10,015 matches
-
mare marjă aplicabilă titlurilor de creanță cu aceeași scadență reziduală și sunt luate în considerare plățile cuponului de orice tip intervenind în durata de viață reziduală a instrumentului, ― nu se aplică marje de evaluare în cazul operațiunilor de absorbție de lichidități, ― în funcție atât de jurisdicție, cât și de sistemele operaționale naționale, băncile centrale naționale permit constituirea în rezerve comune ("pooling") a activelor de garantare și/sau impun identificarea exactă a activelor folosite în fiecare tranzacție. În sistemele de pooling, partenerul
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
efectuate în ziua în cauză, se aplică clauze de compensare simetrice. Pentru a reduce frecvența aplicării clauzelor de compensare, băncile centrale naționale pot aplica un punct de declanșare. Dacă se aplică, acest punct de declanșare reprezintă 0,5% din valoarea lichidităților generate. În funcție de sistemul juridic, băncile centrale naționale pot solicita aplicarea clauzelor de compensare fie prin furnizarea de active suplimentare, fie prin intermediul unor plăți în numerar. Acest lucru presupune că dacă valoarea de piață a activelor de garantare scade sub punctul
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
CASETA 11 Calcularea clauzelor de compensare Valoarea totală a activelor eligibile J (pentru j = 1 la J; valoarea Cj, t la momentul t) pe care un partener contractual trebuie să le furnizeze pentru un set de operațiuni de generare de lichidități I (pentru i = 1 la I; valoarea Li, t la momentul t) este determinată cu următoarea formulă: (1) Unde: hj este marja de evaluare aplicată activului eligibil j. Fie τ intervalul de timp dintre evaluări. Baza aplicării clauzei de compensare
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
timp dintre evaluări. Baza aplicării clauzei de compensare în momentul t + τ este egală cu: (2) În funcție de caracteristicile operaționale ale sistemelor băncilor centrale naționale de gestionare a garanțiilor, băncile centrale naționale pot lua în considerare, de asemenea, dobânda acumulată pe lichiditățile generate în operațiunile în curs la calcularea bazei de aplicare a clauzei de compensare. Clauzele de compensare sunt aplicate doar dacă baza clauzei de compensare depășește un anumit nivel de declanșare. Fie k =0,5% punctul de declanșare. Într-un
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
reflectă riscurile specifice asociate acestor active și sunt cel puțin la fel de stricte precum marjele de evaluare aplicate activelor de nivelul unu. Activele de nivelul doi sunt clasificate în patru grupe de marje diferite, reflectând diferențele dintre caracteristicile lor intrinseci și lichiditatea lor. Grupurile de lichiditate și marjele de evaluare pentru activele de nivelul doi sunt prezentate în caseta 12. CASETA 12 Nivelurile marjelor de evaluare aplicate activelor eligibile de nivelul doi 1. Marje de evaluare aplicate acțiunilor: Se aplică o marjă
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
acestor active și sunt cel puțin la fel de stricte precum marjele de evaluare aplicate activelor de nivelul unu. Activele de nivelul doi sunt clasificate în patru grupe de marje diferite, reflectând diferențele dintre caracteristicile lor intrinseci și lichiditatea lor. Grupurile de lichiditate și marjele de evaluare pentru activele de nivelul doi sunt prezentate în caseta 12. CASETA 12 Nivelurile marjelor de evaluare aplicate activelor eligibile de nivelul doi 1. Marje de evaluare aplicate acțiunilor: Se aplică o marjă de evaluare de 22
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
CASETA 12 Nivelurile marjelor de evaluare aplicate activelor eligibile de nivelul doi 1. Marje de evaluare aplicate acțiunilor: Se aplică o marjă de evaluare de 22% tuturor acțiunilor eligibile. 2. Marje de evaluare (%) aplicate titlurilor de creanță tranzacționabile cu o lichiditate limitată 1 Scadență reziduală (ani) Cupon fix Cupon zero 0-1 2 2 1-3 3,5 3,5 3-5 5,5 6 5-7 6,5 7 7-10 8 10 10 12 18 Marjele de evaluare aplicate instrumentelor de nivelul doi cu
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
cu rată variabilă inversată: Marjele de evaluare aplicate tuturor instrumentelor de nivelul doi cu rată variabilă inversată sunt identice cu cele aplicate instrumentelor de nivelul unu cu rată variabilă inversată. 3. Marje de evaluare (%) aplicate titlurilor de creanță cu o lichiditate redusă și caracteristici speciale: Scadență reziduală (ani) Cupon fix Cupon zero 0-1 4 4 1-3 8 8 3-5 15 16 5-7 17 18 7-10 22 23 10 24 25 4. Marje de evaluare aplicate titlurilor de creanță netranzacționabile: Efecte comerciale
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
active de nivelul doi, sub rezerva anumitor condiții și restricții. Pentru astfel de instrumente, se aplică o marjă suplimentară de 10% față de lângă marja aplicată activelor de nivelul doi. Includerea activelor de nivelul doi în una dintre următoarele grupe de lichiditate este propusă de băncile centrale naționale și supusă aprobării BCE: 1. Acțiuni 2. Titluri de creanță tranzacționabile cu lichiditate limitată În această categorie intră majoritatea activelor de nivelul doi. Cu toate că pot apărea anumite diferențe în ceea ce privește gradul lor de lichiditate, activele
