5,122 matches
-
transformând impozitul Întro pârghie de stimulare a activității agentului economic. Practic, costul capitalului Împrumutat (cost explicit) se reduce cu cota de impozitare a profitului, obținându-se costul implicit, după cum se observă În tabelul nr. 4.9. 348 Calculul costului capitalurilor Împrumutate Anul 2008 Anul 2009 SC1 1.Capital Împrumutat (Împrumuturi pe termen mediu și lung) (lei) 6.569.908 9.173.902 2.Cheltuieli cu dobânzile aferente capitalului Împrumutat (lei) 225.104 239.353 3.Costul capitalului Împrumutat (%) (rd2/rd1) 3
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
agentului economic. Practic, costul capitalului Împrumutat (cost explicit) se reduce cu cota de impozitare a profitului, obținându-se costul implicit, după cum se observă În tabelul nr. 4.9. 348 Calculul costului capitalurilor Împrumutate Anul 2008 Anul 2009 SC1 1.Capital Împrumutat (Împrumuturi pe termen mediu și lung) (lei) 6.569.908 9.173.902 2.Cheltuieli cu dobânzile aferente capitalului Împrumutat (lei) 225.104 239.353 3.Costul capitalului Împrumutat (%) (rd2/rd1) 3,43% 2,61% 4.Economia de impozit=rata
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
după cum se observă În tabelul nr. 4.9. 348 Calculul costului capitalurilor Împrumutate Anul 2008 Anul 2009 SC1 1.Capital Împrumutat (Împrumuturi pe termen mediu și lung) (lei) 6.569.908 9.173.902 2.Cheltuieli cu dobânzile aferente capitalului Împrumutat (lei) 225.104 239.353 3.Costul capitalului Împrumutat (%) (rd2/rd1) 3,43% 2,61% 4.Economia de impozit=rata medie de impozit*cheltuieli cu dobânzi 36.017 38.296 5. Costul real al datoriei (rd2-rd4) 189.087 201.057
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
Calculul costului capitalurilor Împrumutate Anul 2008 Anul 2009 SC1 1.Capital Împrumutat (Împrumuturi pe termen mediu și lung) (lei) 6.569.908 9.173.902 2.Cheltuieli cu dobânzile aferente capitalului Împrumutat (lei) 225.104 239.353 3.Costul capitalului Împrumutat (%) (rd2/rd1) 3,43% 2,61% 4.Economia de impozit=rata medie de impozit*cheltuieli cu dobânzi 36.017 38.296 5. Costul real al datoriei (rd2-rd4) 189.087 201.057 6.Costul real al capitalului Împrumutat (rd5/rd1) 2
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
3.Costul capitalului Împrumutat (%) (rd2/rd1) 3,43% 2,61% 4.Economia de impozit=rata medie de impozit*cheltuieli cu dobânzi 36.017 38.296 5. Costul real al datoriei (rd2-rd4) 189.087 201.057 6.Costul real al capitalului Împrumutat (rd5/rd1) 2,88% 2,19% SC2 1.Capital Împrumutat (Împrumuturi pe termen mediu și lung) (lei) 5.206.007 8.075.920 2.Cheltuieli cu dobânzile aferente capitalului Împrumutat (lei) 1.757.070 1.390.118 3.Costul capitalului
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
4.Economia de impozit=rata medie de impozit*cheltuieli cu dobânzi 36.017 38.296 5. Costul real al datoriei (rd2-rd4) 189.087 201.057 6.Costul real al capitalului Împrumutat (rd5/rd1) 2,88% 2,19% SC2 1.Capital Împrumutat (Împrumuturi pe termen mediu și lung) (lei) 5.206.007 8.075.920 2.Cheltuieli cu dobânzile aferente capitalului Împrumutat (lei) 1.757.070 1.390.118 3.Costul capitalului Împrumutat (%) (rd2/rd1) 33,75% 17,21% 4.Economia de
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
rd2-rd4) 189.087 201.057 6.Costul real al capitalului Împrumutat (rd5/rd1) 2,88% 2,19% SC2 1.Capital Împrumutat (Împrumuturi pe termen mediu și lung) (lei) 5.206.007 8.075.920 2.Cheltuieli cu dobânzile aferente capitalului Împrumutat (lei) 1.757.070 1.390.118 3.Costul capitalului Împrumutat (%) (rd2/rd1) 33,75% 17,21% 4.Economia de impozit=rata medie de impozit*cheltuieli cu dobânzi 281.131 222.419 5. Costul real al datoriei (rd2-rd4) 1.475
