700 matches
-
fără valoarea net contabilă a elementelor de activ cedate (VNCEAC) Toate cheltuielile calculate și VNCEAC Reluări asupra cheltuielilor calculate și venituri din cesiuni Excedent brut al exploatării (EBE) Toate veniturile Încasate sau de Încasat fără venituri din cesiuni Capacitatea de autofinanțare (CAF) Rezultatul net al exercițiului 327 CAF =(Venituri Încasabile - Venituri din cesiuni) - Cheltuieli plătibile (4.39) Această metodă are ca punct de pornire excedentul brut al exploatării care nu ține cont de elementele de natură fiscală, deoarece nu ia În
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
și se scad toate cheltuielile susceptibile a fi plătite. CAF = EBE + Alte venituri Încasate (fără venituri din cesiuni) - Alte cheltuieli plătibile (4.40) Prin urmare, metoda deductivă, denumită și „diferențială” sau „substractivă”223, arată modalitatea de constituire a capacității de autofinanțare. Pornind tot de la modul de calcul, unii autori mai denumesc această metodă „descendentă” sau „metoda scăderii”224. Într-un sistem bazat pe cascada SIG, capacitatea de autofinanțare se determină conform unei relații de forma: CAF = Excedentul brut al exploatării + alte
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
denumită și „diferențială” sau „substractivă”223, arată modalitatea de constituire a capacității de autofinanțare. Pornind tot de la modul de calcul, unii autori mai denumesc această metodă „descendentă” sau „metoda scăderii”224. Într-un sistem bazat pe cascada SIG, capacitatea de autofinanțare se determină conform unei relații de forma: CAF = Excedentul brut al exploatării + alte venituri din exploatare alte cheltuieli pentru exploatare + venituri financiare (a) cheltuieli financiare (b) + venituri excepționale (c) cheltuieli excepționale (d) impozit pe profit (4.41) unde: a)fără
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
cote părți din subvenții virate asupra rezultatului exercițiului; reluări asupra provizioanelor excepționale; d)fără: valoarea net contabilă a elementelor de activ cedate; amortizări și provizioane excepționale calculate. Este de remarcat că veniturile și cheltuielile excepționale reținute pentru determinarea capacității de autofinanțare vizează numai 223 Pante I., Eros-Stark. L, Analiza situației financiare a firmei. Elemente teoretice. Studii de caz, Ed. Economică, București, 2001, p. 108 224 Brezeanu P., op. cit., p. 225 328 operațiile de gestiune. Spre deosebire, veniturile și cheltuielile excepționale din
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
operațiile de gestiune. Spre deosebire, veniturile și cheltuielile excepționale din operații de capital sunt excluse din calcul. De asemenea, operațiile de capital includ și virările de subvenții pentru investiții la venituri, sume care nu se iau În calculul capacității de autofinanțare, deoarece ele reprezintă o simplă descriere contabilă și, deci, nu antrenează un flux financiar. Capacitatea de autofinanțare prezintă un grad mai mare de sensibilitate, comparativ cu EBE, deoarece este influențată de amortizare, provizioane și impozitul pe profit. Din procedura de
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
De asemenea, operațiile de capital includ și virările de subvenții pentru investiții la venituri, sume care nu se iau În calculul capacității de autofinanțare, deoarece ele reprezintă o simplă descriere contabilă și, deci, nu antrenează un flux financiar. Capacitatea de autofinanțare prezintă un grad mai mare de sensibilitate, comparativ cu EBE, deoarece este influențată de amortizare, provizioane și impozitul pe profit. Din procedura de calcul se observă că aceste elemente sunt deductibile, iar ultimul care se scade este tocmai impozitul pe
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
excluse din calcul. CAF = rezultatul net al exercițiului (rezultat net contabil) + + cheltuieli calculate - venituri calculate - venituri din cesiuni (4.43) În concluzie, indiferent de modalitatea de calcul avută În vedere, impozitarea rezultatelor financiare are o incidență serioasă asupra capacității de autofinanțare, iar cunoașterea acesteia devine indispensabilă unui management financiar performant la nivelul Întreprinderii. 4.4 Impactul impozitelor asupra fluxurilor de trezorerie ale Întreprinderii Fluxurile de trezorerie ce decurg din desfășurarea activității economico-financiare a Întreprinderilor sunt cunoscute și sub denumirea anglo-saxonă „cash-flow
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
CF = CFgest + CFkap (4.44) CFkap = CFinv + CFfin (4.45) CF = CFgest + CFinv + CFfin (4.46) Determinarea cash-flow-ului din activitățile de gestiune 226 este importantă, având În vedere interdependențele cu efectuarea plăților curente de gestiune, achiziția de noi active prin autofinanțare și/sau rambursarea creditelor; remunerarea acționarilor cu dividende și a creditorilor cu dobânzi, plata impozitelor, etc. CFgest se bazează pe veniturile Încasabile și cheltuielile plătibile reflectate În contul de profit și pierdere, corectate cu variația nevoii de fond de rulment
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