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
de 10% față de lângă marja aplicată activelor de nivelul doi. Includerea activelor de nivelul doi în una dintre următoarele grupe de lichiditate este propusă de băncile centrale naționale și supusă aprobării BCE: 1. Acțiuni 2. Titluri de creanță tranzacționabile cu lichiditate limitată În această categorie intră majoritatea activelor de nivelul doi. Cu toate că pot apărea anumite diferențe în ceea ce privește gradul lor de lichiditate, activele sunt, în general, similare prin faptul că au o piață secundară redusă, prețurile nu beneficiază întotdeauna de o cotație
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
de lichiditate este propusă de băncile centrale naționale și supusă aprobării BCE: 1. Acțiuni 2. Titluri de creanță tranzacționabile cu lichiditate limitată În această categorie intră majoritatea activelor de nivelul doi. Cu toate că pot apărea anumite diferențe în ceea ce privește gradul lor de lichiditate, activele sunt, în general, similare prin faptul că au o piață secundară redusă, prețurile nu beneficiază întotdeauna de o cotație zilnică și tranzacțiile de un volum normal pot genera efecte asupra prețurilor. 3. Titluri de creanță cu lichiditate limitată și
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
lor de lichiditate, activele sunt, în general, similare prin faptul că au o piață secundară redusă, prețurile nu beneficiază întotdeauna de o cotație zilnică și tranzacțiile de un volum normal pot genera efecte asupra prețurilor. 3. Titluri de creanță cu lichiditate limitată și caracteristici speciale Este vorba despre active care, deși sunt tranzacționabile sub anumite aspecte, necesită un timp suplimentar pentru a fi lichidate pe piață. Această situație intervine în cazul activelor în general netranzacționabile, dar care au caracteristici speciale ce
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
ce le conferă un anumit grad de tranzacționabilitate, inclusiv proceduri de licitație pe piață (dacă trebuie să se lichideze activele) și o evaluare zilnică a prețului. 4. Titluri de creanță netranzacționabile Aceste instrumente sunt practic netranzacționabile, prin urmare dispun de lichiditate redusă sau deloc. Pentru activele de nivelul doi cu cupon cu rată variabilă și titlurile de creanță cu mai mult de un tip de plată a cuponului, se aplică aceleași norme ca pentru activele de nivelul unu, cu excepția cazurilor în
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
a statului membru în care sunt stabiliți folosind active care se află într-un alt stat membru. Activele de garantare pot fi folosite în context transfrontalier în întreaga zonă euro la regularizarea tuturor tipurilor de operațiuni în care Eurosistemul furnizează lichidități în schimbul unor active eligibile. Băncile centrale naționale (și BCE) au elaborat un mecanism prin care să se asigure că toate activele eligibile emise/depozitate în zona euro pot fi folosite la nivel transfrontalier. Acesta este modelul băncii centrale corespondente (MBCC
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
băncile centrale naționale acționează în calitate de custozi ("corespondenți") una pentru cealaltă (și pentru BCE) pentru activele acceptate în depozitarul lor local sau în sistemul lor de regularizare. Se pot folosi soluții specifice pentru activele netranzacționabile sau activele de nivelul doi cu lichiditate limitată și cu caracteristici speciale care nu pot fi transferate prin SRTV74. MBCC poate fi folosit pentru a garanta toate tipurile de operațiuni de creditare ale Eurosistemului. În paralel cu MBCC, pentru transferul transfrontalier al titlurilor de valoare se pot
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
al Eurosistemului îndeplinește în principal următoarele funcții monetare: ― Stabilizarea ratelor dobânzii de pe piața monetară Constituirea în medie a rezervelor obligatorii în cadrul Eurosistemului vizează să contribuie la stabilizarea ratelor dobânzii de pe piața monetară stimulând instituțiile să reducă efectele fluctuațiilor temporare de lichidități. Crearea sau accentuarea deficitului structural de lichidități Sistemul de rezerve obligatorii al Eurosistemului contribuie la crearea sau accentuarea deficitului structural de lichidități. Acest mecanism poate fi util pentru creșterea capacității Eurosistemului de a funcționa eficient în calitate de furnizor de lichidități. La
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
monetare: ― Stabilizarea ratelor dobânzii de pe piața monetară Constituirea în medie a rezervelor obligatorii în cadrul Eurosistemului vizează să contribuie la stabilizarea ratelor dobânzii de pe piața monetară stimulând instituțiile să reducă efectele fluctuațiilor temporare de lichidități. Crearea sau accentuarea deficitului structural de lichidități Sistemul de rezerve obligatorii al Eurosistemului contribuie la crearea sau accentuarea deficitului structural de lichidități. Acest mecanism poate fi util pentru creșterea capacității Eurosistemului de a funcționa eficient în calitate de furnizor de lichidități. La aplicarea rezervelor obligatorii, BCE este obligată să