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
rd5/rd1) 2,88% 2,19% SC2 1.Capital Împrumutat (Împrumuturi pe termen mediu și lung) (lei) 5.206.007 8.075.920 2.Cheltuieli cu dobânzile aferente capitalului Împrumutat (lei) 1.757.070 1.390.118 3.Costul capitalului Împrumutat (%) (rd2/rd1) 33,75% 17,21% 4.Economia de impozit=rata medie de impozit*cheltuieli cu dobânzi 281.131 222.419 5. Costul real al datoriei (rd2-rd4) 1.475.939 1.167.699 6.Costul real al capitalului Împrumutat (rd5
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
capitalului Împrumutat (%) (rd2/rd1) 33,75% 17,21% 4.Economia de impozit=rata medie de impozit*cheltuieli cu dobânzi 281.131 222.419 5. Costul real al datoriei (rd2-rd4) 1.475.939 1.167.699 6.Costul real al capitalului Împrumutat (rd5/rd1) 28,35% 14,46% SC3 1.Capital Împrumutat (Împrumuturi pe termen mediu și lung) (lei) 2.352.553 4.165.955 2.Cheltuieli cu dobânzile aferente capitalului Împrumutat (lei) 180.918 293.616 3.Costul capitalului Împrumutat (%) (rd2
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
de impozit=rata medie de impozit*cheltuieli cu dobânzi 281.131 222.419 5. Costul real al datoriei (rd2-rd4) 1.475.939 1.167.699 6.Costul real al capitalului Împrumutat (rd5/rd1) 28,35% 14,46% SC3 1.Capital Împrumutat (Împrumuturi pe termen mediu și lung) (lei) 2.352.553 4.165.955 2.Cheltuieli cu dobânzile aferente capitalului Împrumutat (lei) 180.918 293.616 3.Costul capitalului Împrumutat (%) (rd2/rd1) 7,69% 7,05% 4.Economia de impozit=rata
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
475.939 1.167.699 6.Costul real al capitalului Împrumutat (rd5/rd1) 28,35% 14,46% SC3 1.Capital Împrumutat (Împrumuturi pe termen mediu și lung) (lei) 2.352.553 4.165.955 2.Cheltuieli cu dobânzile aferente capitalului Împrumutat (lei) 180.918 293.616 3.Costul capitalului Împrumutat (%) (rd2/rd1) 7,69% 7,05% 4.Economia de impozit=rata medie de impozit*cheltuieli cu dobânzi 28.947 46.979 5. Costul real al datoriei (rd2-rd4) 151.971 246.637
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
capitalului Împrumutat (rd5/rd1) 28,35% 14,46% SC3 1.Capital Împrumutat (Împrumuturi pe termen mediu și lung) (lei) 2.352.553 4.165.955 2.Cheltuieli cu dobânzile aferente capitalului Împrumutat (lei) 180.918 293.616 3.Costul capitalului Împrumutat (%) (rd2/rd1) 7,69% 7,05% 4.Economia de impozit=rata medie de impozit*cheltuieli cu dobânzi 28.947 46.979 5. Costul real al datoriei (rd2-rd4) 151.971 246.637 6.Costul real al capitalului Împrumutat (rd5/rd1) 6
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
3.Costul capitalului Împrumutat (%) (rd2/rd1) 7,69% 7,05% 4.Economia de impozit=rata medie de impozit*cheltuieli cu dobânzi 28.947 46.979 5. Costul real al datoriei (rd2-rd4) 151.971 246.637 6.Costul real al capitalului Împrumutat (rd5/rd1) 6,46% 5,92% Tabelul nr. 4.9 349 Conform datelor din tabelul nr. 4.9, se observă că, În urma deducerii cheltuielilor financiare cu dobânzile la calculul impozitului pe profit, costul real (implicit) al capitalului Împrumutat se reduce
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
