14,391 matches
-
benzii nu peste mult timp nu ar ajuta BNR la consolidarea procesului de dezinflație, a credibilit...ții sale instituționale. S-ar da ap... la moar... p...rerii c... se procedeaz... astfel pentru a se salva aparențele în condițiile unei așteptate inflații anuale de pește 8% (bandă are sens când distribuția probabilit...ților în jurul țintei este relativ egal...). Nu este de subestimat și momentul anunț...rii introducerii ȚI. Cum acest eveniment nu ar putea avea loc cel mai devreme decât în a
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
aceste m...suri au propriile daune colaterale dovedește c... un pericol (un cost) a fost convertit într-altul, c... autoritatea monetar... a avut de ce se teme în liberalizarea pieței de capital. Ziarul Financiar 17 mai 2005 Tipul de țintire a inflației Bancă Central... a anunțat, printr-un interviu acordat agenției Reuters de c...tre viceguvernatorul BNR Cristian Popa, trecerea oficial... la țintirea direct... a inflației (inflation targeting). Astfel, BNR se va axa preponderent pe urm...rirea unei ținte de inflație. Va
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
se teme în liberalizarea pieței de capital. Ziarul Financiar 17 mai 2005 Tipul de țintire a inflației Bancă Central... a anunțat, printr-un interviu acordat agenției Reuters de c...tre viceguvernatorul BNR Cristian Popa, trecerea oficial... la țintirea direct... a inflației (inflation targeting). Astfel, BNR se va axa preponderent pe urm...rirea unei ținte de inflație. Va exista, se afirm..., mai mult... transparent... în deciziile B...ncii Centrale, ținta de inflație va fi urm...riț ... într-o perspectiv... de mai multe
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
a inflației Bancă Central... a anunțat, printr-un interviu acordat agenției Reuters de c...tre viceguvernatorul BNR Cristian Popa, trecerea oficial... la țintirea direct... a inflației (inflation targeting). Astfel, BNR se va axa preponderent pe urm...rirea unei ținte de inflație. Va exista, se afirm..., mai mult... transparent... în deciziile B...ncii Centrale, ținta de inflație va fi urm...riț ... într-o perspectiv... de mai multe trimestre (opt) prin utilizarea unor modele macroeconometrice. Așa cum am anticipat în articole și studii scrise
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
viceguvernatorul BNR Cristian Popa, trecerea oficial... la țintirea direct... a inflației (inflation targeting). Astfel, BNR se va axa preponderent pe urm...rirea unei ținte de inflație. Va exista, se afirm..., mai mult... transparent... în deciziile B...ncii Centrale, ținta de inflație va fi urm...riț ... într-o perspectiv... de mai multe trimestre (opt) prin utilizarea unor modele macroeconometrice. Așa cum am anticipat în articole și studii scrise cu ceva timp in urm..., BNR este obligat... de circumstanțe s... recurg... la o versiune
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
de mai multe trimestre (opt) prin utilizarea unor modele macroeconometrice. Așa cum am anticipat în articole și studii scrise cu ceva timp in urm..., BNR este obligat... de circumstanțe s... recurg... la o versiune „moale” a regimului de țintire direct... a inflației, care înseamn... nu o flotare completamente liber... a leului. Aceast... opțiune deriv... din insuficientele mecanismului de transmisie monetar... (rata dobânzii de politic... monetar... are o relevant... limitat..., iar semnalele transmise prin dobândă de intervenție au eficacitate redus...), din modific...rile
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
și soluțiile optime rezult... din dezbateri mai mult sau mai putin publice. Esențial este s... existe bun...-credinț... și onestitate intelectual.... Am în minte și acum rezistență mioap... din partea unora (presupuși oameni deschiși la minte) fâț... de studiul privind țintirea inflației (elaborat în 2004 pentru IER); o atitudine similar... s-a manifestat anterior și fâț... de studiul privind liberalizarea contului de capital, elaborat tot pentru IER. Regretul fâț... de aceste reacții este cu atât mai mare cu cat mesajul conjugat al
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
tot pentru IER. Regretul fâț... de aceste reacții este cu atât mai mare cu cat mesajul conjugat al celor dou... analize este validat de timp. Dac... s-ar înv...ta m...car din aceast... istorie. S... revin la introducerea țintirii inflației la noi. Voi exprimă un punct de vedere vizavi de costul intervențiilor BNR pe piată valutar..., costul steriliz...rii excesului de lichiditate. Leul s-a apreciat sever, chiar în termeni nominali, fâț... de euro și dolar în ultimul an, ceea ce
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
