83,400 matches
-
împrumuturi garantate (se constituie o garanție opozabilă asupra activelor dar, sub rezerva rambursării împrumutului, activul rămâne în proprietatea debitorului). În dispozițiile contractuale aplicate de banca centrală națională în cauză (sau de BCE), se menționează prevederi complementare privind tranzacțiile de cesiune temporară pe bază de acorduri de răscumpărare. Dispozițiile pentru tranzacțiile de cesiune temporară bazate pe împrumuturi garantate iau în considerare diferitele proceduri și formalități necesare pentru a permite instituirea și exercitarea ulterioară a dreptului de realizare a garanției (de exemplu, un
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
rambursării împrumutului, activul rămâne în proprietatea debitorului). În dispozițiile contractuale aplicate de banca centrală națională în cauză (sau de BCE), se menționează prevederi complementare privind tranzacțiile de cesiune temporară pe bază de acorduri de răscumpărare. Dispozițiile pentru tranzacțiile de cesiune temporară bazate pe împrumuturi garantate iau în considerare diferitele proceduri și formalități necesare pentru a permite instituirea și exercitarea ulterioară a dreptului de realizare a garanției (de exemplu, un gaj) care se aplică în diferite jurisdicții. (c) Condiții privind dobânda Diferența
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
cumpărare și prețul de răscumpărare din cadrul unui acord de răscumpărare corespunde dobânzii datorate pentru suma de bani dată sau luată împrumut pe perioada operațiunii, adică prețul de răscumpărare cuprinde dobânda datorată la scadență. Rata dobânzii pentru o tranzacție privind cesiunea temporară sub forma unui împrumut garantat se determină aplicând rata dobânzii specificate la valoarea creditului pe durata operațiunii. Rata dobânzii care se aplică operațiunilor de cesiune temporară ale Eurosistemului de pe piața liberă este o rată simplă a dobânzii, în care dobânda
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
de răscumpărare cuprinde dobânda datorată la scadență. Rata dobânzii pentru o tranzacție privind cesiunea temporară sub forma unui împrumut garantat se determină aplicând rata dobânzii specificate la valoarea creditului pe durata operațiunii. Rata dobânzii care se aplică operațiunilor de cesiune temporară ale Eurosistemului de pe piața liberă este o rată simplă a dobânzii, în care dobânda se calculează conform convenției "numărul real de zile/360". 3.1.2. Operațiuni principale de refinanțare Operațiunile principale de refinanțare sunt cele mai importante operațiuni efectuate
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
de nivelul doi (conform capitolului 6) sunt eligibile ca active de garantare pentru operațiunile de refinanțare pe termen mai lung. 3.1.4. Operațiuni de reglaj fin Eurosistemul poate efectua operațiuni de reglaj fin sub formă de tranzacții de cesiune temporară pe piața liberă. Operațiunile de reglaj fin vizează gestionarea situației lichidităților pe piață și ghidarea ratelor dobânzii, în special în vederea atenuării efectelor asupra ratelor dobânzii determinate de fluctuații neașteptate ale lichidităților de pe piață. Având în vedere necesitatea de a acționa
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
de o anumită flexibilitate în ceea ce privește alegerea procedurilor și caracteristicilor operaționale în realizarea acestor operațiuni: - acestea pot lua forma unor operațiuni de generare sau de absorbție de lichidități, - frecvența lor nu este standardizată, - scadența lor nu este standardizată, - tranzacțiile de cesiune temporară de reglaj fin cu generare de lichidități sunt executate în mod normal prin intermediul licitațiilor rapide, deși nu este exclusă posibilitatea de a folosi proceduri bilaterale (vezi capitolul 5), - tranzacțiile de cesiune temporară de reglaj fin cu absorbție de lichidități sunt
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
scadența lor nu este standardizată, - tranzacțiile de cesiune temporară de reglaj fin cu generare de lichidități sunt executate în mod normal prin intermediul licitațiilor rapide, deși nu este exclusă posibilitatea de a folosi proceduri bilaterale (vezi capitolul 5), - tranzacțiile de cesiune temporară de reglaj fin cu absorbție de lichidități sunt executate, de regulă, prin intermediul procedurilor bilaterale (conform secțiunii 5.2), - în general, acest operațiuni sunt executate în mod descentralizat de către băncile centrale naționale (Consiliul guvernatorilor BCE va hotărî dacă, în situații excepționale
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
cu absorbție de lichidități sunt executate, de regulă, prin intermediul procedurilor bilaterale (conform secțiunii 5.2), - în general, acest operațiuni sunt executate în mod descentralizat de către băncile centrale naționale (Consiliul guvernatorilor BCE va hotărî dacă, în situații excepționale, operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin pot fi executate de BCE), - Eurosistemul poate selecta, în funcție de criteriile specificate în secțiunea 2.2, un număr limitat de parteneri contractuali care să participe la operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin, și - atât activele de nivelul
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