al capitalului Împrumutat (rd5/rd1) 6,46% 5,92% Tabelul nr. 4.9 349 Conform datelor din tabelul nr. 4.9, se observă că, În urma deducerii cheltuielilor financiare cu dobânzile la calculul impozitului pe profit, costul real (implicit) al capitalului Împrumutat se reduce, iar valoarea economiei de impozit (fiscale) se mărește, astfel: ΔEI = EI2009 EI2008 (4.61) IEI = 100 EI EI 2008 ⋅Δ (4.62) EI = Rmi x cd (4.63) În care: EI = economia de impozit; ΔEI = evoluția EI În
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
032 =⋅ Din analiza rezultatelor obținute la cele trei societăți, precum și a datelor prezentate În tabelul nr. 4.9, se pot desprinde următoarele concluzii: ca urmare a deductibilității cheltuielilor cu dobânzile, la calculul impozitului pe profit, costul real (implicit) al capitalului Împrumutat este mai mic decât costul explicit, pe baza relației: Ced = EI + CÎd (4.64) unde: Ced = costul explicit al capitalului Împrumutat (datoria); CÎd = costul implicit al capitalului Împrumutat (datoria); EI = economia de impozit. economia de impozit crește cu 6,32
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
următoarele concluzii: ca urmare a deductibilității cheltuielilor cu dobânzile, la calculul impozitului pe profit, costul real (implicit) al capitalului Împrumutat este mai mic decât costul explicit, pe baza relației: Ced = EI + CÎd (4.64) unde: Ced = costul explicit al capitalului Împrumutat (datoria); CÎd = costul implicit al capitalului Împrumutat (datoria); EI = economia de impozit. economia de impozit crește cu 6,32% la SC1 și cu 62,29% la SC3, pe fondul creșterii Îndatorării. Practic, sumele reprezentate de economia de impozit rămân la
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
cu dobânzile, la calculul impozitului pe profit, costul real (implicit) al capitalului Împrumutat este mai mic decât costul explicit, pe baza relației: Ced = EI + CÎd (4.64) unde: Ced = costul explicit al capitalului Împrumutat (datoria); CÎd = costul implicit al capitalului Împrumutat (datoria); EI = economia de impozit. economia de impozit crește cu 6,32% la SC1 și cu 62,29% la SC3, pe fondul creșterii Îndatorării. Practic, sumele reprezentate de economia de impozit rămân la dispoziția celor două Întreprinderi, mărind resursele proprii
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
anul 2009 față de anul 2008 cu 20,88%; cu toate acestea, economia de impozit are valori consistente În 2006 (281.131 lei), respectiv 222.419 lei, În anul 2009; 351 economia de impozit contribuie la reducerea costului real al capitalului Împrumutat, astfel: Cid(%) = lung și mediu termen pe Datorii Cid (4.65) unde: Cid(%) = costul implicit (real) al datoriei exprimat În procente; Cid = costul implicit (real) al datoriei exprimat În unități absolute. În cazul celor trei societăți comerciale analizate, se constată
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
impozitare a profitului= brut profit plătit impozit 18,85 % 23,31 % 353 Pe baza calculelor din tabelele nr. 4.9 și 4.10, putem aprecia că, cu cât economia de impozit este mai mare, cu atât costul real al capitalului Împrumutat se diminuează. Concomitent, admițând o perspectivă inversă, cu cât cota efectivă de impozitare a profitului este mai mare, cu atât costul capitalului Împrumutat devine mai mic, datorită deductibilității cheltuielilor cu dobânzile la calculul impozitului pe profit, iar opțiunea pentru Îndatorare
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
