2,612 matches
-
indicatori sectoriali (industrie, agricultură, servicii, turism, finanțe, asigurări); 3. indicatori cantitativi: prețul de vânzare și de cumpărare a titlurilor, numărul de titluri cotate, volumul tranzacțiilor, valoarea nominală și dobânda; 4. indicatori calitativi: rata rentabilității, riscul și volatilitatea unui titlu. Indicele bursier este un indicator cu valoare statistică, particularizat la fiecare bursă, care reflectă evoluția dinamică, de ansamblu, a pieței de valori mobiliare respective. Este un produs sintetic care poate avea ca activ suport acțiuni (cazul cel mai frecvent), obligațiuni, titluri emise
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
indice sunt selectate de editorii ziarului Wall Street Journal (indicele Dow Jones), sau de companii specializate, în furnizarea de informații financiare (indicele Standard and Poors 500). Construcția propriu-zisă a indicelui. Cea mai frecventă metodă ponderarea titlurilor componente proporțional cu capitalizarea bursieră a societăților respective se aplică indicilor de generație a doua, numiți și indici compoziți (exemplu NYSE Composite, Topix, BET). În cazul indicilor de generația întâi, (de exemplu Dow Jones, Nikkey Average), se însumează cursurile curente pe piață ale titlurilor componente
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
titluri aferent fiecărei componente, se stabilește împărțind această valoare la cursul fiecărei acțiuni. Indiferent de modul de calcul, valoarea indicelui este ajustată ori de câte ori apar fuziuni, divizări sau substituiri ale uneia din companiile cotate. Stabilirea datei de referință la care indicele bursier valorează 100 sau 1000 puncte. Acest moment este unic și bine definit. Printre cei mai cunoscuți indici bursieri, amintim Dow Jones (NYSE), Nikkey (Tokyo S.E.), Financial Times 100 (London S.E.), Xetra Dax (Germania), CAC 40 (Franța), etc.. Spunem că un
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
valoarea indicelui este ajustată ori de câte ori apar fuziuni, divizări sau substituiri ale uneia din companiile cotate. Stabilirea datei de referință la care indicele bursier valorează 100 sau 1000 puncte. Acest moment este unic și bine definit. Printre cei mai cunoscuți indici bursieri, amintim Dow Jones (NYSE), Nikkey (Tokyo S.E.), Financial Times 100 (London S.E.), Xetra Dax (Germania), CAC 40 (Franța), etc.. Spunem că un indice este calculat în timp real, dacă se cunosc valorile acestuia la intervale cuprinse între 15 secunde și
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
Xetra Dax (Germania), CAC 40 (Franța), etc.. Spunem că un indice este calculat în timp real, dacă se cunosc valorile acestuia la intervale cuprinse între 15 secunde și un minut. Există și indici care se calculează numai la finele zilei bursiere (de exemplu FT Actuaries All Share Index). Gradul de cunoaștere a unei piețe de capital prin intermediul unui singur indice bursier este parțial limitat de cauze diverse și anume 3: * paleta restrictivă a domeniilor reprezentate (ex. Dow-Jones nu conține nici o companie
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
acestuia la intervale cuprinse între 15 secunde și un minut. Există și indici care se calculează numai la finele zilei bursiere (de exemplu FT Actuaries All Share Index). Gradul de cunoaștere a unei piețe de capital prin intermediul unui singur indice bursier este parțial limitat de cauze diverse și anume 3: * paleta restrictivă a domeniilor reprezentate (ex. Dow-Jones nu conține nici o companie din domeniul construcțiilor, comunicațiilor sau asigurărilor); * conservatorismul "exclusivist" (de exemplu indicele Nikkey nu conține nici o companie fondată după 1950, ca
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
Dow-Jones nu conține nici o companie din domeniul construcțiilor, comunicațiilor sau asigurărilor); * conservatorismul "exclusivist" (de exemplu indicele Nikkey nu conține nici o companie fondată după 1950, ca de exemplu Toshiba); * modul de calcul al indicelui. Când valorile se ponderează, este favorizată capitalizarea bursieră, când nu, sunt favorizate societățile ale căror acțiuni cotează la cursuri ridicate. De aceea multe burse calculează mai mulți indici. De exemplu, la NYSE se calculează indicii Dow Jones, Standard and Poors 500, S&P 100, NYSE Composite (care include
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
calculează indicii Dow Jones, Standard and Poors 500, S&P 100, NYSE Composite (care include 1500 titluri); * conexiunile și fenomene de "contaminare" cu celelalte piețe mobiliare; * factori necuantificabili numeric (politici, sociali, psihologici). Deoarece fluctuațiile individuale ale titlurilor urmează tendința indicelui bursier, acesta constituie un barometru de utilitate relativ ridicată pentru comportamentele individuale ale acțiunilor. Se poate extinde formula PER la coeficientul mediu al capitalizării pe o piață: unde în care bi este beneficiul net al acțiunii "i"; pi este ponderea societății
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
