10,015 matches
-
inițiale și a marjelor de evaluare Valoarea totală a activelor eligibile J (pentru j = 1 la J; valoarea Cj, t la momentul t) pe care un partener contractual trebuie să le furnizeze pentru un set de operațiuni de generare de lichidități I (pentru i = 1 la I; valoarea Li, t la momentul t) este determinată cu următoarea formulă: (1) Unde: mi: marja inițială aplicată operațiunii i: mi = 1% pentru operațiuni în aceeași zi sau de pe o zi pe alta și mi
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
de timp dintre evaluări. Baza aplicării clauzei de compensare în momentul t + τ este egală cu: (2) În funcție de caracteristicile operaționale ale sistemelor băncilor centrale naționale de gestionare a garanțiilor, băncile centrale naționale pot lua în considerare și dobânda acumulată pe lichiditățile generate în operațiunile în curs la calcularea bazei de aplicare a clauzei de compensare. Clauzele de compensare dar dacă baza clauzei de compensare depășește un anumit nivel de declanșare. Fie k =1% punctul de declanșare. Într-un sistem de identificare
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
reflectă riscurile specifice asociate acestor active și sunt cel puțin la fel de stricte precum marjele de evaluare aplicate activelor de nivelul unu. Activele de nivelul doi sunt clasificate în patru grupe de marje diferite, reflectând diferențele dintre caracteristicile lor intrinseci și lichiditatea lor (vezi caseta 10). Măsurile de control al riscului se bazează pe volatilitatea ratei dobânzii, nivelul ratelor dobânzii, un termen presupus de lichidare și scadența activului în cauză. CASETA 10 Nivelurile marjelor de evaluare aplicate activelor eligibile de nivelul doi
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
Marja de evaluare ar trebui să se bazeze pe fluctuația negativă maximă a prețului pe două zile pentru fiecărui activ de la 1 ianuarie 1987, cu o marjă minimă de 20%. 2. Marje de evaluare aplicate titlurilor de creanță tranzacționabile cu lichiditate limitată 1: 1% pentru instrumente cu o scadență reziduală de până la un an; 2,5% pentru instrumente cu o scadență reziduală de la un an la trei ani; 5% pentru instrumente cu o scadență reziduală de la trei la șapte ani; 7
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
reziduală de la un an la trei ani; 5% pentru instrumente cu o scadență reziduală de la trei la șapte ani; 7% pentru instrumente cu o scadență reziduală mai mare de șapte ani. 3. Marje de evaluare aplicate titlurilor de creanță cu lichiditate limitată și caracteristici speciale: 2% pentru instrumente cu o scadență reziduală de până la un an; 6% pentru instrumente cu o scadență reziduală de la un an la trei ani; 13% pentru instrumente cu o scadență reziduală de la trei la șapte ani
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
de active de nivelul doi, sub rezerva anumitor condiții și restricții. Pentru astfel de instrumente, se aplică o marjă suplimentară de 10% la marja aplicabilă activelor de nivelul doi. Includerea activelor de nivelul doi în una dintre următoarele grupe de lichiditate este propusă de băncile centrale naționale și supusă aprobării BCE. 1. Acțiuni 2. Titluri de creanță tranzacționabile cu lichiditate limitată În această categorie intră majoritatea activelor de nivelul doi. Cu toate că pot apărea anumite diferențe în ceea ce privește gradul lor de lichiditate, activele
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
suplimentară de 10% la marja aplicabilă activelor de nivelul doi. Includerea activelor de nivelul doi în una dintre următoarele grupe de lichiditate este propusă de băncile centrale naționale și supusă aprobării BCE. 1. Acțiuni 2. Titluri de creanță tranzacționabile cu lichiditate limitată În această categorie intră majoritatea activelor de nivelul doi. Cu toate că pot apărea anumite diferențe în ceea ce privește gradul lor de lichiditate, activele sunt similare în general prin faptul că au o piață secundară limitată, prețurile nu beneficiază întotdeauna de o cotație
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
de lichiditate este propusă de băncile centrale naționale și supusă aprobării BCE. 1. Acțiuni 2. Titluri de creanță tranzacționabile cu lichiditate limitată În această categorie intră majoritatea activelor de nivelul doi. Cu toate că pot apărea anumite diferențe în ceea ce privește gradul lor de lichiditate, activele sunt similare în general prin faptul că au o piață secundară limitată, prețurile nu beneficiază întotdeauna de o cotație zilnică și tranzacțiile într-o cantitate normală pot genera efecte asupra prețurilor. 3. Titluri de creanță cu lichiditate limitată și
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
lor de lichiditate, activele sunt similare în general prin faptul că au o piață secundară limitată, prețurile nu beneficiază întotdeauna de o cotație zilnică și tranzacțiile într-o cantitate normală pot genera efecte asupra prețurilor. 3. Titluri de creanță cu lichiditate limitată și caracteristici speciale Este vorba despre active care, deși sunt tranzacționabile sub anumite aspecte, necesită un timp suplimentar pentru a fi lichidate pe piață. Această situație intervine în cazul activelor în general netranzacționabile, dar care au caracteristici speciale ce
