700 matches
-
joacă rolul de barometru de aprecierea a performanțelor Întreprinderii. Ea indică potențialilor investitori că Întreprinderea este capabilă să utilizeze eficient capitalurile Încredințate și să le asigure o remunerare atractivă, iar În cazul apelului la credit, mărimea absolută și relativă a autofinanțării certifică nivelul capacității de rambursare, ca și nivelul riscului de neplată. Surplusul monetar, ca rezultat al operațiunilor de Încasări și plăți, reprezentând capacitatea de autofinanțare, nu rămâne În totalitate la dispoziția Întreprinderii. Autofinanțarea efectivă este reprezentată de sumele rămase la
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
asigure o remunerare atractivă, iar În cazul apelului la credit, mărimea absolută și relativă a autofinanțării certifică nivelul capacității de rambursare, ca și nivelul riscului de neplată. Surplusul monetar, ca rezultat al operațiunilor de Încasări și plăți, reprezentând capacitatea de autofinanțare, nu rămâne În totalitate la dispoziția Întreprinderii. Autofinanțarea efectivă este reprezentată de sumele rămase la dispoziția Întreprinderii, după distribuirea de dividende și participații la beneficii ale salariaților. Este evident că, dacă Întreprinderea nu distribuie dividende sau le distribuie Într-un
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
la credit, mărimea absolută și relativă a autofinanțării certifică nivelul capacității de rambursare, ca și nivelul riscului de neplată. Surplusul monetar, ca rezultat al operațiunilor de Încasări și plăți, reprezentând capacitatea de autofinanțare, nu rămâne În totalitate la dispoziția Întreprinderii. Autofinanțarea efectivă este reprezentată de sumele rămase la dispoziția Întreprinderii, după distribuirea de dividende și participații la beneficii ale salariaților. Este evident că, dacă Întreprinderea nu distribuie dividende sau le distribuie Într-un volum mai redus, ea va putea reinvesti Întreg
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
la beneficii ale salariaților. Este evident că, dacă Întreprinderea nu distribuie dividende sau le distribuie Într-un volum mai redus, ea va putea reinvesti Întreg profitul sau parte Însemnată a acestuia, formând o bază pentru venituri viitoare sporite. Politica de autofinanțare trebuie analizată În funcție de 316 rentabilitatea pe care o degajă profitul reinvestit. Este necesar ca randamentul net pentru acționari să rămână același, fie că se distribuie dividende, fie că se reinvestește profitul. Totodată, constatăm că autofinanțarea contribuie la creșterea mijloacelor financiare
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
venituri viitoare sporite. Politica de autofinanțare trebuie analizată În funcție de 316 rentabilitatea pe care o degajă profitul reinvestit. Este necesar ca randamentul net pentru acționari să rămână același, fie că se distribuie dividende, fie că se reinvestește profitul. Totodată, constatăm că autofinanțarea contribuie la creșterea mijloacelor financiare ale Întreprinderii, dar determinarea ratei rentabilității profitului reinvestit, În contextul aplicării autofinanțării, trebuie să țină cont de incidența fiscală, respectiv de impozitul aferent veniturilor din dividende și cel pe profitul reinvestit. Ca urmare, rentabilitatea profitului
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
Este necesar ca randamentul net pentru acționari să rămână același, fie că se distribuie dividende, fie că se reinvestește profitul. Totodată, constatăm că autofinanțarea contribuie la creșterea mijloacelor financiare ale Întreprinderii, dar determinarea ratei rentabilității profitului reinvestit, În contextul aplicării autofinanțării, trebuie să țină cont de incidența fiscală, respectiv de impozitul aferent veniturilor din dividende și cel pe profitul reinvestit. Ca urmare, rentabilitatea profitului reinvestit se determină pa baza formulei următoare: s p r I1 I1 RR − −⋅= (4.33) unde: Rr
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
finanțarea prin fondurile de origine internă ale Întreprinderii este supusă, inevitabil, constrângerilor ce decurg din sistemul de impozite aplicat, iar În prim plan parametrul fiscal are incidență, atât asupra profitului, cât și asupra amortizării, În calitatea lor de componente ale autofinanțării. Este interesantă și aprecierea după care se poate admite că incidența variabilei fiscale asupra autofinanțării evidențiază și o relație discutabilă, de tipul fiscalitate mare → autofinanțare ridicată și invers. Se 317 invocă ideea că, o politică de impozite apăsătoare incită Întreprinderea
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
sistemul de impozite aplicat, iar În prim plan parametrul fiscal are incidență, atât asupra profitului, cât și asupra amortizării, În calitatea lor de componente ale autofinanțării. Este interesantă și aprecierea după care se poate admite că incidența variabilei fiscale asupra autofinanțării evidențiază și o relație discutabilă, de tipul fiscalitate mare → autofinanțare ridicată și invers. Se 317 invocă ideea că, o politică de impozite apăsătoare incită Întreprinderea să procedeze la capitalizarea unei părți din profit cât mai mare cu putință, găsind În
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
