19,836 matches
-
care nu cunosc nici sărbătoare, nici altă odihnă decât somnul. Se poate că regia, câștigând puțin sau nimic din toată afacerea, să fie silită de a întrebuința asemenea mijloace, pentru a se susținea; dar nouă ni se pare că soarta "dividendelor " e cu mult mai puțin importantă decât aceea a omului chemat să le producă. Onor. primărie, care cu drept cuvânt a ordonat respectarea duminecilor și sărbătorilor din partea comercianților, ar trebui să ordone aceeași respectare din partea fabricelor. Să nu uităm că
Opere 09 by Mihai Eminescu [Corola-publishinghouse/Imaginative/295587_a_296916]
-
dimensiunea economică a stratificării se referă în principal la bani și lucrurile care se pot cumpăra cu ei. Dar există multe alte surse ale bogăției, care includ proprietatea, chiriile obținute prin închirierea unei case, acțiunile, dobânzile încasate în urma investiților bancare, dividendele și alte resurse care pot fi convertite în bani. Bogăția implică două variabile cheie, venitul și averea, care sunt în legătură, dar nu reprezintă același lucru. Venitul se referă la suma de bani pe care o persoană ori familie o
Sociologie generală by Mircea Agabrian () [Corola-publishinghouse/Science/1071_a_2579]
-
sensul dezvoltării lor, dar de bună seamă, și de a limita manifestarea lor în exces pe calea regimurilor de incitație fiscală și luptei contra evaziunii fiscale. Tratamentul fiscal care se aplică asupra grupurilor privește modul de repartizare și impozitare a dividendelor între membrii grupului. Sub aspect juridic, grupul reprezintă o reuniune de societăți fiecare cu propria personalitate juridică, independență economică și financiară, dar care au scopuri și obiective comune, din punct de vedere al strategiei de dezvoltare. Ca urmare a inexistenței
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
strategică <footnote www.iasb.org footnote>. Politicile operaționale reprezintă acele politici care ghidează activități precum vânzări, achiziții, marketing, producție sau resurse umane, iar politicile financiare se referă la acele politici care ghidează politicile contabile: aprobarea bugetelor, politica de creditare, politica dividendelor, emisiunea de obligațiuni, managementul disponibilităților etc.<footnote P.A. Casabona, A. Ashwal, 2005, „The concept of control in consolidated financial statements: convergence of U.S. and international accounting rules”, Review of Business, vol. 26, pp. 1-5. footnote> Criteriul beneficiilor. Obținerea beneficiilor din
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
Business, vol. 26, pp. 1-5. footnote> Criteriul beneficiilor. Obținerea beneficiilor din activitatea unei societăți controlate este în general datorată deținerii de părți sociale sau acțiuni în acea societate. În ceea ce privește caracterul beneficiilor, acestea pot fi directe, atunci când este vorba despre obținerea dividendelor sau când are loc o creștere de valoare a acestor instrumente, sau pot fi indirecte, când acestea provin din vânzarea acțiunilor, respectiv a părților sociale. Conform IASB, beneficiile sunt și suplimentare, și anume: dreptul sau posibilitatea de stabilire a unor
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
într-o filială este dat de numărul drepturilor de vot de care dispune societatea-mamă, direct sau indirect, în adunarea generală a filialei. În cazul societăților pe acțiuni, acestea au de regulă un drept de vot, însă există și acțiuni cu dividend prioritar, fără drept de vot (acțiuni preferențiale); acțiuni cu drept de vot multiplu sau acțiuni cu drept de vot fracționat. Rolurile procentajului de control sunt de a stabili dacă o societate este inclusă în perimetrul de consolidare și de a
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
păstra egalitatea bilanțieră, sunt eliminate din pasiv capitalurile proprii ale filialei. La nivelul grupului, pot apărea diferite tipuri de eliminări intragrup<footnote F. Colinet, S. Paoli, 2008, Pratique des comptes consolidés, Editura Dunod, Paris, p. 33. footnote>: eliminarea rezultatelor interne: dividende intragrup, rezultate din vânzări de stocuri intragrup, din cedări de active imobilizate și din restructurarea titlurilor și activelor interne grupului; eliminarea conturilor reciproce, creanțe sau datorii comerciale și financiare, venituri sau cheltuieli. Totodată, trebuie avut în vedere faptul că situațiile
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
rezultate, deoarece conturile consolidate evidențiază cota-parte a rezultatelor obținute de fiecare societate componentă a grupului, fie că aceste rezultate se repartizează, fie că rămân în rezerve. În situațiile financiare ale societății mamă apar doar: rezultatul net obținut din propria activitate, dividendele de la filiale, referitoare la exercițiul anterior, provizioanele pentru depreciere constituite pentru filiale deficitare. Grupul poate face achiziții de titluri de participare ale altor societăți, având drept scop obținerea exercitării unui control exclusiv. Această achiziție, dacă este tranzacționată la un preț
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
