10,015 matches
-
din care se scade un anumit procent (marja de evaluare). - Marje de variație (cotație pe piață) Eurosistemul impune menținerea unei anumite marje pentru activele suport pe perioada în care acestea sunt utilizate în tranzacțiile de cesiune temporară cu generare de lichidități. Acest lucru presupune că dacă valoarea activului suport, măsurată cu regularitate, scade sub un anumit nivel, banca centrală națională va cere partenerului contractual să furnizeze active suplimentare sau numerar (adică un apel de marjă). În mod asemănător, dacă valoarea activelor
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
de vedere financiar să ofere garanții suplimentare pentru a accepta anumite active. - Excludere Eurosistemul poate exclude utilizarea anumitor active în cadrul operațiunilor de politică monetară. 6.4.1. Marje inițiale Eurosistemul aplică marje inițiale care corespund unui anumit procent din valoarea lichidităților generate care se adaugă valorii impuse pentru activele suport. Se aplică două marje inițiale diferite, luând în considerare timpul de expunere pentru Eurosistem: - o marjă de 1 % pentru tranzacțiile efectuate în aceeași zi sau de la o zi la alta; și
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
pentru tranzacțiile efectuate în aceeași zi sau de la o zi la alta; și - o marjă de 2 % pentru tranzacțiile cu o scadență inițială mai mare de o zi lucrătoare. Nu se aplică nici o marjă inițială la operațiunile cu absorbție de lichidități. 6.4.2. Măsuri de control al riscului pentru activele de nivelul unu În plus față de marjele inițiale aplicate cantității de lichidități generate, Eurosistemul aplică măsuri de control al riscului specifice în funcție de tipurile de active suport oferite de partenerul contractual
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
inițială mai mare de o zi lucrătoare. Nu se aplică nici o marjă inițială la operațiunile cu absorbție de lichidități. 6.4.2. Măsuri de control al riscului pentru activele de nivelul unu În plus față de marjele inițiale aplicate cantității de lichidități generate, Eurosistemul aplică măsuri de control al riscului specifice în funcție de tipurile de active suport oferite de partenerul contractual. Măsurile de control al riscului specifice activelor de nivelul unu sunt determinate de BCE, care ține seama de diferențele existente între sistemele
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
an la 3 ani 8% pentru certificate cu o scadență reziduală de la 3 ani la 7 ani 12 % pentru certificate cu o scadență reziduală mai mare de 7 ani - Nu se aplică marje de evaluare la operațiunile de absorbție de lichidități, - În funcție de sistemele juridice și operaționale naționale, băncile centrale naționale permit constituirea în rezerve comune ("pooling") a activelor suport și/sau impun alocarea activelor folosite în fiecare tranzacție. În sistemele de pooling, partenerul contractual constituie o rezervă suficientă de active suport
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
din calculele efectuate în ziua în cauză, se efectuează apeluri de marjă simetrice. Pentru a reduce frecvența apelurilor de marjă, băncile centrale naționale pot aplica un punct de declanșare. Dacă se aplică, acest punct de declanșare reprezintă 1 % din valoarea lichidităților generate. În funcție de sistemul juridic, băncile centrale naționale pot cere ca apelurile de marje să se efectueze fie prin furnizarea de active suplimentare, fie prin intermediul plăților în numerar. Acest lucru presupune că dacă valoarea de piață a activelor suport scade sub
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
inițiale și a marjelor de evaluare Valoarea totală a activelor eligibile J (pentru j = 1 la J; valoarea Cj, t la momentul t) pe care un partener contractual trebuie să le furnizeze pentru un set de operațiuni de generare de lichidități I (pentru i = 1 la I; valoarea Li, t la momentul t) este determinată de următoarea formulă: (1) Unde: mi: marja inițială aplicată operațiunii i: mi = 1 % pentru operațiuni în aceeași zi sau de la o zi la alta și mi
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
de timp dintre evaluări. Baza apelului de marjă în momentul t + τ e egală cu: Mt + τ = (2) În funcție de caracteristicile operaționale ale sistemelor de gestionare a garanțiilor ale băncilor centrale naționale, acestea pot lua în considerare și dobânda acumulată pe lichiditățile generate în operațiunile în curs la calcularea bazei apelului de marjă. Apelurile de marjă sunt efectuate numai dacă baza apelului de marjă depășește un anumit nivel al punctului de declanșare. Fie k =1 % punctul de declanșare. Într-un sistem de
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
specifice asociate acestor active și au o importanță cel puțin la fel de mare precum marjele de evaluare aplicate activelor de nivelul unu. Activele de nivelul doi sunt clasificate în patru grupuri de marje diferite, reflectând diferențele în funcție de caracteristicile intrinseci și de lichidități (vezi caseta 10). Măsurile de control al riscului se bazează pe volatilitatea ratei dobânzii, nivelul ratelor dobânzii, un termen de lichidare presupus și scadența activului în cauză. CASETA 10 Nivelurile marjelor de evaluare aplicate activelor eligibile de nivelul doi 1
