1,846 matches
-
și pentru managementul financiar. Companiile se bazează pe procurarea de resurse financiare de la investitori, iar aceștia trebuie să aibă încredere că resursele lor financiare vor fi gestionate eficient. De aici, rezultă și definirea obiectivului fundamental al finanțelor întreprinderii ca fiind maximizarea averii acționarilor. Fără a contesta interesul pentru desfășurarea unei activități eficiente din punct de vedere economic, sistemul economic continental european (vezi de exemplu, economiile unor țări precum Germania, Franța, Italia etc.) se bazează într-o mare măsură pe instituțiile bancare
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
luarea în considerare a salariaților la „masa tratativelor” în fixarea obiectivelor generale ale companiei să se realizeze mult mai evident ca în cazul economiilor de tip anglo-saxon. În acest caz, obiectivul major al managementului, inclusiv al celui financiar, este de maximizare a averii acționarilor, dar în condițiile armonizării cu obiectivele celorlalți stakeholderi. Deși relativ îndepărtat de România atât din perspectivă geografică, cât și din punct de vedere al sistemului de valori, sistemul financiar japonez se constituie ca o soluție interesantă de
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
Teoria financiară clasică a considerat o lungă perioadă compania drept un astfel de ansamblu omogen (de unde și modelarea sa ca o „cutie neagră”, black box, în engleză), cu o funcționare armonioasă (lipsită de contradicții interne) și cu un unic obiectiv: maximizarea averii proprietarilor. În această viziune, managerii și salariații nu sunt considerați altceva decât mijloace prin intermediul cărora se poate asigura îndeplinirea acestui obiectiv de maximizare a averii proprietarilor<footnote Nu credem că exagerăm prea mult dacă sesizăm similitudinea aproape perfectă ce
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
box, în engleză), cu o funcționare armonioasă (lipsită de contradicții interne) și cu un unic obiectiv: maximizarea averii proprietarilor. În această viziune, managerii și salariații nu sunt considerați altceva decât mijloace prin intermediul cărora se poate asigura îndeplinirea acestui obiectiv de maximizare a averii proprietarilor<footnote Nu credem că exagerăm prea mult dacă sesizăm similitudinea aproape perfectă ce se realizează în aceste condiții între manageri și salariați, și respectiv diferitele utilaje ce compun patrimoniul companiei. footnote>. Compania poate fi privită ca o
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
Multitudinea intereselor ce stau la baza constituirii unei companii face dificilă încercarea noastră de a o defini. Reținem, însă, câteva caracteristici importante ale acesteia: • din punctul de vedere al unui acționar sau asociat oarecare, avându-se în vedere obiectivul de maximizare a încasărilor de care aceștia pot beneficia, compania poate reprezenta numai un instrument utilizat în scopul creșterii acestor încasări, și implicit al creșterii averii personale; • din punctul de vedere al unui creditor, societatea comercială este un client, care are rolul
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
nu mai există obiectele controlului. Pe de altă parte, salariații pot conștientiza că, în absența acționarilor (fie și statul în calitatea sa de acționar!), compania nu ar exista, iar ei ar fi șomeri, ceea ce îi poate cointeresa pentru a încerca maximizarea averii acestora; • furnizorii urmăresc încasarea cât mai rapidă a contravalorii materiilor prime sau a serviciilor prestate și încasarea unui preț cât mai ridicat, în condițiile unui efort depus (calitate) minim(ă), ceea ce intră în contradicție cu obiectivele companiei care se
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
în luarea de decizii Individul, prin pregătire intensă și pasiune pentru o activitate, dezvoltă hărți cognitive și scheme mentale care îi dau flexibilitate, precum și capacitate de adaptare și previziune Individul este preocupat în mod fundamental de urmărirea interesului personal, de maximizarea propriei funcții de utilitate. În absența unor contramăsuri, comportamentele oportuniste sunt mai curând normale, decât simple excepții Individul este capabil și chiar dornic de angajament necalculat în funcționarea sa în mediu social și organizațional. Manifestarea unui climat de oportunism și
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
cifrei de afaceri poate fi interpretată ca un aspect favorabil nu numai de acționari și manageri, dar și de salariați, creditori, furnizori, clienți etc. În alte cazuri, abordările sunt diferite: este poate firesc ca managerul să pună accentul pe o maximizare a rentabilității companiei, în timp ce un creditor - pe minimizarea riscurilor. Aceste idei pot fi folosite atât în sens pozitiv, pentru a insista pe realizarea obiectivelor comune, cât și în sens negativ (pentru a preîntâmpina anumite efecte adverse). Pentru toate acestea, este
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
intră în contradicție cu cele ale altor stakeholderi. Soluții 2.1. Fiecare companie are un set de stakeholderi. Unii dintre aceștia au obiective strategice ușor de intuit și în general universale, indiferent de companie. De exemplu, în general, acționarii urmăresc maximizarea averii proprii, salariații își doresc drepturi salariale consistente, pachete atractive privind asigurările de viață sau asigurările împotriva unor boli profesionale, respectarea timpului de lucru etc. Există și cazuri speciale. Unele companii acționează în sectoare unde organizațiile pentru protecția mediului au
