19,719 matches
-
constata că majoritatea activelor sunt pe termen scurt - fenomen caracteristic anumitor societăți comerciale din domeniul comerțului en gros. Totodată, se poate remarca o creștere a capitalului social al companiei, o garanție suplimentară pentru creditori. 4.2. Analiza structurii activului și pasivului bilanțier Bilanțul, chiar și după prelucrările la care a fost supus, nu poate oferi întotdeauna o imagine foarte clară a stării de echilibru sau dezechilibru financiar. Datele fiind exprimate în unități monetare, nu se pot observa imediat diferitele corelații dintre
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
4.3. Analiza bilanțului financiar Analiza bilanțului financiar (analiza patrimonială) își propune identificarea stării de echilibru la nivelul companiei analizate, în ceea ce privește lichiditatea elementelor de activ și exigibilitatea celor de capitaluri și datorii. Practic, se încearcă evidențierea raportului dintre activele și pasivele pe termen lung și, respectiv, scurt. În principiu, activele pe termen lung ar trebui finanțate din capitaluri și datorii pe termen lung, în timp ce activele pe termen scurt - din capitaluri și datorii pe termen scurt. Nerespectarea acestei relații va determina fie
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
cât și datoriile bancare, cu scadență în anul curent. 4. Cele mai exigibile capitaluri și datorii sunt creditele de trezorerie acordate pe termene de câteva zile. Pentru a se asigura o stare de echilibru perfect, ar trebui ca activele și pasivele să fie perfect corelate din punct de vedere al termenelor; respectiv ar fi ideală îndeplinirea concomitentă a trei condiții: 1) active cu lichiditate peste un an = capitaluri și datorii cu exigibilitate peste un an 2) active cu lichiditate sub un
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
lung (alternativ, uneori se folosește denumirea de fond de rulment împrumutat) și analiza raportului dintre cei doi indicatori. footnote>. Necesarul de fond de rulment este definit conform relației: necesarul de fond de rulment = stocuri + creanțe + active de regularizare - datorii curente - pasive de regularizare Într-o formulă echivalentă, indicatorul poate fi calculat ca diferență între activele pe termen scurt (cu excepția activelor de trezorerie) și pasivele pe termen scurt (cu excepția pasivelor de trezorerie)<footnote Conform Caraiani și Dumitrana (2011), o datorie curentă reprezintă
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
rulment este definit conform relației: necesarul de fond de rulment = stocuri + creanțe + active de regularizare - datorii curente - pasive de regularizare Într-o formulă echivalentă, indicatorul poate fi calculat ca diferență între activele pe termen scurt (cu excepția activelor de trezorerie) și pasivele pe termen scurt (cu excepția pasivelor de trezorerie)<footnote Conform Caraiani și Dumitrana (2011), o datorie curentă reprezintă acel tip de datorie care: (1) se așteaptă a fi achitată în cursul normal de exploatare al întreprinderii sau (2) este exigibilă în
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
necesarul de fond de rulment = stocuri + creanțe + active de regularizare - datorii curente - pasive de regularizare Într-o formulă echivalentă, indicatorul poate fi calculat ca diferență între activele pe termen scurt (cu excepția activelor de trezorerie) și pasivele pe termen scurt (cu excepția pasivelor de trezorerie)<footnote Conform Caraiani și Dumitrana (2011), o datorie curentă reprezintă acel tip de datorie care: (1) se așteaptă a fi achitată în cursul normal de exploatare al întreprinderii sau (2) este exigibilă în termen de 12 luni de la
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
corelarea fondului de rulment permanent cu trezoreria netă. Pentru interpretarea pe larg a acestuia, în cadrul analizei bilanțului funcțional, vom reveni în capitolul 4.4. Ceea ce trebuie urmărit este dacă societatea comercială reușește să acopere din fondul de rulment permanent deficitul pasivelor pe termen scurt (cu excepția celor de trezorerie) față de activele pe termen scurt (cu excepția celor de trezorerie). În acest caz, se va obține o trezorerie netă pozitivă, ce poate fi calculată ca diferență dintre activele de trezorerie și pasivele de trezorerie
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
permanent deficitul pasivelor pe termen scurt (cu excepția celor de trezorerie) față de activele pe termen scurt (cu excepția celor de trezorerie). În acest caz, se va obține o trezorerie netă pozitivă, ce poate fi calculată ca diferență dintre activele de trezorerie și pasivele de trezorerie: trezoreria netă = active de trezorerie - credite de trezorerie (4.4) Existența unei trezorerii nete pozitive certifică o stare de echilibru financiar la nivelul întregii întreprinderi. Insistăm că țelul unui manager financiar nu poate fi asigurarea unei trezorerii nete
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
analiză anglo-saxonă, se calculează un indicator relativ echivalent din punctul de vedere al puterii informaționale cu necesarul de fond de rulment, respectiv capitalul de lucru net (engl., net working capital). Acesta se calculează ca diferență între activele circulante (curente) și pasivele pe termen scurt. Se poate observa că fondul de rulment este întotdeauna egal cu capitalul de lucru net. În aceste condiții, calculul unui indicator corespunzător trezoreriei nete devine inutil, fiindcă indicatorul va fi întotdeauna egal cu 0. Vom insista asupra
