8,912 matches
-
Ajustarea ratei cuponului la titlurile de stat în monedă națională, scăzând din rata cuponului marja de risc de credit aferentă ratingului acordat guvernului de instituțiile de rating. Exemplu: Presupunând că rata cuponului la titlurile de stat dintr-o țară cu rating Ba1 (acordat de Moody’s) este 8%, cu o marjă de risc de credit de 4% atunci: Rata dobânzii fără risc în monedă națională; Realizarea analizei într-o monedă a unei țări cu rating AAA. În acest caz situațiile financiare
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
de stat dintr-o țară cu rating Ba1 (acordat de Moody’s) este 8%, cu o marjă de risc de credit de 4% atunci: Rata dobânzii fără risc în monedă națională; Realizarea analizei într-o monedă a unei țări cu rating AAA. În acest caz situațiile financiare ar trebui transpuse în moneda respectivă; Realizarea analizei în termeni reali. În acest caz rata dobânzii fără risc va fi o rată reală. Pentru România, diverși autori consideră rata dobânzii fără risc ca fiind
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
Varianta 2: se ia în considerare cea mai actuală emisiune de titluri de stat în lei cu scadența cât mai mare aferentă Ministerului Finanțelor Publice. Din această rată se scade marja riscului de credit aferentă maturității titlurilor de stat și ratingului de țară, și se adaugă surplusul de randament ce ar trebui luat în calcul pentru o maturitate de zece ani a titlurilor de stat. Marja riscului de credit se regăsește calculată raportată la nivelul ratingului de țară. b) Coeficientul de
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
maturității titlurilor de stat și ratingului de țară, și se adaugă surplusul de randament ce ar trebui luat în calcul pentru o maturitate de zece ani a titlurilor de stat. Marja riscului de credit se regăsește calculată raportată la nivelul ratingului de țară. b) Coeficientul de volatilitate beta - β Coeficientul de volatilitate beta (β) este unul dintre cele mai utilizate instrumente de măsurare a riscului sistematic caracteristic investiției în acțiunile unei companii. Coeficientul de volatilitate beta multiplică prima de risc pentru
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
mai ridicat. Pentru companiile ce își desfășoară activitatea în țări cu risc, se include și riscul de țară. Pentru cazul României vom include în calculele noastre un risc de țară Baa3<footnote Moody’s Ratings 2010, www.moodys.com footnote>, rating ce reprezintă o primă de risc de țară de 3%<footnote A. Damodaran, http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New Home Page /datafile/ctryprem. html footnote>. rata dobânzii fără risc. riscul implicit asociat companiei, cunoscut și sub numele de marja riscului de
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
datafile/ctryprem. html footnote>. rata dobânzii fără risc. riscul implicit asociat companiei, cunoscut și sub numele de marja riscului de credit. Pentru estimarea acestei marje, se pot utiliza informațiile din ratin gurile aferente obligațiunilor companiei. Astfel un nivel ridicat de rating, duce la un nivel scăzut al marjei, și invers. O altă modalitate de calcul este utilizarea sumelor plătite sub formă de dobândă, și generarea unui mecanism de rating<footnote A. Damodaran, Corporate finance courses, Webcast, Spring 2010, http://pages.stern
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
informațiile din ratin gurile aferente obligațiunilor companiei. Astfel un nivel ridicat de rating, duce la un nivel scăzut al marjei, și invers. O altă modalitate de calcul este utilizarea sumelor plătite sub formă de dobândă, și generarea unui mecanism de rating<footnote A. Damodaran, Corporate finance courses, Webcast, Spring 2010, http://pages.stern. nyu. edu/~adamodar/ footnote>. Acesta calculează rata „gradul de acoperire a dobânzilor”, utilizând-o ca parte a unui sistem de rating pentru riscul companiei. Valoarea profitului operațional înainte de
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
de dobândă, și generarea unui mecanism de rating<footnote A. Damodaran, Corporate finance courses, Webcast, Spring 2010, http://pages.stern. nyu. edu/~adamodar/ footnote>. Acesta calculează rata „gradul de acoperire a dobânzilor”, utilizând-o ca parte a unui sistem de rating pentru riscul companiei. Valoarea profitului operațional înainte de plata dobânzilor și taxelor poate fi media ultimilor cinci ani pentru reflectarea riscului aferent companiei. Anumite institute de rating furnizează informații despre ratingul companiilor, sau modalități mai avansate pentru calcularea marjei riscului de
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