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
ce le conferă un anumit grad de tranzacționabilitate, inclusiv proceduri de licitație pe piață (dacă trebuie să se lichideze activele) și o evaluare zilnică a prețului. 4. Titluri de creanță netranzacționabile Aceste instrumente sunt practic netranzacționabile, prin urmare dispun de lichiditate redusă sau deloc. Pentru activele de nivelul doi cu o rată a dobânzii care poate fi redefinită, pentru care redefinirea ratei dobânzii se face fără echivoc și în mod clar respectând standardele pieței și sub rezerva aprobării BCE, scadența relevantă
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
care poate fi redefinită, pentru care redefinirea ratei dobânzii se face fără echivoc și în mod clar respectând standardele pieței și sub rezerva aprobării BCE, scadența relevantă este dată de data la care are loc redefinirea, indiferent de grupul de lichiditate în care sunt incluse activele în cauză. Pentru aplicarea clauzelor de compensare, băncile centrale naționale aplică pentru activele de nivelul doi același punct de declanșare (dacă există) ca și pentru activele de nivelul unu. În plus, băncile centrale naționale pot
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
de la banca centrală națională a statului membru în care sunt stabiliți folosind active care se află într-un alt stat membru. Activele de garantare pot fi folosite în context transfrontalier la regularizarea tuturor tipurilor de operațiuni în care Eurosistemul furnizează lichidități în schimbul unor active eligibile. Băncile centrale naționale (și BCE) au elaborat un mecanism prin care să se asigure că toate activele eligibile pot fi folosite la nivel transfrontalier. Acesta este modelul băncii centrale corespondente (MBCC), în cadrul căruia băncile centrale naționale
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
fiecare bancă (și pentru BCE) pentru activele acceptate în depozitarul lor local sau în sistemul lor de regularizare. Modelul poate fi folosit pentru toate activele eligibile. Se pot folosi soluții specifice pentru activele netranzacționabile sau activele de nivelul doi cu lichiditate limitată și cu caracteristici speciale care nu pot fi transferate prin SRTV62. MBCC poate fi folosit pentru a garanta toate tipurile de operațiuni de creditare ale Eurosistemului 63. În paralel cu MBCC, pentru transferul transfrontalier al titlurilor de valoare se
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
al Eurosistemului îndeplinește în principal următoarele funcții monetare: ― Stabilizarea ratelor dobânzii de pe piața monetară Constituirea în medie a rezervelor obligatorii în cadrul Eurosistemului vizează să contribuie la stabilizarea ratelor dobânzii de pe piața monetară stimulând instituțiile să reducă efectele fluctuațiilor temporare de lichidități. Crearea sau accentuarea unui deficit structural de lichidități Sistemul de rezerve obligatorii al Eurosistemului contribuie la crearea sau accentuarea unui deficit structural de lichidități. Acest mecanism poate fi util pentru îmbunătățirea abilității Eurosistemului de a funcționa eficient în calitate de furnizor de
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
Stabilizarea ratelor dobânzii de pe piața monetară Constituirea în medie a rezervelor obligatorii în cadrul Eurosistemului vizează să contribuie la stabilizarea ratelor dobânzii de pe piața monetară stimulând instituțiile să reducă efectele fluctuațiilor temporare de lichidități. Crearea sau accentuarea unui deficit structural de lichidități Sistemul de rezerve obligatorii al Eurosistemului contribuie la crearea sau accentuarea unui deficit structural de lichidități. Acest mecanism poate fi util pentru îmbunătățirea abilității Eurosistemului de a funcționa eficient în calitate de furnizor de lichidități. La aplicarea rezervelor obligatorii, BCE este obligată
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
contribuie la stabilizarea ratelor dobânzii de pe piața monetară stimulând instituțiile să reducă efectele fluctuațiilor temporare de lichidități. Crearea sau accentuarea unui deficit structural de lichidități Sistemul de rezerve obligatorii al Eurosistemului contribuie la crearea sau accentuarea unui deficit structural de lichidități. Acest mecanism poate fi util pentru îmbunătățirea abilității Eurosistemului de a funcționa eficient în calitate de furnizor de lichidități. La aplicarea rezervelor obligatorii, BCE este obligată să acționeze în conformitate cu obiectivele Eurosistemului definite în art. 105 alin. (1) din Tratat și art. 2
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