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
financiar, fără a fi afectată activitatea de exploatare. 5) În categoria resurselor în afara exploatării se pot include elemente precum dividendele de plată și datoriile asociate activelor redundante. 6) Din punctul de vedere al structurii bilanțului funcțional, prezența activelor, respectiv a pasivelor de trezorerie nu este indispensabilă. Cu alte cuvinte, indicatorul „trezorerie netă” nu este fundamental pentru acest tip de analiză. În cazul în care nu se dorește calcularea acestui indicator, activele de trezorerie vor fi incluse în categoria activelor de exploatare
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
trezorerie nu este indispensabilă. Cu alte cuvinte, indicatorul „trezorerie netă” nu este fundamental pentru acest tip de analiză. În cazul în care nu se dorește calcularea acestui indicator, activele de trezorerie vor fi incluse în categoria activelor de exploatare, iar pasivele de trezorerie în categoria pasivelor de exploatare. În acest sens, se poate constata similitudinea cu modul de analiză anglo-saxon. Pentru un analist extern companiei, este relativ dificil de realizat o clasificare a activelor și datoriilor ca fiind de exploatare sau
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
alte cuvinte, indicatorul „trezorerie netă” nu este fundamental pentru acest tip de analiză. În cazul în care nu se dorește calcularea acestui indicator, activele de trezorerie vor fi incluse în categoria activelor de exploatare, iar pasivele de trezorerie în categoria pasivelor de exploatare. În acest sens, se poate constata similitudinea cu modul de analiză anglo-saxon. Pentru un analist extern companiei, este relativ dificil de realizat o clasificare a activelor și datoriilor ca fiind de exploatare sau în afara exploatării. Pe de altă
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
reale ale întreprinderii. În final, pentru evidențierea stării de echilibru general la nivelul întreprinderii se poate calcula trezoreria netă definită ca diferență între fondul de rulment net global și necesarul de fond de rulment. Afirmam mai sus că activele și pasivele de trezorerie pot fi incluse în categoria activelor, respectiv a pasivelor de exploatare. Prin acest demers, ne apropiem de optica analizei financiare în sistemul anglo-saxon, în care indicatorii fundamentali sunt fondul de rulment și capitalul de lucru net (activul circulant
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
la nivelul întreprinderii se poate calcula trezoreria netă definită ca diferență între fondul de rulment net global și necesarul de fond de rulment. Afirmam mai sus că activele și pasivele de trezorerie pot fi incluse în categoria activelor, respectiv a pasivelor de exploatare. Prin acest demers, ne apropiem de optica analizei financiare în sistemul anglo-saxon, în care indicatorii fundamentali sunt fondul de rulment și capitalul de lucru net (activul circulant net<footnote În literatura de specialitate din România, corespondentul acestui indicator
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
ediția a patra, Editura Economică, București, 2007). footnote>). Fondul de rulment este definit și în optica anglo saxonă ca diferență între capitalurile permanente și imobilizări. În același timp, capitalul de lucru net este determinat ca diferență între activele circulante și pasivele pe termen scurt. În această viziune, întotdeauna fondul de rulment este egal cu capitalul de lucru net. Analizând însă fenomenul în dinamică, starea de echilibru permanentă dintre cei doi indicatori se realizează ca efect al diferitelor strategii și tehnici de
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
în acoperirea necesităților de finanțare a activității de exploatare, se va realiza fie pe seama resurselor pe termen lung (în excedent față de activele pe termen lung), fie pe seama unei resurse de finanțare din afara exploatării. În această optică, activele de trezorerie, respectiv pasivele de trezorerie, sunt considerate părți integrante ale activității de exploatare și, deci, nu trebuie evidențiate într-o manieră distinctă. 4.5. Bilanțul economic De multe ori, în diferite studii, se face apel la conceptele de activ, respectiv pasiv economic, ca
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
trezorerie, respectiv pasivele de trezorerie, sunt considerate părți integrante ale activității de exploatare și, deci, nu trebuie evidențiate într-o manieră distinctă. 4.5. Bilanțul economic De multe ori, în diferite studii, se face apel la conceptele de activ, respectiv pasiv economic, ca indicatori distincți față de cei de activ, respectiv pasiv bilanțier. Trebuie subliniat că bilanțul economic nu diferă în mod semnificativ de bilanțul funcțional<footnote Bellalah, Mondher, Gestion Financière. Diagnostic, évaluation et choix des investissements, Economica, Paris, 1998, p. 32
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