rata „gradul de acoperire a dobânzilor”, utilizând-o ca parte a unui sistem de rating pentru riscul companiei. Valoarea profitului operațional înainte de plata dobânzilor și taxelor poate fi media ultimilor cinci ani pentru reflectarea riscului aferent companiei. Anumite institute de rating furnizează informații despre ratingul companiilor, sau modalități mai avansate pentru calcularea marjei riscului de credit. În capitolul 3, vom detalia modalitățile după care am calculat acest risc pentru fiecare companie în parte. Modelul de calcul este astfel: Rata de dobândă
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
a dobânzilor”, utilizând-o ca parte a unui sistem de rating pentru riscul companiei. Valoarea profitului operațional înainte de plata dobânzilor și taxelor poate fi media ultimilor cinci ani pentru reflectarea riscului aferent companiei. Anumite institute de rating furnizează informații despre ratingul companiilor, sau modalități mai avansate pentru calcularea marjei riscului de credit. În capitolul 3, vom detalia modalitățile după care am calculat acest risc pentru fiecare companie în parte. Modelul de calcul este astfel: Rata de dobândă = Rata dobânzii fără risc
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
se adaugă diferența dintre rata inflației la lei și rata inflației la euro. Pentru rata dobânzii fără risc la euro am luat în calcul randamentul la scadență al obligațiunilor de stat emise de Germania cu maturitate de zece ani, întrucât ratingul de țară pentru Germania este AAA (conform Moody’s). Având în vedere că rata dobânzii fără risc este utilizată și în calculul primei de risc, am extins calcularea acestei rate pentru perioada 2001-2009. În tabelul următor sunt prezentate rezultatele obținute
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
am calculat rata dobânzii fără risc la lei pentru perioada 2001-2009. Utilizarea acestei metode, comparativ cu utilizarea randamentului la scadență al obligațiunilor de stat, permite realizarea unei analize mai detaliate și pe o perioadă mai lungă de timp. În plus, ratingul luat în calcul este AAA (ratingul Germaniei), care prezintă o stabilitate ridicată prin intermediul randamentului la scadență al obligațiunilor de stat germane emise pe o perioadă de zece ani. Rata inflației la lei este foarte importantă, prezentând riscul aferent dinamicii indicelui
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
la lei pentru perioada 2001-2009. Utilizarea acestei metode, comparativ cu utilizarea randamentului la scadență al obligațiunilor de stat, permite realizarea unei analize mai detaliate și pe o perioadă mai lungă de timp. În plus, ratingul luat în calcul este AAA (ratingul Germaniei), care prezintă o stabilitate ridicată prin intermediul randamentului la scadență al obligațiunilor de stat germane emise pe o perioadă de zece ani. Rata inflației la lei este foarte importantă, prezentând riscul aferent dinamicii indicelui prețurilor de consum. În figura 3
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
Voiculescu, Realitatea TV, 3.IV. 2007) UDMR își păstrează poziția pe menținerea cotei unice. (C. Boureanu, Realitatea TV, 3.IV. 2007) Unde a fost agenda noastră pe această chestiune? (V. Alistar, Realitatea TV, 24.X.2006) [...] capacitatea să ne îmbunătățim ratingurile pe corupție [...] (V. Alistar, Realitatea TV, 24.X.2006) Bucureștiul cere, astăzi, activarea clauzei pe justiție pentru România. ("Adevărul", 26.X.2006) Am avut foarte multe evenimente pe politic, pe justiție [...]. (un editor, Realitatea TV, 8.IX.2006) Nu prea
[Corola-publishinghouse/Science/85009_a_85795]
-
impune restricții pentru muncitori români, iar vorbitorul nu consideră că este un lucru important, chiar dacă reprezintă, cum spune el, "un șoc") 38) Numele său apare simultan în două ziare, ............................... două subiecte care țin prima pagină. 39) capacitatea să ne îmbunătățim ratingurile de țară..................................... corupție (făcute de UE) 40) este vorba de studii sociale și de aproximări.................................. număr de populație (statistice) 41) ............................... ceea ce a avut CNSAS, nu cred că este îngrozitor că a dat acest verdict. Sinteza răspunsurilor: (1) pentru - 10 asupra
[Corola-publishinghouse/Science/85009_a_85795]
-
din păcate, noi nu avem sondaje interne fiindcă nu avem finanțare. Miza noastră pe donații, cotizații nu s-a adeverit încă. Doar când vom avea bani mai mulți vom putea face măsurători independente, dar ceea ce pot să zic e că ratingul meu personal a scăzut, justificat cumva de aflarea mea în opoziție, unde te atacă toți: și cei din stânga și cei din dreapta. Pe de o parte, e un lucru bun, căci arată că se tem de tine, iar pe de altă
[Corola-publishinghouse/Science/84977_a_85762]
-
sunt lansate tot felul de acuzații, total nefondate. Acest fapt influențează percepția, mai ales atunci când nu ai acces sistematic la mass media, puternic dominată de anumite partide și interese politice. Este greu în condițiile date să-ți menții un anumit rating. Dar eu sunt convins că vom reveni și că imaginea mea personală se va îmbunătăți, fiindcă am reusit deja să coagulam o echipă profesionisă nouă și structuri viabile în teritoriu. Simțiți anumite blocaje din partea mass media din Republică Moldova? Bineînțeles