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
constituie o reflectare a unei realități economice obiective. O societate comercială este caracterizată prin anumite atribute specifice, precum localizarea geografică, sectorul unde acționează sau capacitatea managementului general (vezi și capitolul 11). Finanțele pot ajuta o companie în demersul său de maximizare a averii acționarilor sau de armonizare a obiectivelor stakeholderilor, dar nu pot face decât rareori minuni în absența unei activități economice performante sau, măcar, satisfăcătoare. Din această perspectivă, pentru a înțelege realitatea la nivelul companiei, o analiză obiectivă a stării
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
Înțelegerea semnificației pragului de rentabilitate și a utilității acestuia. 5.1. O introducere în context Pentru foarte multe persoane - specialiști în domeniul managementului financiar sau nu - profitul reprezintă principala motivație a unei afaceri. Deși există anumite limite ale obiectivului de maximizare a profitului (vezi capitolul 1), analiza profitabilității își menține importanța pentru numeroși beneficiari ai raportului de analiză. În acest sens, merită subliniat faptul că indicatorii de performanță care cuantifică profitabilitatea sunt agreați din punct de vedere informațional de majoritatea stakeholderilor
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
salariați diverși și manager), precum și a statului<footnote Justificarea pentru considerarea statului drept stakeholder din interiorul companiei pornește de la ipoteza că într-un stat democratic, de drept, este opțiunea liber consimțită a comunității de a plăti impozite și taxe, în vederea maximizării binelui comun. La limită, și într-un stat totalitar, statul își va legitima statutul de stakeholder prin aceea că acceptă ca societatea comercială să funcționeze. footnote>. Fluxurile prin care sunt remunerați acești „parteneri” ai întreprinderii și care se deduc treptat
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
în fiecare zi. +++ Vă puteți permite să aveți oameni care se uită pe fereastră așteptând următorul telefon sau client? Pentru a vă maximiza succesul, trebuie ca toată lumea să contribuie în fiecare clipă la acest lucru. Controlarea costurilor de salarizare și maximizarea producției tuturor angajaților este datoria primară a managementului. Aplicați sugestia lui Ray Kroc. Asigurați-vă că oamenii sunt preocupați să beneficieze din plin de timpul lor și să-și merite salariile. +++ Epilog Apogeul încărcăturii dumneavoastră la serviciu ar trebui să
151 De Idei Eficiente Pentru Motivarea Angajațilo by Jerry Wilson [Corola-publishinghouse/Science/1850_a_3175]
-
F. Druker Introducere Capitolul abordează conceptele de performanță, valoare și creare de valoare. Performanța este prezentată prin prisma diverselor teorii existente, ale unor autori români și străini, iar măsurarea performanței aduce în primplan evoluția instrumentelor de măsurare a performanței. Problematica maximizarea valorii pentru acționari vs. maximizarea valorii pentru părțile interesate reprezintă un subiect important abordat în acest capitol, fiind pus în legătură cu crearea de valoare prin dezvoltare durabilă. Cunoașterea abordărilor conceptuale din sfera performanței, valorii și creării de valoare va face facilă
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
conceptele de performanță, valoare și creare de valoare. Performanța este prezentată prin prisma diverselor teorii existente, ale unor autori români și străini, iar măsurarea performanței aduce în primplan evoluția instrumentelor de măsurare a performanței. Problematica maximizarea valorii pentru acționari vs. maximizarea valorii pentru părțile interesate reprezintă un subiect important abordat în acest capitol, fiind pus în legătură cu crearea de valoare prin dezvoltare durabilă. Cunoașterea abordărilor conceptuale din sfera performanței, valorii și creării de valoare va face facilă continuarea temei și introducerea în
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
cel de preț. Prețul este rezultatul unei negocieri pe piață, în timp ce valoarea este diferită în funcție de calitatea de cumpărător sau vânzător. Valoarea este o opinie, având un caracter subiectiv, în timp ce prețul este un fapt, având un caracter obiectiv. 1.2.2. Maximizarea valorii pentru acționari vs. maximizarea valorii pentru părțile interesate Pornind de la falimentele celebre (Enron, WorldCom, Lehman Brothers), criza financiară și ipotecară și preluările de guvernele țărilor dezvoltate a unor corporații aflate în colaps, se readuce în discuție problema maximizării valorii
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
rezultatul unei negocieri pe piață, în timp ce valoarea este diferită în funcție de calitatea de cumpărător sau vânzător. Valoarea este o opinie, având un caracter subiectiv, în timp ce prețul este un fapt, având un caracter obiectiv. 1.2.2. Maximizarea valorii pentru acționari vs. maximizarea valorii pentru părțile interesate Pornind de la falimentele celebre (Enron, WorldCom, Lehman Brothers), criza financiară și ipotecară și preluările de guvernele țărilor dezvoltate a unor corporații aflate în colaps, se readuce în discuție problema maximizării valorii la nivelul unei companii. Dezvoltarea