de utilitate relativ ridicată pentru comportamentele individuale ale acțiunilor. Se poate extinde formula PER la coeficientul mediu al capitalizării pe o piață: unde în care bi este beneficiul net al acțiunii "i"; pi este ponderea societății "i" în calculul indicelui bursier. În cazul portofoliilor constituite exact din titlurile componente ale indicelui (portofolii indexate) se pot derula contracte futures și opțiuni cu indicele bursier. Contractele futures pe indici se încheie în marjă, care trebuie să conțină minim 50 % depuneri în numerar. Contractele
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
unde în care bi este beneficiul net al acțiunii "i"; pi este ponderea societății "i" în calculul indicelui bursier. În cazul portofoliilor constituite exact din titlurile componente ale indicelui (portofolii indexate) se pot derula contracte futures și opțiuni cu indicele bursier. Contractele futures pe indici se încheie în marjă, care trebuie să conțină minim 50 % depuneri în numerar. Contractele sunt actualizate zilnic prin intermediul Casei de compensație, iar lichidarea se poate face numai cash. La scadență deținătorul contractului futures primește suma: S
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
actualizate zilnic prin intermediul Casei de compensație, iar lichidarea se poate face numai cash. La scadență deținătorul contractului futures primește suma: S = m(V1 V0) unde m este multiplicatorul care înmulțește numărul de puncte de indice și este specific fiecărei piețe bursiere (de exemplu, 500 USD pentru piața americană; 10.000 yeni pentru piața japoneză; etc.); V0 reprezintă valoarea indicelui la încheierea contractului; V1 valoarea indicelui la scadență. Valoarea unui indice se determină la orice moment "t", după formula: unde Vb este
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
yeni pentru piața japoneză; etc.); V0 reprezintă valoarea indicelui la încheierea contractului; V1 valoarea indicelui la scadență. Valoarea unui indice se determină la orice moment "t", după formula: unde Vb este valoarea indicelui la data de referință; Ct este capitalizarea bursieră la momentul "t"; Cb* este capitalizarea bursieră la data de referință, ajustată cu mișcările de titluri ale perioadei (intrări/ieșiri de titluri din baza de calcul a indicelui) și cu operațiunile excepționale efectuate. Ca regulă generală se apreciază că piața
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
valoarea indicelui la încheierea contractului; V1 valoarea indicelui la scadență. Valoarea unui indice se determină la orice moment "t", după formula: unde Vb este valoarea indicelui la data de referință; Ct este capitalizarea bursieră la momentul "t"; Cb* este capitalizarea bursieră la data de referință, ajustată cu mișcările de titluri ale perioadei (intrări/ieșiri de titluri din baza de calcul a indicelui) și cu operațiunile excepționale efectuate. Ca regulă generală se apreciază că piața este în creștere dacă predomină operațiunile de
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
că titlurile componente ale "coșului" se achită integral în momentul inițierii contractului. Eventualele dividende la care are dreptul investitorul în perioada pâna la scadență, se deduc din suma de achitat, la momentul inițial. Accentuăm pe modul de calcul a indicilor bursieri prin procedeele indicelui de preț simplu agregat (cazul indicilor de generația I) și al indicelui ponderat aritmetic cu capitalizare bursieră. În cazul indicelui de preț simplu agregat, formula de calcul presupune împărțirea sumei cursurilor curente la un divizor (D): Divizorul
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
perioada pâna la scadență, se deduc din suma de achitat, la momentul inițial. Accentuăm pe modul de calcul a indicilor bursieri prin procedeele indicelui de preț simplu agregat (cazul indicilor de generația I) și al indicelui ponderat aritmetic cu capitalizare bursieră. În cazul indicelui de preț simplu agregat, formula de calcul presupune împărțirea sumei cursurilor curente la un divizor (D): Divizorul D la data de referință (momentul 0) este suma cursurilor titlurilor la acea dată (), iar 100 sau 1000 reprezintă valoarea
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
titluri componente () sau au loc operațiuni excepționale, divizorul este recalculat astfel încât să fie păstrată valoarea de referință a indicelui (100 sau 1000), asigurându-se astfel continuitatea acestuia. Dintre cei mai cunoscuți indici care sunt construiți prin ponderare aritmetică cu capitalizare bursieră amintim Standard and Poors 500, Financial Times 100, Morgan Stanley Capital International Indices, etc.. Construcția indicelui pleacă de la indicele Laspeyres pentru preț6: , unde: ==> baza indicelui (capitalizarea bursieră la data de referință); ==> ponderi reprezentând capitalizarea bursieră a societății "i" relativă la
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
Dintre cei mai cunoscuți indici care sunt construiți prin ponderare aritmetică cu capitalizare bursieră amintim Standard and Poors 500, Financial Times 100, Morgan Stanley Capital International Indices, etc.. Construcția indicelui pleacă de la indicele Laspeyres pentru preț6: , unde: ==> baza indicelui (capitalizarea bursieră la data de referință); ==> ponderi reprezentând capitalizarea bursieră a societății "i" relativă la capitalizarea pieței la momentul 0 (data de referință); ==> preț relativ al acțiunilor companiei "i". Indicele calculat la momentul "t" este deci o medie aritmetică ponderată a prețului
