10,015 matches
-
partener contractual la rata marginală a dobânzii este: ad(rm)i = ad%(rm) v(rm)i Valoarea totală adjudecată celui de-al i-lea partener contractual este: adi = + ad(rm)i La adjudecarea licitațiilor cu rată variabilă cu absorbție de lichidități (care pot fi folosite pentru emisiunea de certificate de creanță și pentru colectarea depozitelor la termen), ofertele sunt ordonate în ordinea crescătoare a ratelor dobânzii ofertate (sau în ordinea descrescătoare a prețurilor ofertate). Ofertele cu rata dobânzii cea mai scăzută
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
dobânzii ofertate (sau în ordinea descrescătoare a prețurilor ofertate). Ofertele cu rata dobânzii cea mai scăzută (prețul cel mai ridicat) au prioritate, iar ofertele cu ratele dobânzii succesiv mai ridicate (oferte cu prețuri mai scăzute) sunt acceptate până la epuizarea cuantumului lichidităților care urmează să fie absorbite. Dacă la rata dobânzii cea mai ridicată acceptată (prețul cel mai mic) (adică rata marginală a dobânzii /prețul marginal), valoarea cumulată a ofertelor depășește cuantumul rămas pentru adjudecare, cuantumul rămas este adjudecat proporțional ofertelor în conformitate cu
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
rata marginală a dobânzii /prețul marginal (vezi caseta 5). Pentru emisiunea de certificate de creanță, valoarea adjudecată fiecărui partener contractual este rotunjită la cel mai apropiat multiplu al valorii nominale a certificatului de creanță. Pentru alte operațiuni de absorbție de lichidități, valoarea alocată fiecărui partener contractual este rotunjită la cel mai apropiat euro. BCE poate hotărî să adjudece o valoare minimă fiecărui ofertant câștigător la licitațiile cu rată variabilă. (c) Licitații cu rată variabilă cu swap pe devize La adjudecarea licitațiilor
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
apropiat euro. BCE poate hotărî să adjudece o valoare minimă fiecărui ofertant câștigător la licitațiile cu rată variabilă. (c) Licitații cu rată variabilă cu swap pe devize La adjudecarea licitațiilor cu rată variabilă cu swap pe devize, cu generare de lichidități, ofertele sunt ierarhizate în ordinea crescătoare a cotațiilor de puncte swap33. Ofertele cu cotațiile de puncte swap cele mai scăzute au prioritate și cotațiile de puncte swap succesiv mai ridicate sunt acceptate până la epuizarea cuantumului total al devizei fixe care
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
Δs) prezentată de al i-lea partener contractual v(Δs): valoarea totală a ofertelor la a s-a cotație de puncte swap (Δs) Δm: cotația marginală de puncte swap Δm ≥ Δs ≥ Δ1 pentru un swap pe devize cu generare de lichidități, Δ1 ≥ Δs ≥ Δm pentru un swap pe devize cu absorbție de lichidități Δm-1: cotația de puncte swap înainte de cotația marginală de puncte swap (ultima cotație de puncte swap la care ofertele sunt onorate în totalitate) Δm > Δm-1 pentru un swap
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
a ofertelor la a s-a cotație de puncte swap (Δs) Δm: cotația marginală de puncte swap Δm ≥ Δs ≥ Δ1 pentru un swap pe devize cu generare de lichidități, Δ1 ≥ Δs ≥ Δm pentru un swap pe devize cu absorbție de lichidități Δm-1: cotația de puncte swap înainte de cotația marginală de puncte swap (ultima cotație de puncte swap la care ofertele sunt onorate în totalitate) Δm > Δm-1 pentru un swap pe devize cu generare de lichidități Δm-1 > Δm pentru un swap pe
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
swap pe devize cu absorbție de lichidități Δm-1: cotația de puncte swap înainte de cotația marginală de puncte swap (ultima cotație de puncte swap la care ofertele sunt onorate în totalitate) Δm > Δm-1 pentru un swap pe devize cu generare de lichidități Δm-1 > Δm pentru un swap pe devize cu absorbție de lichidități ad%(Δm): procentul de adjudecare la cotația marginală de puncte swap ad(Δs)i: valoarea adjudecată celui de-al i-lea partener contractual la a s-a cotație de
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
swap înainte de cotația marginală de puncte swap (ultima cotație de puncte swap la care ofertele sunt onorate în totalitate) Δm > Δm-1 pentru un swap pe devize cu generare de lichidități Δm-1 > Δm pentru un swap pe devize cu absorbție de lichidități ad%(Δm): procentul de adjudecare la cotația marginală de puncte swap ad(Δs)i: valoarea adjudecată celui de-al i-lea partener contractual la a s-a cotație de punct swap adi: valoarea totală adjudecată celui de-al i-lea
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
de puncte swap este: ad(Δm)i = ad%(Δm) v(Δm)i Valoarea totală adjudecată celui de-al i-lea partener contractual este: adi = + ad(Δm)i La adjudecarea licitațiilor cu rată variabilă pe swap pe devize, cu absorbție de lichidități, ofertele sunt ierarhizate în ordinea descrescătoare a cotațiilor de puncte swap ofertate. Ofertele cu cotațiile de puncte swap cele mai ridicate au prioritate și cotațiile de puncte swap succesiv mai scăzute sunt acceptate până la epuizarea cuantumului total al devizei fixe