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
2. Maximizarea valorii pentru acționari vs. maximizarea valorii pentru părțile interesate Pornind de la falimentele celebre (Enron, WorldCom, Lehman Brothers), criza financiară și ipotecară și preluările de guvernele țărilor dezvoltate a unor corporații aflate în colaps, se readuce în discuție problema maximizării valorii la nivelul unei companii. Dezvoltarea companiilor a generat trecerea de la sistemul de gândire tradițional la descrierea companiei în relație cu părțile interesate (eng. stakeholders) și mediul înconjurător. În acest sens, câteva întrebări necesită răspunsuri: O companie poate să aibă
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
la descrierea companiei în relație cu părțile interesate (eng. stakeholders) și mediul înconjurător. În acest sens, câteva întrebări necesită răspunsuri: O companie poate să aibă mai multe obiective direcționate spre acționari și părțile interesate (clienți, angajați, furnizori, societatea, mediul înconjurător)? Maximizarea valorii pentru acționari este un scop singular sau parte a unui set de obiective? Maximizarea valorii pentru părțile interesate este cauză (scop) sau efect? Pentru a răspunde la aceste întrebări, trebuie mai întâi clarificate o serie de concepte cu care
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
sens, câteva întrebări necesită răspunsuri: O companie poate să aibă mai multe obiective direcționate spre acționari și părțile interesate (clienți, angajați, furnizori, societatea, mediul înconjurător)? Maximizarea valorii pentru acționari este un scop singular sau parte a unui set de obiective? Maximizarea valorii pentru părțile interesate este cauză (scop) sau efect? Pentru a răspunde la aceste întrebări, trebuie mai întâi clarificate o serie de concepte cu care vom opera în continuare: Părțile interesate (eng. stakeholders<footnote E. Freeman, Strategic Management: A Stakeholder
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
prin lucrarea Maximization and the Corporate Objective Function, urmărește pe de-o parte dacă o companie ar trebui să aibă un singur obiectiv direcționat spre crearea de valoare, și pe de altă parte dacă acest obiectiv ar trebui direcționat spre maximizarea valorii pentru acționari sau pentru realizarea cerințelor uneia din părțile interesate. Autorul consideră că adevărata problemă este dacă o companie ar trebui să aibă unul sau mai multe obiective spre care trebuie să se dezvolte. Utilizarea unei singure funcții obiective
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
un moment dat însă, creșterea cotei de piață poate fi realizată doar prin reducerea profitului curent. Creșterea cotei de piață necesită cheltuieli de marketing sau reducerea prețului. Managerul companiei se află astfel în imposibilitatea de a îndeplini ambele obiective, întrucât maximizarea unui obiectiv va duce la scăderi semnificative în evoluția celuilalt. Figura de mai jos prezintă cele două obiective. În încercarea de a maximiza sau a îndeplini cât mai multe obiective, managerul companiei poate lua decizii nepotrivite pentru companie, pentru îndeplinirea
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
1962<footnote M. Friedman, Capitalism and Freedom, University of Chicago Press, Chicago, 1962, p. 133. footnote> că „puține trenduri ar putea schimba bazele societății în legătură cu responsabilitatea socială asumată de companii, alta decât să realizeze sume importante de bani pentru acționari”. Maximizarea valorii pentru acționari presupune îndeplinirea unor condiții, astfel încât să ducă la bunăstare socială (maximizarea valorii pentru părțile interesate)<footnote J. Martin, W. Petty, J. Wallace, „Shareholder Value Maximization: Is There a Role for Corporate Social Responsibility?”, Journal of Applied Corporate
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
133. footnote> că „puține trenduri ar putea schimba bazele societății în legătură cu responsabilitatea socială asumată de companii, alta decât să realizeze sume importante de bani pentru acționari”. Maximizarea valorii pentru acționari presupune îndeplinirea unor condiții, astfel încât să ducă la bunăstare socială (maximizarea valorii pentru părțile interesate)<footnote J. Martin, W. Petty, J. Wallace, „Shareholder Value Maximization: Is There a Role for Corporate Social Responsibility?”, Journal of Applied Corporate Finance, Vol. 21, No. 2, 2009, p. 110. footnote>: maximizarea valorii investițiilor realizate de
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
ducă la bunăstare socială (maximizarea valorii pentru părțile interesate)<footnote J. Martin, W. Petty, J. Wallace, „Shareholder Value Maximization: Is There a Role for Corporate Social Responsibility?”, Journal of Applied Corporate Finance, Vol. 21, No. 2, 2009, p. 110. footnote>: maximizarea valorii investițiilor realizate de acționari prin maximizarea prețului acțiunilor trebuie să conducă la maximizarea valorii create pentru întreaga companie; maximizarea valorii create pentru întreaga companie trebuie să fie în strânsă legătură cu maximizarea valorii pentru părțile interesate. Maximizarea valorii pentru
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]