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
fixă: Marja de evaluare ar trebui să se bazeze pe fluctuația negativă a prețului pe două zile al fiecărui activ de la 1 ianuarie 1987 cu o marjă minimă de 20 % 2) Marje de evaluare aplicate titlurilor de creanță tranzacționabile cu lichiditate limitată(1): 1 % pentru certificate cu o scadență reziduală de până la un an 2,5 % pentru certificate cu o scadență reziduală de la 1 an la 3 ani 5 % pentru certificate cu o scadență reziduală de la 3 la 7 ani 7
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
reziduală de la 1 an la 3 ani 5 % pentru certificate cu o scadență reziduală de la 3 la 7 ani 7 % pentru certificate cu o scadență reziduală mai mare de 7 ani 3) Marje de evaluare aplicate titlurilor de creanță cu lichiditate limitată și caracteristici speciale: 2 % pentru certificate cu o scadență reziduală de până la un an 6 % pentru certificate cu o scadență reziduală de la 1 an la 3 ani 13 % pentru certificate cu o scadență reziduală de la 3 la 7 ani
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
astfel de active în listele lor de active de nivelul doi, sub rezerva anumitor condiții și restricții. Pentru aceste certificate, se aplică o marjă suplimentară de 10 % la activele de nivelul doi. 1. Acțiuni 2. Titluri de creanță tranzacționabile cu lichiditate limitată În această categorie intră majoritatea activelor de nivelul doi. Cu toate că pot exista anumite diferențe în ceea ce privește gradul lor de lichiditate, activele sunt similare în general prin faptul că au o piață secundară limitată, prețurile nu beneficiază întotdeauna de o cotație
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
se aplică o marjă suplimentară de 10 % la activele de nivelul doi. 1. Acțiuni 2. Titluri de creanță tranzacționabile cu lichiditate limitată În această categorie intră majoritatea activelor de nivelul doi. Cu toate că pot exista anumite diferențe în ceea ce privește gradul lor de lichiditate, activele sunt similare în general prin faptul că au o piață secundară limitată, prețurile nu beneficiază întotdeauna de o cotație zilnică și schimburile într-o cantitate normală pot genera efecte asupra prețurilor. 3. Titluri de creanță cu lichiditate limitată și
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
lor de lichiditate, activele sunt similare în general prin faptul că au o piață secundară limitată, prețurile nu beneficiază întotdeauna de o cotație zilnică și schimburile într-o cantitate normală pot genera efecte asupra prețurilor. 3. Titluri de creanță cu lichiditate limitată și caracteristici speciale Este vorba despre active tranzacționabile într-o anumită măsură, dar a căror lichidare pe piață presupune un termen suplimentar. Această situație intervine în general în cazul activelor netranzacționabile, dar care au caracteristici speciale ce le conferă
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
ce le conferă un anumit grad de tranzacționabilitate, inclusiv proceduri de licitație pe piață (dacă trebuie să se lichideze activele) și o evaluare zilnică a prețurilor. 4. Certificate de creanță netranzacționabile Aceste instrumente sunt practic netranzacționabile, prin urmare dispun de lichiditate redusă sau deloc. Includerea activelor de nivelul doi în unul dintre grupurile menționate anterior se face la propunerea băncilor centrale naționale și are nevoie de aprobarea BCE. Pentru activele de nivelul doi cu o rată a dobânzii care poate fi
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
de nivelul doi cu o rată a dobânzii care poate fi redefinită fără echivoc și în mod clar respectând standardele pieței și sub rezerva aprobării BCE, scadența relevantă depinde de data la care are loc redefinirea, indiferent de grupul de lichiditate în care este inclusă. Pentru executarea apelurilor de marjă, băncile centrale naționale aplică pentru activele de nivelul doi același punct de declanșare (dacă există) ca și pentru activele de nivelul unu. În plus, băncile centrale naționale pot aplica limite cu privire la
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
fonduri de la banca centrală națională a statului membru în care sunt stabiliți folosind active care se află într-un alt stat membru. Activele suport pot fi folosite în context transfrontalier la regularizarea tuturor tipurilor de operațiuni în care Eurosistemul furnizează lichidități în schimbul activelor eligibile. Băncile centrale naționale (și BCE) au elaborat un mecanism prin care să se asigure că toate activele eligibile pot fi folosite la nivel transfrontalier. Acesta este modelul băncii centrale corespondente (MBCC), în cadrul căruia băncile centrale naționale acționează
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
