2,551 matches
-
avansate - și, în special, de anumite grupuri de interese di n țările respective și nu s a încercat crearea unui ansamblu de reguli echi tab ile, cu atât mai puțin a unor reguli care să faciliteze bunăstarea populațiilor din ță rile sărace ale lumii. Acesta este și unul dint re motivele pentru care unii specialiști consideră că globalizarea a devenit nu doar unul dintre cuvin tele cele mai la modă pentru politicieni, oamen i d e afaceri, lideri sindicali și economiști
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
se modifică mult mai repede decât am putea noi spera; granițe care dispar: statul-națiune și granițele lui par a căpăta o semnificație din ce în ce mai mică, în ceea ce privește statutul lor de „ba riere“ pentru evenimentele și influențele inter naț ionale. În prezent, hotărâ rile luate de blocurile comerciale regionale (d e e xemplu: U.E., NAFTA) și de organismele supra naționale (de exemplu: Fondul Monetar Internațional - FMI, Organizația Mondială a Comerțului - O.M.C.) influențează, într-o mă sură din ce în ce mai mare, strategiile naționa le, atât în
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
experții, persoanele fizice de pe si te-urile de relaționare soci ală și multe alte categorii devin tot mai bine int erconectați. Extinderea relațiilor. De exemplu, mall urile le oferă consumato rilor care își pot permite produse din toate co lțu rile lumii. Astfel, un calcula tor conține componente care au fost fabricate î n d iferite țări și poate primi mesaje de la alți utilizatori aflați în diferit e p ărți ale lumii. Înseși organizațiile de pe tot globul recurg la Internet pentru
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
privește mai cu seamă libera lizarea piețelor financiare și a comerțului din ul timele două decenii. Globalizarea financiară reprezintă mișcarea liberă a capitalului, însoțită de dominația crescândă a piețelor financiare globale și a corporațiilor multinaționale asupra economiilor naționale. Mi șcă rile libere de capital ca racterizează mai ales țările dezvoltate care be nef iciază de instituții solide, inclusiv de sisteme financiar bancare puternice. Caracteristica primordială a globa că lizării este aceea permite capitalului financiar să se deplaseze liber. Sistemul financiar sau
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
instituirii liberalizării fi nanciare în diferite țări. În plus, această abo rda re nu oferă nicio explicație plauzibilă asupra deciziei multor țări de a menține, sub diferite forme, controlul asupra capitalului. Explicațiile treb uie să țină cont fie de eșecu rile cognitive ale guvernului - lipsa înțelegerii implicațiilor revoluției teh nol ogice, fie de acele teorii de politică economică care des consideră factorii tehnologici. Determinismul tehnologic consideră globalizarea financiară ca fiind produsul schimbărilor tehnologice care înlătură , t reptat, barierele din calea integrării
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
globalizarea. Odată cu expansiunea activității economice posterioare R evo luției Industriale, importanța piețelor financiare internaționale a devenit mai evidentă în sfera publică, dar și în cea privată, utilizarea și semnificația instrumentelor finan ciare create în această perioadă crescând în râ ndu rile actorilor publici, pre cum și al actorilor privați. Pe măsură ce activitatea economică s a extins către așa-zisele vlăstare ale Lumii Noi din vestul Europei, tranzacțiile financiare internaționale au susținut această extindere, iar centrele financ iar e internaționale s-au format
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
M., Capitalism contra capitali sm, Editura Humanitas, București, 1994, p. 135</fo otn ote>. Considerăm că asemenea opinii nu sunt pe de plin întemeiate, deoarece mișcarea internaționa lă a capitalurilor este strâns legată de dezvoltarea economiei mondiale, de fl uxu rile economiei reale și de piața internațională a capitalurilor, care au căpătat proporții semnificative după al Doilea Război Mondial. Analiza de ansamblu a economiei mondiale arată că premisele istorice ale globalizării financiare s-au constituit în cadrul unui important proces ev ulți
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
de piețe financiare complete, care permi te formularea unor concluzii asupra încheierii unor contracte privind livrarea bunu ril or și serviciilor, în condițiile unor evenimente previzibile. Există, totodată, categorii de piețe care le sporesc capacitatea de a diversifica ri scu rile. În general, se consideră că inovați estiunea riscurilor a financiară, prin crearea de noi piețe, a îmbunătățit g diversificabile. * Un alt mod de analiză a piețelor financiare se ref eră la eficiența informațională a acestora, respectiv la includerea, în cursul
