) sau rata datoriilor totale (RDT) evidențiază ponderea datoriilor, indiferent de termenul scadenței, În sursele de finanțare ale firmei: 100 totalPasiv totaleDatoriiR ). Recomandările specialiștilor sunt ca mărimea acestui indicator să fie de maximum 70% (2/3). Rata poate Înregistra
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
firmei: 100 totalPasiv totaleDatoriiR ). Recomandările specialiștilor sunt ca mărimea acestui indicator să fie de maximum 70% (2/3). Rata poate Înregistra variații mari În timp, În funcție de domeniul de activitate, de strategia adoptată sau de natura finanțării Întreprinderii. 5) rata de Îndatorare la termen (RIT) prezintă importanță În analiza financiară deoarece evidențiază structura surselor de finanțare pe termen lung. Relațiile de determinare sunt. În cazul primului model de calcul, condiția de normalitate se Înregistrează când RIT < 50% (1/2), deci, pentru buna
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
să depășească 50%. Cea de-a doua relație pune În evidență „efectul de levier”, și se recomandă RIT < 100 sau, dacă este determinată sub formă de coeficient, RIT < 1. Posibilitățile de creditare viitoare a Întreprinderii sunt În funcție de mărimea ratei de Îndatorare la termen; 6) rata datoriilor pe termen scurt (RDTS). Evidențiază ponderea datoriilor cu termen de exigibilitate mai mic de un an În totalul surselor de finanțare. Deși diferă În funcție de specificul activității, unii specialiști sunt de părere că valoarea maximă nu
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
și activele imobilizate nete: FRp = Capital propriu - Active imobilizate nete. Fondul de rulment propriu reflectă și gradul de autonomie financiară a Întreprinderii, respectiv măsura În care echilibrul financiar se asigură prin capitalurile proprii. Fondul de rulment Împrumutat (străin) evidențiază măsura Îndatorării pe termen mediu și lung, destinată finanțării nevoilor pe termen scurt. Fondul de rulment Împrumutat se calculează ca diferență Între fondul de rulment total și cel propriu. Indiferent de modul de calcul și de proveniență, fondul de rulment este destinat
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
situațiile: a) FR1 FR0, respectiv, fondul de rulment crește. Această situație este considerată favorabilă Întreprinderii deoarece o parte tot mai mare din valoarea activelor circulante este finanțată din capitalul permanent. Dacă această creștere s-a datorat Însă creșterii gradului de Îndatorare pe termen mediu și lung prin apelarea la credite, atunci vor crește și cheltuielile financiare (dobânzile), care vor avea ca efect diminuarea rezultatului exploatării. Situația financiară se Îmbunătățește În cazul În care creșterea fondului de rulment s-a obținut prin
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
un dezechilibru financiar al Întreprinderii. Nevoia de fond de rulment nu poate fi finanțată În Întregime din resurse permanente. Pentru finanțarea dezechilibrului, societatea apelează la credite pe termen scurt, care conduc la diminuarea autonomiei financiare, respectiv, la creșterea gradului de Îndatorare, cu implicații nedorite asupra activității curente. Trezoreria netă negativă reflectă o situație nefavorabilă pentru Întreprindere, concretizată Într-un nivel mai scăzut al lichidităților din contul la bancă și din casă comparativ cu nivelul creditelor curente și al soldului creditor la
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
echilibrului financiar Analiza echilibrului financiar se poate realiza fie În mărimi absolute, prin indicatorii deja prezentați, fie sub formă relativă, utilizând un ansamblu de rate financiare, care pun În evidență corelațiile rezultate cu ocazia rotației capitalului. Un grad Înalt de Îndatorare pe termen lung mărește riscul financiar și influențează mărimea rentabilității. De asemenea, lipsa lichidităților, În condițiile existenței unor cheltuieli financiare importante, condiționează capacitatea de plată, altfel spus, mărește riscul financiar al Întreprinderii. În practica economică, riscul financiar trebuie analizat În
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