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
prin achiziționarea sau vânzarea de active de garantare în cadrul unor tranzacții ferme sau a unor acorduri de răscumpărare și impune ca toate operațiunile de creditare ale Eurosistemului să se bazeze pe garanții corespunzătoare. Prin urmare, toate operațiunile de generare de lichidități ale Eurosistemului se realizează pe baza activelor de garantare furnizate de partenerii contractuali fie sub forma transferului dreptului de proprietate asupra activelor (în cazul tranzacțiilor ferme sau al acordurilor de răscumpărare), fie sub forma constituirii unui gaj asupra activelor relevante
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
din 10 mai 1993 privind serviciile de investiții în domeniul titlurilor de valoare 48 sau înscrise, cotate sau tranzacționate pe anumite piețe nereglementate specificate de BCE49. În plus, la determinarea eligibilității titlurilor de creanță individuale, BCE poate lua în considerare lichiditățile de pe piață. Chiar dacă sunt incluse în lista activelor de nivelul unu, un partener contractual nu depune ca active de garantare titluri de creanță emise sau garantate de partenerul contractual în cauză sau de orice altă entitate cu care partenerul contractual
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
piață a activului minus un anumit procent (marja de evaluare). * Marje de variație (evaluare la prețul pieței) Eurosistemul impune ca valoarea de piață, ajustată de o marjă, a activelor de garantare folosite în operațiunile de cesiune temporară cu generare de lichidități, să fie menținută în timp. În consecință, dacă valoarea, calculată în mod regulat, a activelor de garantare scade sub un anumit nivel, banca centrală națională va solicita partenerului contractual să furnizeze active suplimentare sau numerar suplimentar (adică va recurge la
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
legate de executarea clauzei de compensare sunt prezentate în caseta 11.) Următoarele măsuri de control al riscului nu sunt aplicate de Eurosistem în prezent: * Marje inițiale Eurosistemul poate aplica marje inițiale în cadrul operațiunilor sale de cesiune temporară cu generare de lichidități. Acest lucru ar însemna că partenerii contractuali ar trebui să furnizeze active de garantare cu o valoare cel puțin egală cu lichiditățile furnizate de Eurosistem, majorată cu valoarea marjei inițiale. - Limite privind emitenții/debitorii sau garanții Eurosistemul poate aplica limite
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
în prezent: * Marje inițiale Eurosistemul poate aplica marje inițiale în cadrul operațiunilor sale de cesiune temporară cu generare de lichidități. Acest lucru ar însemna că partenerii contractuali ar trebui să furnizeze active de garantare cu o valoare cel puțin egală cu lichiditățile furnizate de Eurosistem, majorată cu valoarea marjei inițiale. - Limite privind emitenții/debitorii sau garanții Eurosistemul poate aplica limite de expunere față de emitenți/debitori sau garanți. - Garanții suplimentare Eurosistemul poate solicita garanții suplimentare din partea anumitor entități cu o situație financiară stabilă
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
pentru activele de nivelul unu sunt în mare parte armonizate în zona euro68. Cadrul de control al riscului pentru activele de nivelul unu include următoarele elemente principale: ― titlurile de creanță eligibile sunt incluse în una dintre cele patru categorii de lichiditate, în ordine descrescătoare, în funcție de clasificarea emitentului și de tipul activului. Încadrarea activelor eligibile în cele patru categorii de lichidități este descrisă în caseta 8. CASETA 8 Categorii de lichidități pentru activele de nivelul unu 1 Categoria I Categoria II Categoria
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
activele de nivelul unu include următoarele elemente principale: ― titlurile de creanță eligibile sunt incluse în una dintre cele patru categorii de lichiditate, în ordine descrescătoare, în funcție de clasificarea emitentului și de tipul activului. Încadrarea activelor eligibile în cele patru categorii de lichidități este descrisă în caseta 8. CASETA 8 Categorii de lichidități pentru activele de nivelul unu 1 Categoria I Categoria II Categoria III Categoria IV Titluri de creanță ale administrațiilor centrale Titluri de creanță ale administrațiilor locale și regionale Titluri de
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
creanță eligibile sunt incluse în una dintre cele patru categorii de lichiditate, în ordine descrescătoare, în funcție de clasificarea emitentului și de tipul activului. Încadrarea activelor eligibile în cele patru categorii de lichidități este descrisă în caseta 8. CASETA 8 Categorii de lichidități pentru activele de nivelul unu 1 Categoria I Categoria II Categoria III Categoria IV Titluri de creanță ale administrațiilor centrale Titluri de creanță ale administrațiilor locale și regionale Titluri de creanță de tip Pfandbrief clasice Titluri de creanță garantate de