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
împrumut ate se confruntă cu apelurile de marjă. Când valoarea garanției lor scade din ca uza șocului negativ dintr-o țară, companiile cu fonduri împrumutate (asistate) trebuie să și mărească rezervele. Prin urmare, vor vinde o parte din b unu rile de valoare pe care le dețin în țările care nu sunt încă afectate de șocul inițial. Acest mecanism propagă șocul și către alte țări. În cele di n u rmă, piețele financiare ar pu tea să transmită șocurile mai departe
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
lumii. Apar, astfel, așanumitele companii multinaționale sau transnaționale, ca urmare a răspân dirii produselor unor firme deja cunoscute în î ntr eaga lume. Astfel, automobilele BMV sau OPEL, produsele restaurantelor fast food Mc Donald’s sau băutu t ent e rile Coca-Cola sun comercializate, în prez , nu numai în țăril lor de origine, ci chiar și în cele mai îndepărtate co lțu ri ale lumii. Extinderea pieței de cumpărare globale a generat creșterea și dez voltarea atât a corporațiilor transnaționale și
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
odată ce pe rsoana respectivă a ajuns la vârsta pensionării. Activele fondurilor de pens ii însumează, la nivel mondial, aproape 10 trilioane de dolari. Trei țări, Statele Unite, Marea Britanie și Japonia sunt răspunzătoare pentru majoritatea c opl eșitoare a acestei sume. Fondu rile de pensii, deși uriașe, scad în importanță, în timp ce conturile private de pensii câștigă popularitate. Investitorii instituționali reprezintă un segme nt deosebit de important al pieței globale, în special pentru activele piețelor emergente. Ult imii ani au adus o creștere a acestei
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
perioare, un management superior și experiență în marketing. A doua categorie este cea a „căutătorilor de pi ețe “ - firme multinaționale care investesc într o anumită țară sau regiune, cu scopul de a și mări vânză sau celor vecine și, prin rile destinate statelor în care au investit aceasta, de a susține și dezvolta o piață deja exi stentă sau de a cuceri altele noi. A treia categorie de investitori este cea a „că ută torilor de eficiență“. Motivul pentru care firmele
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
informarea contin uă a investitorilor cu privire la activitatea companiei și la strategia aceste ia, la responsabilitatea consi liilor de administrație. Importanța implementăr ii guvernanței corporatiste este esențială în atragerea unor investitori im por tanți. Astfel, în ultimul an, fondu c 194 rile de pensii din America și au reorientat plasamentele către ompa nii care implementaseră principiile guvernanței co rporatiste. Fluxurile internaționale de capital pot avea efecte pozitive asupra dezvoltării economice și bunăstării prin mai mu lte mecanisme: fluxurile de capital materializate în
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
2006 - 2007, s-a concentrat în împrumuturile bancare nete (graficul nr. 3.2 .), care au reprezentat peste jumătate din fluxurile nete de creanțe private din 2007, crescând de la mai puțin de 40 %, din 2004. Ca parte a PIB, fl uxu rile de obligațiuni au revenit, în 2007, la niveluri atinse în 2004 și 2005, în timp ce fluxul dato riilor pe termen scurt a rămas relativ constant e Plata împrumuturilor transfrontaliere de către băncile comerciale a ajuns la 58 miliarde dolari în 2007, atingând
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
precedată de o perioadă cu un ușor decli n ( 2000 - 2003). Intrările nete de capital (capital străin direct și capital de por tofoliu) au atins 616 miliarde dolari, o sumă e gal ă cu 4,5 % din PIB, în ță rile în curs de dezvoltare, crescând ușor de la 4, 2 % în 2006 . Investițiile străine directe (ISD) sunt cele ca re au susținut, în mare măsură, intrările de capital, deși la un nivel mul t mai redus decât în anii precedenți (graficul
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
rămâne o pre ocupare majoră în multe țări, ceea ce crește ri scu l unei scăderi importante a prețurilor, în cazul în care încrederea investi tor ilor s-ar reduce brusc. Rentabilitatea capitalurilor proprii a fost diferită pe piețele din ță rile dezvoltate și în cele în curs de dezvoltar e. Aproape 80 % din țările în curs de dezvoltare au înregistrat, în anul 2007 , u n profit mediu anual cu 25 % mai mare față de ultimii cinci ani, în com par ație cu
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
precedate de o importantă der eglementare financiară și de o liberalizare a operațiunilor de capital; * crizele bancare sunt legate de o creștere rapid ă a împrumuturi lor pentru anumite categorii de active (mai ale s b unuri imobiliare și valo rile mobiliare), care se traduc prin creșterea spe culațiilor, într-un context în care reglementarea și controalele financiare su nt slabe; * mișcările de capital atrase de diferența dintre ra tele dobânzii și stabilitatea ratelor de schimb stau la baza cri zel
