10,015 matches
-
partenerilor contractuali este de: Partener contractual Ofertă (milioane EUR) Sumă adjudecată (milioane EUR) Banca 1 30 22,5 Banca 2 40 30,0 Banca 3 70 52,5 Total 140 105,0 EXEMPLUL 2 Tranzacție de cesiune temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată variabilă BCE hotărăște să furnizeze lichidități pe piață printr-o tranzacție de cesiune temporară organizată conform unei proceduri de licitație cu rată variabilă. Trei parteneri contractuali prezintă următoarele oferte: Rata dobânzii (%) Suma (milioane EUR) Banca 1
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
adjudecată (milioane EUR) Banca 1 30 22,5 Banca 2 40 30,0 Banca 3 70 52,5 Total 140 105,0 EXEMPLUL 2 Tranzacție de cesiune temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată variabilă BCE hotărăște să furnizeze lichidități pe piață printr-o tranzacție de cesiune temporară organizată conform unei proceduri de licitație cu rată variabilă. Trei parteneri contractuali prezintă următoarele oferte: Rata dobânzii (%) Suma (milioane EUR) Banca 1 Banca 2 Banca 3 Total oferte Oferte cumulative 3,15
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
exemplu, banca 1 primește 5 milioane EUR la 3,07%, 5 milioane EUR la 3,06% și 4 milioane EUR la 3,05%. EXEMPLUL 3 Emisiune de certificate de creanță BCE prin licitație cu rată variabilă BCE hotărăște să absoarbă lichidități de pe piață prin emisiune de certificate de creanță printr-o procedură de licitație cu rată variabilă. Trei parteneri contractuali prezintă următoarele oferte: Rata dobânzii (%) Suma (milioane EUR) Banca 1 Banca 2 Banca 3 Total Oferte cumulative 3,00 0 0
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
Parteneri contractuali Suma (milioane EUR) Banca 1 Banca 2 Banca 3 Total Total oferte 55,0 70,0 55,0 180,0 Total adjudecat 42,0 49,0 33,5 124,5 EXEMPLUL 4 Swap pe devize cu absorbție de lichidități prin licitație cu rată variabilă BCE hotărăște să absoarbă lichidități de pe piață prin efectuarea unui swap pe devize pentru cursul EUR/ USD folosind procedura de licitație cu rată variabilă. (Notă: EUR este tranzacționat cu premiu în acest exemplu). Trei parteneri
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
3 Total Total oferte 55,0 70,0 55,0 180,0 Total adjudecat 42,0 49,0 33,5 124,5 EXEMPLUL 4 Swap pe devize cu absorbție de lichidități prin licitație cu rată variabilă BCE hotărăște să absoarbă lichidități de pe piață prin efectuarea unui swap pe devize pentru cursul EUR/ USD folosind procedura de licitație cu rată variabilă. (Notă: EUR este tranzacționat cu premiu în acest exemplu). Trei parteneri contractuali prezintă următoarele oferte: Puncte swap (× 10,000) Suma (milioane
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
130663 93 000 000 105 151 659 1,1300 1,130658 1,1300 1,130654 1,1300 1,130649 Total 158 000 000 178 540 000 158 000 000 178 645 339 EXEMPLUL 5 Swap pe devize cu generare de lichidități prin licitație cu rată variabilă BCE hotărăște să furnizeze lichidități pe piață prin efectuarea unui swap pe devize pentru cursul EUR/ USD folosind procedura de licitație cu rată variabilă. (Notă: EUR este tranzacționat cu premiu în acest exemplu). Trei parteneri
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
130658 1,1300 1,130654 1,1300 1,130649 Total 158 000 000 178 540 000 158 000 000 178 645 339 EXEMPLUL 5 Swap pe devize cu generare de lichidități prin licitație cu rată variabilă BCE hotărăște să furnizeze lichidități pe piață prin efectuarea unui swap pe devize pentru cursul EUR/ USD folosind procedura de licitație cu rată variabilă. (Notă: EUR este tranzacționat cu premiu în acest exemplu). Trei parteneri contractuali prezintă următoarele oferte: Puncte swap (× 10,000) Suma (milioane
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
1,130658 Total 197 000 000 222 610 000 197 000 000 222 736 573 EXEMPLUL 6 Măsuri de control al riscului Acest exemplu ilustrează cadrul de control al riscului aplicat activelor de garantare folosite în operațiunile de generare de lichidități ale Eurosistemului 1. Exemplul se bazează pe presupunerea că un partener contractual participă la următoarele operațiuni de politică monetară ale Eurosistemului: - o operațiune principală de refinanțare care începe la 28 iulie 2004 și se încheie la 12 august 2004, în cadrul
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
45 130 180 EUR, fiind mai mare decât suma necesară de 45 000 000 EUR. 1 Exemplul se bazează pe presupunerea că, la calcularea nevoii de a recurge la o clauză de compensare, se ia în considerare dobânda acumulată pentru lichiditățile generate și se aplică un punct de declanșare de 0,5% din lichiditățile furnizate. La 29 iulie 2004, activele de garantare pentru operațiunea principală de refinanțare inițiată la 28 iulie 2004 sunt reevaluate. Cu un preț de piață de 101