fiecare bancă (și pentru BCE) cu privire la activele acceptate în depozitarul lor local sau în sistemul lor de regularizare. Modelul poate fi folosit pentru toate activele eligibile. Se pot folosi soluții specifice pentru activele netranzacționabile sau activele de nivelul doi cu lichiditate limitată și cu caracteristici speciale care nu pot fi transferate prin SRT58. MBCC poate fi folosit pentru a garanta toate tipurile de operațiuni de creditare ale Eurosistemului 59. Pentru transferul transfrontalier al titlurilor de valoare se pot folosi, în paralel
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
al Eurosistemului îndeplinește în principal următoarele funcții monetare: - Stabilizarea ratelor dobânzii de pe piața monetară Provizioanele de echilibrare ale sistemului de rezerve minime al Eurosistemului vizează stabilizarea ratelor dobânzii de pe piața monetară prin stimularea instituțiilor în vederea reducerii efectelor fluctuațiilor temporare de lichidități. - Crearea sau accentuarea unui deficit structural de lichidități Sistemul de rezerve minime al Eurosistemului contribuie la crearea sau accentuarea deficitului structural de lichidități. Acest lucru poate fi util pentru îmbunătățirea abilității Eurosistemului de a funcționa eficient în calitate de furnizor de lichidități
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
Stabilizarea ratelor dobânzii de pe piața monetară Provizioanele de echilibrare ale sistemului de rezerve minime al Eurosistemului vizează stabilizarea ratelor dobânzii de pe piața monetară prin stimularea instituțiilor în vederea reducerii efectelor fluctuațiilor temporare de lichidități. - Crearea sau accentuarea unui deficit structural de lichidități Sistemul de rezerve minime al Eurosistemului contribuie la crearea sau accentuarea deficitului structural de lichidități. Acest lucru poate fi util pentru îmbunătățirea abilității Eurosistemului de a funcționa eficient în calitate de furnizor de lichidități. La aplicarea rezervelor minime, BCE este obligată să
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
Eurosistemului vizează stabilizarea ratelor dobânzii de pe piața monetară prin stimularea instituțiilor în vederea reducerii efectelor fluctuațiilor temporare de lichidități. - Crearea sau accentuarea unui deficit structural de lichidități Sistemul de rezerve minime al Eurosistemului contribuie la crearea sau accentuarea deficitului structural de lichidități. Acest lucru poate fi util pentru îmbunătățirea abilității Eurosistemului de a funcționa eficient în calitate de furnizor de lichidități. La aplicarea rezervelor minime, BCE este obligată să acționeze în conformitate cu obiectivele Eurosistemului definite în art. 105 alin. (1) din Tratat și art. 2
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
lichidități. - Crearea sau accentuarea unui deficit structural de lichidități Sistemul de rezerve minime al Eurosistemului contribuie la crearea sau accentuarea deficitului structural de lichidități. Acest lucru poate fi util pentru îmbunătățirea abilității Eurosistemului de a funcționa eficient în calitate de furnizor de lichidități. La aplicarea rezervelor minime, BCE este obligată să acționeze în conformitate cu obiectivele Eurosistemului definite în art. 105 alin. (1) din Tratat și art. 2 din Statutul SEBC, ceea ce implică, inter alia, nevoia de a evita o mișcare inoportună și semnificativă de
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
grave a obligațiilor de constituire a rezervelor minime, Eurosistemul poate suspenda accesul partenerilor contractuali la operațiunile de pe piața monetară. ANEXE Anexa I Exemple de operațiuni și proceduri de politică monetară Lista de exemple 1. Tranzacție de cesiune temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată fixă 2. Tranzacție de cesiune temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată variabilă 3. Emisiune de titluri de creanță BCE prin licitație cu rată variabilă 4. Swap pe devize cu absorbție de lichidități prin licitație
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
contractuali la operațiunile de pe piața monetară. ANEXE Anexa I Exemple de operațiuni și proceduri de politică monetară Lista de exemple 1. Tranzacție de cesiune temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată fixă 2. Tranzacție de cesiune temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată variabilă 3. Emisiune de titluri de creanță BCE prin licitație cu rată variabilă 4. Swap pe devize cu absorbție de lichidități prin licitație cu rată variabilă 5. Swap pe devize cu generare de lichidități prin licitație
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
generatoare de lichidități prin licitație cu rată fixă 2. Tranzacție de cesiune temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată variabilă 3. Emisiune de titluri de creanță BCE prin licitație cu rată variabilă 4. Swap pe devize cu absorbție de lichidități prin licitație cu rată variabilă 5. Swap pe devize cu generare de lichidități prin licitație cu rată variabilă 6. Măsuri de control al riscului EXEMPLUL 1 Tranzacție de cesiune temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată fixă BCE hotărăște
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]