efectele operațiilor efectuate direct cu proprietarii și fluxurile de trezorerie trecute care se pot constitui ca bază pentru determinarea fluxurilor de trezorerie viitoare. Toate aceste informații trebuie să permită utilizatorilor situațiilor financiare consolidate să aprecieze capacitatea grupului de a plăti dividende, dobânzi și de a-și achita datoriile la scadențele prevăzute. Situațiile financiare consolidate vizează cel puțin trei obiective<footnote B. Eliott, J. Elliot, 2005, Financial Accounting and Reporting, Nineth Edition, Editura Pearson Education, London. footnote>. Un prim obiectiv ar fi
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
Totodată, prin întocmirea situațiilor financiare consolidate, se urmărește furnizarea unui indicator rezultat/acțiune (EPS) mai reprezentativ. Contul de profit și pierdere reflectă rezultatul total al societății-mamă aferent investițiilor în filiale, în vreme ce situațiile individuale ale acesteia prezintă doar veniturile obținute din dividendele distribuite de filiale, care de fapt reprezintă o repartizare a rezultatului la nivelul fiecărei filiale. Un alt obiectiv urmărit de situațiile financiare consolidate este furnizarea unei baze mai bune de măsurare a performanțelor conducerii societății mamă. La nivelul situațiilor financiare
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
consolidat aparținând minoritarilor și capitalul propriu consolidat parte a minoritarilor. Ratele de randament bursier exprimă rentabilitatea pe seama remunerării investitorilor în acțiuni. Acționarii sunt interesați prin achiziția de acțiuni să speculeze valoare acțiunilor achiziționate și/sau să încaseze un nivel al dividendului superior altor investiții. Pentru grupurile de societăți cotate la bursă, importanța acestor rate de randament bursier a crescut deoarece cursul bursier al acțiunilor este un instrument de măsură a performanțelor grupului și totodată finanțarea de pe piața financiară a devenit o
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
totodată finanțarea de pe piața financiară a devenit o alternativă a finanțării de pe piața monetară. Rezultatul pe acțiune, basic earnings per share, arată profitul care îi revine unei acțiuni. El se determină ca raport între rezultatul net al exercițiului diminuat cu dividendele preferențiale și numărul mediu al acțiunilor emise și existente în circulație în cursul exercițiului analizat. O tendință de creștere a indicatorului semnifică îmbunătățirea eficienței investiției realizate de acționari. Coeficientul PER, price earnings ratio, se calculează ca raport între cursul unei
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
indicatorului semnifică îmbunătățirea eficienței investiției realizate de acționari. Coeficientul PER, price earnings ratio, se calculează ca raport între cursul unei acțiuni ordinare și rezultatul pe acțiune. Acest indicator arată de câte ori investitorii sunt dispuși să plătească nivelul profitului pe o acțiune. Dividendul pe acțiune se calculează ca raport între valoarea dividendelor și numărul de acțiuni ordinare. Randamentul dividendelor care se calculează ca raport între dividendul pe acțiune și cursul unei acțiuni. Acesta arată dividendul generat de capitalul investit într-o acțiune. Capitolul
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
PER, price earnings ratio, se calculează ca raport între cursul unei acțiuni ordinare și rezultatul pe acțiune. Acest indicator arată de câte ori investitorii sunt dispuși să plătească nivelul profitului pe o acțiune. Dividendul pe acțiune se calculează ca raport între valoarea dividendelor și numărul de acțiuni ordinare. Randamentul dividendelor care se calculează ca raport între dividendul pe acțiune și cursul unei acțiuni. Acesta arată dividendul generat de capitalul investit într-o acțiune. Capitolul 4 Crearea de valoare Creșterea este o condiție a
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
raport între cursul unei acțiuni ordinare și rezultatul pe acțiune. Acest indicator arată de câte ori investitorii sunt dispuși să plătească nivelul profitului pe o acțiune. Dividendul pe acțiune se calculează ca raport între valoarea dividendelor și numărul de acțiuni ordinare. Randamentul dividendelor care se calculează ca raport între dividendul pe acțiune și cursul unei acțiuni. Acesta arată dividendul generat de capitalul investit într-o acțiune. Capitolul 4 Crearea de valoare Creșterea este o condiție a perenității societății, dar în sine ea nu
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
rezultatul pe acțiune. Acest indicator arată de câte ori investitorii sunt dispuși să plătească nivelul profitului pe o acțiune. Dividendul pe acțiune se calculează ca raport între valoarea dividendelor și numărul de acțiuni ordinare. Randamentul dividendelor care se calculează ca raport între dividendul pe acțiune și cursul unei acțiuni. Acesta arată dividendul generat de capitalul investit într-o acțiune. Capitolul 4 Crearea de valoare Creșterea este o condiție a perenității societății, dar în sine ea nu este suficientă. Societatea trebuie să fie rentabilă
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
