5,294 matches
-
lungă a cheltuielilor aferente acestora, fie programarea activităților de elaborare a proiectului într-o perioadă în care situația fluxurilor de numerar nete ale întreprinderii este favorabilă și relativ stabilă. În figura 4.1 se prezintă evoluția în timp a efortului investițional cumulat aferent unui proiect de inovare și momentul recuperării integrale a investițiilor.<footnote Twiss, B., Managing Technological Innovation, Pitman, London, 1992, p. 105. footnote> Figura 4.1. Evoluția în timp a efortului investițional cumulat aferent unui proiect de inovare Punctul
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]
-
se prezintă evoluția în timp a efortului investițional cumulat aferent unui proiect de inovare și momentul recuperării integrale a investițiilor.<footnote Twiss, B., Managing Technological Innovation, Pitman, London, 1992, p. 105. footnote> Figura 4.1. Evoluția în timp a efortului investițional cumulat aferent unui proiect de inovare Punctul de intersecție dintre curba cifrei de afaceri și cea a costurilor de exploatare reprezintă punctul critic al rentabilității exploatării, care marchează momentul recuperării cheltuielilor de exploatare, iar punctul de intersecție dintre fluxul de
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]
-
acestuia reprezentând perioada de recuperare a investițiilor. Estimarea fluxului de numerar net degajat de proiect stă la baza determinării indicatorilor de eficiență economică a proiectului. Acești indicatori se constituie în criterii pentru evaluarea financiară a proiectului.<footnote Negrilă, A., Proiectele investiționale. Fezabilitate și eficiență, Editura Mirton, Timișoara, 2003. footnote> Cele mai utilizate criterii de evaluare financiară, din perspectiva proiectelor de inovare, sunt următoarele: valoarea actualizată netă; rata internă de rentabilitate; rata internă de rentabilitate modificată; indicele de profitabilitate; raportul venituri totale
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]
-
cheltuieli totale actualizate; termenul de recuperare a investiției. Valoarea actualizată netă evidențiază avantajul economic generat de un proiect de inovare, prin comparația dintre cash flow-ul actualizat estimat a fi degajat de acesta pe toată durata de viață economică și efortul investițional total actualizat implicat de acest proiect. Dacă durata de elaborare a proiectului este scurtă (până la un an): . Dacă elaborarea proiectului se realizează pe o perioadă mai mare de un an: . Se recomandă ca în determinarea acestui indicator să se ia
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]
-
a se obține pe seama unui proiect, fiind percepută ca o „valoare prag” care trebuie depășită de un proiect pentru ca acesta să fie selecționat. O valoare actualizată netă negativă indică faptul că rentabilitatea proiectului este inferioară ratei de actualizare, iar efortul investițional inițial nu poate fi recuperat pe parcursul duratei de exploatare, proiectul fiind respins. Cu cât mărimea cash flow-urilor actualizate nete este mai mare în raport cu efortul investițional inițial, cu atât proiectul este mai rentabil. La evaluarea diferitelor variante ale aceluiași proiect, se
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]
-
actualizată netă negativă indică faptul că rentabilitatea proiectului este inferioară ratei de actualizare, iar efortul investițional inițial nu poate fi recuperat pe parcursul duratei de exploatare, proiectul fiind respins. Cu cât mărimea cash flow-urilor actualizate nete este mai mare în raport cu efortul investițional inițial, cu atât proiectul este mai rentabil. La evaluarea diferitelor variante ale aceluiași proiect, se va selecta varianta cu cea mai mare valoare a valorii actualizate nete. Rata internă de rentabilitate a unui proiect de inovare reprezintă acea rată de
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]
-
de selecție a proiectelor de inovare nu trebuie să țină cont exclusiv de mărimea raportului VTA/CTA, ci acesta trebuie utilizat alături de ceilalți indicatori financiari ai unui proiect. Termenul de recuperare a investiției exprimă durata de timp necesară pentru ca efortul investițional inițial să fie recuperat pe baza fluxului de numerar net aferent proiectului. Din perspectiva riscului de nerecuperare a efortului investițional inițial, un proiect cu o durată scurtă de recuperare a investiției este considerat a fi mai puțin riscant decât un
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]
-
utilizat alături de ceilalți indicatori financiari ai unui proiect. Termenul de recuperare a investiției exprimă durata de timp necesară pentru ca efortul investițional inițial să fie recuperat pe baza fluxului de numerar net aferent proiectului. Din perspectiva riscului de nerecuperare a efortului investițional inițial, un proiect cu o durată scurtă de recuperare a investiției este considerat a fi mai puțin riscant decât un proiect cu o durată de recuperare mai lungă. Cu cât termenul de recuperare a investiției este mai mic, cu atât
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]
-