[Corola-publishinghouse/Science/84977_a_85762]
-
este mai mic decât cel al concurenților, în condiții similare de vizibilitate. Pentru un analist mai atent se observă că există un „plus” în construcții inovatoare, care nu se supun în mod obligatoriu unor ecuații sau funcții sacrosancte ghidate de rating, număr de expuneri etc. Publicitatea apare indirect sub forma unor referințe în contexte foarte diferite. Spre exemplu, Atlassib apare în „Topul 100 al companiilor pentru care merită să lucrezi” al revistei Capital, pe un extraordinar loc șapte, surclasând zeci de
[Corola-publishinghouse/Science/2251_a_3576]
-
cumulativ următoarele condiții: − valoarea sa se schimbă ca urmare a variațiilor unei anumite rate de dobândă, a prețului unui instrument financiar, a prețului unor mărfuri, a unui curs de schimb valutar, a unui indice de prețuri sau rate, a unui rating de credit sau indice de credit sau a altei variabile, cu condiția ca, în cazul unei variabile nefinanciare, aceasta să nu fie specifică unei părți contractuale (uneori denumită „bază” sau „element suport”); − nu solicită nicio investiție inițială netă sau solicită
Contabilitate financiara by Adela BREUR, Mihai LESCONI-FRUMUSANU () [Corola-publishinghouse/Science/191_a_176]
-
nemulțumirea față de destinul colectiv. Este vorba În același timp de efectul pierderii fostei situații de monopol În distribuția bunurilor culturale pe o piață captivă, monopol care asigură foștilor cenzori și gardieni ai ortodoxiei poziții privilegiate și venituri garantate. Astăzi, regulile ratingului sunt cele care definesc condițiile audienței, iar «scandalul» este cel care face evenimentul. În aceste condiții, slăbiciunea mecanismelor regulatoare ale pieței economice interne („capitalismul sălbatic») are un efect nefast asupra pieței mijloacelor de comunicare, Încurajând abandonul regulilor de etică profesională
[Corola-publishinghouse/Science/2325_a_3650]
-
pentru a da socoteală, ci pentru a se disculpa, acuzând În mod derutant și sfidându-și victimele. Memoria publică reține cazurile unor asemenea personaje. Este vorba despre Nicoale Pleșiță, fostul șef al Direcției de Informații Externe. Aproape analfabet, acesta face rating pe la diverse televiziuni de apartament, umilindu-și victimele. Cu toții l-am privit, Însă doar unii au Înțeles semnificația unui astfel de gest. Un alt individ odios, șeful Serviciului Anchete Penale din cadrul Direcției a VIII-a a Securității, Gheorghe Enoiu, Își
[Corola-publishinghouse/Administrative/1953_a_3278]
-
semnarea Acordului de împrumut în yeni pentru extinderea Terminalului de la Constanța și reabilitarea DN 6. În același an s-a înregistrat o scădere de 60% față de anul precedent (1997), iar 1999 a marcat o ușoară revigorare și o îmbunătățire a ratingului României pe piața de capital a Japoniei. În anul 2011, volumul total al schimburilor bilaterale s-a ridicat la 598,8 milioane dolari, în creștere cu 20,9% față de 2010, din care exportul a fost de 238 mil. dolari, în
[Corola-publishinghouse/Memoirs/1528_a_2826]
-
limbii române utilizată la radio și TV, tocmai din pricina faptului că respectivele instituții dau tonul corectitudinii (șchioape!) și-s luate instinctiv ca etalon. Nici școala, nici Academia, nu mai au puterea să impună pronunții corecte cât au emisiunile de mare rating. Dincolo de vocabularul extrem de sărăcuț și strâmt al reporterilor (am auzit o fătucă formulând propoziția "acest caz este singurul de acest gen din acest județ"!), ori de logica în mare suferință (altă fătucă, de astă dată la radio, transmițând de la un
[Corola-publishinghouse/Memoirs/1578_a_2876]
-
asemenea declarație a declanșat un scandal în lanț care a cuprins, de la o oră la alta, tot mai multe instituții și organisme internaționale. Cele mai multe agenții de evaluare financiară (printre care Fitch, Standard & Poor, Moody ș.a.) au decis scăderea imediată a ratingul Greciei de la -A la BBB; ulterior, prin promisiunile noii Administrații de a reface cât se poate de rapid situația financiară, i s-a mai acordat o șansă (până în luna martie 2010) și, pentru a-i ușura planul economic ce și
Crizele economice şi ciclicitatea lor by Alexandru Berca [Corola-publishinghouse/Administrative/935_a_2443]
-
noii Administrații de a reface cât se poate de rapid situația financiară, i s-a mai acordat o șansă (până în luna martie 2010) și, pentru a-i ușura planul economic ce și-l propusese, i s-a mai ridicat puțin ratingul de la pespectiva sumbră pe care o avusese. Agențiile de evaluare au sugerat țărilor cu care Grecia coopera pe linie financiară să revizuiască dorințele acesteia de creditare și să ridice dobânzile, punându-i astfel unele bariere în calea risipei financiare practicate
Crizele economice şi ciclicitatea lor by Alexandru Berca [Corola-publishinghouse/Administrative/935_a_2443]