Crearea sau accentuarea unui deficit structural de lichidități Sistemul de rezerve obligatorii al Eurosistemului contribuie la crearea sau accentuarea unui deficit structural de lichidități. Acest mecanism poate fi util pentru îmbunătățirea abilității Eurosistemului de a funcționa eficient în calitate de furnizor de lichidități. La aplicarea rezervelor obligatorii, BCE este obligată să acționeze în conformitate cu obiectivele Eurosistemului definite în art. 105 alin. (1) din Tratat și art. 2 din statutul SEBC, ceea ce implică, inter alia, nevoia de a evita o mișcare inoportună și semnificativă de
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
încălcări grave ale obligațiilor privind constituirea rezervelor obligatorii, Eurosistemul poate suspenda accesul partenerilor contractuali la operațiunile de pe piața liberă. ANEXE ANEXA I Exemple de operațiuni și proceduri de politică monetară Lista exemplelor Exemplul 1 Tranzacție privind cesiunea temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată fixă Exemplul 2 Tranzacție privind cesiunea temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 3 Emisiune de titluri de creanță BCE prin licitație cu rată variabilă Exemplul 4 Swap pe devize cu absorbție de
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
la operațiunile de pe piața liberă. ANEXE ANEXA I Exemple de operațiuni și proceduri de politică monetară Lista exemplelor Exemplul 1 Tranzacție privind cesiunea temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată fixă Exemplul 2 Tranzacție privind cesiunea temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 3 Emisiune de titluri de creanță BCE prin licitație cu rată variabilă Exemplul 4 Swap pe devize cu absorbție de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 5 Swap pe devize cu generare de
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
prin licitație cu rată fixă Exemplul 2 Tranzacție privind cesiunea temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 3 Emisiune de titluri de creanță BCE prin licitație cu rată variabilă Exemplul 4 Swap pe devize cu absorbție de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 5 Swap pe devize cu generare de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 6 Măsuri de control al riscului EXEMPLUL 1 Tranzacție privind cesiunea temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată fixă
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
prin licitație cu rată variabilă Exemplul 3 Emisiune de titluri de creanță BCE prin licitație cu rată variabilă Exemplul 4 Swap pe devize cu absorbție de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 5 Swap pe devize cu generare de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 6 Măsuri de control al riscului EXEMPLUL 1 Tranzacție privind cesiunea temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată fixă BCE hotărăște să furnizeze lichidități pe piață printr-o tranzacție privind cesiunea temporară organizată
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
pe devize cu absorbție de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 5 Swap pe devize cu generare de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 6 Măsuri de control al riscului EXEMPLUL 1 Tranzacție privind cesiunea temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată fixă BCE hotărăște să furnizeze lichidități pe piață printr-o tranzacție privind cesiunea temporară organizată conform unei proceduri de licitație cu rată fixă. Trei parteneri contractuali prezintă următoarele oferte: Partener contractual Ofertă (milioane EUR) Banca 1
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
variabilă Exemplul 5 Swap pe devize cu generare de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 6 Măsuri de control al riscului EXEMPLUL 1 Tranzacție privind cesiunea temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată fixă BCE hotărăște să furnizeze lichidități pe piață printr-o tranzacție privind cesiunea temporară organizată conform unei proceduri de licitație cu rată fixă. Trei parteneri contractuali prezintă următoarele oferte: Partener contractual Ofertă (milioane EUR) Banca 1 30 Banca 2 40 Banca 3 70 Total 140 BCE
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
partenerilor contractuali este de: Partener contractual Ofertă (milioane EUR) Sumă adjudecată (milioane EUR) Banca 1 30 22,5 Banca 2 40 30,0 Banca 3 70 52,5 Total 140 105,0 EXEMPLUL 2 Tranzacție privind cesiunea temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată variabilă BCE hotărăște să furnizeze lichidități pe piață printr-o tranzacție privind cesiunea temporară organizată conform unei proceduri de licitație cu rată variabilă. Trei parteneri contractuali prezintă următoarele oferte: Rata dobânzii (%) Suma (milioane EUR) Banca 1
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
adjudecată (milioane EUR) Banca 1 30 22,5 Banca 2 40 30,0 Banca 3 70 52,5 Total 140 105,0 EXEMPLUL 2 Tranzacție privind cesiunea temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată variabilă BCE hotărăște să furnizeze lichidități pe piață printr-o tranzacție privind cesiunea temporară organizată conform unei proceduri de licitație cu rată variabilă. Trei parteneri contractuali prezintă următoarele oferte: Rata dobânzii (%) Suma (milioane EUR) Banca 1 Banca 2 Banca 3 Total oferte Oferte cumulative 3,15
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]