10,015 matches
-
i-lea partener contractual Procentul de adjudecare este: ad% = Valoarea alocată celui de-al i-lea partener contractual este: adi = a% (vi) (b) Licitații cu rată variabilă în euro La adjudecarea licitațiilor cu rată variabilă în euro cu generare de lichidități, ofertele sunt ierarhizate în ordinea descrescătoare a ratelor dobânzii oferite. Ofertele cu nivelul cel mai ridicat al ratelor dobânzii au prioritate și se acceptă ofertele cu rate ale dobânzii succesiv mai scăzute până la epuizarea cuantumului total al lichidităților care urmează
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
generare de lichidități, ofertele sunt ierarhizate în ordinea descrescătoare a ratelor dobânzii oferite. Ofertele cu nivelul cel mai ridicat al ratelor dobânzii au prioritate și se acceptă ofertele cu rate ale dobânzii succesiv mai scăzute până la epuizarea cuantumului total al lichidităților care urmează să fie adjudecate. Dacă, la nivelul cel mai scăzut al ratei dobânzii acceptat (rata dobânzii marginale), valoarea cumulată a ofertei depășește cuantumul rămas pentru adjudecare, cuantumul rămas este adjudecat pro rata ofertelor în funcție de raportul dintre cuantumul rămas pentru
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
rată a dobânzii (rs) de al i-lea partener contractual v(rs): valoarea totală a ofertei la a s-a rată a dobânzii (rs) v(rs) = rm: rata marginală a dobânzii r1 ≥ rs ≥ rm pentru o licitație cu generare de lichidități, rm ≥ rs ≥ r1 pentru o licitație cu absorbție de lichidități rm-1: rata dobânzii de dinainte de rata marginală a dobânzii (ultima rată a dobânzii la care ofertele sunt onorate în totalitate), rm-1 > rm pentru o licitație cu generare de lichidități rm
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
v(rs): valoarea totală a ofertei la a s-a rată a dobânzii (rs) v(rs) = rm: rata marginală a dobânzii r1 ≥ rs ≥ rm pentru o licitație cu generare de lichidități, rm ≥ rs ≥ r1 pentru o licitație cu absorbție de lichidități rm-1: rata dobânzii de dinainte de rata marginală a dobânzii (ultima rată a dobânzii la care ofertele sunt onorate în totalitate), rm-1 > rm pentru o licitație cu generare de lichidități rm > rm-1 pentru o licitație cu absorbție de lichidități ad%(rm
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
de lichidități, rm ≥ rs ≥ r1 pentru o licitație cu absorbție de lichidități rm-1: rata dobânzii de dinainte de rata marginală a dobânzii (ultima rată a dobânzii la care ofertele sunt onorate în totalitate), rm-1 > rm pentru o licitație cu generare de lichidități rm > rm-1 pentru o licitație cu absorbție de lichidități ad%(rm): procentul de adjudecare pentru rata marginală a dobânzii ad(rs)i: valoarea adjudecată celui de-al i-lea partener contractual la a s-a rată a dobânzii adi: valoarea
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
absorbție de lichidități rm-1: rata dobânzii de dinainte de rata marginală a dobânzii (ultima rată a dobânzii la care ofertele sunt onorate în totalitate), rm-1 > rm pentru o licitație cu generare de lichidități rm > rm-1 pentru o licitație cu absorbție de lichidități ad%(rm): procentul de adjudecare pentru rata marginală a dobânzii ad(rs)i: valoarea adjudecată celui de-al i-lea partener contractual la a s-a rată a dobânzii adi: valoarea totală adjudecată celui de-al i-lea partener contractual
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
partener contractual la rata marginală a dobânzii este: ad(rm)i = ad%(rm) v(rm)i Valoarea totală adjudecată celui de-al i-lea partener contractual este: adi = + ad(rm)i La adjudecarea licitațiilor cu rată variabilă cu absorbție de lichidități (care pot fi folosite pentru emisiunea de certificate de creanță și pentru colectarea depozitelor la termen), ofertele sunt grupate în ordinea crescătoare a ratelor dobânzii ofertate (sau în ordinea descrescătoare a prețurilor ofertate). Ofertele cu rata dobânzii cea mai scăzută
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
dobânzii ofertate (sau în ordinea descrescătoare a prețurilor ofertate). Ofertele cu rata dobânzii cea mai scăzută (prețul cel mai ridicat) au prioritate, iar ofertele cu ratele dobânzii succesiv mai ridicate (oferte cu prețuri mai scăzute) sunt acceptate până la epuizarea cuantumului lichidităților care urmează să fie absorbite. Dacă la rata dobânzii cea mai ridicată acceptată (prețul cel mai mic) (adică rata marginală a dobânzii /prețul marginal), valoarea cumulată a ofertelor depășește cuantumul rămas pentru adjudecare, cuantumul rămas este adjudecat pro rata ofertelor
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
rata marginală a dobânzii /prețul marginal (vezi caseta 5). Pentru emisiunea de certificate de creanță, valoarea adjudecată fiecărui partener contractual este rotunjită la cel mai apropiat multiplu al valorii nominale a certificatului de creanță. Pentru alte operațiuni de absorbție de lichidități, valoarea alocată fiecărui partener contractual este rotunjită la cel mai apropiat euro. BCE poate hotărî să adjudece o valoare minimă fiecărui ofertant câștigător la licitațiile cu rată variabilă. (c) Licitații cu rată variabilă cu swap pe devize La adjudecarea licitațiilor