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
000 EUR. 1 Exemplul se bazează pe presupunerea că, la calcularea nevoii de a recurge la o clauză de compensare, se ia în considerare dobânda acumulată pentru lichiditățile generate și se aplică un punct de declanșare de 0,5% din lichiditățile furnizate. La 29 iulie 2004, activele de garantare pentru operațiunea principală de refinanțare inițiată la 28 iulie 2004 sunt reevaluate. Cu un preț de piață de 101,98 %, valoarea de piață corectată cu marja de evaluare a activului A rămâne
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
reevaluate. Cu un preț de piață de 101,98 %, valoarea de piață corectată cu marja de evaluare a activului A rămâne între punctele de declanșare inferior și superior. Prin urmare, se consideră că activele de garantare depuse inițial acoperă atât lichiditățile furnizate inițial, cât și dobânzile acumulate în valoare de 5 889 EUR. 3. La 30 iulie 2004 activele de garantare sunt reevaluate: prețul de piață al activului A este de 100,55%, iar prețul de piață al activului B este
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
la 5 700 pentru operațiunea de refinanțare pe termen prelungit care a început la 29 iulie 2004. În consecință, valoarea de piață ajustată a activului A în cadrul primei tranzacții scade cu 914 218 EUR sub valoarea care trebuie acoperită (adică, lichidități furnizate plus dobânda acumulată), dar și sub punctul inferior de declanșare de 49 761 719 EUR. Partenerul contractual livrează active A în valoare nominală de 950 000 EUR, care, după deducerea unei marje de evaluare de 3,5% din valoarea
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
143 EUR. 4. La 2 și 3 august 2004 activele de garantare sunt reevaluate, fără a conduce la aplicarea unor clauze de compensare pentru tranzacțiile inițiate la 28 și 29 iulie 2004. 5. La 4 august 2004, partenerul contractual rambursează lichiditățile furnizate în cadrul operațiunii principale de refinanțare inițiate la 28 iulie 2004, inclusiv dobânda acumulată de 41 222 EUR. Banca centrală națională restituie active A în valoare nominală de 51 550 000 EUR. În aceeași zi, partenerul contractual se angajează într-
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
poate fi de asemenea schimbat cu un altul, după cum se arată în exemplu, unde active A în valoare nominală de 51,9 milioane EUR sunt înlocuite cu active C în valoare nominală de 75,5 milioane EUR pentru a acoperi lichiditățile furnizate și dobânda acumulată în cadrul tuturor operațiunilor de refinanțare. Dispozitivul de control al riscului în cadrul sistemului de pooling este descris în tabelul 3. 1 Băncile centrale naționale pot să aplice clauzele de compensare în numerar, mai degrabă decât sub formă
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
compensată cu clauza plătită băncii centrale naționale de către partenerul contractual în legătură cu prima tranzacție. În consecință, nu se efectuează decât o regularizare a clauzelor de compensare. Tabel 2. Sistemul de identificare Data Tranzacții în curs Data inițierii Data încheierii Rata dobânzii Lichidități furnizate 28.07.2004 Refinanțare principală 28.07.2004 04.08.2004 4,24 50 000 000 29.07.2004 Refinanțare principală 28.07.2004 04.08.2004 4,24 50 000 000 Refinanțare pe termen prelungit 29.07.2004
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
004 142 34 829 121 35 179 162 34 979 625 - 39 900 45 039 900 44 814 701 45 265 100 45 043 420 - Tabel 3. Sistemul de pooling Data Tranzacții în curs Data inițierii Data încheierii Rata dobânzii Lichidități furnizate 28.07.2004 Refinanțare principală 28.07.2004 04.08.2004 4,24 50 000 000 29.07.2004 Refinanțare principală 28.07.2004 04.08.2004 4,24 50 000 000 Refinanțare pe termen prelungit 29.07.2004
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
își îndeplinească obligațiile de constituire a rezervelor obligatorii pe baza valorii medii a rezervelor constituite în perioada de menținere. Clauza de constituire în medie contribuie la stabilizarea ratelor dobânzii de pe piața monetară stimulând instituțiile să reducă efectele fluctuațiilor temporare de lichidități. Sistemul de rezerve obligatorii al Eurosistemului permite echilibrarea. Procedură bilaterală: o procedură prin care banca centrală lucrează direct exclusiv cu unul sau mai mulți parteneri contractuali, fără a apela la proceduri de licitație. Procedurile bilaterale includ operațiuni executate prin intermediului
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