externe au crescut exploziv fâț... de anul trecut. Bancă Central... a adus în discuție câteva argumente pentru non-intervenția fâț... de aprecierea sever... a leului: logică flot...rii mai libere, care este în consonant... cu liberalizarea contului de capital și țintirea inflației, renunțarea la „subvenția implicit... prin curs”, argument care nu st... în picioare, având în vedere aprecierea nominal... a monedei autohtone, costul steriliz...rilor, care ar fi un deficit cvasifiscal pentru bugetul public, în m...sura în care BNR ar avea
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
descuraja împrumuturile în valut..., BNR a fost obligat... s... reduc... dobândă să de intervenție, l...sând mai mult... lichiditate în piaț.... Această a adus dobândă de intervenție a BNR (a se deosebi de „rata de politic... monetar...”) foarte aproape de nivelul inflației. Astfel, costul steriliz...rii pentru BNR a sc...zut dramatic în ultimele șase luni. BNR se confrunt... cu dileme majore, chiar dac... a trecut la țintirea inflației (chiar într-o versiune moale). S... sper...m c... va g...și soluțiile
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
a BNR (a se deosebi de „rata de politic... monetar...”) foarte aproape de nivelul inflației. Astfel, costul steriliz...rii pentru BNR a sc...zut dramatic în ultimele șase luni. BNR se confrunt... cu dileme majore, chiar dac... a trecut la țintirea inflației (chiar într-o versiune moale). S... sper...m c... va g...și soluțiile mai bune în condițiile date; avem nevoie de pragmatism și de transparent... autentic.... Ar fi fost bine și corect că anunțul trecerii oficiale la țintirea inflației s
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
țintirea inflației (chiar într-o versiune moale). S... sper...m c... va g...și soluțiile mai bune în condițiile date; avem nevoie de pragmatism și de transparent... autentic.... Ar fi fost bine și corect că anunțul trecerii oficiale la țintirea inflației s... fie f...cut prin intermediul presei românești. Ziarul Financiar 9 august 2005 Viața leului greu De la 1 iulie, leul greu într... fizic în viață noastr... cotidian.... Exist... dou... teze care însoțesc acest eveniment. Prima este c... introducerea leului greu este
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
greu într... fizic în viață noastr... cotidian.... Exist... dou... teze care însoțesc acest eveniment. Prima este c... introducerea leului greu este necesar... din rațiuni pragmatice. A doua tez... privește inc...rc...tură simbolic... a noului leu, acesta ilustrând sc...derea inflației și intrarea economiei într-o nou... faz..., inclusiv din perspectiva ader...rii la UE. Se cuvine evocat aici un fapt mai puțin comentat public: potrivit înțelegerilor convenite cu Comisia European... (și înscrise în acquisul comunitar), România ar intra în Uniunea
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
c... apartenența la o arie monetar... comun... presupune o serie de condiții. Asemenea considerente au stat la baza condițiilor de la Maastricht: deficite bugetare nu peste 3% din PIB, datorie public... nu peste 60% din PIB, diferențiale de dobând... și de inflație limitate. Derularea faptelor în ultimii ani arăt... de ce convergență nominal... și real... sunt necesare. Deși introducerea euro a fost privit... de mulți ca un mare (și pește aștept...ri) succes, politica monetar... unic... nu este lipsit... de neajunsuri; dac... starea
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
este c... politică bugetar... nu trebuie judecat... singular, ea urm...rînd ținte economice în relație cu politica monetar... și de curs, cu politica salarial.... Doi: ne afl...m într-o perioad... de dezinflație. Altfel spus, deficite bugetare strânse ajut... aducerea inflației la 4-5% anual. În fine, riscul supraîmpov...r...rii politicii bugetare (fâț... de supra-împov...rărea politicii monetare în deceniul trecut) este real. Exist... un context economic, dincolo de dezinflație, care explic... de ce alegerile de politic... macroeconomic... r...mân foarte complicate la
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
supra-împov...rărea politicii monetare în deceniul trecut) este real. Exist... un context economic, dincolo de dezinflație, care explic... de ce alegerile de politic... macroeconomic... r...mân foarte complicate la noi. Astfel: creditul neguvernamental a „explodat” în ultimii ani pe fondul sc...derii inflației (al dobânzilor), al consolid...rii bugetare (care a redus drastic oportunit...țile pentru b...nci de a face plasamente în titluri de stat), al intensific...rii concurenței între b...nci, al liberaliz...rii contului de capital, al creșterii economice. Acționeaz
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
subit și creditul neguvernamental nu ar fi stopat din expansiune deficitul de cont curent ar dep...și bine 10-11% din PIB, ceea ce ar putea provoca o criz... de încredere în monedă național... și, eventual, o depreciere puternic... -care ar reinflama inflația. Prin urmare, arta construcției politicii macro în anii ce vin este de a g...și o cale care s... ofere bugetului resurse pentru a susține dezvoltarea și onora obligațiile fâț... de Uniune concomitent cu atenția fâț... de echilibrele macro. Pentru