dispuși să plătească nivelul profitului pe o acțiune. Dividendul pe acțiune se calculează ca raport între valoarea dividendelor și numărul de acțiuni ordinare. Randamentul dividendelor care se calculează ca raport între dividendul pe acțiune și cursul unei acțiuni. Acesta arată dividendul generat de capitalul investit într-o acțiune. Capitolul 4 Crearea de valoare Creșterea este o condiție a perenității societății, dar în sine ea nu este suficientă. Societatea trebuie să fie rentabilă și, conform termenilor curent utilizați, astfel trebuie să fie
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
a capitalurilor proprii, iar D sunt datoriile financiare. Metoda TSR și TBR Metoda TSR este utilizată pentru a determina crearea de valoare din punct de vedere extern, adică al acționarilor. Ea este egală cu raportul dintre cursul titlurilor ajustate de dividendele de la finele perioadei și cursul titlurilor de la începutul perioadei. unde V0 este cursul titlului la începutul perioadei, V1 este cursul titlului la sfârșitul perioadei, iar DPAt sunt dividende acumulate de la începutul până la finele perioadei. Metoda TBR servește ca indicator operațional
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
al acționarilor. Ea este egală cu raportul dintre cursul titlurilor ajustate de dividendele de la finele perioadei și cursul titlurilor de la începutul perioadei. unde V0 este cursul titlului la începutul perioadei, V1 este cursul titlului la sfârșitul perioadei, iar DPAt sunt dividende acumulate de la începutul până la finele perioadei. Metoda TBR servește ca indicator operațional susceptibil de a juca un rol de alternativă internă la TSR. Dacă vom considera, așa cum face teoria financiară, societatea ca un unic activ financiar riscant, realizator de fluxuri
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
începutul până la finele perioadei. Metoda TBR servește ca indicator operațional susceptibil de a juca un rol de alternativă internă la TSR. Dacă vom considera, așa cum face teoria financiară, societatea ca un unic activ financiar riscant, realizator de fluxuri viitoare și dividende, atunci valoarea sa va corespunde valorii actuale a acelor dividende anticipate, actualizate la costul capitalului. Din punct de vedere practic, această abordare permite calcularea unui TSR definit ca o rată de rentabilitate internă a unui plasament în care investiția este
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
susceptibil de a juca un rol de alternativă internă la TSR. Dacă vom considera, așa cum face teoria financiară, societatea ca un unic activ financiar riscant, realizator de fluxuri viitoare și dividende, atunci valoarea sa va corespunde valorii actuale a acelor dividende anticipate, actualizate la costul capitalului. Din punct de vedere practic, această abordare permite calcularea unui TSR definit ca o rată de rentabilitate internă a unui plasament în care investiția este de fapt a cumpăra o acțiune și fluxul de venituri
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
capitalului. Din punct de vedere practic, această abordare permite calcularea unui TSR definit ca o rată de rentabilitate internă a unui plasament în care investiția este de fapt a cumpăra o acțiune și fluxul de venituri pozitiv este constituit din dividende primite de-a lungul perioadei studiate și din prețul de revânzare al acțiunii la finele perioadei. Putem astfel calcula un TSR anticipat (ex-ante) și un TSR realizat (ex-post) și acestea pentru diferite perioade. De exemplu, Wall Street Journal publică TSR
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
și diferența dintre rentabilitatea fondurilor proprii (rc) și costul fondurilor proprii (ra), unde VM reprezintă valoarea de piață, care este determinată prin capitalizarea bursieră, dacă societatea este cotată la bursă, sau prin valoarea actualizată a fluxurilor de trezorerie disponibile (sau dividende), dacă societatea nu este cotată la bursă, iar FP reprezintă fondurile proprii (sau situația netă contabilă), eventual ajustate de cheltuieli sau active imateriale, în special cele de cercetare dezvoltare sau cele de publicitate, cu scopul de a obține o valoare
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
rata fără risc și prin panta sa, pantă care indică prima de risc, adică remunerația pentru riscul oferit de piață la un moment dat. Rata de rentabilitate așteptată pentru fiecare societate comercială este determinată egalând cursul său actual cu fluxul dividendelor așteptate conform următoarei formule de actualizare. Din cauza dificultăților evidente în utilizarea acestei relații, în special generate de imposibilitatea previziunii corecte a elementelor Dt, în practică se recurge la o regresie liniară de forma. În aceste condiții vom obține. Într-o
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
financiare reflectă eficiența utilizării capitalurilor proprii. Totodată, ea este expresia capacității societății, respectiv a grupului de a degaja profit net din capitalul propriu investit. Astfel, cei care posedă capital își măsoară eficiența investiției. Ea remunerează proprietarii de capital prin acordarea dividendelor sau prin reinvestirea profitului. Ea are o valoare informațională diferită de la acționar la acționar, acționarii majoritari au așteptări și interese diferite față de acționarii minoritari. Acționarul majoritar realizează în general un plasament pe termen lung pentru care nu solicită o remunerare
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]