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
vizează să contribuie la stabilizarea ratelor dobânzii de pe piața monetară stimulând instituțiile să reducă efectele fluctuațiilor temporare de lichidități. Crearea sau accentuarea deficitului structural de lichidități Sistemul de rezerve obligatorii al Eurosistemului contribuie la crearea sau accentuarea deficitului structural de lichidități. Acest mecanism poate fi util pentru creșterea capacității Eurosistemului de a funcționa eficient în calitate de furnizor de lichidități. La aplicarea rezervelor obligatorii, BCE este obligată să acționeze în conformitate cu obiectivele Eurosistemului definite în art. 105 alin. (1) din Tratat și art. 2
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
de lichidități. Crearea sau accentuarea deficitului structural de lichidități Sistemul de rezerve obligatorii al Eurosistemului contribuie la crearea sau accentuarea deficitului structural de lichidități. Acest mecanism poate fi util pentru creșterea capacității Eurosistemului de a funcționa eficient în calitate de furnizor de lichidități. La aplicarea rezervelor obligatorii, BCE este obligată să acționeze în conformitate cu obiectivele Eurosistemului definite în art. 105 alin. (1) din Tratat și art. 2 din statutul SEBC, ceea ce implică, printre altele, nevoia de a evita o acțiune inoportună și semnificativă de
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
grave ale obligațiilor de constituire a rezervelor obligatorii, Eurosistemul poate suspenda accesul partenerilor contractuali la operațiunile de pe piața liberă. ANEXE ANEXA 1 Exemple de operațiuni și proceduri de politică monetară Lista exemplelor Exemplul 1 Tranzacție de cesiune temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată fixă Exemplul 2 Tranzacție de cesiune temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 3 Emisiune de titluri de creanță BCE prin licitație cu rată variabilă Exemplul 4 Swap pe devize cu absorbție de
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
la operațiunile de pe piața liberă. ANEXE ANEXA 1 Exemple de operațiuni și proceduri de politică monetară Lista exemplelor Exemplul 1 Tranzacție de cesiune temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată fixă Exemplul 2 Tranzacție de cesiune temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 3 Emisiune de titluri de creanță BCE prin licitație cu rată variabilă Exemplul 4 Swap pe devize cu absorbție de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 5 Swap pe devize cu generare de
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
prin licitație cu rată fixă Exemplul 2 Tranzacție de cesiune temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 3 Emisiune de titluri de creanță BCE prin licitație cu rată variabilă Exemplul 4 Swap pe devize cu absorbție de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 5 Swap pe devize cu generare de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 6 Măsuri de control al riscului EXEMPLUL 1 Tranzacție de cesiune temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată fixă
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
prin licitație cu rată variabilă Exemplul 3 Emisiune de titluri de creanță BCE prin licitație cu rată variabilă Exemplul 4 Swap pe devize cu absorbție de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 5 Swap pe devize cu generare de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 6 Măsuri de control al riscului EXEMPLUL 1 Tranzacție de cesiune temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată fixă BCE hotărăște să furnizeze lichidități pe piață printr-o tranzacție de cesiune temporară organizată
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
pe devize cu absorbție de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 5 Swap pe devize cu generare de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 6 Măsuri de control al riscului EXEMPLUL 1 Tranzacție de cesiune temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată fixă BCE hotărăște să furnizeze lichidități pe piață printr-o tranzacție de cesiune temporară organizată conform unei proceduri de licitație cu rată fixă. Trei parteneri contractuali prezintă următoarele oferte: Partener contractual Ofertă (milioane EUR) Banca 1
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
variabilă Exemplul 5 Swap pe devize cu generare de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 6 Măsuri de control al riscului EXEMPLUL 1 Tranzacție de cesiune temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată fixă BCE hotărăște să furnizeze lichidități pe piață printr-o tranzacție de cesiune temporară organizată conform unei proceduri de licitație cu rată fixă. Trei parteneri contractuali prezintă următoarele oferte: Partener contractual Ofertă (milioane EUR) Banca 1 30 Banca 2 40 Banca 3 70 Total 140 BCE
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]