durată de recuperare mai lungă. Cu cât termenul de recuperare a investiției este mai mic, cu atât lichiditatea proiectului este mai mare și riscul nerecuperării investiției este mai redus. Acest indicator asigură selecția proiectelor de inovare în funcție de rapiditatea recuperării efortului investițional inițial și evaluează riscurile de nerecuperare a acestuia. Utilizarea termenului de recuperare a investiției drept criteriu de evaluare a proiectelor de inovare presupune stabilirea unei valori-prag a termenului de recuperare și compararea termenului de recuperare a investiției caracteristic proiectului cu
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]
-
comerț liber între Guvernul României și Guvernul Statului Israel,17 care a intrat în vigoare la 1 iulie 2001, a determinat identificarea și dezvoltarea unor noi perspective în vederea promovării și impulsionării comerțului reciproc, a cooperării economice bilaterale precum și stimularea proiectelor investiționale. Acordul a prevăzut încă de la intrarea sa în vigoare eliminarea completă a taxelor vamale în cazul majorității produselor industriale, iar in situația produselor considerate ca având un grad mediu de sensibilitate pe piețele celor două state, taxele vamale au fost
[Corola-publishinghouse/Science/1480_a_2778]
-
sectoarele economice intensive în capital, cercetare dezvoltare și capital uman s-au situat într-o postură de dezavantaj comparativ. Dinamica specializării are la bază modificările survenite în structura aparatului productiv, transformările structurale ale consumurilor intermediare și finale sau evoluția proceselor investiționale, orice țară posedând în cazul diferitelor ramuri industriale cât și pentru fiecare categorie de produse atât puncte slabe cât și puncte tari, care se concretizează sub forma unor deficite sau excedente ale balanței comerciale. Privită prin prisma acestor elemente, "specializarea
[Corola-publishinghouse/Science/1480_a_2778]
-
obiectiv dezvoltarea de noi proiecte la nivel local. Iată deci o succintă trecere în revistă a relațiilor economice românofranceze. Potențialul e mult mai mare și eu cred că Franța poate să devină în următorii ani al doilea partener comercial și investițional al României, după Germania. Este nevoie însă de strategii mai coerente de ambele părți. 4.4. NOI, CRIZA ȘI GLOBALIZAREA Actuala criză internațională a relevat vulnerabilități majore ale economiei românești, care pînă nu de mult "duduia" de nici guvernanții n-
[Corola-publishinghouse/Science/1490_a_2788]
-
contribuției investițiilor străine directe la dezvoltarea economică a României a ținut seama și de specificitatea proceselor integrării țării noastre în Uniunea Europeană și ale globalizării și își propune să ofere repere teoretico-metodologice și instrumentar practic aplicativ pentru fundamentarea strategiilor și politicilor investiționale în România, care să înglobeze investițiile străine directe ca un factor distinct al creșterii. Analiza contribuției investițiilor străine directe la dezvoltarea economică a României, în condițiile integrării în UE și ale globalizării vizează cadrul abordărilor teoretico metodologice ale științei economice
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
cursului de schimb (trecerea la convertibilitatea totală); implicarea în procese la nivel regional european și internațional de abordare strategică și de implementare a politicilor dezvoltării durabile; aderarea României la NATO (în anul 2004); strategia de preaderare la Uniunea Europeană; evoluția cadrului investițional juridic al activelor statului și a cadrului investițiilor străine directe; implicarea României în procesul de globalizare și internaționalizare a piețelor. În acest capitol, predominant aplicativ, s-a efectuat o analiză economică a tendințelor privind volumul, structura și dinamica ISD în
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
Monetar Internațional (FMI) definește ISD ca fiind acea categorie de investiții internaționale ce reflectă obiectivul unui rezident dintr-o economie (investitor direct) de a obține avantaje de durată într-o întreprindere (întreprindere-investiție directă) din altă economie. În viziunea FMI, relația investițională se stabilește numai atunci când investitorul deține cel puțin 10% din acțiuni sau din voturi în consiliul de administrație al unei firme din străinătate, acoperind toate tranzacțiile de capital derulate între filialele din celelalte țări. În metodologia BERD <footnote BERD - Banca
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
noi sau existente în scopul stabilirii sau menținerii unor legături economice de durată; acordarea de împrumuturi pe termen lung privind stabilirea și menținerea legăturilor economice de durată. Un alt studiu (Feldstein, 1994) demonstrează că în perioada 1984-1993 62% din fluxurile investiționale atașate filialelor americane în străinătate nu erau incluse în categoria investițiilor străine directe. O asemenea situație este mai rar întâlnită în ceea ce privește filialele aflate în țări în curs de dezvoltare, din cauza capacității mai restrânse a pieței locale de capital și a
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
în curs de dezvoltare, din cauza capacității mai restrânse a pieței locale de capital și a riscului de țară mai mare, acesta din urmă restricționând accesul la finanțarea externă. Așadar, „fluxurile de investiții străine directe reprezintă doar o parte din fluxurile investiționale atașate filialelor din străinătate ale corporațiilor transnaționale” (Voinea, 2007). În România, Oficiul Național al Registrului Comerțului (ONRC) definește investițiile străine directe ca fiind societăți comerciale cu participare străină de capital. Conform ONRC<footnote Vezi ONRC - Sinteză statistică a datelor din
