5,294 matches
-
ceea ce presupune că valorile actualizate ale veniturilor și costurilor sunt egale. Cele două variante de calcul al RIR, potrivit metodologiei promovate de Uniunea Europeană, sunt: RIRF (rata internă de rentabilitate financiară), care ține seama exclusiv de fluxurile financiare generate de proiectul investițional; RIRE (rata internă de rentabilitate economică), în care se adaugă externalitățile pozitive (beneficiile marginale externe la terți) la veniturile financiare și externalitățile negative (costuri marginale externe la terți) la cheltuielile, costurile generate de proiect. RIR se poate determina atât prin
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
unei unități valutare. Formula de calcul a indicatorului este: CRNα = )ăvalut(VNAT )lei(Kα , în care: αK - costuri totale actualizate exprimate în lei; VNAT - valoarea netă actualizată totală exprimată în valută. Cu ajutorul acestui indicator se poate alege varianta de proiect investițional care asigură promovabilitatea exportului și diminuarea importului, reținându-se variantele pentru care cursul de revenire net actualizat total este sub nivelul cursului de schimb valutar al valutei respective. 1.4. Factorul timp și eficiența investițiilor străine Eficiența economică a investițiilor străine
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
Astfel, apare un decalaj de timp (time lag) între efectuarea eforturilor și obținerea efectelor, care va influența mărimea valorică a acestora atunci când factorul timp va fi luat în considerare. Un agent economic va fi interesat să aleagă varianta cu efortul investițional cel mai mic. Luarea în considerare a influenței factorului timp asupra sumelor care se înregistrează la momente diferite de timp poartă denumirea de tehnica actualizării sau discontării, care are proprietatea de a aduce toate valorile bănești din trecut sau viitor
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
de investiții, ce urmeză să-i aducă beneficii viitoare, pe un anumit orizont de timp.” (Despa et al., 2010, p. 101). Aceasta îndeplinește un rol deosebit de important în adoptarea unor decizii de investiții și în alegerea variantei optime de proiect investițional. În practică, tehnica actualizării la un anumit moment t0 poate să aibă în vedere, de exemplu, momentul începerii unui obiectiv investițional, pe cel al finalizării acestuia, sau pe cel al scurgerii termenului de funcționare a obiectivului. Factorii de actualizare care
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
Aceasta îndeplinește un rol deosebit de important în adoptarea unor decizii de investiții și în alegerea variantei optime de proiect investițional. În practică, tehnica actualizării la un anumit moment t0 poate să aibă în vedere, de exemplu, momentul începerii unui obiectiv investițional, pe cel al finalizării acestuia, sau pe cel al scurgerii termenului de funcționare a obiectivului. Factorii de actualizare care țin seama de factorul timp sunt: 1) factorul de fructificare sau capitalizare (compunere) (compound factor), (1 + α)n ne arată cât
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
de actualizare care țin seama de factorul timp sunt: 1) factorul de fructificare sau capitalizare (compunere) (compound factor), (1 + α)n ne arată cât o să valoreze în viitor o sumă investită din prezent; Cercetările, în marea lor majoritate, studiază fenomenul investițional, mai ales la nivel macroeconomic ca un domeniu per se (de unul singur, izolat), pornind de la premisa că de îndată ce s-au făcut investițiile, efectele pozitive, de creștere a acestora, se produc în mod automat 21. Importanța primordială a ratei de
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
numai aspectului cantitativ, dar și calitativ privind investițiile, fără ca acestea să fie nemijlocit coroborate, conectate cu rezultatele, efectele obținute pe seama investițiilor respective. Astfel că se considera un element de performanță pentru economia socialistă creșterea în dinamici foarte înalte a efortului investițional și a „ratei înalte a acumulării” ca garanție a creșterii cantitative și calitative a venitului național și a PIB. Din păcate, puține au fost cazurile în care s-a raportat efectul macroeconomic al investițiilor concretizat în creșterea producției de bunuri
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
servicii, mai ales sub aspectul calitativ structural al acestora. străine din punctul de vedere al intereselor naționale, la nivelurile local, regional, zonal sau național. Din câte cunoaștem noi, o astfel de preocupare nu a existat ex-ante practic la nicio decizie investițională străină, chiar dacă ex-post au apărut o serie întreagă de evaluări constatative ale unor efecte economico-sociale și ambientale defavorabile ale acestora. În consecință, considerăm absolut necesară o implicare mai puternică a decidenților din administrația publică, cei care să analizeze complex și
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