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
4 Titluri de creanță emise de instituții de credit Titluri de creanță ale agențiilor 5 Titluri de creanță emise de întreprinderi sau alți emitenți 5 Titluri de creanță ale organismelor supranaționale 1 În general, clasificarea pe emitenți determină categoria de lichiditate. Totuși, toate titlurile de creanță garantate de active sunt incluse în categoria IV, indiferent de clasificarea emitentului, iar titlurile de creanță de tip Pfandbrief (emisiuni Jumbo) sunt incluse în categoria II, spre deosebire de alte titluri de creanță emise de instituții de
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
titlurile de creanță de tip Pfandbrief (emisiuni Jumbo) sunt incluse în categoria II, spre deosebire de alte titluri de creanță emise de instituții de credit, care sunt incluse în categoria III. 2 Titlurile de creanță garantate de active intră în categoria de lichiditate IV, indiferent de clasificarea emitenților. 3 Certificatele de creanță emise de BCE și titlurile de creanță emise de băncile centrale naționale înainte de adoptarea euro în statul lor membru respectiv sunt incluse în categoria de lichiditate I. 4 Doar instrumentele al
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
active intră în categoria de lichiditate IV, indiferent de clasificarea emitenților. 3 Certificatele de creanță emise de BCE și titlurile de creanță emise de băncile centrale naționale înainte de adoptarea euro în statul lor membru respectiv sunt incluse în categoria de lichiditate I. 4 Doar instrumentele al căror volum de emisiune este de cel puțin 500 de milioane EUR, pentru care cel puțin doi creatori de piață furnizează regulat oferte de cumpărare și de vânzare, intră în clasa de active a instrumentelor
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
creatori de piață furnizează regulat oferte de cumpărare și de vânzare, intră în clasa de active a instrumentelor de tip Pfandbrief (emisiuni Jumbo). 5 Doar titlurile emitenților care au fost clasificați ca agenții de către BCE sunt incluse în categoria de lichidități II. Titlurile emise de alte agenții sunt incluse în categoria de lichidități III. ― titlurile de creanță individuale sunt supuse unor "marje de evaluare" specifice. Marjele de evaluare se aplică prin scăderea unui anumit procent din valoarea de piață a activului
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
în clasa de active a instrumentelor de tip Pfandbrief (emisiuni Jumbo). 5 Doar titlurile emitenților care au fost clasificați ca agenții de către BCE sunt incluse în categoria de lichidități II. Titlurile emise de alte agenții sunt incluse în categoria de lichidități III. ― titlurile de creanță individuale sunt supuse unor "marje de evaluare" specifice. Marjele de evaluare se aplică prin scăderea unui anumit procent din valoarea de piață a activului de garantare. Marjele de evaluare sunt diferențiate în funcție de scadența reziduală și de
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
scadența reziduală și de structura cuponului titlurilor de creanță conform descrierii din casetele 9 și 10, CASETA 9 Nivelurile marjelor de evaluare (%) aplicate activelor eligibile de nivel unu repartizate pe instrumente cu cupon fix și cu cupon zero Categorii de lichiditate Categoria I Categoria II Categoria III Categoria IV Scadență reziduală cupon fix cupon zero cupon fix cupon zero cupon fix cupon zero cupon fix cupon zero (ani) 0-1 0,5 0,5 1 1 1,5 1,5 2 2
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
18 ― marjele de evaluare aplicate tuturor instrumentelor de nivelul unu cu cupon fix și cupon zero sunt descrise în caseta 969, ― marjele de evaluare aplicate tuturor instrumentelor de nivelul unu cu rată variabilă inversată sunt aceleași pentru toate categoriile de lichiditate și sunt descrise în caseta 10, CASETA 10 Nivelurile marjelor de evaluare (%) aplicate instrumentelor eligibile de nivelul unu cu rată variabilă inversată Scadență reziduală (ani) Cupon cu rată variabilă inversată 0-1 2 1-3 7 3-5 10 5-7 12 7-10 17
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
1-3 7 3-5 10 5-7 12 7-10 17 10 25 ― marja aplicată titlurilor de creanță cu cupoane cu rată variabilă 70 este cea aplicată tranșei cu scadență de la zero la un an a instrumentelor cu cupon fix din categoria de lichiditate în care este inclus instrumentul, ― măsurile de control al riscului aplicate unui titlu de creanță cu cel puțin două tipuri de plată a cuponului depind doar de plățile cuponului în timpul duratei de viață reziduale a instrumentului. Marja de evaluare aplicată
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]