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
un proiect de cercetare statistică privind investițiile străine directe în România” (Despa et al., 2010, p. 291). În cercetările statistice ale Băncii Naționale a României și ale Institutului Național de Statistică, se utilizează o definiție în sens larg a investițiilor străine directe: „relație investițională de durată între o entitate rezidentă și o entitate nerezidentă; de regulă, implică exercitarea de investitor a unei influențe manageriale semnificative în întreprinderea în care a investit”. Investițiile străine directe, pe lângă investiția în active direct productive, pot lua și forma
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
activelor țării-gazdă, ce reprezintă prima formă<footnote East India Company - societate mixtă britanico indiană (1600) destinată întăririi și extinderii relațiilor comerciale ale Regatului Unit prin intermediul coloniilor sale. footnote> de manifestare a interesului economic față de anumite teritorii, care a dominat lumea investițională până spre sfârșitul anilor ’70 și care vizează crearea de alternative eficiente în exploatarea resurselor rare și în extinderea relațiilor economice; ISD de valorificare a piețelor, care sunt cele mai răspândite și urmăresc capacitatea de creștere a piețelor receptoare, din
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
financiare internaționale, precum și băncile din România, la creditarea investițiilor, solicită o serie de indicatori standard de eficiență economică, bazați în principal pe metoda actualizării veniturilor și cheltuielilor ocazionate de eforturile și efectele pe durata de realizare și exploatare a obiectivului investițional. Vom prezenta analitic indicatori ai eficienței investițiilor solicitați de instituțiile financiare internaționale și naționale pentru acordarea de credite sau fonduri structurale (Florio et al., 1997). Prezentarea analitică a acestor indicatori are relevanță îndeosebi pentru diferitele tipuri de investiții străine directe
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
negociază autorizarea acestora de autoritățile publice din România, mai ales în cazul privatizării activelor statului. Capitalul angajat (K) sau angajamentul de capital reprezintă suma dintre valoarea actualizată a costurilor totale de investiții și a costurilor de exploatare ale unui obiectiv investițional, după ce a fost pus în funcțiune. Angajamentul de capital este un indicator complex, ce reflectă atât etapa de investiții, cât și etapa de exploatare a produsului proiectului. Pentru determinarea acestui indicator se are în vedere întreaga perioadă de viață a
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
în funcțiune. Angajamentul de capital este un indicator complex, ce reflectă atât etapa de investiții, cât și etapa de exploatare a produsului proiectului. Pentru determinarea acestui indicator se are în vedere întreaga perioadă de viață a investiției. Sunt acceptate variantele investiționale pentru care capitalul angajat Kα este minim, în condițiile aceleiași durate de funcționare și ale unor performanțe echivalente, pentru a fi comparabile, iar selecția, prin prisma acestui indicator, să fie relevantă (Despa et al., 2010, p. 124). Capitalul angajat este
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
recuperare a investiției; valorile coeficientului de actualizare reprezintă cel mai important factor determinant al eficienței proiectului. Evoluția veniturilor anuale totale (Va) și a costurilor anuale totale (Ka), în funcție de durata de realizare (Dr) și de durata de funcționare (Df) a obiectivului investițional, este redată în graficul 1.1. Dacă se vor obține cash flow-uri actualizate mai mari decât capitalurile investite, proiectul de investiții este considerat mai eficient, aplicându-se principiul maximizării (Stancu, 2007, p. 534). Indicele de profitabilitate reprezintă mărimea raportului dintre
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
2007, p. 534). Indicele de profitabilitate reprezintă mărimea raportului dintre valoarea netă actualizată totală (VNAT) și investițiile totale actualizate (It), care generează acel volum de valoare netă actualizată totală. Acest indicator se folosește în cazul în care variantele de proiect investiționale diferă prin efortul depus și fondurile de investiții sunt limitate. Denumit și indicele beneficiu/cost, acest indicator exprimă rentabilitatea relativă a investiției, pe întreaga durată de viață a acesteia, arătând valoarea prezentă a profiturilor pentru un cost de un leu
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
158). RIR este indicatorul cel mai recomandat de BIRD20 și instituțiile financiare internaționale, fiind considerat ca unul dintre cei mai relevanți indicatori ai eficienței, ce relevă capacitatea unui proiect de a genera profit pe întreaga durată de funcționare a obiectivului investițional, caracterizând capacitatea economică a acestuia (Ilie, 2009, p. 17). RIR reprezintă acea rată de actualizare pentru care venitul net actualizat total este zero, ceea ce presupune că valorile actualizate ale veniturilor și costurilor sunt egale. Cele două variante de calcul al
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]