are incidență, atât asupra profitului, cât și asupra amortizării, În calitatea lor de componente ale autofinanțării. Este interesantă și aprecierea după care se poate admite că incidența variabilei fiscale asupra autofinanțării evidențiază și o relație discutabilă, de tipul fiscalitate mare → autofinanțare ridicată și invers. Se 317 invocă ideea că, o politică de impozite apăsătoare incită Întreprinderea să procedeze la capitalizarea unei părți din profit cât mai mare cu putință, găsind În această destinație condiții mai lejere de impunere (facilități fiscale), ceea ce
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
imobilizate. Cheltuielile cu amortizarea nu generează fluxuri financiare negative și rezultă că fondul de amortizare obținut prin recuperarea acestora poate fi utilizat pentru reinvestire, iar alături de economia de impozit pe profit ca urmare a micșorării bazei impozabile, mărește gradul de autofinanțare. Pe de altă parte, deși este o sursă principală pentru finanțarea Înlocuirii de active fixe, amortizarea nu poate fi considerată neutră față de cealaltă sursă a autofinanțării. În fapt, dacă se constituie fondul de amortizare, cresc costurile, se micșorează profitul și
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
economia de impozit pe profit ca urmare a micșorării bazei impozabile, mărește gradul de autofinanțare. Pe de altă parte, deși este o sursă principală pentru finanțarea Înlocuirii de active fixe, amortizarea nu poate fi considerată neutră față de cealaltă sursă a autofinanțării. În fapt, dacă se constituie fondul de amortizare, cresc costurile, se micșorează profitul și posibilitatea folosirii acestuia pentru autofinanțare. Invers, dacă nu se constituie un fond de amortizare, crește volumul profitului și posibilitatea utilizării acestuia pentru autofinanțare. În aceste condiții
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
deși este o sursă principală pentru finanțarea Înlocuirii de active fixe, amortizarea nu poate fi considerată neutră față de cealaltă sursă a autofinanțării. În fapt, dacă se constituie fondul de amortizare, cresc costurile, se micșorează profitul și posibilitatea folosirii acestuia pentru autofinanțare. Invers, dacă nu se constituie un fond de amortizare, crește volumul profitului și posibilitatea utilizării acestuia pentru autofinanțare. În aceste condiții, se poate admite că sursele de autofinanțare rămân aproximativ aceleași ca volum, indiferent că iau forma profitului sau fondului
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
cealaltă sursă a autofinanțării. În fapt, dacă se constituie fondul de amortizare, cresc costurile, se micșorează profitul și posibilitatea folosirii acestuia pentru autofinanțare. Invers, dacă nu se constituie un fond de amortizare, crește volumul profitului și posibilitatea utilizării acestuia pentru autofinanțare. În aceste condiții, se poate admite că sursele de autofinanțare rămân aproximativ aceleași ca volum, indiferent că iau forma profitului sau fondului de amortizare. În consecință, apare Îndreptățită și aprecierea după care, fără „implicațiile ei fiscale, amortizarea nu ar avea
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
de amortizare, cresc costurile, se micșorează profitul și posibilitatea folosirii acestuia pentru autofinanțare. Invers, dacă nu se constituie un fond de amortizare, crește volumul profitului și posibilitatea utilizării acestuia pentru autofinanțare. În aceste condiții, se poate admite că sursele de autofinanțare rămân aproximativ aceleași ca volum, indiferent că iau forma profitului sau fondului de amortizare. În consecință, apare Îndreptățită și aprecierea după care, fără „implicațiile ei fiscale, amortizarea nu ar avea nicio importanță, nici măcar pentru contabilitate”219. În acest context, proiectele
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
ca și posibilitatea Încetinirii sau Întreruperii procesului de amortizare, duc la constituirea unui fond de amortizare mai mare sau mai mic. În cazul Încetării amortizării, cresc fluxurile negative reprezentând plăți În contul impozitului pe profit, scăzând corespunzător fluxurile pozitive pentru autofinanțare. O asemenea politică de amortizare se poate aplica atunci când Întreprinderea nu are prevăzute obiective de investiții de finanțat sau când dorește să prezinte În fața acționarilor o rentabilitate mai mare a activelor sale. În cazul creșterii fondului de amortizare, scad fluxurile
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
are prevăzute obiective de investiții de finanțat sau când dorește să prezinte În fața acționarilor o rentabilitate mai mare a activelor sale. În cazul creșterii fondului de amortizare, scad fluxurile negative reprezentând impozitul pe profit și, prin urmare, cresc fluxurile destinate autofinanțării. Prin urmare, dacă Întreprinderea dorește să constituie fonduri masive pentru investiții În prima parte a intervalului de exploatare, se poate aplica metoda regresivă de amortizare care creează avantajul unei 320 scăderi a prelevărilor fiscale, crescând sursele de autofinanțare, pe fondul
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