procedeul actua lizării, atât a rezultatelor, cât și a eforturilor pe baza unei rate de discontare sau actualizare adecvată sectorial sau la nivel macroeconomic, și a necesității luării în calcul a externalităților pozitive și negative pe care le presupune procesul investițional. 1.5. Determinarea eficienței economice a investițiilor, în condiții de risc și incertitudine Decizia de a investi, pentru dezvoltarea obiectivelor investiționale existente sau pentru realizarea de noi obiective de investiții, presupune asumarea unui anumit risc care poate fi mai mult
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
la nivel macroeconomic, și a necesității luării în calcul a externalităților pozitive și negative pe care le presupune procesul investițional. 1.5. Determinarea eficienței economice a investițiilor, în condiții de risc și incertitudine Decizia de a investi, pentru dezvoltarea obiectivelor investiționale existente sau pentru realizarea de noi obiective de investiții, presupune asumarea unui anumit risc care poate fi mai mult sau mai puțin anticipat și luarea în considerare a incertitudinii. Astfel, riscul reprezintă un fenomen ce reflectă „posibilitatea ca o anumită
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
același timp, incertitudinea reprezintă probabilitatea devierii de eficiență de la nivelul-țintă, indiferent de direcția pe care o ia această deviere (Talpoș, Dima, 2009). Din punctul de vedere al economiștilor, există o diferență între risc și incertitudine; adică riscul asociat unui obiectiv investițional este rezultatul incertitudinii care definește realizarea obiectivului respectiv. Finanțiștii definesc riscul ca fiind procesul pentru care se poate determina a priori legea distribuției de probabilitate a diferitelor rezultate, iar incertitudinea ca fiind acel proces pentru care nu este posibilă determinarea
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
fiind procesul pentru care se poate determina a priori legea distribuției de probabilitate a diferitelor rezultate, iar incertitudinea ca fiind acel proces pentru care nu este posibilă determinarea ex-ante a legii de distribuție a probabilității. 1.5.1. Analiza riscului investițional Metodele de determinare a riscului solicită estimarea probabilităților de manifestare a consecințelor posibile la care se poate aștepta decidentul. Eficiența economică a unui obiectiv investițional poate fi influențată de risc ca urmare a variației veniturilor și costurilor; duratei în timp
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
este posibilă determinarea ex-ante a legii de distribuție a probabilității. 1.5.1. Analiza riscului investițional Metodele de determinare a riscului solicită estimarea probabilităților de manifestare a consecințelor posibile la care se poate aștepta decidentul. Eficiența economică a unui obiectiv investițional poate fi influențată de risc ca urmare a variației veniturilor și costurilor; duratei în timp a unei activități și modificării mediului (conjuncturii) afacerilor. În general, pentru mai multe variante de proiect investițional, se asociază fiecăreia un anumit grad de risc
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
poate aștepta decidentul. Eficiența economică a unui obiectiv investițional poate fi influențată de risc ca urmare a variației veniturilor și costurilor; duratei în timp a unei activități și modificării mediului (conjuncturii) afacerilor. În general, pentru mai multe variante de proiect investițional, se asociază fiecăreia un anumit grad de risc, ceea ce va determina clasificarea proiectelor din punctul de vedere al riscului pe baza unei distribuții de probabilități, în ceea ce privește mărimea fluxurilor de lichiditate anuală, pentru fiecare variantă de proiect. Cu cât abaterea standard
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
investițiilor străine directe trebuie să insiste mai degrabă pe gestionarea riscului decât pe dorința de a face calcule sofisticate de risc în scopul includerii proiectelor ISD în evaluările financiare. 1.6. Analiza cost-beneficiu, criteriu esențial în evaluarea și selecția proiectelor investiționale Analiza cost-beneficiu<footnote http://www.fonduri ue.ro/res/filepicker users/cd25a597fd 62/DocumenteSuport/Studii/0 Studii Instrumente Structurale/Pag.2 Evaluare/4 Ghidacb r o.pdf footnote> (ACB) este un instrument analitic, utilizat pentru a estima (din punctul de vedere al beneficiilor și costurilor) impactul
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
se încearcă prognozarea de o manieră controlabilă, prin realizarea unei analize de risc și senzitivitate, conform Ghidul ACB al CE. Analiza de senzitivitate este o tehnică de evaluare cantitativă a impactului modificării unor variabile de intrare asupra rentabilității unui proiect investițional, care presupune modificarea în procente a valorii unei variabile și calculul efectului acestei modificări asupra indicatorilor proiectului, de regulă VNAF (valoarea netă actuală financiară) sau RIRF (rata internă de rentabilitate financiară). Pentru determinarea corectă a riscurilor posibile aferente proiectului, s-
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
prezenta cercetare, ne interesează în mod deosebit relația dintre investițiile străine directe, creșterea PIB și a exporturilor. Reținem din teoria și modelul lui Keynes faptul esențial că dintr-o criză economică nu se poate ieși fără aportul determinant al factorului investițional, care stă la baza relansării creșterii economice. Cu toate că în economia reală rata dobânzii este fluctuantă, iar progresul tehnic se produce „inevitabil”, modelul Harrod poate fi utilizat ca instrument de fundamentare a deciziei de investiții la toate nivelurile de agregare (micro