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
de capital. Deschiderea deplin... a piețelor financiare trebuie f...cut... la momentul într...rii în UE, dar aceasta nu înseamn... s... închidem ochii la implicațiile asupra politicii economice de ansamblu. Dificult...țile B...ncii Centrale în a concilia exigențele țintirii inflației și ale liberaliz...rii contului de capital cu cele ale protej...rii echilibrelor macro (că și riscul supraîmpov...r...rii bugetului public) arăt... c...tre ce punct de vedere se înclin... balanța. Nu este vorba aici despre ideologie, ci despre
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
alte ț...ri... Jurnalul Național 25 ianuarie 2006 Știri de la BNR Guvernatorul Mugur Is...rescu a oferit câteva date-cheie pentru a interpreta anul economic în curs. Trebuie spus c... nu trebuie s... fie o surpriz... c... vom avea probabil o inflație cu circa dou... procente peste țintă asumat... la începutul lui 2005, de 7,5% (care fusese și ea revizuit... de la 6%) și deficite externe mai mari (un deficit de cont curent de pește 8,5% din PIB). Derapajele erau inevitabile
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
liberaliz...rii contului de capitaluri și caracterul prociclic al politicii fiscale în acest an (vezi și articolul meu „Macroeconomia și nouă politic... fiscal..., Jurnalul Național, 5 ianuarie 2005). Avem aici o explicație pentru revizuirea în dou... rânduri a țintei de inflație de c...tre Bancă Național... în acest an, ca și pentru trecerea la țintirea direct... a inflației în a doua parte a anului. Știrea bun... este c... dezinflația nu a fost stopat... în 2005. Știrea mai puțin bun... este c
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
meu „Macroeconomia și nouă politic... fiscal..., Jurnalul Național, 5 ianuarie 2005). Avem aici o explicație pentru revizuirea în dou... rânduri a țintei de inflație de c...tre Bancă Național... în acest an, ca și pentru trecerea la țintirea direct... a inflației în a doua parte a anului. Știrea bun... este c... dezinflația nu a fost stopat... în 2005. Știrea mai puțin bun... este c... ritmul dezinflației a fost cu mult încetinit. Dar, repet, anul 2005 a avut un m...nunchi de
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
c... dezinflația nu a fost stopat... în 2005. Știrea mai puțin bun... este c... ritmul dezinflației a fost cu mult încetinit. Dar, repet, anul 2005 a avut un m...nunchi de evenimente care f...ceau imposibil... atingerea ratei inițiale a inflației. Datele comunicate de Bancă Național... aduc l...muriri suplimentare privind aplicarea noului regim de politic... monetar...; m... refer la țintirea direct... a inflației. Așa cum am subliniat adesea, țintirea inflației în România este îngreunat... serios de tr...s...turile economiei noastre
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
anul 2005 a avut un m...nunchi de evenimente care f...ceau imposibil... atingerea ratei inițiale a inflației. Datele comunicate de Bancă Național... aduc l...muriri suplimentare privind aplicarea noului regim de politic... monetar...; m... refer la țintirea direct... a inflației. Așa cum am subliniat adesea, țintirea inflației în România este îngreunat... serios de tr...s...turile economiei noastre monetare: circa jum...țațe din lichiditate nu este sub controlul BNR din cauza euroiz...rii și dolariz...rii multor tranzacții, diferențialul mare de dobânzi
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
nunchi de evenimente care f...ceau imposibil... atingerea ratei inițiale a inflației. Datele comunicate de Bancă Național... aduc l...muriri suplimentare privind aplicarea noului regim de politic... monetar...; m... refer la țintirea direct... a inflației. Așa cum am subliniat adesea, țintirea inflației în România este îngreunat... serios de tr...s...turile economiei noastre monetare: circa jum...țațe din lichiditate nu este sub controlul BNR din cauza euroiz...rii și dolariz...rii multor tranzacții, diferențialul mare de dobânzi care încurajeaz... într...rile de capital
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
numitei dobânzi de politic... monetar... sau condițiile pe piată monetar... revelau o mult mai joas... rât... de tranzacționare a excesului de lichidit...ți fâț... de dobândă afișat... de BNR. Dar trebuie subliniat faptul c..., indiferent de regimul monetar, derapajele (la inflație și deficitele externe) erau inevitabile în 2005, în condițiile date. Ce putem discuta ins... este dac... nu ar fi fost mai bine că trecerea la țintirea direct... a inflației s... fi fost amânat... pan... când condițiile în economie ar fi
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]