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
tur ile erau făcute de brokeri, „depozitate“ apoi temporar de bănci ipotecare s lab capitalizate și vândute în bloc băncilor de investiții, care realizau C DO uri, cotate de către agen țiile de rating și vândute, apoi, investitorilor instituționali. Toate venitu rile de la sursa originală până la destinația f ina lă erau taxate - cu cât mai mare era volumul de bani, cu atât mai mare era suma comisioanelor. șansa de a obține bani din comisioane fără risc uri a încurajat practicile de afaceri
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
pozițiile dominante. De ase menea, volatilitatea piețelor s-a accentuat odată cu creșterea nesiguranței investitorilor cu privire la previziunile economice, influențâ nd, astfel, evaluarea activelor. Spread-urile CDS (instrument derivat pentru transferul riscului de credit) s au clasat deasupra nivelurilor istorice, iar pr ețu rile acțiunilor au scăzut substanțial de la nivelul înregistrat în octombrie 2007. În același timp, randamentul obligațiunilor și rata dobânzii de politică monetară din principalele economii au fost diferite, cre zân du se că această criză va afecta doar S.U.A. Însăși dezvoltarea
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
2007 (graficele nr. 4.1. și 4.2, panel s tân ga). Astfel, băncile au refuzat să cuprindă în bilan țul economic și activitățile de împrumut interbancar, deoarece asemenea împrumuturi includ un volum mare de lichidități și riscuri. Îngrij oră rile economice s-au men ținut, în ciuda măsurilor fără precedent luate de băncile centrale, pentru sprijinirea piețelor monetare și înlocuirea fondurilor susținute anterior de piețele financiare mai mari, prin facilitare a l iniilor de schimb în dolari cu Rezerva Federală. Preocupările
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
P roblemele au fost deose bit de evidente pentru operațiunile de swap val uta r, caz în care spread urile la creditele din sectorul financiar și ce rer ea globală crescândă pentru fondurile în dolari americani au ridicat co stu rile implicite ale dolaru lui la niveluri istorice, mai mari decât Libor (gr aficul nr. 4.2.). Viabilitatea jucătorilor-cheie fiind, dintr odată, provocată și riscul de contrapartidă, contracarat, spread-urile indecșilor CDS în S.U.A. au crescut cu 42 puncte de bază doar
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
cu ran edament mare au crescut cu 118 puncte d bază, în aceeași zi (graficul nr. 4.3.). Spread-urile de credit pe alte piețe au crescut, în mod similar, în tandem cu creșterile înregistrate pe piețele americane. Prețurile la titlu rile de capital au scăzut, cu aproximativ 4 %, în Statele Unite și Europa, în ziua falimentului Lehman Brothers, și a scăzut, ur mând această tendință până pe 17 septembrie (graficul nr. 4.7.). În contextul presiunilor economice, factorii de decizie politică au mărit
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
economiile dezvoltate au de clanșat preocupările legate de colapsul dezvolt ări i globale, dar și de scă derea prețurilor bunurilor și accesul la sursele externe de finanțare. Ca urmare, spread urile obligațiunilor de stat s au extins dramatic, iar titlu rile de capital care au scăzut în paralel cu ce le din economiile industriale s au prăbușit semnificativ, mai mult decât în per ioa dele anterioare (graficul nr. 4.9.). În timp ce presiunile au fost mai mari pentru țările pe care investitorii
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
obligațiile față de Fond. În special, Fondul ex erc ită o monitorizare fermă a politicilor de curs de schimb ale țărilor membr e ș i adoptă principii speci fice pentru consilierea tuturor membrilor cu pr ivi re la aceste politici. Ță rile trebuie să furnizeze informații către FMI și să se consulte cu acesta, la solicitarea Fondului. În cazul crizelor financiare internaționale, nu ex istă niciun creditor de ultimă resursă, banii nu sunt dați liber cu împ rumut, iar acest lucru se
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
de planuri ame ricane de salvare și stimulare a economiei, ado pta te în 2008 și 2009, pentru a contracara efectele crizei, i-a nemulțumit pe mulți americani, iar unele tării, apoi, de scăderea activității economice și șomaj, cu frământă rile sociale și efectele politice derivate. După cum reiese din cercetarea efectuată, întreaga istorie a finan țelor lumii a fost marcată de crize economice s au financiare. Totuși, criza financiară și economică internațională din 2008 a precipitat o neîncrede re gravă în
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]