fluxurile destinate autofinanțării. Prin urmare, dacă Întreprinderea dorește să constituie fonduri masive pentru investiții În prima parte a intervalului de exploatare, se poate aplica metoda regresivă de amortizare care creează avantajul unei 320 scăderi a prelevărilor fiscale, crescând sursele de autofinanțare, pe fondul utilizării cotelor descrescătoare de amortizare. Aplicarea metodei regresive conduce la descreșterea de la un an la altul a cheltuielilor cu amortizarea. Astfel, În primii ani, fluxurile de autofinanțare vor fi mai mari, datorită atât fondului de amortizare, cât și
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
creează avantajul unei 320 scăderi a prelevărilor fiscale, crescând sursele de autofinanțare, pe fondul utilizării cotelor descrescătoare de amortizare. Aplicarea metodei regresive conduce la descreșterea de la un an la altul a cheltuielilor cu amortizarea. Astfel, În primii ani, fluxurile de autofinanțare vor fi mai mari, datorită atât fondului de amortizare, cât și economiei impozitului pe profit; spre sfârșitul duratei de funcționare a activelor imobilizate, fluxurile de autofinanțare vor fi mai mici, ca urmare a scăderii fondului anual de amortizare și, totodată
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
un an la altul a cheltuielilor cu amortizarea. Astfel, În primii ani, fluxurile de autofinanțare vor fi mai mari, datorită atât fondului de amortizare, cât și economiei impozitului pe profit; spre sfârșitul duratei de funcționare a activelor imobilizate, fluxurile de autofinanțare vor fi mai mici, ca urmare a scăderii fondului anual de amortizare și, totodată, a creșterii vărsămintelor În contul impozitului pe profit. Metoda regresivă de amortizare mai are un alt avantaj, acela că În perioadele inflaționiste, impozitele sunt plătite de
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
amortizare, Înlocuirea activelor și investiții sunt foarte importante pentru conturarea unei politici de creștere rațională În interiorul Întreprinderii, ținând cont de variabilele fiscale. Amortismentul se deduce din profitul impozabil al Întreprinderii, scopul acesteia fiind 321 maximizarea profitului net și, implicit, a autofinanțării. Așadar, amortismentul este o cale de diminuare a asietei impozitului și un promotor al creșterii economice. Mai mult, cheltuielile cu amortizarea nu reprezintă cheltuieli de numerar și, din această cauză, o creștere a amortizării nu reduce fluxurile de lichidități. Din
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
consecință, politica de amortizare promovată de Întreprindere trebuie concepută ca o linie strategică, servind scopurile imediate sau mai Îndepărtate de creștere economică, fiind un factor cu influență pozitivă asupra amortizării. Considerat doar ca o prelevare fiscală, impozitul diminuează capacitatea de autofinanțare a Întreprinderii, ca orice alt impozit suportat de persoane fizice sau juridice. În acest sens, un studiu 220 efectuat asupra unui grup de societăți franceze, În anii '90 ai secolului trecut, a demonstrat că impozitul pe profit frânează creșterea 220
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
fizice sau juridice. În acest sens, un studiu 220 efectuat asupra unui grup de societăți franceze, În anii '90 ai secolului trecut, a demonstrat că impozitul pe profit frânează creșterea 220 VÎșcu-Barbu T., op. cit., p. 152 322 economică, deoarece frânează autofinanțarea. De asemenea, studiul a evidențiat că, dacă impozitul pe profit ar fi suprimat, marja brută de autofinanțare s-ar majora cu mai mult de 33,3%, creșterea fiind chiar mai mare În cazul Întreprinderilor mici. În consecință, la nivel de
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
anii '90 ai secolului trecut, a demonstrat că impozitul pe profit frânează creșterea 220 VÎșcu-Barbu T., op. cit., p. 152 322 economică, deoarece frânează autofinanțarea. De asemenea, studiul a evidențiat că, dacă impozitul pe profit ar fi suprimat, marja brută de autofinanțare s-ar majora cu mai mult de 33,3%, creșterea fiind chiar mai mare În cazul Întreprinderilor mici. În consecință, la nivel de organizare economică, investitorul ține cont, În efectuarea cheltuielilor sale, de o serie de parametri, precum: cota de
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
și a plusului de valoare, cota de impozitare În cadrul impozitului asupra venitului individual (global). Cu deosebire, În cazul Întreprinderilor mici și mijlocii, unde acționarul principal este, de regulă, și conducătorul Întreprinderii, calculul devine complex, deoarece el trebuie să arbitreze Între autofinanțare și aport extern, luând În considerare și impactul unor impozite directe suportate de alte persoane cum sunt cele pe dividende, etc., inclusiv a impozitelor indirecte, În primul rând, al TVA, cu implicațiile operațiunilor legate de deducere, colectare, plată și rambursare
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
operațiunilor legate de deducere, colectare, plată și rambursare aferente. Din perspectiva abordată, o importanță majoră revine analizelor financiare pe baza contului de rezultate care oferă informații cu privire la profitabilitatea Întreprinderii pe diferite paliere de apreciere a acesteia, inclusiv a posibilităților de autofinanțare. Alături de soldurile intermediare de gestiune, În analiza efectuată pe baza contului de profit și pierdere, este calculat și indicatorul capacitate de autofinanțare, exprimând capacitatea firmei de a-și asigura dezvoltarea În termeni monetari (de Încasări și plăți), prin propriile mijloace
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]