multă vreme cu un buget deficitar. Atât statul, cât și întreprinzătorii privați nu reușesc întotdeauna să-și acopere cheltuielile utilizând exclusiv venituri proprii, astfel că statul ia împrumuturi sau apelează la emisiunea bănească, iar întreprinzătorii privați își sporesc capitalul prin îndatorare, apelând la piața financiară. În limbajul curent, adesea, se identifică noțiunea de finanțe cu aceea de bani, venituri în bani, resurse bănești, creanțe și obligații de plată în bani, indiferent de subiectul acestora. Concepțiile specialiștilor referitoare la finanțe nu sunt
Finanțe publice by Florin Franț () [Corola-publishinghouse/Science/194_a_137]
-
un moment dat92. În măsura în care este luată în calcul deprecierea sau aprecierea suferită în decursul timpului de moneda respectivă, acest indicator permite studierea dinamicii datoriei publice și, pe această bază, delimitarea tendinței înregistrate de aceasta în perioada considerată. Cuantificarea sau măsurarea îndatorării statului pe piața internă sau externă se realizează prin indicatorul grad de îndatorare, care se calculează ca raportarea soldului datoriei publice (SDP) la produsul intern brut (PIB), acest indicator ilustrând măsura în care valoarea adăugată într-un an este gravată
Finanțe publice by Florin Franț () [Corola-publishinghouse/Science/194_a_137]
-
decursul timpului de moneda respectivă, acest indicator permite studierea dinamicii datoriei publice și, pe această bază, delimitarea tendinței înregistrate de aceasta în perioada considerată. Cuantificarea sau măsurarea îndatorării statului pe piața internă sau externă se realizează prin indicatorul grad de îndatorare, care se calculează ca raportarea soldului datoriei publice (SDP) la produsul intern brut (PIB), acest indicator ilustrând măsura în care valoarea adăugată într-un an este gravată de datoria publică. Plățile efectuate de un stat într-un an privind rambursarea
Finanțe publice by Florin Franț () [Corola-publishinghouse/Science/194_a_137]
-
și colab., op. cit., p. 401. Finanțe publice 136 136 plasarea, pe termen mediu și lung, de înscrisuri prin subscripție publică, în vederea obținerii resurselor bănești necesare pentru acoperirea deficitului bugetar. Principalii indicatori de apreciere a datoriei publice interne sunt: gradul de îndatorare a statului: se calculează ca raport procentual între cuantumul datoriei publice și PIB; cu cât este mai mare valoarea acestui indicator, cu atât țara este mai îndatorată; datoria publică internă angajată: ansamblul obligațiilor pe care statul și le asumă față de
Finanțe publice by Florin Franț () [Corola-publishinghouse/Science/194_a_137]
-
concurențiale a firmei față de media sectorială sau față de principalii concurenți. După conținutul lor, există patru categorii de rate: a) rate de structură (de exemplu, rata activelor imobilizate, rata activelor circulante, rata stocurilor, ponderea personalului operativ în totalul personalului salariat, rata îndatorării, rata autonomiei financiare etc.); b) rate de gestiune (de exemplu, rata creditului-clienți, rata creditului furnizor, durata de rotație a activelor circulante, eficiența utilizării mijloacelor fixe etc.); c) rate de rentabilitate (rata rentabilității comerciale, rata rentabilității financiare, rata rentabilității economice, rata
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii - De la intuiţie la ştiinţă by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/213_a_429]
-
ca rezultat modificarea valorii acestora (comparativ cu valoarea de intrare) trebuie să fie reflectată în: ˗ corectarea în plus sau minus a valorii imobilizărilor corporale, respectiv a pozițiilor din activ care au înregistrat modificări; ˗ corectarea capitalurilor proprii (inclusiv reanalizarea capacității de îndatorare); ˗ modificarea amortizării și a beneficiului; ˗ modificarea indicatorilor de eficiență construiți pe baza „valorii juste” a activelor<footnote Pentru completarea cunoștințelor, se recomandă studiul standardelor internaționale de cotabilitate și al reglementărilor legislative românești în domeniu. footnote>. 3.2.1.1.1
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii - De la intuiţie la ştiinţă by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/213_a_429]
-