din exploatare net (fără impozitul pe profit) și amortizarea. Se obțin, astfel, două surse de finanțare Însemnate, care atribuie cash-flow-ului de exploatare semnificația unei capacități potențiale reieșite pe seama contului de profit și pierdere. Cash-flow-ul de exploatare se poate utiliza pentru autofinanțarea creșterii economice a Întreprinderii și pentru remunerarea investitorilor de capital reprezentați de acționari (prin acordarea de dividende) și creditori (prin plata de dobânzi). Rolul impozitului se relevă și În cazul aplicării metodei indirecte, care operează cu informații deja prelucrate (profit
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
brut diminuat cu impozitul pe profit. Aceste trei forme de cash-flow sunt prezentate În figura nr. 4.8. 337 Figura nr. 4.8 Reprezentarea modalităților de calcul al cash-flow-ului Impozit pe profit Cashflow brut Dividende distribuite Cashflow net Amortizări calculate Autofinanțare brută Provizioane calculate Beneficii nedistribuite Autofinanțare netă În raport cu problematica fluxurilor de trezorerie, rezultă că o abordare complexă a conceptului de cash-flow nu se poate realiza În afara elementelor de natură fiscală, cu atât mai mult cu cât se pune În discuție
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
Aceste trei forme de cash-flow sunt prezentate În figura nr. 4.8. 337 Figura nr. 4.8 Reprezentarea modalităților de calcul al cash-flow-ului Impozit pe profit Cashflow brut Dividende distribuite Cashflow net Amortizări calculate Autofinanțare brută Provizioane calculate Beneficii nedistribuite Autofinanțare netă În raport cu problematica fluxurilor de trezorerie, rezultă că o abordare complexă a conceptului de cash-flow nu se poate realiza În afara elementelor de natură fiscală, cu atât mai mult cu cât se pune În discuție și problema delimitării profitului net (după
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
materie de rezultat, cash-flow-ul favorizează informații indirecte și incomplete cu privire la aptitudinea Întreprinderii de a realiza profit și trebuie utilizat cu precauție În acest scop. Totuși, cash-flow-ul Își dovedește utilitatea În materie de finanțare, deoarece este o aproximare a capacității de autofinanțare și permite obținerea unei imagini asupra aptitudinii Întreprinderii de a 227 Stancu I., op. cit., p. 823 339 distribui dividende și a finanța investiții, eventualelor nevoi privind emisiunea de acțiuni sau obligațiuni, posibilităților de corectare a insuficienței de fond de rulment
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
afectează implicând fluxurile financiare de ieșire și conduce la o economie fiscală ce se manifestă la nivelul Întreprinderii. 4.5 Incidența componentei fiscale asupra activității financiare a Întreprinderii (studiu de caz) În vederea reflectării impactului impozitelor asupra structurii financiare, capacității de autofinanțare și fluxurilor de trezorerie, am efectuat un studiu comparativ la trei agenți economici care se aseamănă din punct de vedere al formei de organizare (societate pe acțiuni) și 340 tipului de proprietate (privată), dar se deosebesc sub aspectul obiectului de
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
impozit. economia de impozit crește cu 6,32% la SC1 și cu 62,29% la SC3, pe fondul creșterii Îndatorării. Practic, sumele reprezentate de economia de impozit rămân la dispoziția celor două Întreprinderi, mărind resursele proprii și, implicit, potențialul de autofinanțare. societatea SC2, deși are cel mai mare nivel al cheltuielilor financiare cu dobânzile, comparativ cu SC1 și SC2, Înregistrează o economie de impozit mai mică În anul 2009 față de anul 2008 cu 20,88%; cu toate acestea, economia de impozit
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
financiare cu dobânda la calculul impozitului pe profit. Totuși, În cadrul creării structurii financiare, este prezentă, adesea, opțiunea pentru creșterea capitalurilor proprii, care reprezintă o preocupare a Întreprinderii, În vederea dobândirii și consolidării autonomiei financiare. Un rol important, În acest context, revine autofinanțării, care reprezintă un barometru al viabilității financiare a Întreprinderii. Autofinanțarea este formată din amortizare și profit net, deci este influențată de fiscalitate. Pentru a cunoaște proporțiile autofinanțării celor trei Întreprinderi, am realizat contul de rezultate (simplificat), pe trei componente, care
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
creării structurii financiare, este prezentă, adesea, opțiunea pentru creșterea capitalurilor proprii, care reprezintă o preocupare a Întreprinderii, În vederea dobândirii și consolidării autonomiei financiare. Un rol important, În acest context, revine autofinanțării, care reprezintă un barometru al viabilității financiare a Întreprinderii. Autofinanțarea este formată din amortizare și profit net, deci este influențată de fiscalitate. Pentru a cunoaște proporțiile autofinanțării celor trei Întreprinderi, am realizat contul de rezultate (simplificat), pe trei componente, care evidențiază soldurile intermediare de gestiune, În cadrul procesului de exploatare, procesului