hotărî dacă, în situații excepționale, operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin pot fi executate de BCE), - Eurosistemul poate selecta, în funcție de criteriile specificate în secțiunea 2.2, un număr limitat de parteneri contractuali care să participe la operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin, și - atât activele de nivelul unu, cât și cele de nivelul doi (conform capitolului 6) sunt eligibile ca active de garantare pentru operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin. 3.1.5. Operațiuni structurale de cesiune temporară
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
limitat de parteneri contractuali care să participe la operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin, și - atât activele de nivelul unu, cât și cele de nivelul doi (conform capitolului 6) sunt eligibile ca active de garantare pentru operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin. 3.1.5. Operațiuni structurale de cesiune temporară Eurosistemul poate efectua operațiuni structurale sub formă de tranzacții de cesiune temporară pe piața liberă în vederea ajustării poziției structurale a Eurosistemului față de sectorul financiar. Caracteristicile operaționale ale acestor operațiuni
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
temporară de reglaj fin, și - atât activele de nivelul unu, cât și cele de nivelul doi (conform capitolului 6) sunt eligibile ca active de garantare pentru operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin. 3.1.5. Operațiuni structurale de cesiune temporară Eurosistemul poate efectua operațiuni structurale sub formă de tranzacții de cesiune temporară pe piața liberă în vederea ajustării poziției structurale a Eurosistemului față de sectorul financiar. Caracteristicile operaționale ale acestor operațiuni pot fi rezumate după cum urmează: - sunt operațiuni generatoare de lichidități, - frecvența
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
cele de nivelul doi (conform capitolului 6) sunt eligibile ca active de garantare pentru operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin. 3.1.5. Operațiuni structurale de cesiune temporară Eurosistemul poate efectua operațiuni structurale sub formă de tranzacții de cesiune temporară pe piața liberă în vederea ajustării poziției structurale a Eurosistemului față de sectorul financiar. Caracteristicile operaționale ale acestor operațiuni pot fi rezumate după cum urmează: - sunt operațiuni generatoare de lichidități, - frecvența acestora poate fi regulată sau neregulată, - scadența lor nu este standardizată a
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
efectuate prin intermediul licitațiilor standard (conform secțiunii 5.1), - sunt efectuate în mod descentralizat de către băncile centrale naționale, - toți partenerii contractuali care îndeplinesc criteriile generale de eligibilitate (conform secțiunii 2.1) pot prezenta oferte de licitație pentru operațiunile structurale de cesiune temporară, - atât activele de nivelul unu, cât și cele de nivelul doi (conform capitolului 6) sunt eligibile ca active de garantare pentru operațiunile structurale de cesiune temporară. 3.2. Tranzacții ferme (a) Tipul instrumentului Tranzacțiile ferme de pe piața liberă se referă
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
conform secțiunii 2.1) pot prezenta oferte de licitație pentru operațiunile structurale de cesiune temporară, - atât activele de nivelul unu, cât și cele de nivelul doi (conform capitolului 6) sunt eligibile ca active de garantare pentru operațiunile structurale de cesiune temporară. 3.2. Tranzacții ferme (a) Tipul instrumentului Tranzacțiile ferme de pe piața liberă se referă la operațiunile în care Eurosistemul cumpără sau vinde în mod ferm active eligibile pe piață. Aceste operațiuni sunt efectuate numai în scopuri structurale sau de reglaj
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
a) Tipul instrumentului Partenerii contractuali pot folosi facilitatea de împrumut marginal pentru a obține lichidități de pe o zi pe alta de la băncile centrale naționale la o rată a dobânzii predeterminată în schimbul unor active eligibile (conform capitolului 6). Facilitatea răspunde nevoilor temporare de lichidități ale partenerilor contractuali. În condiții normale, rata dobânzii pentru această facilitate asigură un plafon maxim pentru rata dobânzii de pe piață de pe o zi pe alta. Termenii și condițiile de utilizare a acestei facilități sunt identice în zona euro
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
în numele BCE) hotărăște dacă să se încheie sau nu tranzacția cu partenerii contractuali. Totuși, tranzacțiile sunt regularizate în mod descentralizat, prin intermediul băncilor centrale naționale. Operațiunile bilaterale efectuate prin contactarea directă a partenerilor contractuali pot fi utilizate pentru tranzacții de cesiune temporară, tranzacții ferme, operațiuni swap pe devize și colectarea depozitelor la termen. (c) Operațiuni efectuate prin bursele de valori și agenți de pe piața de capital Băncile centrale naționale pot efectua tranzacții ferme prin bursele de valori și agenții de pe piața de
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
Date normale de regularizare pentru operațiunile de pe piața liberă ale Eurosistemului 1 Instrumentul de politică monetară Data de regularizare pentru operațiunile efectuate prin licitații standard Data de regularizare pentru operațiuni efectuate prin licitații rapide sau proceduri bilaterale Tranzacții de cesiune temporară T + 11 T Tranzacții ferme - Conform convențiilor de pe piață pentru activele de garantare Emisiune de certificate de creanță T + 1 - Operațiuni swap pe devize - T, T + 1 sau T + 2 Colectarea depozitelor la termen - T 1 T reprezintă ziua de