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
apropiat euro. BCE poate hotărî să adjudece o valoare minimă fiecărui ofertant câștigător la licitațiile cu rată variabilă. (c) Licitații cu rată variabilă cu swap pe devize La adjudecarea licitațiilor cu rată variabilă cu swap pe devize, cu generare de lichidități, ofertele sunt ierarhizate în ordinea crescătoare a cotațiilor de puncte swap30. Ofertele cu cotațiile de puncte swap cele mai scăzute au prioritate și cotațiile de puncte swap succesiv mai ridicate sunt acceptate până la epuizarea cuantumului total al devizei fixate care
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
Δs) prezentată de al i-lea partener contractual v(Δs): valoarea totală a ofertelor la a s-a cotație de punct swap (Δs) Δm: cotația marginală de puncte swap Δm ≥ Δs ≥ Δ1 pentru un swap pe devize cu generare de lichidități, Δ1 ≥ Δs ≥ Δm pentru un swap pe devize cu absorbție de lichidități Δm-1: cotația de puncte swap înainte de cotația marginală de puncte swap (ultima cotație de puncte swap la care ofertele sunt onorate în totalitate) Δm > Δm-1 pentru un swap
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
a ofertelor la a s-a cotație de punct swap (Δs) Δm: cotația marginală de puncte swap Δm ≥ Δs ≥ Δ1 pentru un swap pe devize cu generare de lichidități, Δ1 ≥ Δs ≥ Δm pentru un swap pe devize cu absorbție de lichidități Δm-1: cotația de puncte swap înainte de cotația marginală de puncte swap (ultima cotație de puncte swap la care ofertele sunt onorate în totalitate) Δm > Δm-1 pentru un swap pe devize cu generare de lichidități Δm-1 > Δm pentru un swap pe
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
swap pe devize cu absorbție de lichidități Δm-1: cotația de puncte swap înainte de cotația marginală de puncte swap (ultima cotație de puncte swap la care ofertele sunt onorate în totalitate) Δm > Δm-1 pentru un swap pe devize cu generare de lichidități Δm-1 > Δm pentru un swap pe devize cu absorbție de lichidități ad%(Δm): procentul de adjudecare la cotația marginală de puncte swap ad(Δs)i: valoarea adjudecată celui de-al i-lea partener contractual la a s-a cotație de
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
swap înainte de cotația marginală de puncte swap (ultima cotație de puncte swap la care ofertele sunt onorate în totalitate) Δm > Δm-1 pentru un swap pe devize cu generare de lichidități Δm-1 > Δm pentru un swap pe devize cu absorbție de lichidități ad%(Δm): procentul de adjudecare la cotația marginală de puncte swap ad(Δs)i: valoarea adjudecată celui de-al i-lea partener contractual la a s-a cotație de punct swap adi: valoarea totală adjudecată celui de-al i-lea
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
de puncte swap este: ad(Δm)i = ad%(Δm) v(Δm)i Valoarea totală adjudecată celui de-al i-lea partener contractual este: adi = + ad(Δm)i La adjudecarea licitațiilor cu rată variabilă pe swap pe devize, cu absorbție de lichidități, ofertele sunt ierarhizate în ordinea descrescătoare a cotațiilor de puncte swap ofertate. Ofertele cu cotațiile de puncte swap cele mai ridicate au prioritate și cotațiile de puncte swap succesiv mai scăzute sunt acceptate până la epuizarea cuantumului total al devizei fixate
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
prin achiziționarea sau vânzarea de active de garantare în cadrul unor tranzacții ferme sau a unor acorduri de răscumpărare și impune ca toate operațiunile de creditare ale Eurosistemului să se bazeze pe garanții corespunzătoare. Prin urmare, toate operațiunile de generare de lichidități ale Eurosistemului se realizează pe baza activelor de garantare furnizate de partenerii contractuali fie sub forma transferului dreptului de proprietate asupra activelor (în cazul tranzacțiilor ferme sau al acordurilor de răscumpărare), fie sub forma constituirii unui gaj asupra activelor relevante
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
pe o piață reglementată care corespunde definiției din Directiva privind serviciile de investiții 44 sau înscrise, cotate sau tranzacționate pe anumite piețe nereglementate specificate de BCE45. În plus, la determinarea eligibilității titlurilor de creanță individuale, BCE poate lua în considerare lichiditățile de pe piață. Chiar dacă sunt incluse în lista activelor de nivelul unu, un partener contractual nu depune ca active de garantare titluri de creanță emise sau garantate de partenerul contractual în cauză sau de orice altă entitate cu care partenerul contractual
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