termen: un instrument de politică monetară care poate fi folosit de Eurosistem în scopuri de reglaj fin, în cadrul căruia Eurosistemul oferă remunerații pentru depozitele la termen ale partenerilor contractuali constituite în conturile deschise la băncile centrale naționale pentru a absorbi lichidități de pe piață. Sistem bancar corespondent: un acord în cadrul căruia o instituție de credit oferă altei instituții de credit servicii de plăți și alte servicii. Plățile prin intermediul corespondenților sunt efectuate deseori prin conturi reciproce (conturile nostro și loro), la care pot
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
Această categorie include, de asemenea, anumite instrumente de creanță netranzacționabile, precum certificatele de depozit netranzacționabile (en detail). Licitație de tip olandez: vezi licitație cu rată unică. Sistem de identificare: un sistem al băncilor centrale de administrare a garanțiilor, în cadrul căruia lichiditățile sunt furnizate contra unor active alocate individual pentru fiecare tranzacție în parte. Mecanismul de plată al BCE (MEP): mecanismele de plată organizate de BCE și conectate la sistemul TARGET în vederea efectuării: (i) de plăți între conturile deschise la BCE; și
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
un transfer irevocabil și necondiționat care are ca efect stingerea obligației de a face un transfer. Operațiune de reglaj fin: o operațiune de pe piața liberă efectuată în mod neregulat de Eurosistem, în principal pentru a face față fluctuațiilor neașteptate de lichidități de pe piață. Instrument cu rată fixă: un instrument financiar pentru care cuponul este fix pe toată durata de viață a instrumentului. Licitație cu rată fixă: o procedură de licitație în care rata dobânzii este specificată în avans de banca centrală
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
eligibile. Cotație marginală de puncte swap: cotația de puncte swap la care este epuizată suma totală adjudecată într-o licitație. Cotație pe piață: vezi marjă de variație. Tranșă după scadență: o clasă de titluri de creanță aparținând unei categorii de lichiditate pentru activele de nivelul unu sau unei categorii de lichiditate pentru activele de nivelul doi, a căror scadență reziduală se încadrează într-o serie dată de valori, de exemplu tranșa de scadență de la trei la cinci ani. Scadență: data la
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
la care este epuizată suma totală adjudecată într-o licitație. Cotație pe piață: vezi marjă de variație. Tranșă după scadență: o clasă de titluri de creanță aparținând unei categorii de lichiditate pentru activele de nivelul unu sau unei categorii de lichiditate pentru activele de nivelul doi, a căror scadență reziduală se încadrează într-o serie dată de valori, de exemplu tranșa de scadență de la trei la cinci ani. Scadență: data la care expiră o operațiune de politică monetară. În cazul unui
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
achiziționare: prețul la care activele cumpărate sunt vândute sau urmează să fie vândute de vânzător cumpărătorului. Licitație rapidă: procedura de licitație folosită de Eurosistem pentru operațiuni de reglaj fin când se consideră că este necesar un impact rapid asupra situației lichidităților de pe piață. Licitațiile rapide sunt executate într-un interval de timp de o oră și sunt restricționate la un număr limitat de parteneri contractuali. Operațiune de răscumpărare: o tranzacție de cesiune temporară cu generare de lichidități pe baza unui acord
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
impact rapid asupra situației lichidităților de pe piață. Licitațiile rapide sunt executate într-un interval de timp de o oră și sunt restricționate la un număr limitat de parteneri contractuali. Operațiune de răscumpărare: o tranzacție de cesiune temporară cu generare de lichidități pe baza unui acord de răscumpărare. Acord de răscumpărare: un acord prin care un activ este vândut, vânzătorul obținând simultan dreptul și obligația de a îl răscumpăra la un anumit preț la o dată ulterioară sau la cerere. Acest tip de
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
răscumpărare. Preț de răscumpărare: prețul la care cumpărătorul este obligat să revândă vânzătorului activele dintr-o tranzacție efectuată în cadrul unui acord de răscumpărare. Prețul de răscumpărare este egal cu prețul de cumpărare, plus diferența de preț corespunzătoare dobânzii acordate pentru lichiditățile asigurate pe durata operațiunii. Cont de rezerve: un cont deschis la banca centrală națională în care sunt păstrate rezervele obligatorii constituite de un partener contractual. Conturile de regularizare ale partenerilor contractuali deschise la băncile centrale naționale pot fi folosite drept
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]