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
contractual este stabilit folosind instrumente de nivel unu aflate în alt stat membru (vezi secțiunea 6.6). Activele de nivelul unu sunt eligibile pentru toate operațiunile de politică monetară care se bazează pe active de garantare, adică tranzacții de cesiune temporară și tranzacții ferme de pe piața liberă și facilitatea de împrumut marginal. 6.3. Active de nivelul doi50 În plus față de titlurile de creanță care îndeplinesc criteriile de eligibilitate pentru nivelul unu, băncile centrale naționale pot considera ca fiind eligibile alte
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
contractual poate obține fonduri de la banca centrală națională din statul membru în care partenerul contractual în cauză este stabilit, folosind active aflate în alt stat membru (vezi secțiunea 6.6). Activele de nivelul doi sunt eligibile pentru tranzacții de cesiune temporară pe piața liberă și pentru facilitatea de împrumut marginal. În mod normal, activele de nivelul doi nu sunt folosite pentru tranzacțiile ferme ale Eurosistemului. 6.4. Măsuri de control al riscului Măsurile de control al riscului sunt aplicate activelor de
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
realizate din cauza nerespectării obligațiilor de către un partener contractual. Măsurile de control al riscului aflate la dispoziția Eurosistemului sunt descrise în caseta 7. CASETA 7 Măsuri de control al riscului - Marje inițiale Eurosistemul aplică marje inițiale în cadrul tranzacțiilor sale de cesiune temporară cu generare de lichidități. Acest lucru presupune că partenerii contractuali trebuie să furnizeze active de garantare cu o valoare cel puțin egală cu lichiditățile generate de Eurosistem, majorată cu valoarea marjei inițiale. - Marje de evaluare Eurosistemul aplică "marje de evaluare
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
piață a activului, din care se scade un anumit procent (marja de evaluare). - Marje de variație (cotație pe piață) Eurosistemul impune menținerea unei anumite marje pentru activele de garantare pe perioada în care acestea sunt utilizate în tranzacțiile de cesiune temporară cu generare de lichidități. Acest lucru presupune că dacă valoarea activului de garantare, măsurată cu regularitate, scade sub un anumit nivel, banca centrală națională va cere partenerului contractual să furnizeze active suplimentare sau numerar (adică, clauză de compensare). În mod
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
doi, pot solicita garanții suplimentare și pot hotărî, în orice moment, retragerea anumitor active de pe lista activelor de nivelul doi. 6.5. Principiile de evaluare pentru activele de garantare La determinarea valorii activelor de garantare folosite în tranzacțiile de cesiune temporară, Eurosistemul aplică următoarele principii: ― pentru fiecare activ tranzacționabil eligibil de nivelul unu sau doi, Eurosistemul specifică o sursă unică pentru prețurile de referință. Acest lucru înseamnă, de asemenea, că pentru activele înscrise, cotate sau tranzacționate pe mai multe piețe, numai
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
unui titlu de creanță se include și dobânda acumulată, ― în funcție de diferențele dintre sistemele juridice naționale și practicile operaționale, modul de gestionare a fluxurilor de venituri (de exemplu, plățile cuponului) încasate pentru un activ pe durata desfășurării unei tranzacții de cesiune temporară poate fi diferit de la o bancă centrală națională la alta. Dacă fluxul de venituri este transferat partenerului contractual, băncile centrale naționale se asigură că operațiunile relevante vor fi acoperite în întregime cu o cantitate suficientă de active de garantare, înainte
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
rezerve obligatorii al Eurosistemului îndeplinește în principal următoarele funcții monetare: ― Stabilizarea ratelor dobânzii de pe piața monetară Constituirea în medie a rezervelor obligatorii în cadrul Eurosistemului vizează să contribuie la stabilizarea ratelor dobânzii de pe piața monetară stimulând instituțiile să reducă efectele fluctuațiilor temporare de lichidități. Crearea sau accentuarea unui deficit structural de lichidități Sistemul de rezerve obligatorii al Eurosistemului contribuie la crearea sau accentuarea unui deficit structural de lichidități. Acest mecanism poate fi util pentru îmbunătățirea abilității Eurosistemului de a funcționa eficient în calitate de
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
în cazul unor încălcări grave ale obligațiilor privind constituirea rezervelor obligatorii, Eurosistemul poate suspenda accesul partenerilor contractuali la operațiunile de pe piața liberă. ANEXE ANEXA I Exemple de operațiuni și proceduri de politică monetară Lista exemplelor Exemplul 1 Tranzacție privind cesiunea temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată fixă Exemplul 2 Tranzacție privind cesiunea temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 3 Emisiune de titluri de creanță BCE prin licitație cu rată variabilă Exemplul 4 Swap pe devize
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]