exprimă interesul societății pentru dezvoltarea capacității de producție și existența în proporție foarte mare a echipamentelor și utilajelor de lucru noi. O decizie economică de investiție trebuie să aibă ca punct de plecare anumite repere: capacitatea financiară și politica de îndatorare, pentru a aprecia șansele și oportunitatea unor investiții tehnice noi; conjunctura pieței privind obiectul de activitate al întreprinderii; o cerere viitoare în scădere, într-un mediu concurențial dat nu va stimula politica de investiții; stadiul dezvoltării tehnologice în domeniu; performanțele
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii - De la intuiţie la ştiinţă by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/213_a_429]
-
s-a modificat, în sensul creșterii ponderii creditelor cu dobânzi superioare mediei pe societate în perioada de bază. În acest context, Cd1000 au crescut cu 0,4 lei. Atragerea unor credite mai costisitoare poate avea drept cauze, gradul mare de îndatorare a firmei, care obligă finanțatorii la acoperirea riscului de insolvabilitate a întreprinderii sau modificarea politicii bancare, dat fiind contextul economic, politic și financiar dat; 2.3.2) ratele dobânzii au crescut la majoritatea tipurilor de credite (la împrumuturile care dețin
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii - De la intuiţie la ştiinţă by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/213_a_429]
-
de vedere al echilibrului financiar, este recomandabil un nivel al indicatorului cât mai apropiat de 1, acesta cuantificând un grad de independență de 100% față de creditori. Bineînțeles că un astfel de nivel ar implica drept stare favorizantă o absență a îndatorării<footnote Vom sesiza pe parcursul continuării prezentării elementelor de bază ale analizei financiare că un nivel ridicat al îndatorării nu reprezintă neapărat un aspect nefavorabil. Subliniem că o valoare a unui indicator favorizantă dintr-un punct de vedere poate fi necorespunzătoare
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
un grad de independență de 100% față de creditori. Bineînțeles că un astfel de nivel ar implica drept stare favorizantă o absență a îndatorării<footnote Vom sesiza pe parcursul continuării prezentării elementelor de bază ale analizei financiare că un nivel ridicat al îndatorării nu reprezintă neapărat un aspect nefavorabil. Subliniem că o valoare a unui indicator favorizantă dintr-un punct de vedere poate fi necorespunzătoare din altul. footnote>! În practică, deși bazat pe o opțiune relativ subiectivă, se consideră că un raport superior
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
și comod de înțeles, inclusiv prin faptul că au o interpretare cvasiunanim acceptată. Astfel, de exemplu, interpretarea unor indicatori din analiza pe baza bilanțului este discutabilă din anumite perspective - vezi nivelul optim al fondului de rulment sau gradul optim de îndatorare (capitolul 4). Pe de altă parte, cei mai mulți investitori vor fi în consens că o afacere care generează în mod sistematic profit net pozitiv este dezirabilă<footnote Chiar și cei interesați de tehnicile de optimizare fiscală vor accepta pe termen lung
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
în care își desfășura activitatea. În ultimii cinci ani, societatea comercială a avut următoarea evoluție a procentelor remunerației stakeholderilor în valoarea adăugată (vezi tabelul 5.3). Prima constatare este modificarea politicii de finanțare a companiei. Tradițional, aceasta nu apela la îndatorare - vezi primii patru ani. Utilizarea creditelor generează o modificare a procentelor destinate celorlalți stakeholderi. Este de sesizat faptul că nu toți stakeholderii înregistrează scăderi ale procentului din valoarea adăugată de care beneficiază: statul înregistrează chiar o creștere cu trei puncte
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
p. 425. footnote>. În activitatea reală a unei companii, mixul de capitaluri proprii și datorii financiare pentru finanțare poate să influențeze valoarea unei companii. Companiile țin cont în decizia privind structura capitalului, de eventualele influențe asupra valorii companiei (grad de îndatorare, costurile de agent, beneficiile aferente împrumuturilor etc.)<footnote A. Damodaran, Damodaran on Valuation: Security Analysis for Investment and Corporate Finance, John Wiley & Sons, New York, 1994, p. 270. footnote>. Capitalul investit este suma dintre valoarea capitalurilor proprii și valoarea datoriilor financiare
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]