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
Tovissi et al., 1979), „modelul Harrod poate fi aplicat la economia românească a anilor ’90, în condițiile în care progresul tehnic este neutru, rata inflației descrește și se poate conta pe o rată stabilită a dobânzii.” Abordarea dinamică a procesului investițional în concepția lui Harrod a deschis un front larg de cercetări în domeniul ratei optime a formării brute de capital și a eficienței investițiilor în diverse ipostazieri sectoriale ale acestora, inclusiv investiții autohtone și investiții străine. Făcând analogie între productivitatea
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
de acumulare, acestea garantând faptul că productivitatea marginală a factorilor de producție acumulați nu se anulează/ diminuează odată cu creșterea lor. Importanța investițiilor în cadrul modelelor de creștere economică a fost apreciată și de Tinbergen și Bos, care arătau că „deoarece fenomenul investițional este crucial pentru procesul dezvoltării, niciun model nu poate fi conceput fără această variabilă.” (Tinbergen, Bos, 1962). În cercetările recente privind creșterea economică (mai ales R. Lucas), factorul capital uman este la fel de important precum capitalul fizic în ceea ce privește explicarea diferențelor internaționale
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
din economia națională în date de stoc și de flux necesită informații structurate cu privire la dinamica și fluxurile de investiții din diferite ramuri ale economiei naționale în condițiile globalizării economiei însă, acest model își pierde utilitatea practică, în special din cauza comportamentului investițional al marilor corporații transnaționale DOMAR există un raport constant între capitalul în funcțiune și profitul realizat, în condițiile unui progres tehnic neutru și ale unei rate neschimbate a dobânzii este destul de dificil de aplicat din pricina multitudinii de informații necesare legate
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
pe cât de complexă, pe atât de utilă în plan teoretico-metodologic și practic aplicativ, stabilește, în principal, pentru investiții raportarea în timp și spațiu a efectelor, rezultatelor, producției de bunuri și servicii la eforturi și costuri aferente acestora, îndeosebi a celor investiționale, din perspectiva asigurării comparabilității și omogenității lor la nivel național și internațional, în timp și spațiu. Rolul activității investiționale în promovarea creșterii economice nu este un subiect nici nou, dar nici perimat. Sinonimă cu acumularea, investiția a suscitat interesul marilor
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
în timp și spațiu a efectelor, rezultatelor, producției de bunuri și servicii la eforturi și costuri aferente acestora, îndeosebi a celor investiționale, din perspectiva asigurării comparabilității și omogenității lor la nivel național și internațional, în timp și spațiu. Rolul activității investiționale în promovarea creșterii economice nu este un subiect nici nou, dar nici perimat. Sinonimă cu acumularea, investiția a suscitat interesul marilor gânditori, practic încă de la începuturile conturării domeniului economic ca arie științifică, forță a dezvoltării moderne. Peisajul economic contemporan, marcat
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
valoric al stocului de investiții străine directe din România și alte țări, pe perioada 1990-2011, tocmai pentru a face o legătură între ISD ca mărime de flux și ISD ca mărime de stoc, știind că influxurile sunt afectate de outfluxurile investiționale ale unei țări, de tipurile de ISD (greenfield, fuziuni și achiziții și dezvoltări), precum și de o serie întreagă de falimente în zona societăților cu capital străin. În linii generale, evoluția influxurilor anuale ale ISD asupra stocurilor a determinat o cvasisimilitudine
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
capital fix, a cărui importanță, calitativă și cantitativă, potrivit tendințelor mondiale, este în continuă creștere, atât în țările dezvoltate, dar și în țările în curs de dezvoltare. Pentru a avea o reprezentare a semnificației investițiilor străine directe în sprijinirea proceselor investiționale, am analizat ponderea medie anuală a stocului influxului de ISD în România și alte țări, pe perioadele 1990-1994; 1995-1999; 2000 2005 și 2006-2011. Din tabelul 2.10 rezultă următoarele concluzii: atât în România, cât și practic în toate celelalte țări
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
de PIB. Cu alte cuvinte, cea de-a doua interpretare poate fi ușor asimilată unei formule de eficiență economică în care variabila de efort este la numărător, iar cea de efect, la numitor, evidențiind numărul de unități valorice, de efort investițional aferent unei singure unități valorice de PIB; la nivel mondial, indicatorul stoc de ISD, ca procent din PIB, a crescut de la 9,96% la 23,63%, în timp ce pentru țările membre UE-27 creșterea a fost mai mare, și anume: de la 10
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]