activității de exploatare și, deci, nu trebuie evidențiate într-o manieră distinctă. 4.5. Bilanțul economic De multe ori, în diferite studii, se face apel la conceptele de activ, respectiv pasiv economic, ca indicatori distincți față de cei de activ, respectiv pasiv bilanțier. Trebuie subliniat că bilanțul economic nu diferă în mod semnificativ de bilanțul funcțional<footnote Bellalah, Mondher, Gestion Financière. Diagnostic, évaluation et choix des investissements, Economica, Paris, 1998, p. 32. footnote>. Activul economic este definit ca sumă a imobilizărilor și
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
aplicabilitatea în special în calculul și interpretarea indicatorilor de rentabilitate a întreprinderii (vezi capitolul 8 al lucrării noastre). Activul economic poate fi definit ca fiind acea parte a activului (net de datoriile de exploatare) utilizat în activitatea economică a întreprinderii. Pasivul economic constituie capitalurile investite (proprii și împrumutate), remunerate prin intermediul dividendelor, respectiv dobânzilor plătite. Structura bilanțului economic este prezentată mai jos (vezi figura 4.5): Activ economic Pasiv economic Activ imobilizat net Capitaluri proprii Active circulante nete Datorii purtătoare de dobânzi
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
a activului (net de datoriile de exploatare) utilizat în activitatea economică a întreprinderii. Pasivul economic constituie capitalurile investite (proprii și împrumutate), remunerate prin intermediul dividendelor, respectiv dobânzilor plătite. Structura bilanțului economic este prezentată mai jos (vezi figura 4.5): Activ economic Pasiv economic Activ imobilizat net Capitaluri proprii Active circulante nete Datorii purtătoare de dobânzi Figura 4.5. Prezentarea schematică a bilanțului economic 4.6. Analiza situației modificării capitalului propriu Conform legislației din România, situațiile anuale ale întreprinderii trebuie să cuprindă: bilanțul
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
unei întreprinderi ce acționează în agricultură, considerați preferabilă utilizarea bilanțului la finele anului sau a situației patrimoniului la un anumit moment de pe parcursul acestuia? Dezvoltați ideile. • Care sunt principalele corelații ce trebuie urmărite prin efectuarea analizei structurii activului, respectiv a pasivului bilanțier? • Care sunt principalele corelații ce trebuie urmărite prin efectuarea analizei patrimoniale a bilanțului? • Care sunt principalele corelații ce trebuie urmărite prin efectuarea analizei funcționale a bilanțului? • Cum interpretați un fond de rulment permanent pozitiv pentru cazul unei societăți comerciale
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
merită manifestată circumspecție fie asupra nivelului prea ridicat al stocurilor, fie în ceea ce privește nivelul prea modest al datoriilor de exploatare. 4.3. Indicații: Pentru construirea bilanțului financiar se impune retratarea bilanțului contabil al societății în sensul ordonării stricte a activului și pasivului în funcție de lichiditatea, respectiv exigibilitatea acestora. Astfel: − partea din imobilizările financiare ale societății cu o durată mai mică de un an vor putea fi considerate active de trezorerie; − stocurile cu o durată de rotație mai mare de un an vor putea
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
a riscurilor pentru care au fost constituite. Activele fictive (ce nu pot fi valorificate de întreprindere în situația lichidării sale) nu vor fi luate în calculul activului total al bilanțului financiar, diminuând în același timp și valoarea capitalurilor proprii din pasivul bilanțului financiar. În cazul societății comerciale analizate este vorba de cheltuielile de constituire și primele de rambursare a obligațiunilor. Pe baza acestui bilanț financiar, analizăm echilibrul financiar al întreprinderii în exercițiul financiar încheiat (respectiv anul N+1): FR = 1.545
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
patrimoniului”<footnote Gh. Crețoiu, I. Bucur, Contabilitate. Fundamentele și noul cadru juridic, ediția a II-a, Editura C.H. Beck, București, 2007, p. 241. footnote>. Scopul inventarierii este acela de a „stabili situația reală a tuturor elementelor de activ și de pasiv ale fiecărei unități, precum și a bunurilor și valorilor deținute cu orice titlu [...] în vederea întocmirii situațiilor financiare anuale, care să ofere o imagine fidelă a poziției financiare și a performanței unității pentru respectivul exercițiu financiar”<footnote OMFP nr. 1753/2004 norme
Contabilitate financiara by Adela BREUR, Mihai LESCONI-FRUMUSANU () [Corola-publishinghouse/Science/191_a_176]
-
orice titlu [...] în vederea întocmirii situațiilor financiare anuale, care să ofere o imagine fidelă a poziției financiare și a performanței unității pentru respectivul exercițiu financiar”<footnote OMFP nr. 1753/2004 norme privind organizarea și efectuarea inventarierii elementelor de activ și de pasiv. footnote>. În scopul efectuării inventarierii, conducerea entității trebuie să stabilească proceduri proprii, cu respectarea prevederilor legale. C) Evaluarea la încheierea exercițiului financiar Elementele de natura activelor, datoriilor și capitalurilor proprii se evaluează și se reflectă în situațiile financiare anuale la
Contabilitate financiara by Adela BREUR, Mihai LESCONI-FRUMUSANU () [Corola-publishinghouse/Science/191_a_176]