de către un partener contractual. Măsurile de control al riscului aflate la dispoziția Eurosistemului sunt descrise în caseta 7. CASETA 7 Măsuri de control al riscului - Marje inițiale Eurosistemul aplică marje inițiale în cadrul tranzacțiilor sale de cesiune temporară cu generare de lichidități. Acest lucru presupune că partenerii contractuali trebuie să furnizeze active de garantare cu o valoare cel puțin egală cu lichiditățile generate de Eurosistem, majorată cu valoarea marjei inițiale. - Marje de evaluare Eurosistemul aplică "marje de evaluare" la evaluarea activelor de
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
Măsuri de control al riscului - Marje inițiale Eurosistemul aplică marje inițiale în cadrul tranzacțiilor sale de cesiune temporară cu generare de lichidități. Acest lucru presupune că partenerii contractuali trebuie să furnizeze active de garantare cu o valoare cel puțin egală cu lichiditățile generate de Eurosistem, majorată cu valoarea marjei inițiale. - Marje de evaluare Eurosistemul aplică "marje de evaluare" la evaluarea activelor de garantare. Acest lucru presupune că valoarea activului de garantare este calculată ca valoare pe piață a activului, din care se
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
care se scade un anumit procent (marja de evaluare). - Marje de variație (cotație pe piață) Eurosistemul impune menținerea unei anumite marje pentru activele de garantare pe perioada în care acestea sunt utilizate în tranzacțiile de cesiune temporară cu generare de lichidități. Acest lucru presupune că dacă valoarea activului de garantare, măsurată cu regularitate, scade sub un anumit nivel, banca centrală națională va cere partenerului contractual să furnizeze active suplimentare sau numerar (adică, clauză de compensare). În mod similar, dacă valoarea activelor
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
anumitor entități cu o situație financiară stabilă pentru a accepta anumite active. - Excludere Eurosistemul poate exclude utilizarea anumitor active în cadrul operațiunilor de politică monetară. 6.4.1. Marje inițiale Eurosistemul aplică marje inițiale care corespund unui anumit procent din valoarea lichidităților generate care se adaugă valorii impuse pentru activele de garantare. Se aplică două marje inițiale diferite, luând în considerare timpul de expunere pentru Eurosistem: ― marjă de 1% pentru tranzacțiile efectuate în aceeași zi sau de pe o zi pe alta; și
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
timpul de expunere pentru Eurosistem: ― marjă de 1% pentru tranzacțiile efectuate în aceeași zi sau de pe o zi pe alta; și ― marjă de 2% pentru tranzacțiile cu o scadență inițială de peste o zi lucrătoare. În cazul operațiunilor cu absorbție de lichidități nu se aplică marje inițiale. 6.4.2. Măsuri de control al riscului pentru activele de nivelul unu În plus față de marjele inițiale aplicate volumului de lichidități generate, Eurosistemul aplică măsuri specifice de control al riscului în funcție de tipurile de active
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
o scadență inițială de peste o zi lucrătoare. În cazul operațiunilor cu absorbție de lichidități nu se aplică marje inițiale. 6.4.2. Măsuri de control al riscului pentru activele de nivelul unu În plus față de marjele inițiale aplicate volumului de lichidități generate, Eurosistemul aplică măsuri specifice de control al riscului în funcție de tipurile de active de garantare oferite de partenerul contractual. Măsurile adecvate de control al riscului pentru activele de nivelul unu sunt determinate de BCE, care ține seama de diferențele existente
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
niveluri ale marjei de evaluare se aplică de asemenea titlurilor de creanță ale căror cupon este indexat la o modificare a ratingului emitentului sau obligațiunilor indexate la inflație. ― nu se aplică marje de evaluare în cazul operațiunilor de absorbție de lichidități, ― în funcție de sistemele juridice și operaționale naționale, băncile centrale naționale permit constituirea în rezerve comune ("pooling") a activelor de garantare și/sau impun identificarea exactă a activelor folosite în fiecare tranzacție. În sistemele de pooling, partenerul contractual constituie o rezervă suficientă
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
calculele efectuate în ziua în cauză, se aplică clauze de compensare simetrice. Pentru a reduce frecvența aplicării clauzelor de compensare, băncile centrale naționale pot aplica un punct de declanșare. Dacă se aplică, acest punct de declanșare reprezintă 1% din valoarea lichidităților generate. În funcție de sistemul juridic, băncile centrale naționale pot solicita aplicarea clauzelor de compensare fie prin furnizarea de active suplimentare, fie prin intermediul unor plăți în numerar. Acest lucru presupune că dacă valoarea de piață a activelor de garantare scade sub punctul
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]