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
În vederea dobândirii și consolidării autonomiei financiare. Un rol important, În acest context, revine autofinanțării, care reprezintă un barometru al viabilității financiare a Întreprinderii. Autofinanțarea este formată din amortizare și profit net, deci este influențată de fiscalitate. Pentru a cunoaște proporțiile autofinanțării celor trei Întreprinderi, am realizat contul de rezultate (simplificat), pe trei componente, care evidențiază soldurile intermediare de gestiune, În cadrul procesului de exploatare, procesului de investire, procesului de 356 finanțare și influența operațiilor excepționale și a fiscalității (a se vedea tabelul
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
233.221 2.128.701 + Rezultat excepțional 0 0 Impozit pe profit 420.950 496.180 358 = Rezultat net 1.812.271 1.632.521 Dividende 47.800 202.000 = Rezultat nedistribuit 1.764.471 1.430.521 Considerată distinctiv, autofinanțarea realizată pe seama fondului de amortizare permite menținerea nivelului activelor fixe ale Întreprinderii, prin realizarea de investiții de Înlocuire a activelor fixe scoase din uz. La rândul său, autofinanțarea realizată pe seama profitului net permite creșterea volumului activelor fixe prin realizarea unor
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
202.000 = Rezultat nedistribuit 1.764.471 1.430.521 Considerată distinctiv, autofinanțarea realizată pe seama fondului de amortizare permite menținerea nivelului activelor fixe ale Întreprinderii, prin realizarea de investiții de Înlocuire a activelor fixe scoase din uz. La rândul său, autofinanțarea realizată pe seama profitului net permite creșterea volumului activelor fixe prin realizarea unor active noi. Evoluția autofinanțării totale (pe baza amortizării și a profitului net) pentru cei 3 agenți economici, se prezintă conform calculelor ce urmează: 1. SC1 A = AMO + Pn
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
de amortizare permite menținerea nivelului activelor fixe ale Întreprinderii, prin realizarea de investiții de Înlocuire a activelor fixe scoase din uz. La rândul său, autofinanțarea realizată pe seama profitului net permite creșterea volumului activelor fixe prin realizarea unor active noi. Evoluția autofinanțării totale (pe baza amortizării și a profitului net) pentru cei 3 agenți economici, se prezintă conform calculelor ce urmează: 1. SC1 A = AMO + Pn (4.66) În care: A = autofinanțare anuală; AMO = amortizare anuală; Pn = profit net anual nedistribuit. A2008
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
creșterea volumului activelor fixe prin realizarea unor active noi. Evoluția autofinanțării totale (pe baza amortizării și a profitului net) pentru cei 3 agenți economici, se prezintă conform calculelor ce urmează: 1. SC1 A = AMO + Pn (4.66) În care: A = autofinanțare anuală; AMO = amortizare anuală; Pn = profit net anual nedistribuit. A2008 = 1.251.146 + 611.881 = 1.863.027 lei A2009 = 764.993 + 1.788.981 = 2.553.974 lei ΔA = A2009 - A2008 = 690.947 lei iA = %08,37100 027.863
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
881 = 1.863.027 lei A2009 = 764.993 + 1.788.981 = 2.553.974 lei ΔA = A2009 - A2008 = 690.947 lei iA = %08,37100 027.863.1 690.947 100 A A 2008 =⋅=⋅Δ Rezultă, deci, că În cazul SC1, autofinanțarea anuală a crescut cu 690.947 lei (37,08%), fiind influențată de sporirea amortizării și a profitului net nedistribuit. Deși fondul anual de amortizare a scăzut cu 486.153 lei (61,1%), profitul net a avut o influență decisivă asupra
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
a crescut cu 690.947 lei (37,08%), fiind influențată de sporirea amortizării și a profitului net nedistribuit. Deși fondul anual de amortizare a scăzut cu 486.153 lei (61,1%), profitul net a avut o influență decisivă asupra 359 autofinanțării, deși Întreprinderea a repartizat dividende acționarilor. În anul 2008, volumul dividendelor este de 3.670.923 lei (85,71% din profitul net), iar În anul 2009 volumul dividendelor este de 1.009.604 lei (36,075% din profitul net). Așadar
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
Întreprinderea a repartizat dividende acționarilor. În anul 2008, volumul dividendelor este de 3.670.923 lei (85,71% din profitul net), iar În anul 2009 volumul dividendelor este de 1.009.604 lei (36,075% din profitul net). Așadar, sporirea autofinanțării pe baza profitului net reinvestit, a fost posibilă datorită reducerii valorii dividendelor distribuite În anul 2009 față de anul 2008, și nu amortizării. 2. SC2 A2008 = 2.816.151 + 261.721 = 3.077.872 lei A2009 = 2.517.034 + 137.545
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
077.872 lei A2009 = 2.517.034 + 137.545 = 2.654.579 lei ΔA = 2.654.579 3.077.872 = 423.293 lei iA = %27,13100 026.189.3 293.423 100 A A 2008 −=⋅−=⋅Δ În cazul societății SC2, autofinanțarea a scăzut În perioada analizată cu 423.293 lei (13,27%), datorită următorilor factori: amortizarea anuală, care s-a redus cu 299.117 lei (10,62%); profitul net, care s-a redus cu 21.531 lei (5,77%); dividendele distribuite
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]