putem aprecia că, cu cât economia de impozit este mai mare, cu atât costul real al capitalului Împrumutat se diminuează. Concomitent, admițând o perspectivă inversă, cu cât cota efectivă de impozitare a profitului este mai mare, cu atât costul capitalului Împrumutat devine mai mic, datorită deductibilității cheltuielilor cu dobânzile la calculul impozitului pe profit, iar opțiunea pentru Îndatorare se poate manifesta mai intens. Aprofundarea studiului sub aspectul costului capitalului propriu și al capitalului Împrumutat utilizat devine necesară pentru stabilirea costului mediu
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
este mai mare, cu atât costul capitalului Împrumutat devine mai mic, datorită deductibilității cheltuielilor cu dobânzile la calculul impozitului pe profit, iar opțiunea pentru Îndatorare se poate manifesta mai intens. Aprofundarea studiului sub aspectul costului capitalului propriu și al capitalului Împrumutat utilizat devine necesară pentru stabilirea costului mediu ponderat al capitalului. În scopul determinării, mai Întâi a costului capitalului propriu a fost construit tabelul nr. 4.11. Tabelul nr. 4.11 Determinarea costului acțiunilor ordinare Anul 2008 Anul 2009 SC1 1
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
capitalului propriu, În cazul celor 3 (trei) societăți comerciale este concretizat prin distribuirea dividendelor În perioada 2008-2009. Din tabel se poate observa că, exceptând societatea SC2, la SC1 și SC3 costul capitalului propriu a fost mai mare decât costul capitalului Împrumutat. De asemenea, dividendele obținute de acționari sunt dublu impozitate, o dată cu impozitul pe profit (16%) și apoi cu impozitul pe dividende (16%). După determinarea costului capitalului propriu și a costului capitalului Împrumutat, conform tabelului nr. 4.9 expus anterior, se poate
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
capitalului propriu a fost mai mare decât costul capitalului Împrumutat. De asemenea, dividendele obținute de acționari sunt dublu impozitate, o dată cu impozitul pe profit (16%) și apoi cu impozitul pe dividende (16%). După determinarea costului capitalului propriu și a costului capitalului Împrumutat, conform tabelului nr. 4.9 expus anterior, se poate determina costul mediu ponderat al capitalului (a se vedea tabelul nr. 4.12). Tabelul nr. 4.12 Determinarea costului mediu ponderat al capitalului Anul 2008 Anul 2009 % % SC1 1.Ponderea capitalurilor
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
proprii În totalul structurii financiare 76,40% 78,85% 2.Costul capitalului propriu (=costul acțiuni obișnuite Tabel 4.11) 187,87% 51,67% 3. Ponderea capitalurilor Împrumutate În totalul structurii financiare 23,60% 21,15% 4.Costul real al capitalurilor Împrumutate (Tabel 4.9) 2,88% 2,19% 5.Costul mediu ponderat al capitalului [(rd1*rd2+rd3*rd4)(1-t)] (Tabel 4.10) 140,06% 40,30% SC2 1.Ponderea capitalurilor proprii În totalul structurii financiare 85,43% 79,92% 2
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
proprii În totalul structurii financiare 85,43% 79,92% 2.Costul capitalului propriu (=costul acțiuni obișnuite Tabel 4.11) 0,62% 1,20% 3. Ponderea capitalurilor Împrumutate În totalul structurii financiare 14,57% 20,08% 4.Costul real al capitalurilor Împrumutate (Tabel 4.9) 28,35% 14,46% 355 5.Costul mediu ponderat al capitalului [(rd1*rd2+rd3*rd4)(1-t)] (Tabel 4.10) 3,34% 3,30% SC3 1.Ponderea capitalurilor proprii În totalul structurii financiare 71,36% 64,28
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]