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
prin ponderare aritmetică cu capitalizare bursieră amintim Standard and Poors 500, Financial Times 100, Morgan Stanley Capital International Indices, etc.. Construcția indicelui pleacă de la indicele Laspeyres pentru preț6: , unde: ==> baza indicelui (capitalizarea bursieră la data de referință); ==> ponderi reprezentând capitalizarea bursieră a societății "i" relativă la capitalizarea pieței la momentul 0 (data de referință); ==> preț relativ al acțiunilor companiei "i". Indicele calculat la momentul "t" este deci o medie aritmetică ponderată a prețului relativ al titlurilor componente, în care: pit este
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
atât în lei (BET ROL) cât și în dolari și euro (la cursul oficial BNR). Titlurile componente ale indicelui BET trebuie să satisfacă următoarele cerințe: * Capitalizarea însumată a firmelor emitente ale titlurilor respective să fie cel puțin 60% din capitalizarea bursieră totală. * Suma valorilor tranzacțiilor cu titlurile respective să depășească 70% din valoarea totală a tranzacțiilor. * Momentele de actualizare a indicelui sunt fixate trimestrial. Indicele BET se calculează ca o medie aritmetică ponderată cu capitalizarea bursieră: unde pit este cursul curent
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
cel puțin 60% din capitalizarea bursieră totală. * Suma valorilor tranzacțiilor cu titlurile respective să depășească 70% din valoarea totală a tranzacțiilor. * Momentele de actualizare a indicelui sunt fixate trimestrial. Indicele BET se calculează ca o medie aritmetică ponderată cu capitalizarea bursieră: unde pit este cursul curent al acțiunii "i"; qi0 este numărul de acțiuni "i" emise la momentul de referință; f este un factor de corecție care ajustează valoarea indicelui în ziua în care valoarea nominală a unei acțiuni componente se
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
este dată de particularitățile sistemului de tranzacționare (actualmente HORIZONTM). Al doilea indice oficial al BVB este BET-C, cu data de referință 16.04.1998 și valoare de start de 1000 puncte. Acest indice compozit urmărește reflectarea trendului general al pieței bursiere, în baza de reprezentare fiind incluse automat, cu un decalaj de o zi, societățile care încep să fie cotate la bursă. Se calculează ca și indicele BET și, tot ca și acesta, este preluat în timp real de REUTERS și
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
și RAQ-II. Pe lângă aceștia există indicele RASDAQ 50 și subsisteme de indici delimitate de diverse criterii de grupare a titlurilor tranzacționate pe această piață: localizare geografică, capital social, sector de activitate reprezentat 7. În tabelul următor este prezentată situația indicilor bursieri din țările cu piețe considerate emergente ale Europei, la data de 27 martie 20038. Se remarcă dispersia mare a ritmurilor de variație față de data de comparație, precum și absența unei tendințe generale (creștere sau descreștere). Țara Indice Valoare (puncte) Variație față de
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
străini. 4.3. ANALIZA TEHNICĂ Nu putem începe prezentarea celui de al doilea tip consacrat de analiză a pieței acțiunilor analiza tehnică, fără a aminti de primul analist american: Charles Dow. Numele său este asociat cu cel mai cunoscut indice bursier al lumii. "Teoria" lui Dow este numele dat, în mod impropriu, unei tentative de ordonare a muncii sale și, în esență, constă în identificarea a trei categorii de mișcări ale cursului pe piață 20: "mișcare scurtă" (narrow movement) respectiv fluctuațiile
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
urmare, prețurile acțiunilor vor scădea.23 Pentru anticiparea tendinței prețului unei acțiuni se pot calcula mediile nivelate (ajustate). Se consideră o serie finită de valori: c(1), c(2), ..., c(n) reprezentând cursurile de închidere ale acțiunii vizate, în zile bursiere succesive (notate prin 1...n). Cu ajutorul lui α(0,1), numit factor de nivelare, se construiește seria: m(1) = c(1) m(2) = m(1) + (1-) c(2) . . m(n) = m(n-1) + (1-)c(n) Temenul general al noii
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
achiziție, pentru ca oferta să fie atractivă, ea trebuie să depășească valoarea "oficială". Managerii întreprinderii vor contracara, fixând ca obiectiv creșterea în mod artificial a valorii de piață. Această "cursă în spirală" are ca finalitate creșterea externă, sub forma unui curs bursier ridicat al acțiunilor întreprinderii, fără preocupări prioritare asupra randamentului economic al capitalului și întărirea potențialului economic real al întreprinderii. Obiectivul întreprinderii fiind exogen față de natura gestiunii financiare reale, va conduce cu timpul la faliment. ( vezi cazul ENRON). Ultima situație (cazul
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]